每經(jing)編輯(ji)｜李俊明    

每經記者 李俊明

能源結構調整(zheng)(zheng)、行業整(zheng)(zheng)體產能過剩(sheng)雙(shuang)重壓力下，煤(mei)炭、有色金屬公司虧損(sun)早已屢見(jian)不鮮(xian)。

以(yi)煤(mei)炭采(cai)掘、有(you)色金(jin)屬加工以(yi)及電解鋁為主業的神火股份(fen)（000933.SZ），4月19日披(pi)露其2015年報，繼2014年虧損3.67億元(yuan)后，2015年神火股份(fen)虧損達16.73億元(yuan)。

由于(yu)連續兩個會(hui)計年度出現(xian)虧(kui)損，神(shen)火股份同一日公(gong)告稱，公(gong)司4月20日將(jiang)改名為“*ST神(shen)火”。

其實作為以能源、資源為主業的企(qi)業，連(lian)年(nian)虧(kui)損(sun)不(bu)難(nan)理解。在兩(liang)年(nian)來不(bu)斷擴大(da)的虧(kui)損(sun)額中，《每日經濟(ji)新聞》記者梳理神火(huo)股份2014年(nian)、2015年(nian)報(bao)發(fa)現，電解鋁價格低迷成為其連(lian)續兩(liang)年(nian)虧(kui)損(sun)的“禍(huo)首”。

連續兩年虧損將被*ST

神(shen)火(huo)股份4月(yue)19日披露的年(nian)(nian)報顯(xian)示，2015年(nian)(nian)全年(nian)(nian)營收175.58億元，同比減少26.74%。歸屬凈利潤虧損(sun)(sun)約16.73億元。其中，一至四(si)季度分別虧損(sun)(sun)9433.72萬元、1.94億元、5.61億元及8.23億元，虧損(sun)(sun)幅度在(zai)擴大。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，2014年(nian)神火(huo)(huo)股份就虧損約3.67億(yi)(yi)元，而2015年(nian)16.73億(yi)(yi)元的虧損額為(wei)2014年(nian)的4.56倍(bei)。由于連續兩年(nian)虧損，神火(huo)(huo)股份在(zai)同一日(ri)發布(bu)公告稱(cheng)，公司將從(cong)4月20日(ri)起被(bei)實施退市風險警示，改名(ming)為(wei)“*ST神火(huo)(huo)”。

煤炭業(ye)是神(shen)火股份核心(xin)業(ye)務(wu)，受(shou)困于能(neng)源(yuan)結構調整及煤炭行(xing)業(ye)產能(neng)過剩的壓力，2015年全年，神(shen)火股份煤炭版(ban)塊貢獻營收24.62億元，與2014年相比，減少43.9%。值得注(zhu)意的是，此(ci)版(ban)塊業(ye)務(wu)毛利率僅為6.46%，虧損約7億元。

予以佐證(zheng)的(de)(de)是招商證(zheng)券4月12日的(de)(de)一(yi)份研報，該研報稱，神火股份作(zuo)為河南(nan)省煤炭(tan)資(zi)源整(zheng)合主體，參與了河南(nan)省煤炭(tan)資(zi)源整(zheng)合，目前規劃待(dai)建的(de)(de)礦井(jing)產能957萬噸，其中權益部分(fen)505萬噸，由于煤炭(tan)行(xing)業持續不景氣(qi)，煤價(jia)倒掛，公(gong)司暫緩(huan)開發這部分(fen)資(zi)源。

另外，神火股(gu)份(fen)對(dui)虧損的(de)解讀(du)稱，盡管(guan)公司開采的(de)煤(mei)炭以質優價高(gao)(gao)的(de)無煙煤(mei)和貧瘦煤(mei)為主，但受制于地質條件，礦井多為高(gao)(gao)瓦斯(si)礦，安全隱患大，導致(zhi)其開采成本高(gao)(gao)于行業平(ping)均水平(ping)。

電解鋁低迷成虧損“禍首”

神火(huo)股份主營業務為(wei)煤(mei)炭、發(fa)電(dian)、氧(yang)化鋁(lv)生產及鋁(lv)產品的(de)生產、加工(gong)和銷售，煤(mei)炭采掘、有(you)色金屬加工(gong)以及電(dian)解(jie)鋁(lv)三項業務營收(shou)分別(bie)占其總營收(shou)的(de)14.41%、69.64%和4.2%。

盡管(guan)在神(shen)火股(gu)份的三項主業中(zhong)(zhong)占(zhan)比較小，但據神(shen)火股(gu)份在2014年(nian)(nian)(nian)報中(zhong)(zhong)稱，電解(jie)鋁的虧(kui)(kui)損(sun)(sun)成(cheng)為導致公司虧(kui)(kui)損(sun)(sun)的主因之(zhi)一。此(ci)外招(zhao)商(shang)證券在上述研(yan)報中(zhong)(zhong)稱，2015年(nian)(nian)(nian)神(shen)火股(gu)份電解(jie)鋁每(mei)噸虧(kui)(kui)損(sun)(sun)2851元(yuan)，產銷量(liang)預計40萬噸，招(zhao)商(shang)證券以此(ci)測算神(shen)火股(gu)份的電解(jie)鋁虧(kui)(kui)損(sun)(sun)額約(yue)11.4億元(yuan)。由(you)此(ci)看來，電解(jie)鋁成(cheng)神(shen)火股(gu)份連續兩年(nian)(nian)(nian)虧(kui)(kui)損(sun)(sun)的“禍首”。

神火(huo)股(gu)份(fen)在(zai)(zai)上述年(nian)報中稱，由于2015年(nian)鋁價格一(yi)路走低，一(yi)度跌破1萬元/噸，全行業依舊(jiu)深陷(xian)于產(chan)能過(guo)剩(sheng)的(de)泥(ni)沼。此外，神火(huo)股(gu)份(fen)在(zai)(zai)河南本部的(de)電解鋁業務虧損嚴重，神火(huo)股(gu)份(fen)在(zai)(zai)新疆新建成的(de)煤(mei)電鋁一(yi)體化(hua)項目(mu)也尚未(wei)進入盈利階段。

上述年(nian)報(bao)中還(huan)透露，在(zai)電解鋁(lv)下游的鋁(lv)合金領域，2015年(nian)鋁(lv)合金產品加(jia)工雖為神(shen)火股份帶來共約(yue)4.64億元的營(ying)收，但營(ying)業成本高達4.69億元，毛利率為-1.39%。

神(shen)火(huo)股份在上述公(gong)告中表(biao)示，在股票被實行退市風險警告之后，公(gong)司(si)經營將面臨(lin)更多的不確定(ding)性和更大的經營壓力。2016年公(gong)司(si)將繼續鞏固(gu)煤炭產(chan)業(ye)(ye)、夯實鋁電產(chan)業(ye)(ye)，大力發(fa)展鋁的深精加(jia)工，通(tong)過(guo)產(chan)業(ye)(ye)升(sheng)級、業(ye)(ye)務轉型和資產(chan)整合等措(cuo)施提(ti)升(sheng)效(xiao)益。

據《每日經濟新(xin)聞》記者了解，神(shen)火股份為神(shen)火集團旗下(xia)唯(wei)一上市平臺，神(shen)火集團保殼(ke)意愿強烈(lie)。

（實習生(sheng)張瑩對此(ci)文有貢獻）