每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 黃修眉 ;   

每經記者 黃(huang)修(xiu)眉

相比(bi)(bi)普通國人在(zai)海外大肆搶購(gou)馬桶(tong)蓋的瘋狂，中國企(qi)業的海外并(bing)購(gou)更顯(xian)“豪邁”，每每買起(qi)來都是以數億(yi)美(mei)元計，根本不是幾十萬(wan)元的包(bao)包(bao)可(ke)比(bi)(bi)擬的。最(zui)新數據顯(xian)示，中國企(qi)業今年(nian)(nian)一(yi)季度的“海淘(tao)”金(jin)額(e)相比(bi)(bi)去(qu)年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)只(zhi)差了6.6%。

彭(peng)博社數據(ju)顯示，今年(nian)一(yi)季度，中(zhong)國企業年(nian)內(nei)已宣布(bu)的海(hai)外(wai)并購交易規(gui)模(mo)達1130億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)(折合人民幣約7800億(yi)(yi)元(yuan))，不(bu)僅超過2014年(nian)全年(nian)，同時也接近2015年(nian)創(chuang)紀錄的1210億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)水平，兩(liang)者僅相差80億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。此外(wai)，中(zhong)國企業跨境(jing)并購在全球同類交易活(huo)動(dong)中(zhong)的占比超過六分之一(yi)。

對此(ci)，市(shi)場分析人(ren)士指出，政策支持(chi)、匯率波動以及產業轉型升級等是(shi)催生中國(guo)企(qi)業海外并購熱潮(chao)的重要影響因素。

A股公司貢獻三分之一

《金融時報》數據顯(xian)示，2016年一季度(du)，全球交(jiao)易(yi)活(huo)動規模為6880億美元，這意味著其中16.5%的交(jiao)易(yi)(1130億美元)涉及中國買方企(qi)業。

與此同(tong)時，全球并(bing)購(gou)規(gui)(gui)模在2015年(nian)第(di)(di)四(si)季(ji)(ji)度(du)創下(xia)1.6萬億(yi)美(mei)(mei)元的交(jiao)易(yi)(yi)紀錄(lu)后，本季(ji)(ji)度(du)下(xia)滑了(le)57%。按年(nian)度(du)比較，全球并(bing)購(gou)第(di)(di)一(yi)季(ji)(ji)度(du)交(jiao)易(yi)(yi)總值同(tong)比下(xia)滑了(le)14%。美(mei)(mei)國并(bing)購(gou)活(huo)動(dong)降幅(fu)最(zui)為明(ming)顯，今年(nian)2566億(yi)美(mei)(mei)元的交(jiao)易(yi)(yi)總值較上一(yi)年(nian)下(xia)降了(le)29%，是近兩年(nian)來交(jiao)易(yi)(yi)規(gui)(gui)模最(zui)低的季(ji)(ji)度(du)。另外，歐洲(zhou)并(bing)購(gou)規(gui)(gui)模小幅(fu)增加(jia)至1816億(yi)美(mei)(mei)元。

花旗集團亞太區全(quan)球(qiu)跨(kua)境并購部主管彭高年表示(shi)，中(zhong)國企業(ye)境外并購交易(yi)潮已改變(bian)了全(quan)球(qiu)并購版圖。

值得一提的是，《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者根(gen)據(ju)Choice金融終(zhong)端與萬得資訊數據(ju)統(tong)計，截至(zhi)3月底，A股(gu)上市公(gong)司(si)共(gong)發起46項跨境(jing)并(bing)購項目，為(wei)中國企業跨境(jing)并(bing)購貢獻(xian)了(le)367.7億美元。也就是說，A股(gu)上市公(gong)司(si)貢獻(xian)了(le)中國一季度跨境(jing)并(bing)購約三分之(zhi)一的交易額(e)。

歐洲資產最受歡迎

中國企業海(hai)外并(bing)購(gou)的(de)增長速度可謂驚人。《華爾街日報》援(yuan)引全球(qiu)數(shu)據處(chu)理公(gong)司Dealogic數(shu)據稱，截(jie)至今年2月(yue)3日，中國企業海(hai)外并(bing)購(gou)的(de)總(zong)額為(wei)680億(yi)美(mei)元(yuan)，其(qi)中510億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)并(bing)購(gou)都出(chu)自國有企業之手。其(qi)中，中國化工集團宣布將(jiang)以430億(yi)美(mei)元(yuan)(折合人民(min)幣約(yue)2817億(yi)元(yuan))收購(gou)全球(qiu)農(nong)藥巨頭瑞士先(xian)正(zheng)達(Syngenta)，成為(wei)企業最大跨境并(bing)購(gou)交易(yi)案(an)。

在這之后，中國企業(ye)又發起(qi)了多起(qi)大型并(bing)購案，直接將前(qian)三月并(bing)購額拉升(sheng)到1130億(yi)美元(yuan)。例如2月18日，多次進(jin)行跨境資產重組的海(hai)航集(ji)團宣布，將以60億(yi)美元(yuan)(折(zhe)合人(ren)民幣約391.17億(yi)元(yuan))收購全(quan)球(qiu)電子分銷商巨頭(tou)英邁(Ingram Micro)。

值(zhi)得一提的(de)是(shi)(shi)，《每日經濟新聞》記者注意到，目(mu)(mu)前，歐洲(zhou)和北(bei)美(mei)仍是(shi)(shi)最(zui)受中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)(ye)歡迎(ying)(ying)的(de)“海淘”目(mu)(mu)的(de)地(di)。今年前三個(ge)月，中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)(ye)對歐洲(zhou)企(qi)業(ye)(ye)的(de)并購(gou)占(zhan)整體并購(gou)額(e)(e)的(de)46.37%，接近(jin)524億美(mei)元(yuan)，這與國(guo)人青睞歐洲(zhou)奢(she)侈品品牌(pai)有(you)些類似。其次(ci)是(shi)(shi)北(bei)美(mei)地(di)區(qu)，占(zhan)總(zong)并購(gou)額(e)(e)的(de)36.18%，也(ye)就是(shi)(shi)474億美(mei)元(yuan)；亞太地(di)區(qu)位列“最(zui)受中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)(ye)歡迎(ying)(ying)并購(gou)地(di)區(qu)”第三名，占(zhan)總(zong)并購(gou)額(e)(e)的(de)15.42%；拉(la)丁美(mei)洲(zhou)和加(jia)勒(le)比地(di)區(qu)、以及(ji)中(zhong)東(dong)和非洲(zhou)地(di)區(qu)占(zhan)比最(zui)少，僅有(you)1.88%和0.04%。

中國企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的跨(kua)境并購，在行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)選(xuan)擇(ze)上呈(cheng)現出多元(yuan)化特征(zheng)，包括傳統能源、礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)、制造業(ye)(ye)(ye)(ye)、消費(fei)品(pin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)和TMT等。相比于發(fa)展(zhan)中國家的自然資(zi)源，中國企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)越發(fa)青睞(lai)發(fa)達經濟體中的成熟(shu)資(zi)產。

值得(de)注意的(de)是(shi)，根據英國(guo)《金融(rong)時報》從1995年~今年2月(yue)初的(de)統計(ji)數據，多(duo)年來，中國(guo)企業海外(wai)并購最青睞的(de)行業依次為：油氣(qi)(占整體行業比重的(de)26.2%)，礦業(12.9%)、金融(rong)(11.2%)、設(she)施和(he)能源(7.7%)、技術(shu)(shu)(6.8%)等。但這樣的(de)趨勢在最近幾年改變不少，根據畢馬威(wei)全球中國(guo)業務發(fa)展中心3月(yue)發(fa)布的(de)《2016中國(guo)展望》預測，房地(di)產、農業和(he)食品、基(ji)礎設(she)施和(he)高(gao)端制造業將成為今年中企對外(wai)投資(zi)的(de)重點(dian)行業。此外(wai)，信息(xi)通訊技術(shu)(shu)、醫療保健和(he)交通行業有望成為熱門行業。

三因素催生海外并購熱

“政(zheng)府大力推進企(qi)業(ye)‘走(zou)出(chu)去(qu)’戰略，讓資(zi)本走(zou)出(chu)中國、在(zai)全球(qiu)各地投資(zi)有著來(lai)自政(zheng)策層(ceng)面(mian)的渴(ke)望。”高(gao)盛全球(qiu)并(bing)購(gou)業(ye)務聯合負責人格雷格·萊姆考(kao)(Gregg Lemkau)這樣解釋中國企(qi)業(ye)的跨境(jing)并(bing)購(gou)熱潮。

此外(wai)，人民幣(bi)匯率(lv)也是企(qi)業愿意走出(chu)去的(de)重要影響因素。“美(mei)聯儲(chu)如果持(chi)續快速加(jia)息(xi)，會加(jia)速推動資本流出(chu)中國”，嶺峰(feng)資本貝樂斯撰文表示。格雷(lei)格·萊姆考也指出(chu)，“在貶(bian)值之(zhi)前以海外(wai)價值更(geng)高的(de)貨幣(bi)投資于美(mei)元(yuan)或者歐元(yuan)資產，似(si)乎(hu)是當(dang)務之(zhi)急。”

中金(jin)公(gong)司(si)首席策略分析師王漢鋒則在研報中表示，“人民幣未來雙向波動的可能(neng)性更大，而非過去多年的單向升值，這將促使企業考慮將剩余資(zi)金(jin)配置(zhi)到海外資(zi)產上。”

值(zhi)得一提的(de)是，《每日經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意到(dao)，近幾年中(zhong)國經(jing)濟增(zeng)速放緩，企業發展空間(jian)遭遇瓶頸(jing)。而產業升級的(de)迫(po)切性也使得從海外收購資產并獲取相對(dui)先進的(de)技術或品(pin)牌成(cheng)為中(zhong)國企業的(de)選(xuan)項之一。

德勤并購交易主管帕特(te)里卡(ka)·伊(yi)普(pu)(Patrick Yip)就(jiu)表示，中國(guo)企(qi)業(ye)正通過在(zai)海外(wai)收(shou)購品牌(pai)、購買知識(shi)產權和高(gao)科技(ji)，從而(er)提(ti)高(gao)自身(shen)在(zai)全球(qiu)價值鏈(lian)中的地位。普(pu)華永道(dao)交易服(fu)務部主管大衛·布朗(David Brown)更是預計，中國(guo)海外(wai)并購交易未來幾年將會保(bao)持50%的增長。