每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者 胡健    

每經記者 胡健

清明節前，財政部(bu)的發(fa)聲主要圍繞中國主權信用(yong)評級展望被下調而展開。

3月份，兩家(jia)國(guo)際評級機(ji)構穆迪、標(biao)普(pu)，先后下調中(zhong)國(guo)主權信(xin)用評級展望，從穩定調整(zheng)到負面，兩家(jia)機(ji)構都表示(shi)了對中(zhong)國(guo)經濟風(feng)險的擔心(xin)。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)(ji)者注(zhu)意到(dao)，財政部在3、4月之交，三天內兩度直接正面回應此(ci)事，兩次(ci)答記(ji)(ji)者問(wen)的官員級別(bie)也有所上升(sheng)，首次(ci)出面回應的是(shi)財政部金融(rong)司主要(yao)負責人，后一次(ci)則是(shi)財政部副部長(chang)史(shi)耀斌。

史耀斌明確表示，此次穆(mu)迪、標普將我國(guo)主權信用評級展望調整為“負面”，在(zai)一定程度上高(gao)估了我國(guo)經濟面臨的困(kun)難，低(di)估了我國(guo)推進改革、應對(dui)風(feng)險的能力(li)。

●評級公(gong)司的(de)擔憂是沒有必要(yao)的(de)

3月(yue)初，穆迪(di)投(tou)資者服(fu)務公司發布報告，維持(chi)中國主(zhu)權信用評(ping)級(ji)“Aa3”，但將評(ping)級(ji)展望由“穩定”調整為“負面”。

對(dui)此，財政部金融司相關負責人表(biao)示(shi)，穆迪將我國(guo)主權信(xin)用(yong)評級(ji)維持不變，把(ba)展望調整為“負面”，只是在當前異常復雜(za)的(de)世界(jie)經(jing)濟(ji)形勢下，對(dui)我國(guo)經(jing)濟(ji)金融運行中的(de)問題表(biao)示(shi)一定的(de)擔憂(you)。

但該(gai)負責人表示(shi)，這些問題(ti)實際上并不(bu)構成下(xia)調評級(ji)展(zhan)望的充分理由，說明評級(ji)公司對(dui)我國的情況(kuang)還(huan)需要進一步全(quan)面了解，消除(chu)“信息不(bu)對(dui)稱”。

史耀(yao)斌也(ye)是(shi)同樣(yang)的看法：“對我國經濟社會發展取得(de)的成就和結構性改革(ge)取得(de)的進(jin)展，評(ping)級公司還需要深(shen)入(ru)了解和全面評(ping)估。”

他直言，此次穆迪(di)、標(biao)普將我國(guo)主權信用(yong)評(ping)級展(zhan)望(wang)調整為“負面(mian)”，在一定(ding)程(cheng)度上高估了我國(guo)經(jing)濟面(mian)臨的困難，低估了我國(guo)推進(jin)改革、應對風險(xian)的能(neng)力。評(ping)級公司對我國(guo)經(jing)濟結(jie)構調整、實體經(jing)濟債(zhai)務(wu)、國(guo)有(you)企業改革、金融市場風險(xian)等方面(mian)的擔(dan)憂，是(shi)沒有(you)必要(yao)的。

從(cong)市場(chang)影響(xiang)看，穆迪(di)下調(diao)我(wo)國主權信用評級(ji)展望以后，境內股票(piao)市場(chang)、債(zhai)券市場(chang)、人民(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)走勢并未受到展望下調(diao)的影響(xiang)，境外主權債(zhai)券收益率(lv)(lv)、離岸(an)人民(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)也未因此(ci)出現波動(dong)，說明(ming)市場(chang)投資(zi)者還是保持了較強的信心和(he)良好的預期。

全國(guo)政(zheng)(zheng)協委員(yuan)、財(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)內(nei)部(bu)控制(zhi)委員(yuan)會委員(yuan)張(zhang)連起告訴《每(mei)日經濟新聞》記者，國(guo)際評級公(gong)司(si)是個典型的“錦(jin)上(shang)添花、雪上(shang)加霜(shuang)”的短視者。

他說，當一國和(he)地(di)(di)(di)區經(jing)濟處于上(shang)行周(zhou)期時，他們會(hui)漠視經(jing)濟增長中的(de)潛(qian)在風險，給這(zhe)個國家和(he)地(di)(di)(di)區送上(shang)漂亮的(de)評級(ji)報告；一旦經(jing)濟處于下行周(zhou)期，他們就會(hui)調降(jiang)一國和(he)地(di)(di)(di)區的(de)評級(ji)和(he)展望，起到“雪(xue)上(shang)加霜(shuang)”的(de)效(xiao)用。

穆迪在信用(yong)評級報告中將(jiang)調降展望的(de)原因歸為(wei)政府債務增加導致財(cai)政疲軟，資本流出導致外匯儲備(bei)減少，中國落實改(gai)革(ge)的(de)能力存在不確定性。

“中(zhong)國(guo)政(zheng)府的(de)債(zhai)務與美(mei)歐日(ri)和其他新興市場(chang)的(de)主權債(zhai)務有(you)一(yi)個本質不同(tong)。”張(zhang)連起說(shuo)，中(zhong)國(guo)的(de)政(zheng)府支出中(zhong)，投資占很(hen)高比例，大多數債(zhai)務都對應著(zhu)相應的(de)資產。這決定了同(tong)樣(yang)的(de)負(fu)債(zhai)率給中(zhong)國(guo)政(zheng)府帶來的(de)負(fu)擔(dan)和隱患(huan)，遠(yuan)遠(yuan)不能(neng)與其他負(fu)債(zhai)國(guo)家(jia)相比。

●經濟運行(xing)中潛(qian)在風險(xian)總體可(ke)控

金融的波動性是標普和穆(mu)迪都有所擔憂的風(feng)險點。

史耀斌也坦言(yan)，金(jin)(jin)融領域的(de)(de)風險(xian)(xian)也會對經濟產(chan)生明顯的(de)(de)負(fu)外部性(xing)，尤其(qi)是系統性(xing)金(jin)(jin)融風險(xian)(xian)波及面廣，隱(yin)蔽性(xing)、脆弱(ruo)性(xing)、傳(chuan)染性(xing)強，具有準公共性(xing)的(de)(de)特征。他(ta)表示(shi)，在當前的(de)(de)形勢下，為了營造經濟穩定增長的(de)(de)良(liang)好金(jin)(jin)融環境，財政部門將繼續(xu)(xu)支持金(jin)(jin)融體制(zhi)改革，縱深推進現代金(jin)(jin)融企(qi)業制(zhi)度建設(she)；同(tong)時，堅持底(di)線思維(wei)，持續(xu)(xu)關注(zhu)和防(fang)范金(jin)(jin)融信(xin)貸風險(xian)(xian)和企(qi)業債務風險(xian)(xian)。

并且，評級機構的擔憂似乎與市場主流看法有些時(shi)間上的延遲。

近(jin)期多位(wei)經(jing)濟學家都曾向《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者表達同(tong)樣的觀點：中國決策層正在有意識(shi)地扭(niu)轉以往(wang)“高投(tou)資、高信貸(dai)”的增長(chang)模式，而是(shi)采取簡政放權、財政降費減(jian)稅、力推PPP模式、做強債券市場等多重辦法來拉動市場主體的積極性(xing)。

“我們并(bing)不是沒有能力將經(jing)濟拉(la)升(sheng)，只(zhi)是想在(zai)一(yi)個更(geng)合理的(de)區(qu)間內完(wan)成結構(gou)調整，去產能的(de)同時(shi)，把新經(jing)濟帶動起來，目前也有了一(yi)些很好的(de)勢頭。”接近決(jue)策層的(de)人士告訴記者。

史(shi)耀斌也稱，從增長(chang)環境看，經(jing)濟(ji)(ji)運(yun)(yun)行中(zhong)的潛在風險(xian)總(zong)體可控，為增長(chang)創造了良好條件。比如，地方政府和實體經(jing)濟(ji)(ji)企業債(zhai)務仍處于合理水(shui)平(ping)，人民幣匯率也不存在持(chi)續貶(bian)值(zhi)的基(ji)礎，金融市場運(yun)(yun)行平(ping)穩。

今年我國財(cai)政(zheng)(zheng)赤字(zi)5000億元，創下歷史新高(gao)，財(cai)政(zheng)(zheng)的“滴灌”作用更被看(kan)重。

渣打(da)銀行分析師申嵐(lan)告訴《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記者，3月渣打(da)中國(guo)中小(xiao)企(qi)業信心指數仍低于(yu)去年同期(qi)水平，表明市場需求仍顯低迷且中小(xiao)企(qi)業經(jing)營(ying)仍面臨(lin)困難，尤其是(shi)融資成本的上漲，但(dan)中小(xiao)企(qi)業政(zheng)策(ce)尤其是(shi)財政(zheng)政(zheng)策(ce)層(ceng)面如能進(jin)一(yi)步放松并刺激需求增長，則中小(xiao)企(qi)業狀況或將會逐步改(gai)善。

史(shi)耀(yao)斌也表態(tai)，今年2月(yue)底，G20財(cai)(cai)長(chang)(chang)和(he)央行行長(chang)(chang)會(hui)議召開并發布聯合公報，明確將盡(jin)可能采取增(zeng)長(chang)(chang)友(you)好(hao)型的稅(shui)收(shou)政策。據他介紹(shao)，除(chu)營(ying)改增(zeng)外，財(cai)(cai)政部還將逐步推進綜(zong)合與分類相結合的個人(ren)所得稅(shui)改革，全(quan)面(mian)推開資源稅(shui)從價計(ji)征改革，落實(shi)鼓勵企業創新(xin)的財(cai)(cai)稅(shui)政策，繼續配合做(zuo)好(hao)船(chuan)舶噸稅(shui)、環境保護稅(shui)等立法工(gong)作。