每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 區(qu)家彥 發自廣(guang)州(zhou)    

◎每經記者 區(qu)家彥 發自(zi)廣州

對于(yu)融創中國董事長孫宏斌而言，他的收購佳(jia)兆業之路似乎(hu)在重蹈綠城事件(jian)的覆(fu)轍。

據《財(cai)新(xin)網》報道，孫宏斌于4月16日晚間帶著融(rong)(rong)創(chuang)團(tuan)隊約40余人全數撤離(li)位(wei)于深(shen)圳的佳兆業(ye)中心，這(zhe)也是繼上周三（4月15日）下午，3位(wei)來自融(rong)(rong)創(chuang)系的佳兆業(ye)管理層(ceng)被免職后，融(rong)(rong)創(chuang)與佳兆業(ye)之間矛(mao)盾出現進(jin)一步激化(hua)的苗頭。

隨著郭英成(cheng)(cheng)重(zhong)新掌(zhang)權(quan)(quan)已成(cheng)(cheng)定(ding)局(ju)，佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)自行(xing)完成(cheng)(cheng)債(zhai)務(wu)重(zhong)組的概率大增，這也意味著孫宏斌(bin)拿下(xia)佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)的希(xi)望已經相當渺(miao)茫。孫宏斌(bin)有追(zhui)求完美、做事性急(ji)的一面，這導致了他在提出接手郭英成(cheng)(cheng)股權(quan)(quan)后，卻出臺不利(li)于(yu)債(zhai)權(quan)(quan)人的重(zhong)組方案，或許是本次收購計(ji)劃的敗(bai)筆(bi)之一。

融創和佳兆業關系破裂

據《財新網》報道，4月(yue)16日下午，佳兆(zhao)業(ye)(ye)舊有(you)團隊突然(ran)要求(qiu)融(rong)創(chuang)在(zai)33樓(lou)(lou)辦(ban)(ban)公(gong)的(de)員工(gong)離開，搬到(dao)27樓(lou)(lou)和34樓(lou)(lou)去。雖然(ran)這一(yi)要求(qiu)沒有(you)針對孫(sun)宏斌(bin)、武捷思(si)、汪孟德、黃書平等(deng)融(rong)創(chuang)管理層，但此(ci)舉依然(ran)惹怒了(le)孫(sun)宏斌(bin)，他(ta)帶著融(rong)創(chuang)團隊約40余人全數撤(che)離。《每日經濟新聞(wen)》記者了(le)解到(dao)，在(zai)佳兆(zhao)業(ye)(ye)總部33樓(lou)(lou)辦(ban)(ban)公(gong)的(de)主要是公(gong)司(si)核心層，郭英成的(de)辦(ban)(ban)公(gong)室也在(zai)此(ci)層。自今年1月(yue)底以來，融(rong)創(chuang)中國提出要約收(shou)購(gou)佳兆(zhao)業(ye)(ye)后，負責盡職調查的(de)融(rong)創(chuang)團隊也多在(zai)這一(yi)層樓(lou)(lou)辦(ban)(ban)公(gong)，孫(sun)宏斌(bin)一(yi)直在(zai)郭英成的(de)辦(ban)(ban)公(gong)室里工(gong)作。

融創團隊撤離的(de)(de)消息獲(huo)得(de)了佳(jia)兆(zhao)業方面的(de)(de)證實。一位(wei)佳(jia)兆(zhao)業內部員工向(xiang)記者透露，從上周五起(qi)（4月17日），包括(kuo)孫宏(hong)斌在(zai)內的(de)(de)所有融創團隊已經沒有在(zai)佳(jia)兆(zhao)業的(de)(de)辦公室出現。

融創與佳(jia)兆業(ye)關系破(po)裂并非沒有先兆。在(zai)佳(jia)兆業(ye)位于深圳的(de)8個項目多數房源于4月4日(ri)起陸續(xu)“解(jie)鎖(suo)”后(hou)，去(qu)年12月辭去(qu)主席(xi)職務的(de)創始(shi)人郭英成，在(zai)4月13日(ri)意(yi)外宣布重新出(chu)任集團執行董(dong)事(shi)(shi)及董(dong)事(shi)(shi)會(hui)主席(xi)，業(ye)界紛(fen)紛(fen)猜測(ce)這是(shi)郭英成不愿(yuan)賣(mai)盤的(de)信號(hao)。

詭異的(de)是，盡管(guan)在(zai)4月14日午時，孫(sun)宏斌發了(le)一條微博顯示，“融創(chuang)收購(gou)及重組佳(jia)兆業(ye)(ye)正(zheng)在(zai)如約按計劃進行。對佳(jia)兆業(ye)(ye)的(de)收購(gou)及重組繼續得到了(le)賣方股東、生命人壽和政府的(de)支持。”但當日下午，佳(jia)兆業(ye)(ye)卻發布內網公(gong)告稱，包(bao)括王琪凱在(zai)內的(de)3位來自融創(chuang)系的(de)佳(jia)兆業(ye)(ye)管(guan)理(li)層(ceng)被免職。這個消息加上如今融創(chuang)團隊的(de)撤離，可看到融創(chuang)與佳(jia)兆業(ye)(ye)關(guan)系已破(po)裂。

孫(sun)宏斌“急于求(qiu)成(cheng)”？

在郭(guo)(guo)英(ying)成宣布復職當天，便(bian)判斷佳(jia)兆(zhao)業(ye)將取消賣盤的香港粵海(hai)證券投資銀行(xing)董事(shi)黃立(li)沖向(xiang)《每日經濟新聞》記者說(shuo)，融(rong)創團隊的撤離，意味著佳(jia)兆(zhao)業(ye)已(yi)(yi)經不(bu)再(zai)歡迎融(rong)創對公司進行(xing)盡職調(diao)查，說(shuo)白了，郭(guo)(guo)英(ying)成已(yi)(yi)經不(bu)想把佳(jia)兆(zhao)業(ye)賣給融(rong)創。

黃立沖(chong)預計，接(jie)下(xia)來佳(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)會(hui)自行進行債務重(zhong)組，由于郭英(ying)成的(de)復職避(bi)免了(le)(le)部(bu)(bu)分債務交叉違約條款，減輕了(le)(le)公司(si)的(de)短(duan)期債務壓(ya)力，佳(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)還可能通(tong)過(guo)出售部(bu)(bu)分項目用于償(chang)債；與此(ci)同(tong)時，由于推(tui)動佳(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務重(zhong)回正(zheng)軌(gui)需要注入新的(de)資(zi)金(jin)，佳(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)極(ji)有(you)可能吸(xi)引二股東生(sheng)命(ming)人壽(shou)增資(zi)擴股，甚至(zhi)引入新的(de)戰略性投(tou)資(zi)者。

盡管佳兆(zhao)業的前景(jing)依舊撲朔迷離，但資本市場對郭英成的回(hui)歸卻充滿信(xin)心。佳兆(zhao)業的多筆離岸優先(xian)票(piao)據票(piao)面價格較上(shang)月(yue)末出現大幅(fu)反彈(dan)。以2017年到(dao)期的有(you)限票(piao)據為例，記者注意到(dao)，該(gai)筆票(piao)據在融創首度宣布境(jing)外債務重組(zu)方(fang)案(an)后一度跌破50美元(yuan)，但如今已回(hui)升(sheng)至72美元(yuan)。

對于(yu)孫宏斌而言，拿(na)下佳兆業的(de)計劃(hua)目(mu)前(qian)希望渺(miao)茫，這也是收購(gou)綠城失敗之后，這位“收購(gou)狂人”可能(neng)面臨的(de)第二次失敗。

黃立(li)沖認為(wei)，在(zai)(zai)收購佳兆業的(de)(de)此次(ci)計(ji)劃中，孫宏斌顯得過度心急，缺乏顧及各方利益的(de)(de)計(ji)劃，這(zhe)體(ti)現在(zai)(zai)，他在(zai)(zai)急于與郭(guo)英成達成股(gu)權轉讓的(de)(de)共識(shi)后，卻提出要(yao)債(zhai)權人(ren)削息展期的(de)(de)要(yao)求，違背(bei)了債(zhai)權人(ren)清(qing)償次(ci)序高于股(gu)東的(de)(de)基本(ben)原則，最(zui)終陷入與債(zhai)權人(ren)的(de)(de)談判漩渦中。如果不是債(zhai)務重組方案的(de)(de)苛刻，或(huo)許(xu)在(zai)(zai)深圳項目“解鎖”前，融創已能獲得債(zhai)權人(ren)的(de)(de)支(zhi)持(chi)，郭(guo)英成也就難以翻盤。

克而瑞研究中心分析師房玲還認為，不管是綠城(cheng)還是佳兆(zhao)(zhao)業，融創都在收購未完成時(shi)就派駐團(tuan)隊(dui)，過早(zao)介入也提前暴露(lu)了不同企業文(wen)化(hua)團(tuan)隊(dui)的磨合(he)問題(ti)。上(shang)述佳兆(zhao)(zhao)業內部人士也向記者證實(shi)，在融創團(tuan)隊(dui)介入期間，與佳兆(zhao)(zhao)業團(tuan)隊(dui)的文(wen)化(hua)差異全(quan)面暴露(lu)，這也導(dao)致佳兆(zhao)(zhao)業員工在獲悉郭英成復職后，對融創的抵觸情緒全(quan)面爆發。