每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 黃(huang)修眉    

每(mei)經記者 黃(huang)修(xiu)眉(mei)

上一次國際(ji)油價回(hui)升至40美元左右，還(huan)是半(ban)個月前。

而(er)就在上(shang)周五（4月8日(ri)），布(bu)倫(lun)特(te)原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)與WTI油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)紛(fen)紛(fen)再(zai)次(ci)站(zhan)上(shang)40美元/桶大關，大漲超6%。值得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是，這(zhe)(zhe)次(ci)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)“勇闖奇關”的(de)動力，來(lai)自于美國(guo)能源信息署(shu)（EIA）公布(bu)的(de)供需(xu)平衡收緊，而(er)從國(guo)際(ji)原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨至少未(wei)來(lai)兩年的(de)價(jia)(jia)格看，國(guo)際(ji)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)有(you)逐漸回暖的(de)市(shi)場面支(zhi)撐。《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)注(zhu)意(yi)到，就在當地時間本月17日(ri)，由OPEC（石油(you)(you)(you)(you)(you)輸出國(guo)組織）等產油(you)(you)(you)(you)(you)國(guo)參與的(de)多(duo)哈(ha)凍產會議即(ji)將召開，在這(zhe)(zhe)一周的(de)時間里，未(wei)來(lai)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)是跌是漲，市(shi)場拭目(mu)以待。

美國原油庫存意外下滑

自2014年6月高位(wei)下跌以來，國(guo)(guo)際(ji)油(you)價總在不斷(duan)的消息(xi)刺(ci)激下上躥下跳。每當EIA與國(guo)(guo)際(ji)能(neng)源(yuan)署（IEA）等(deng)能(neng)源(yuan)機構公布(bu)數據后，倫(lun)(lun)敦洲際(ji)交易所布(bu)倫(lun)(lun)特(te)原(yuan)油(you)與紐(niu)約商品交易所WTI原(yuan)油(you)都會受影響(xiang)而(er)(er)產生(sheng)波動。這次(ci)，就(jiu)在上周(zhou)五（4月8日），布(bu)倫(lun)(lun)特(te)原(yuan)油(you)和WTI原(yuan)油(you)又因為美(mei)國(guo)(guo)能(neng)源(yuan)信息(xi)署一則利(li)好而(er)(er)大漲(zhang)(zhang)超(chao)6%。布(bu)倫(lun)(lun)特(te)原(yuan)油(you)漲(zhang)(zhang)6.14%至41.85美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)，WTI原(yuan)油(you)漲(zhang)(zhang)6.39%至39.64美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)。而(er)(er)國(guo)(guo)際(ji)原(yuan)油(you)上次(ci)站上40美(mei)元(yuan)關口，還是(shi)半個月前。

美國能源信息署最新數據顯(xian)示，美國的原(yuan)(yuan)油(you)(you)庫(ku)存意(yi)外(wai)下滑，俄克(ke)拉何馬州的庫(ku)欣原(yuan)(yuan)油(you)(you)庫(ku)存環比下降48萬桶，這(zhe)主要與(yu)Keystone頁巖油(you)(you)管道的關(guan)閉(bi)有關(guan)。美銀(yin)分析師在(zai)一(yi)份報告中指(zhi)出，美國的頁巖油(you)(you)產量(liang)呈“自由落體式”下降，“隨著全球過剩原(yuan)(yuan)油(you)(you)被(bei)消化(hua)，原(yuan)(yuan)油(you)(you)價格應該會反彈(dan)”。

此外，美國油服公司貝克休斯(si)(Baker Hughes)上周五表(biao)示，美國活躍鉆機數本周減(jian)少8座(zuo)至354座(zuo)，連續第(di)三(san)周創出2009年11月(yue)(yue)以來(lai)的新低，盡(jin)管(guan)油價自2月(yue)(yue)觸及2013年低位后強(qiang)勁反彈約50%，但能源公司依然持續削(xue)減(jian)開(kai)支。

“美(mei)國的原(yuan)油(you)供(gong)應(ying)在持(chi)續下降，而鉆井平臺數也在減少，加上尼(ni)日(ri)利亞生產中斷(duan)，多哈(ha)會議(yi)在即，我們不得(de)不預期油(you)市的供(gong)應(ying)將(jiang)趨緊”，瑞典北歐思安銀行（SEB）首席(xi)商(shang)品(pin)分析師Bjarne Schieldrop表(biao)示(shi)。

遠期合約價未來兩年穩升

布(bu)倫特原(yuan)油(you)和WTI原(yuan)油(you)僅僅因為(wei)消息面利好(hao)就大(da)漲(zhang)，那么(me)其大(da)漲(zhang)是(shi)否有強有力的支撐(cheng)？

《每日經濟新聞》記者查詢(xun)美國大宗商品數據網站Investing.com得知，布倫特原油和WTI原油在期貨市場上，至少未來(lai)兩年都維持著(zhu)40~47美元、高于現有水平的價(jia)格(ge)。

記(ji)者注意到，2016年(nian)6月(yue)(yue)(yue)~2017年(nian)5月(yue)(yue)(yue)的未(wei)來12個(ge)月(yue)(yue)(yue)中，布倫特(te)原油的期貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)從(cong)41.94美(mei)(mei)(mei)元上(shang)漲(zhang)(zhang)至(zhi)45.16美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)；2017年(nian)6月(yue)(yue)(yue)~2018年(nian)5月(yue)(yue)(yue)，布倫特(te)原油從(cong)45.4美(mei)(mei)(mei)元上(shang)漲(zhang)(zhang)至(zhi)47.74美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)；而WTI原油在未(wei)來一年(nian)（2016年(nian)5月(yue)(yue)(yue)~2017年(nian)4月(yue)(yue)(yue)）的期貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)也(ye)從(cong)39.72美(mei)(mei)(mei)元上(shang)升(sheng)到44.33美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)，之后(hou)的一年(nian)（2017年(nian)5月(yue)(yue)(yue)~2018年(nian)4月(yue)(yue)(yue)）則(ze)從(cong)44.53美(mei)(mei)(mei)元漲(zhang)(zhang)至(zhi)46.2美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)。

從遠(yuan)期(qi)(qi)合(he)約(yue)(yue)價格(ge)來看(kan)，未來國際(ji)油價的(de)上漲幅(fu)度(du)不大，但(dan)未來兩(liang)年穩中有升。從期(qi)(qi)貨市(shi)場(chang)的(de)規律講，如果近期(qi)(qi)合(he)約(yue)(yue)價格(ge)大于遠(yuan)期(qi)(qi)合(he)約(yue)(yue)價格(ge)，說明(ming)市(shi)場(chang)并不看(kan)好該(gai)品種(zhong)的(de)未來，近期(qi)(qi)價格(ge)的(de)波動有可(ke)能增大；而如果遠(yuan)期(qi)(qi)合(he)約(yue)(yue)價格(ge)高于近期(qi)(qi)合(he)約(yue)(yue)價格(ge)，說明(ming)市(shi)場(chang)對該(gai)品種(zhong)持積極態(tai)度(du)。因(yin)此，從期(qi)(qi)貨市(shi)場(chang)看(kan)，未來國際(ji)油價雖然恢復緩(huan)慢，但(dan)逐(zhu)步回暖的(de)趨勢不可(ke)否認。

此(ci)前(qian)，國(guo)際(ji)能源(yuan)署發布《2016國(guo)際(ji)油(you)價展望》曾提到，目前(qian)國(guo)際(ji)原(yuan)(yuan)油(you)的(de)(de)供需仍處于(yu)不平衡階段，預測直到2016年(nian)底，嚴(yan)重的(de)(de)供需失衡矛(mao)盾將(jiang)解決，屆時原(yuan)(yuan)油(you)價格將(jiang)迎來真(zhen)正的(de)(de)反(fan)彈。高盛、摩根士丹利等國(guo)際(ji)投行對原(yuan)(yuan)油(you)長期(qi)價格的(de)(de)預測也基本與(yu)國(guo)際(ji)能源(yuan)署一(yi)致。

多哈凍產會議如何影響油價

原油供給面(mian)有了階段性向好趨勢，期貨市場價(jia)格(ge)也表達了對原油價(jia)格(ge)的信心，誰還在影響國際油價(jia)的走勢？自(zi)然是決定供給平衡的產油國們。

當地(di)時(shi)間(jian)本月17日，OPEC成員國(guo)將(jiang)與(yu)其他產油(you)大國(guo)俄羅斯等召開多(duo)哈(ha)凍產會議。各方對凍產的態(tai)度，將(jiang)直接影響市(shi)場對未來(lai)油(you)價供(gong)給的信(xin)心和判斷。這(zhe)些會議參與(yu)國(guo)又將(jiang)如何(he)表(biao)態(tai)呢(ni)？

俄羅斯能(neng)源部部長諾(nuo)瓦(wa)克(ke)(Alexander Novak)態度積極。上周(zhou)五（4月8日(ri)）諾(nuo)瓦(wa)克(ke)稱，希(xi)望多(duo)哈(ha)凍(dong)產會(hui)議能(neng)達(da)成(cheng)協議。相(xiang)較1月達(da)成(cheng)的凍(dong)產協議，此次多(duo)哈(ha)會(hui)議會(hui)有其(qi)他選項。產油國目(mu)前正探討將產量(liang)凍(dong)結在1月水平。

OPEC成員(yuan)國(guo)(guo)科威(wei)特也(ye)積極表態，所有跡象表明(ming)產(chan)(chan)(chan)油國(guo)(guo)在多哈凍產(chan)(chan)(chan)會議上將(jiang)達成關于凍產(chan)(chan)(chan)的初步協議，預計凍結量(liang)將(jiang)為2月產(chan)(chan)(chan)量(liang)或1、2月產(chan)(chan)(chan)量(liang)的中間值。

俄羅(luo)斯能源部(bu)長諾瓦克透露，伊朗確定參加(jia)多哈會議，并計劃在(zai)其產(chan)(chan)油量(liang)達(da)到(dao)400萬桶/日(ri)的目標后加(jia)入凍產(chan)(chan)協議。科威(wei)特(te)還表示，即(ji)使沒有伊朗的加(jia)入，初步凍產(chan)(chan)協議依然(ran)可以(yi)達(da)成。

不(bu)過，30歲的沙特(te)副(fu)王(wang)儲穆(mu)罕默(mo)德(de)·本·沙爾曼(man)（Mohammed bin Salman）在4月1日時(shi)放(fang)出狠(hen)話，如(ru)果任何產(chan)油國(guo)決定(ding)提高(gao)產(chan)量，沙特(te)也不(bu)傻(sha)。

目前，投機者押注多(duo)哈(ha)會(hui)議可能將(jiang)獲得一些成(cheng)果，以對油(you)(you)價提供支(zhi)撐。高盛大宗商(shang)品主管杰夫·卡里（Jeff Currie）上周(zhou)表示，能否(fou)達成(cheng)凍(dong)產協(xie)議結果仍(reng)不明確，而夏季(ji)將(jiang)是決定油(you)(you)價的(de)關(guan)鍵時刻。他稱，原油(you)(you)生產商(shang)減(jian)少資本支(zhi)出的(de)影響應該會(hui)在三季(ji)度(du)(7~8月(yue)份)至(zhi)四季(ji)度(du)逐漸顯現(xian)出來，并(bing)影響產油(you)(you)量(liang)(liang)。鑒于(yu)產油(you)(you)量(liang)(liang)變(bian)化(hua)(hua)通(tong)常(chang)落后油(you)(you)井數量(liang)(liang)與資本支(zhi)出變(bian)化(hua)(hua)六個月(yue)左右(you)，三季(ji)度(du)末至(zhi)四季(ji)度(du)油(you)(you)價可能會(hui)走向真正(zheng)復蘇(su)。