編者按

2011年，在全球經濟增速放緩、國內通脹不斷加劇、貨幣政策日益趨緊、人民幣升值壓力加大等因素影響下，上證綜指從4月份高位的3067點附近一路下跌，最低至2149點，創出兩年來的新低，整體跌幅超過20%，成為全球跌幅最大的股市之一。

歲末已至，我們在期待和憧憬未來的同時，更忘不了這即將過去的一年里，大大小小、紛紛擾擾的樁樁件件，本報從這些事件中評選出了影響2011年中國股市最大的十件大事。

經濟增速逐季回落

2011年前三季度我國工業增加值增速出現下滑，這對我國經濟發展產生負面影響，也對股市產生下行壓力。

據工業和信息化部公布的數據顯示，今年一、二、三季度全國規模以上工業增加值同比分別增長14.4%、14%和13.8%，呈現逐季回落走勢。

今年以來，歐美主權債務危機加重，特別是歐債危機逐漸加劇，世界經濟增長放緩，國際貿易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，各類風險明顯增多。我國經濟發展也存在著一些不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題，經濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存，部分企業特別是中小企業的生產經營出現了困難，經濟金融等領域顯現出一些不容忽視的潛在風險。這都為我國企業發展和經濟平穩運行增添了困難。

資金鏈斷裂、老板“跑路”、企業倒閉……中小企業生存狀況一度成為令人關注話題。但國家統計局對全國3.8萬家小微企業的抽樣調查結果顯示，在全國范圍內并沒有出現大面積小微企業倒閉、關停的現象。然而中小企業確實存在多方面的困難或者問題。

為扶持中小企業的發展政府陸續出臺一些政策措施。繼10月12日國務院常務會議確定了對小微企業的財政和金融支持政策后，10月25日銀監會也發布了《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》，支持商業銀行加大對小微企業的貸款投放。中小企業融資難有望逐步得到緩解。

2011年中國經濟增速出現了下降，雖然與國內外的消極因素有關，但主要還是以宏觀調控下的主動下調為主。而經濟增速的放緩對股市產生了一定的負面影響，投資者對企業未來的盈利預期下降，對經濟發展前景不樂觀，未來的不確定性因素增加，諸多因素影響加大了股市的下行壓力。

CPI最高漲至6.5%

通貨膨脹的快速上升，會影響到經濟的健康發展，也會對股市的運行產生負面影響。

為應對2008年開始的全球性金融危機，我國貨幣供應量持續高位運行，金融機構人民幣各項貸款，2008年同比增長33%，2009年同比又增長了98.72%，2010年又突破了年初7.5萬億的調控目標，達到79235萬億。廣義貨幣M2供應量在2009年同比增長達到27.58%，是13年以來的最高值，2010年同比增長又達到了19.73%。在GDP總量增長214766億元的情況下，M2余額增長了427044億元，貨幣供應量增長額是GDP增長量的2倍。

過高的貨幣供應量使通貨膨脹上升，我國CPI在10年12月同比增長是4.6%，11年1月CPI同比增長4.9%，5月CPI上升到5.5%，創34個月以來的新高，6月CPI為6.4%，創3年以來的新高，7月CPI達到6.5%為全年最高值。

2011年2月1日，溫家寶總理表示，今年要堅決防止物價過快上漲，保持物價總水平基本穩定。2月2日，溫總理在山東考察時再次強調，今年經濟工作的頭等大事，是穩定物價。中國人民銀行2月8日宣布，自9日起，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。溫總理連續兩次對通脹問題表態，央行出手加息，反了映政府對通脹問題的重視和擔憂。

為控制物價的過快上漲，我國政府采取了緊縮貨幣、減少流通環節、減少稅費、加大扶農支農力度等多種措施。由于各項措施及時、得力、有效，通貨膨脹率從8月份開始出現同比下降，目前通貨膨脹的下行趨勢開始形成。

貨幣緊縮、通貨膨脹走高造成了A股市場的走低，而通貨膨脹下行趨勢的形成給股票市場帶來了貨幣政策轉向的預期，這就為A股市場走出低迷創造了條件。