深化經濟結構調整

經濟結構調整是我國由經濟大國向經濟強國轉變的必然過程，產業升級、技術進步、競爭力增強，將提高經濟質量，也將為股市活力。自2010年中央經濟工作會議提出“加快經濟結構戰略性調整，推動經濟發展方式轉變”以來，我國經濟結構出現不少積極變化，“調整”與“轉變”一直貫穿在2011年各項經濟工作的始終。

今年以來，世界經濟增長放緩，國際貿易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，各類風險明顯增多，世界經濟復蘇的不穩定性不確定性上升。國內很多行業的產能過剩問題集中顯現，資源與生態環境的約束日趨強化，長期積累的結構性、體制性矛盾交織，新的困難和挑戰不斷出現，我國經濟的戰略性調整的關鍵性和緊迫性顯而易見。

經過各地區和各有關部門積極推進，戰略性新興產業在GDP中的比重明顯上升。新能源、新材料、信息網絡等領域取得一大批成果，能源結構、資源利用效率顯著改善；生命科學前沿領域已形成醫藥研發產業鏈；新能源汽車、節能環保材料、文化創意產業等國家扶持的戰略性新興產業，逐漸成為投資熱點。在橫跨10月11月的這波反彈行情中，新興產業股的漲幅很輕松地超過了大盤。

其中，最引人注目的就是產業屬性不斷受到重視、產業發展進程不斷推進的文化傳媒產業。政策扶持、資金保障、精神文化需求釋放以及國家提升文化實力戰略，使文化傳媒產業嶄露頭角。文化大發展大繁榮為資本市場注入了活力，而資本市場在獲得源源活水的同時，也必將為文化產業提供一個有效的資源配置平臺。2011年以來，華數集團、浙報傳媒(600633)等借殼ST公司成功上市，為市場所矚目，而在十月下旬的A股市場反彈中，也正是教育傳媒板塊起到了領頭羊的作用，10月24日至11月15日教育傳媒板塊飆升25.03%。

轉融通業務推出

2011年10月19日，作為轉融通業務主體的證券金融公司，中國證券金融股份有限公司正式獲得核準。

隨著融資融券業務正式“轉常規”，轉融通辦法也正式發布。10月28日，證監會正式發布《轉融通業務監督管理試行辦法》，同時還發布了經征求意見、修改后的《證券公司融資融券業務管理辦法》以及《證券公司融資融券業務內部控制指引》。

與8月19日公布的草案相比，修改后的《轉融通辦法》在風控指標上出現了明顯的放寬，融資融券將成為券商的一項常規業務。

轉融通業務制度一旦確立，將給A股市場帶來深刻而長期的影響。從原有的融資融券業務進展情況來看，由于業務標的僅限于券商的自有資金和自有證券，其規模和品種十分有限。而新的轉融通業務制度將通過專門的金融機構證券融資公司進行融資融券。而且社保基金、保險資金、公募基金、甚至上市公司大股東們都將參與進來，可供融資的資金以及可供融券的股票數量都將呈現出規模效應，融資融券業務的規模將得到迅速擴大，因此轉融通是融資融券業務的“升級版”。

待轉融通之后，基金和保險公司等機構持有的藍籌股底倉可通過證券金融公司“出借”，可取得相應收益，增加市場的流動性。同時給只能做多的A股市場增添了一個做空的強有力的工具，讓多空雙方力量更加平衡。轉融通制度的推出，意味著A股市場賣空時代將正式到來。做空機制的出現，將使市場的多空格局以及投資操作策略發生深刻變化。