每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)實習記者 袁園(yuan)    

◎每經實習記(ji)者 袁園

截至上(shang)周末，A股四大(da)上(shang)市(shi)險企(qi)中國人壽、中國平安、新(xin)華保險及中國太(tai)保一季(ji)度保費已悉(xi)數出爐。

《每(mei)日經(jing)濟新(xin)(xin)聞》記者注意到，2016年1月~2月保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入出現(xian)負增(zeng)長的(de)新(xin)(xin)華保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)，最新(xin)(xin)保(bao)(bao)費(fei)降幅有(you)所收(shou)窄。其(qi)一(yi)季(ji)度(du)原保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入為465.75億元，同比(bi)下滑10.43%，同時也是A股(gu)四家上市險(xian)(xian)(xian)企中(zhong)同期唯一(yi)出現(xian)負增(zeng)長的(de)。此外，統計(ji)顯示(shi)，一(yi)季(ji)度(du)中(zhong)國太保(bao)(bao)的(de)壽險(xian)(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)增(zeng)速(su)最快(kuai)，同比(bi)達到了38%。

對于一季度(du)險(xian)企業績(ji)，機構表(biao)示樂觀(guan)。長(chang)江證券研報預(yu)測，2015年(nian)險(xian)企財務堪(kan)稱(cheng)完美(mei)，2016年(nian)受(shou)益于低利率環境和(he)產品創新，保費高增長(chang)無(wu)虞。

太保(bao)(bao)壽險一(yi)季(ji)度保(bao)(bao)費增38%

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞(wen)》記(ji)者(zhe)統(tong)計發現(xian)，一季度，四(si)家壽險公司合計實現(xian)原(yuan)保險保費(fei)收(shou)入(ru)4071.87億(yi)元，同比增長(chang)25.55%。2016年以來(lai)，壽險業保費(fei)收(shou)入(ru)依(yi)然保持開(kai)門紅的趨勢，呈現(xian)大(da)幅(fu)增長(chang)的態勢。對此(ci)，業內人士指出(chu)，這跟(gen)險企(qi)重(zhong)視(shi)開(kai)門紅的業務經(jing)營傳統(tong)和民(min)眾對保險需(xu)求上升有關。

《中國保(bao)險(xian)景(jing)氣指數》指出(chu)，國內外對于保(bao)險(xian)周期理論(lun)的研究普遍(bian)認為，保(bao)費收(shou)入與(yu)前一(yi)(yi)年(nian)GDP呈負相關性，在整(zheng)體低(di)息環境下，理財產(chan)(chan)品(pin)的較低(di)收(shou)益(yi)率也助(zhu)推(tui)了資金流向保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品(pin)。加之我國大力(li)推(tui)動中國企業走出(chu)去、亞(ya)投行、“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”等事項，促進了社會(hui)對保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品(pin)的需求(qiu)。

與(yu)去年(nian)(nian)保(bao)費(fei)增(zeng)長(chang)相對平穩(wen)相比，今(jin)年(nian)(nian)前(qian)三月保(bao)費(fei)單(dan)月增(zeng)速略有起伏，且保(bao)持高速增(zeng)長(chang)。數據顯示，2016年(nian)(nian)1月、前(qian)2月、3月四大壽險公司原保(bao)險保(bao)費(fei)較2015年(nian)(nian)同期分(fen)別增(zeng)長(chang)了33.89%、27.64%、25.55%。

其中，中國人壽(shou)(shou)、平安人壽(shou)(shou)、太(tai)保壽(shou)(shou)險(xian)三(san)家壽(shou)(shou)險(xian)公司(si)保費(fei)顯(xian)示為正增長(chang)。期內，三(san)家公司(si)分(fen)別(bie)(bie)累計原(yuan)保險(xian)保費(fei)收(shou)入2016億元、1066.62億元、523.50億元，較去年同期分(fen)別(bie)(bie)增長(chang)31.42%、31.67%、38.06%。

從上(shang)述數據(ju)可以看出，以上(shang)三家原保(bao)(bao)(bao)險(xian)保(bao)(bao)(bao)費(fei)收入均保(bao)(bao)(bao)持了高速(su)增長(chang)的態勢，其中，太(tai)保(bao)(bao)(bao)壽(shou)險(xian)保(bao)(bao)(bao)費(fei)增速(su)最快。此外，從年初至(zhi)今，太(tai)保(bao)(bao)(bao)壽(shou)險(xian)保(bao)(bao)(bao)費(fei)增長(chang)穩中有升。2015年1月、前2月、前3月，太(tai)保(bao)(bao)(bao)壽(shou)險(xian)保(bao)(bao)(bao)費(fei)同(tong)比(bi)增速(su)分別(bie)為(wei)59.59%、42.01%、38.06%。

此外，太保產險(xian)前3月實(shi)現原保險(xian)保費(fei)收入258.05億元，同比增長6.05%。

需要(yao)注意的(de)是，開年以來，中國太保(bao)的(de)壽(shou)險(xian)和產險(xian)均保(bao)持了較高水平的(de)增長(chang)，尤其是壽(shou)險(xian)，增速遠(yuan)遠(yuan)超于預(yu)期。招(zhao)商(shang)證(zheng)券曾就太保(bao)壽(shou)險(xian)1月份保(bao)費增速進(jin)行估算，僅一(yi)月份就貢獻了公(gong)(gong)司全年新(xin)單增長(chang)的(de)20%左右(you)，并認為公(gong)(gong)司2016年新(xin)單增長(chang)超出預(yu)計（25%左右(you)）是大概率事件(jian)，2016年太保(bao)壽(shou)險(xian)新(xin)業務(wu)邊際可能不會進(jin)一(yi)步提升(sheng)。

不過，招商證(zheng)券(quan)也指出，中(zhong)國太(tai)保致力于產品結構(gou)優化和(he)邊際(ji)(ji)的提(ti)升(sheng)，其(qi)新業(ye)務邊際(ji)(ji)已經(jing)達到45%左右，遠遠好于上升(sheng)的中(zhong)資同(tong)業(ye)。按照目前公司的銷(xiao)售來看，2016年中(zhong)國太(tai)保可能會更關注規模增長。

新華保險持續下滑

在(zai)四家(jia)上市企業中(zhong)，新華保險的保費收入數據引人(ren)關注。

數據顯示(shi)，一季度(du)新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)原保(bao)(bao)險(xian)保(bao)(bao)費(fei)收入(ru)(ru)為465.75億元(yuan)，與(yu)去年(nian)(nian)同(tong)期相比(bi)下(xia)降10.43%。而其2016年(nian)(nian)1月、前(qian)2月原保(bao)(bao)險(xian)保(bao)(bao)費(fei)收入(ru)(ru)分(fen)別是(shi)216.7億元(yuan)、334.56億元(yuan)，與(yu)去年(nian)(nian)同(tong)期相比(bi)，分(fen)別下(xia)降了(le)25.04%、20.97%。自開年(nian)(nian)以來，新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)原保(bao)(bao)險(xian)保(bao)(bao)費(fei)收入(ru)(ru)出現了(le)“三連降”。

事實上，不(bu)止是(shi)一季度，2015年新華保險(xian)的保費就已(yi)呈(cheng)現出下(xia)降趨勢。其年報顯示，2015年新華保險(xian)實現總保費收入約1118.6億元(yuan)，同比增長1.8%；市場份額由2014年的8.7%下(xia)降到2015年的7.1%。

對(dui)此，業(ye)內人(ren)士指出，一方面(mian)，這(zhe)跟新(xin)華保(bao)(bao)險高層換帥(shuai)調整(zheng)有(you)關，管(guan)理層的(de)變動影響(xiang)到(dao)公司發展戰略(lve)的(de)制定和人(ren)事的(de)調整(zheng)，導致保(bao)(bao)費出現(xian)短期下滑；另一方面(mian)，近幾年(nian)來，新(xin)華保(bao)(bao)險一直在調整(zheng)業(ye)務結構，企圖往“價(jia)值增長”方面(mian)轉型，而這(zhe)個(ge)調整(zheng)對(dui)保(bao)(bao)費收入(ru)影響(xiang)很大，幾年(nian)前中國人(ren)壽的(de)保(bao)(bao)費也出現(xian)了這(zhe)種情況(kuang)。

雖然一季度(du)新(xin)華(hua)保險(xian)(xian)保費(fei)不盡如人意，但業(ye)(ye)內對新(xin)華(hua)保險(xian)(xian)業(ye)(ye)務發展預期(qi)并未(wei)降低。招商證券（香(xiang)港）分析(xi)師李文(wen)兵認為，如果(guo)按照公司(si)個險(xian)(xian)渠道全年(nian)新(xin)單保費(fei)增長(chang)25%、銀(yin)保渠道躉繳保費(fei)下降40%且期(qi)繳新(xin)單增長(chang)50%、銀(yin)保渠道新(xin)業(ye)(ye)務價值(zhi)率翻番來測算，估計公司(si)2016年(nian)新(xin)業(ye)(ye)務邊際將由(you)2015年(nian)底的32.7%左右(you)(you)上升至36.3%左右(you)(you)。

新華(hua)保(bao)(bao)(bao)險管理層也未(wei)對保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)收(shou)入表現出(chu)太多擔心，反(fan)而(er)看淡市(shi)場排名和保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)收(shou)入。新華(hua)保(bao)(bao)(bao)險董事長萬峰(feng)表示，保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)出(chu)現下滑是因為躉繳(jiao)保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)、規模業(ye)(ye)務(wu)下降(jiang)，但期(qi)繳(jiao)業(ye)(ye)務(wu)、保(bao)(bao)(bao)障型(xing)產(chan)品(pin)業(ye)(ye)務(wu)仍有大幅增(zeng)長，期(qi)繳(jiao)保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)及保(bao)(bao)(bao)障型(xing)產(chan)品(pin)增(zeng)長都在50%以上(shang)，這是公司轉型(xing)發展，注重優化業(ye)(ye)務(wu)結構的具體體現。