華麗家族：“科技+金融”雙輪驅動，期待迎風綻放

研究機構：國泰君安 日期：2015-05-13

預計公司2015-2017年EPS為0.014、0.015、0.016元。鑒于①公司此次定增通過可能性較大；②擬募投的石墨烯、機器人、臨近空間飛行器三大科技項目前景十分誘人；③擬投資的金融業務預將使公司2015年業績大幅增長，給予公司2015年8倍PB，高于行業中值水平。給予公司16.7元目標價，首次覆蓋給予增持評級。

轉型股權投資管理和實業投資，擬打造“科技+金融”雙輪驅動的商業模式。①公司轉型股權投資管理和實業投資，并于2015年5月5日披露定增預案，擬打造“科技+金融”雙輪驅動的商業模式。②公司擬以5.60元/股向公司控股股東及全資子公司發行不超4.76億股、不超26.656億元的股份，用于打造三大科技板塊：石墨烯、機器人和臨近空間飛行器。

三大科技項目相互協同，前景誘人。①擬投資11.5億元進軍萬億市場的石墨烯行業。擬投石墨烯業務已初具規模，期待其揚帆起航。②擬投資7億元主要布局萬億市場的服務機器人產業。2015年服務機器人經濟性已顯，或迎來產業爆發期。且公司產品研發依托于技術實力雄厚的浙江大學，其業務前景光明。③擬投資8.156億元進入臨近空間飛行器產業。產品可替代并補充航空系統、衛星系統的部分應用，具有軍民兩用價值。

金融業務提供穩定現金流，支持公司發展。公司于2015年2月11日及2015年5月5日分別公布將對華泰期貨公司、廈門國際銀行進行投資，正式將業務拓展至金融領域。新增的金融業務不僅為公司創造又一盈利點，同時也為科技投入提供資金支持，助推公司持續穩定發展。

風險因素：非公開增發項目流產、擬募投產品推廣不達預期。