原(yuan)標題：局內人的游戲：重組(zu)江湖贏家(jia)通吃 馬云李彥(yan)宏等躺著掙錢

“現在二(er)級市場買賣掙的(de)(de)都(dou)(dou)是(shi)辛苦錢，公開詢(xun)價的(de)(de)定增也賺(zhuan)不(bu)到多少(shao)，只有鎖價的(de)(de)重組配套融資堪稱‘躺著掙錢’。不(bu)過，好項目通常(chang)都(dou)(dou)會搶破頭的(de)(de)，除了被(bei)‘自(zi)家人’鎖定，外人跟(gen)投的(de)(de)不(bu)僅(jin)要有錢更得有‘門路’。”一(yi)位私募(mu)人士毫(hao)不(bu)諱言：這(zhe)是(shi)一(yi)場“局內人”的(de)(de)游戲(xi)，高(gao)度(du)封(feng)閉，閑(xian)人免進。

說得嚴厲一(yi)點(dian)，這是(shi)一(yi)種(zhong)“合(he)法合(he)規”的利益(yi)輸(shu)送。但需警惕的是(shi)，表象下的“利益(yi)聯盟”漸漸呈現出“寡頭(tou)化(hua)(hua)”、“財(cai)閥(fa)化(hua)(hua)”的演變趨勢，將“網格(ge)狀”的市場生態(tai)逐步轉化(hua)(hua)為“樹干狀”，其(qi)發展(zhan)態(tai)勢已引起(qi)監管層注意。

⊙記者(zhe)王雪青郭成(cheng)林○編輯全(quan)澤源

動(dong)輒翻倍，甚至數倍的漲幅，只要(yao)入局，就有巨大利益。

2015年以(yi)來，作為上市公司重(zhong)組(zu)運作核(he)心組(zu)成的配套(tao)融(rong)資(zi)，因其確(que)定的“暴利(li)性(xing)”，成為各路資(zi)源與(yu)資(zi)本，形成或(huo)明或(huo)隱“利(li)益聯盟(meng)”的天然(ran)平臺。局(ju)內人低(di)價參(can)與(yu)配套(tao)融(rong)資(zi)、以(yi)股權為紐帶在(zai)資(zi)產(chan)證(zheng)券化中實現利(li)益共享。

上(shang)證(zheng)報記者統計發現，2015年(nian)至今（截至2016年(nian)4月5日(ri)），A股披露的(de)(de)交易規(gui)模在30億元(yuan)以(yi)上(shang)，且(qie)已確定認(ren)購(gou)對象的(de)(de)重大(da)資產重組配套融資中，55%的(de)(de)認(ren)購(gou)名單(dan)上(shang)均出現市(shi)場(chang)“耳熟能詳”的(de)(de)名字。既有馬云、李(li)彥宏(hong)、劉益謙(qian)、鄭永剛、裘國根等資本圈明星大(da)佬，又有上(shang)市(shi)公(gong)司董事(shi)長的(de)(de)朋友圈，以(yi)及一二級市(shi)場(chang)“雙棲牛散”等。他(ta)們壟斷了重組配套融資的(de)(de)“半邊天(tian)”。

“現在二級市場買賣掙的(de)都(dou)是(shi)辛(xin)苦(ku)錢(qian)，公開詢(xun)價的(de)定(ding)增也賺不到多少，只有鎖(suo)價的(de)重組配套融資堪稱‘躺著掙錢(qian)’。不過，好項目通常都(dou)會(hui)搶破(po)頭的(de)，除(chu)了被‘自家人(ren)(ren)’鎖(suo)定(ding)，外人(ren)(ren)跟(gen)投(tou)的(de)不僅要有錢(qian)更得有‘門路(lu)’。”一(yi)位私募毫不諱(hui)言(yan)：這(zhe)是(shi)一(yi)場“局內人(ren)(ren)”的(de)游戲(xi)，高度封閉，閑人(ren)(ren)免進。

通常來說，一個大的(de)重(zhong)(zhong)組復(fu)牌后都會有連續(xu)多(duo)個漲(zhang)停板，股價(jia)(jia)翻倍不是(shi)夢，即使在(zai)2015年至今的(de)三輪暴跌后，重(zhong)(zhong)組公司的(de)股價(jia)(jia)仍有安全墊(dian)。進一步(bu)統計顯示(shi)，配(pei)套融(rong)資(zi)的(de)發行定(ding)價(jia)(jia)較最新市價(jia)(jia)平均折讓(rang)在(zai)20%以(yi)上。肥水(shui)不流外人田，確定(ding)的(de)賺錢機會，進了誰的(de)口袋？投行人士告訴(su)記者(zhe)，借殼交易(yi)中的(de)配(pei)套融(rong)資(zi)，參與者(zhe)多(duo)是(shi)企業家自己找來的(de)資(zi)本，戰略投資(zi)人、商業伙(huo)伴、以(yi)及各種重(zhong)(zhong)要朋(peng)友。

說(shuo)得嚴厲一(yi)點，這是一(yi)種“合(he)法合(he)規(gui)”的(de)利益(yi)輸(shu)送。但需警惕的(de)是，表象下(xia)的(de)“利益(yi)聯盟”漸(jian)漸(jian)呈現出“寡(gua)頭化”、“財閥化”的(de)演(yan)變(bian)趨勢，將“網格狀”的(de)市場生態逐(zhu)步轉(zhuan)化為“樹干狀”。

資本大鱷刷臉

今年3月，大(da)楊創世(shi)重組預(yu)案(an)出爐，馬云(yun)、趙薇(wei)、史玉柱(zhu)——僅(jin)這幾個名字就能讓人對圓通速(su)遞借(jie)殼大(da)楊創世(shi)案(an)多看兩眼。入股(gu)不到(dao)一年圓通即發(fa)動(dong)借(jie)殼，馬云(yun)在獲得大(da)楊創世(shi)股(gu)份(fen)對價(jia)的(de)(de)同時，還將(jiang)再(zai)掏4.2億元認購(gou)配(pei)套募資的(de)(de)定增，成為近期大(da)佬跟投重組的(de)(de)典型代表。稍早(zao)的(de)(de)1月份(fen)，萬里(li)股(gu)份(fen)披露重組預(yu)案(an)，李彥宏實際控(kong)制(zhi)的(de)(de)百度鵬寰通過參與重組配(pei)套募資而分享中概股(gu)搜房(fang)網(wang)分拆回(hui)歸(gui)之盛宴。

與此同(tong)時，A股市場的資深玩家(jia)們(men)依然活躍：2015年瘋狂舉牌的劉益謙，曾(ceng)與徐翔、王(wang)亞偉齊名的私募大(da)佬裘國根(gen)，早期從“漲停板(ban)敢死隊”揚名的張建(jian)斌(bin)；還有梧(wu)桐系(xi)、杉杉系(xi)、聯想系(xi)、中植系(xi)等知(zhi)名派系(xi)；也有因“八(ba)卦”屢現娛樂版(ban)新聞的上海富商密春(chun)雷等資本(ben)新貴……

在火熱(re)的重組配套(tao)募資中，這些資本(ben)大鱷是潛(qian)行的受益者。并且，他們大部分(fen)與交易(yi)一方頗有淵源。

馬(ma)(ma)云(yun)(yun)和圓(yuan)通(tong)，二(er)者(zhe)正(zheng)式(shi)牽手(shou)是在2015年4月，阿(a)(a)(a)里(li)創(chuang)投(tou)(tou)與云(yun)(yun)鋒新創(chuang)作以戰(zhan)略投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)身份(fen)投(tou)(tou)資(zi)25億元拿下(xia)圓(yuan)通(tong)速(su)遞(di)20%股(gu)權。其中(zhong)(zhong)，馬(ma)(ma)云(yun)(yun)持有阿(a)(a)(a)里(li)創(chuang)投(tou)(tou)80%股(gu)份(fen)，云(yun)(yun)鋒新創(chuang)股(gu)東(dong)中(zhong)(zhong)除馬(ma)(ma)云(yun)(yun)外，還有史(shi)玉柱的巨人投(tou)(tou)資(zi)、影視明星趙(zhao)薇。馬(ma)(ma)云(yun)(yun)與圓(yuan)通(tong)的交易明顯不止為(wei)(wei)了股(gu)權收益(yi)，物流作為(wei)(wei)電(dian)子商務(wu)的命脈和瓶頸，是阿(a)(a)(a)里(li)一直想(xiang)解決的問題；而抱(bao)上阿(a)(a)(a)里(li)“大(da)腿”的圓(yuan)通(tong)也增添“豪氣(qi)”，阿(a)(a)(a)里(li)注(zhu)資(zi)后(hou)不久，圓(yuan)通(tong)就在西雅圖一口氣(qi)買下(xia)15架波音飛機(ji)(ji)，創(chuang)下(xia)民營快遞(di)史(shi)上最大(da)規模飛機(ji)(ji)“團購(gou)”。本次重(zhong)組后(hou)，阿(a)(a)(a)里(li)創(chuang)投(tou)(tou)、云(yun)(yun)鋒新創(chuang)將成(cheng)為(wei)(wei)大(da)楊(yang)創(chuang)世第二(er)和第三(san)大(da)股(gu)東(dong)，阿(a)(a)(a)里(li)與圓(yuan)通(tong)的“化(hua)學反應(ying)”值得繼(ji)續期待(dai)。

與(yu)之(zhi)類(lei)似(si)，劉(liu)(liu)益(yi)謙之(zhi)女劉(liu)(liu)雯超跟投世(shi)紀(ji)華通(tong)重組案，也是由于劉(liu)(liu)益(yi)謙本人與(yu)標(biao)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產中(zhong)手(shou)游(you)的(de)(de)(de)股(gu)權關系。早在(zai)2015年中(zhong)手(shou)游(you)從納斯達(da)克私有化(hua)的(de)(de)(de)時候，劉(liu)(liu)益(yi)謙旗下(xia)長霈投資(zi)(zi)已拿下(xia)中(zhong)手(shou)游(you)的(de)(de)(de)大筆(bi)股(gu)權。在(zai)世(shi)紀(ji)華通(tong)擬(ni)配套(tao)(tao)募(mu)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)110億元中(zhong)，劉(liu)(liu)雯超擬(ni)認(ren)購4億元可謂“近水(shui)樓臺先得月(yue)”。值得注意(yi)的(de)(de)(de)是，世(shi)紀(ji)華通(tong)本次配套(tao)(tao)募(mu)資(zi)(zi)發行價定(ding)為11.45元/股(gu)，截至4月(yue)6日收盤，世(shi)紀(ji)華通(tong)報價為24.41元，定(ding)增價甚至不到市價的(de)(de)(de)一(yi)半。

在(zai)(zai)標(biao)的(de)公(gong)司股東(dong)跟投(tou)的(de)同(tong)時(shi)(shi)，上市公(gong)司原股東(dong)趁機(ji)(ji)(ji)加碼的(de)事情也時(shi)(shi)有(you)發生，但凡能爭取(qu)到份額(e)的(de)絕非等(deng)閑之(zhi)輩(bei)，私(si)募大(da)(da)佬(lao)裘國(guo)根(gen)可以(yi)做到。這些年(nian)，雖(sui)然裘國(guo)根(gen)的(de)重(zhong)陽投(tou)資(zi)在(zai)(zai)行業(ye)排名中(zhong)從未奪(duo)冠，但風格穩(wen)健(jian)，猶(you)如重(zhong)劍無鋒，偏(pian)愛低(di)估(gu)值藍(lan)籌股，例如長江(jiang)電(dian)力。長江(jiang)電(dian)力剛于今年(nian)4月初完成(cheng)了797億(yi)(yi)元(yuan)收購(gou)川云(yun)公(gong)司100%股權之(zhi)事，同(tong)時(shi)(shi)向(xiang)平安資(zi)管、中(zhong)國(guo)人壽(shou)等(deng)6大(da)(da)政府背景的(de)實力機(ji)(ji)(ji)構以(yi)及(ji)一家(jia)民資(zi)PE定增配(pei)套募資(zi)241.60億(yi)(yi)元(yuan)。這家(jia)唯一的(de)民資(zi)PE就(jiu)是(shi)“重(zhong)陽戰(zhan)略投(tou)資(zi)”，雖(sui)然其(qi)4.23億(yi)(yi)元(yuan)的(de)認購(gou)額(e)度在(zai)(zai)7家(jia)機(ji)(ji)(ji)構中(zhong)排名末位，但是(shi)能從眾多(duo)國(guo)資(zi)大(da)(da)戶碗中(zhong)分(fen)得一杯羹已足見其(qi)不凡“能量”。

實際上，裘國根對(dui)長(chang)(chang)江(jiang)電(dian)力(li)布局(ju)已有三(san)年(nian)之(zhi)久，截至2015年(nian)三(san)季報，重陽(yang)投資(zi)旗(qi)下(xia)四只產品分(fen)別位(wei)列長(chang)(chang)江(jiang)電(dian)力(li)第(di)七位(wei)到第(di)十位(wei)股東，持股數(shu)量(liang)為3.43億股，比(bi)例已達3.52%，最新（4月5日收盤12.40元）持股市值逾40億元。對(dui)于投資(zi)原因，重陽(yang)投資(zi)相(xiang)關(guan)負責人稱：“主(zhu)要是(shi)看好長(chang)(chang)江(jiang)電(dian)力(li)獨一(yi)無二的資(zi)源優勢，大股東三(san)峽集團擁有長(chang)(chang)江(jiang)流(liu)域水(shui)電(dian)獨家開(kai)發權，長(chang)(chang)江(jiang)電(dian)力(li)又(you)是(shi)其唯一(yi)水(shui)電(dian)業務平臺，具備相(xiang)對(dui)確定(ding)的成長(chang)(chang)性。”

而在(zai)希(xi)努(nu)爾的重組配套募資(zi)背后，則同時浮現(xian)了杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)系(xi)和(he)“漲停(ting)板敢死隊”出身的張建斌(bin)身影(ying)。其(qi)中，賽拓實業擬(ni)以7億元(yuan)認購5000萬股(gu)配套募資(zi)，其(qi)實控(kong)人為(wei)杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)系(xi)掌門人鄭永剛。此(ci)前杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)系(xi)的達孜縣正道咨詢有限公(gong)司已于2014年底以戰投身份(fen)受讓希(xi)努(nu)爾集團持(chi)有的上市公(gong)司3280萬股(gu)，成為(wei)第三大股(gu)東，本次為(wei)避免股(gu)權被(bei)過分(fen)稀釋而跟投。

董事長朋友圈“聚會”

2015年(nian)以(yi)來(lai)，不少上市公司董(dong)(dong)事長(chang)(chang)直接以(yi)個人(ren)名義參與其他上市公司的定增，包括再融資項目和重組配套募資，上市公司之間的關系譜由此多了(le)一(yi)個支系——實際控制人(ren)的“定增結盟”。相(xiang)比于前述大佬認購(gou)，董(dong)(dong)事長(chang)(chang)的朋(peng)友圈認購(gou)在(zai)打友情牌的同時，也是為了(le)綁定潛在(zai)合(he)作伙(huo)伴。

同濟堂醫藥借(jie)殼啤(pi)酒花(hua)，16億元的配套融資(zi)幾乎成了上市公司(si)董事長的“朋友圈”聚會(hui)。

表面上看，認購名單是(shi)清一色的(de)(de)私募(mu)基金(jin)(jin)(jin)，但是(shi)穿透披露到出資(zi)自然(ran)人便可發現(xian)不少上市公司董事(shi)長的(de)(de)身影。上證報記者注(zhu)意(yi)到，匯金(jin)(jin)(jin)助友的(de)(de)實(shi)(shi)際(ji)(ji)控制人邢福立為金(jin)(jin)(jin)谷源(yuan)董事(shi)長，其余出資(zi)人還包括現(xian)投資(zi)公司董事(shi)長張春生，金(jin)(jin)(jin)谷源(yuan)財(cai)務總監鄭鉅(ju)夫，以(yi)及金(jin)(jin)(jin)谷源(yuan)實(shi)(shi)際(ji)(ji)控制人的(de)(de)女兒路(lu)希(xi)。值(zhi)得一提的(de)(de)是(shi)，同濟堂醫藥的(de)(de)股東開元金(jin)(jin)(jin)通之實(shi)(shi)控人路(lu)永忠曾擔任過金(jin)(jin)(jin)谷源(yuan)的(de)(de)獨立董事(shi)。此(ci)外，另一配套募(mu)資(zi)認購方和(he)邦(bang)正知行的(de)(de)實(shi)(shi)控人即(ji)為和(he)邦(bang)生物(wu)董事(shi)長賀(he)正剛(gang)；匯垠健(jian)康出資(zi)99.99%的(de)(de)LP是(shi)張桂(gui)珍(zhen)，與索芙特(te)實(shi)(shi)際(ji)(ji)控制人同名。

剛于2015年三季度(du)接盤央(yang)企(qi)(qi)中海(hai)海(hai)盛的(de)(de)上(shang)海(hai)富商密春雷(lei)，12月份又迅速加入到上(shang)海(hai)電氣的(de)(de)配套融(rong)資陣(zhen)營，旗(qi)下(xia)覽(lan)海(hai)洛(luo)桓擬認購近4億(yi)元份額，該(gai)方案剛于今年3月底獲(huo)證監會有條件通過。究其淵源，密春雷(lei)是上(shang)海(hai)自貿區內第一(yi)(yi)家法人保(bao)險機(ji)構——上(shang)海(hai)人壽的(de)(de)董(dong)事長，而上(shang)海(hai)人壽股(gu)東方集結了(le)滬上(shang)多家民(min)企(qi)(qi)及(ji)知名(ming)(ming)國企(qi)(qi)，除(chu)了(le)密春雷(lei)旗(qi)下(xia)的(de)(de)中瀛企(qi)(qi)業，上(shang)海(hai)電氣（集團）總(zong)公(gong)(gong)司(si)也榜(bang)上(shang)有名(ming)(ming)。本(ben)次上(shang)海(hai)電氣獲(huo)大股(gu)東上(shang)海(hai)電氣（集團）總(zong)公(gong)(gong)司(si)63億(yi)元資產注入，這層關系或許說明了(le)一(yi)(yi)些緣由。

此外，寶碩股(gu)(gu)(gu)份(fen)77億(yi)元收購(gou)(gou)華(hua)創(chuang)證券引來了海(hai)南(nan)椰(ye)島(dao)的(de)董(dong)事長馮(feng)彪。不過(guo)，馮(feng)彪原本的(de)身份(fen)就是(shi)專業投資(zi)(zi)人，其成(cheng)為海(hai)南(nan)椰(ye)島(dao)董(dong)事長也是(shi)通過(guo)旗下東方財智的(de)連番舉牌上位(wei)。九好集(ji)團借殼鞍重股(gu)(gu)(gu)份(fen)有中源協和(he)董(dong)事長李(li)德(de)(de)(de)福參與配套融資(zi)(zi)。李(li)德(de)(de)(de)福控(kong)制的(de)永泰紅磡控(kong)股(gu)(gu)(gu)集(ji)團從津門地產(chan)界起家，后轉型進(jin)入養老產(chan)業、生命科(ke)技(ji)和(he)基金投資(zi)(zi)等領域，而本次(ci)永泰紅磡控(kong)股(gu)(gu)(gu)集(ji)團新設成(cheng)立(li)的(de)嘉興銀宏德(de)(de)(de)頤投資(zi)(zi)合(he)伙企業（有限合(he)伙）擬出(chu)資(zi)(zi)1億(yi)元，認購(gou)(gou)寶碩股(gu)(gu)(gu)份(fen)553萬股(gu)(gu)(gu)定增(zeng)。還有華(hua)威醫藥借殼百(bai)花(hua)村，港股(gu)(gu)(gu)先健科(ke)技(ji)的(de)創(chuang)始(shi)人、董(dong)事局主席謝粵輝認購(gou)(gou)定增(zeng)。

其實(shi)(shi)(shi)，相(xiang)比(bi)于(yu)重組配(pei)套募資，董(dong)事長“哥(ge)倆(lia)好”的(de)戲(xi)碼在(zai)(zai)(zai)2015年定增(zeng)再融資中詮釋得(de)更加透徹。在(zai)(zai)(zai)福建，三安光電副董(dong)事長兼總(zong)經理林志強與(yu)(yu)潯興股(gu)份的(de)實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)施(shi)氏(shi)家族交情匪淺；在(zai)(zai)(zai)廣東，60后的(de)珠海溢多利(li)實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)陳(chen)(chen)少美(mei)和(he)80后的(de)中山達(da)華智能(neng)董(dong)事長、實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)蔡小如(ru)“兄弟情深(shen)”；在(zai)(zai)(zai)深(shen)圳，兩個善舞資本長袖的(de)人(ren)(ren)(ren)——寶誠股(gu)份董(dong)事長周(zhou)鎮科和(he)特爾(er)佳董(dong)事長許錦光走在(zai)(zai)(zai)一(yi)(yi)起(qi)；在(zai)(zai)(zai)浙(zhe)江，同處浙(zhe)江溫嶺的(de)利(li)歐股(gu)份董(dong)事長、實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)王相(xiang)榮，與(yu)(yu)愛仕(shi)達(da)陳(chen)(chen)氏(shi)家族頗為(wei)投緣；在(zai)(zai)(zai)同行(xing)中，一(yi)(yi)南一(yi)(yi)北的(de)兩個博士即北京大北農實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)邵根伙(huo)和(he)深(shen)圳芭田股(gu)份董(dong)事長、實(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)黃培(pei)釗，結(jie)成了(le)一(yi)(yi)對“合(he)伙(huo)人(ren)(ren)(ren)”。

這樣的(de)資本“結盟(meng)”在一定程度上得到了業(ye)界的(de)認同。有投(tou)行人(ren)(ren)士(shi)稱(cheng)：“并購和投(tou)資合作都是熟(shu)人(ren)(ren)生意，若(ruo)生人(ren)(ren)僅靠信息就開始所謂對接(jie)，要么(me)是外行過家家，要么(me)就是隨意相互忽(hu)悠(you)。”

牛散新貴偏愛“馬甲”

一級半市(shi)場的折價優勢(shi)，同(tong)樣令牛(niu)散們趨之(zhi)若鶩，對他(ta)們來說，“潛伏”于增發市(shi)場也是為將來在二級市(shi)場的投資(zi)埋(mai)下伏筆。不過牛(niu)散們因資(zi)金(jin)實力等條件(jian)約束，傾向于隱藏在由多位自然(ran)人組成的資(zi)管計劃背后(hou)。除(chu)了牛(niu)散外，一些資(zi)本圈新貴們也偏愛“馬(ma)甲(jia)”。

例(li)如于2月17日(ri)披(pi)露重(zhong)組方案的深天(tian)地A，公司擬55億元(yuan)并(bing)購兩資(zi)產轉(zhuan)型互聯網醫(yi)療，其中(zhong)，君心盈泰互聯網健康產業(ye)投資(zi)基金(jin)1號資(zi)管(guan)計劃擬認購配套募(mu)資(zi)3億元(yuan)，其委(wei)托人包括謝(xie)少(shao)龍、謝(xie)永忠等25位自然人。其中(zhong)，謝(xie)永忠此前已持有焦點科技(ji)1.40%股(gu)(gu)權(quan)為第五大股(gu)(gu)東(dong)(dong)，還曾進入(ru)貴研鉑業(ye)(18.370,0.21,1.16%)前十大股(gu)(gu)東(dong)(dong)榜。本次，謝(xie)永忠入(ru)股(gu)(gu)深天(tian)地的方式可謂(wei)兵(bing)發(fa)兩路(lu)，先是(shi)于2015年12月22日(ri)以1487.5萬元(yuan)突(tu)擊入(ru)股(gu)(gu)標的資(zi)產贏醫(yi)通0.5%股(gu)(gu)權(quan)，后又通過資(zi)管(guan)計劃認購重(zhong)組配套募(mu)資(zi)進一(yi)步加(jia)碼。

若說“雙棲牛散”，張建(jian)斌堪稱個中(zhong)翹(qiao)楚，其已(yi)自立門戶(hu)“獨步股林”。張建(jian)斌與(yu)徐翔同屬“漲停板敢死隊”的(de)核心(xin)成員，通過二級市場起(qi)家(jia)，并且抓住了股改(gai)時機，買了不少法人股，由此(ci)帶來(lai)巨額收(shou)益(yi)。此(ci)后(hou)，他(ta)成立江蘇瑞華投(tou)資(zi)控股集團有(you)限公司(si)（簡稱“瑞華控股”）。2006年(nian)起(qi)，定向增發逐(zhu)漸成為上(shang)市公司(si)再融(rong)(rong)資(zi)的(de)主流方(fang)式，張建(jian)斌以(yi)此(ci)作為公司(si)的(de)核心(xin)業務(wu)。據(ju)公司(si)官網介紹，目(mu)前瑞華控股管理的(de)資(zi)產規模約有(you)500億元。其中(zhong)，參與(yu)上(shang)市公司(si)再融(rong)(rong)資(zi)項目(mu)210余家(jia)，投(tou)資(zi)約320億元。在前述希努爾(er)重(zhong)組中(zhong)，張建(jian)斌旗(qi)下的(de)西藏(zang)瑞華投(tou)資(zi)擬認(ren)購1億元配套融(rong)(rong)資(zi)。

值得一(yi)提的是，根(gen)據證監(jian)會發行部(bu)(bu)的最新監(jian)管精神，針對(dui)再(zai)融資的定(ding)價(jia)(jia)問題，對(dui)于有較(jiao)強市(shi)場約束的“以發行期首日為定(ding)價(jia)(jia)基(ji)準日的市(shi)價(jia)(jia)（定(ding)增）發行”一(yi)切從(cong)(cong)寬；對(dui)于定(ding)價(jia)(jia)定(ding)向（定(ding)增）發行，在(zai)審核中(zhong)一(yi)切從(cong)(cong)嚴(yan)。據投行人士(shi)介紹，監(jian)管部(bu)(bu)門相關負責人已多次明確(que)表(biao)態，市(shi)價(jia)(jia)發行是未來政策制定(ding)的方向，在(zai)正式的規則出來前(qian)(qian)，要一(yi)步(bu)步(bu)鼓(gu)勵大家(jia)往這個方向走(zou)。不過目前(qian)(qian)來說，該政策仍對(dui)再(zai)融資和重大資產重組(zu)非公開發行配(pei)套(tao)融資兩(liang)個情況有所(suo)區分。

“重組(zu)配套融資(zi)還沒(mei)有受到市價(jia)(jia)發(fa)行(xing)的嚴格規定，其(qi)折價(jia)(jia)優勢依(yi)然存在。但是這其(qi)中要(yao)區(qu)分有多少是合(he)理的，多少是‘送(song)禮’的。”上述投行(xing)人士認為，“從趨勢來講，未來都要(yao)走向市價(jia)(jia)發(fa)行(xing)，重組(zu)配套融資(zi)的定價(jia)(jia)要(yao)求(qiu)預計也將收緊。”

部分資(zi)本名(ming)人參(can)與(yu)A股重組(zu)配套募資(zi)情況

規模

（百(bai)度鵬寰）31.60億元

（阿里創(chuang)投、云鋒新創(chuang)）23億元

（劉(liu)益謙之(zhi)女）110.33億元(yuan)

（上海重(zhong)陽戰略投資(zi)）241.6億元(yuan)

（東方君盛）77.50億元

（賽(sai)拓(tuo)實(shi)業）15.64元/股

張建斌

（西藏瑞華投資）

（匯金助(zhu)友）16億元

賀正剛

（和邦正知行）

（覽(lan)海洛桓）35億(yi)元

（銀宏德(de)頤）17億(yi)元

（君心盈泰1號資管計劃）55億元

11.98億元