每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 鄭步春(chun)    

每經記者 鄭步春

美(mei)(mei)聯(lian)儲會議(yi)維持(chi)利率不變(bian)，但調降了(le)(le)年內加息次數(shu)預(yu)期(qi)(qi)，且調降了(le)(le)未(wei)來(lai)數(shu)項重(zhong)要經濟指標預(yu)期(qi)(qi)。由于(yu)市場(chang)對美(mei)(mei)聯(lian)儲釋(shi)出(chu)鷹意頗有預(yu)期(qi)(qi)，故上(shang)述偏(pian)向鴿(ge)派(pai)的結果出(chu)臺(tai)后美(mei)(mei)元便暴(bao)跌。不過，考慮到美(mei)(mei)國(guo)近期(qi)(qi)經濟情況(kuang)確已有所好轉，故這次會議(yi)結果多(duo)(duo)少便顯得有些蹊蹺，不妨趁低做多(duo)(duo)美(mei)(mei)元。

美聯儲按兵不兵

隔夜(ye)美(mei)聯(lian)儲(chu)（FED）利率(lv)會議釋(shi)出偏軟(ruan)基調(diao)，致使(shi)美(mei)元(yuan)(yuan)暴(bao)(bao)跌。周三(san)，美(mei)元(yuan)(yuan)于紐約匯市暴(bao)(bao)挫1.02%至95.653點，周三(san)暫(zan)（截(jie)至昨17：11）續(xu)挫0.51%至95.176點，創出去年10月份以來(lai)的(de)新低(di)。

在結束了為期兩天的利率會議后，美聯(lian)儲公開市場(chang)委(wei)員會（FOMC）于(yu)美國當(dang)地(di)時(shi)間周三下午（北京時(shi)間周四凌晨2：00）宣布，維持聯(lian)邦基金利率目標區間于(yu)0.25%~0.5%不變(bian)。

這一結果符合(he)市場預期(qi)，所以對美(mei)元應(ying)沒有構成太大的壓(ya)力。然而，美(mei)聯儲調降了未來(lai)利(li)率(lv)前景預期(qi)，這個(ge)因(yin)素應(ying)該會(hui)對美(mei)元構成些(xie)實質(zhi)性壓(ya)力。美(mei)聯儲去年12月會(hui)議暗(an)示2016年將(jiang)加(jia)息(xi)4次(ci)，但這回(hui)暗(an)示僅加(jia)息(xi)2次(ci)。

不過(guo)，這(zhe)(zhe)個(ge)利率(lv)前期(qi)預(yu)期(qi)調整對美元所構(gou)成壓力(li)雖然(ran)稍大，但(dan)仍不足(zu)以將美元打壓得(de)如此之低，導致美元跌幅超預(yu)期(qi)另(ling)一個(ge)關鍵因素是美聯儲這(zhe)(zhe)次會議還下調了未來GDP、物價(jia)、失業率(lv)等預(yu)測數據。

GDP、物價(jia)、失業率等預測(ce)(ce)數(shu)(shu)據(ju)屬于(yu)定量(liang)(liang)內容，經(jing)濟(ji)領域(yu)中人(ren)士應該知道這些數(shu)(shu)據(ju)是由(you)經(jing)濟(ji)模型作出的，應屬于(yu)“數(shu)(shu)量(liang)(liang)經(jing)濟(ji)學（Qantitative Economics）”或(huo)“計(ji)量(liang)(liang)經(jing)濟(ji)學（Econometrics）”范疇(chou)，其預測(ce)(ce)依據(ju)及過(guo)程(cheng)嚴(yan)謹，絕非杜撰(zhuan)，故這種具體而細(xi)微(wei)東西，壓力通常才會更(geng)大。

偏鴿態度顯蹊蹺

雖然(ran)美聯(lian)儲態度偏軟(ruan)，但與1月份(fen)會(hui)(hui)議(yi)相(xiang)比，整體態度變化(hua)有限。然(ran)而，問題是(shi)1月份(fen)以后美國經(jing)濟(ji)指標(biao)是(shi)明(ming)顯好(hao)轉的，特別是(shi)就業及通脹指標(biao)。因此，美聯(lian)儲這次(ci)會(hui)(hui)議(yi)結(jie)果(guo)就顯得極度保(bao)守。在本周三會(hui)(hui)議(yi)結(jie)果(guo)前(qian)，市場雖幾乎一(yi)致認為暫不會(hui)(hui)加息，但一(yi)般相(xiang)信其會(hui)(hui)增加鷹派表述。

本周(zhou)三(san)公布的(de)數據顯示（當時(shi)美(mei)聯儲仍在開會(hui)），美(mei)國2月(yue)核心(xin)CPI年率(lv)漲2.3%，三(san)年多來最大漲幅，明顯超過(guo)美(mei)聯儲2.0%的(de)通脹目標。兩周(zhou)前，美(mei)國公布的(de)2月(yue)新增非(fei)農就業崗位(wei)24.2萬(wan)個，遠優于預(yu)期，更遠優于1月(yue)數據。

由這兩月(yue)以(yi)來美(mei)國的(de)(de)整(zheng)體經濟(ji)情況看(kan)，這回(hui)美(mei)聯儲會議(yi)偏軟態度(du)是明顯蹊蹺的(de)(de)，所以(yi)也招致了不(bu)少保守(shou)人士的(de)(de)批評。考慮到油價、人民幣回(hui)穩，故(gu)就通常(chang)情況看(kan)，4月(yue)美(mei)聯儲利率會議(yi)應有(you)機會進(jin)行一定程(cheng)度(du)的(de)(de)“糾偏”。

由(you)美元(yuan)走勢(shi)看，周三(san)與周四的殺跌雖勢(shi)頭較(jiao)猛，但一(yi)(yi)般構成了(le)(le)逢低吸(xi)(xi)納的契機。除上述(shu)“態度蹊(xi)蹺”這一(yi)(yi)理由(you)外，另有以下(xia)兩個理由(you)：第(di)(di)一(yi)(yi)，市場(chang)早(zao)已預(yu)期今年美聯儲只會加息兩次(ci)，這次(ci)會議無非(fei)是證實，故美元(yuan)如此跌幅便(bian)顯得(de)有些夸張了(le)(le)。第(di)(di)二，美元(yuan)已走到12月初以來的下(xia)降通道的下(xia)軌處，技術上應也支持低吸(xi)(xi)。

英央行維持利率不變

英鎊本(ben)周三(san)最終(zhong)升值了0.76%至1.4257美(mei)元。本(ben)周四同(tong)上(shang)時間，英鎊續(xu)升，漲幅正巧也是(shi)0.76%，目前英鎊匯率為(wei)1.4365美(mei)元。

本周三，英國統計(ji)(ji)局公布(bu)，截至今年1月(yue)(yue)的(de)3個(ge)月(yue)(yue)，按國際勞(lao)工組織(zhi)（ILO）標準(zhun)計(ji)(ji)算的(de)失(shi)業率(lv)持(chi)平(ping)(ping)于5.1%；其中2月(yue)(yue)請領失(shi)業金人數減少1.8萬(wan)人，為1975年4月(yue)(yue)來(lai)最(zui)低(di)；截至1月(yue)(yue)的(de)3個(ge)月(yue)(yue)平(ping)(ping)均每周薪資(zi)年率(lv)增2.1%，為去年8月(yue)(yue)以(yi)來(lai)最(zui)大增幅(fu)。

周三英(ying)鎊亦有利(li)空，利(li)空程(cheng)度遠不敵(di)上述利(li)好數據及當(dang)天美元(yuan)的暴跌，故英(ying)鎊周三明顯升幅。本(ben)周三，英(ying)國(guo)財(cai)政(zheng)大臣奧斯本(ben)在“預(yu)算(suan)發表會”上稱，“將無法(fa)達成今年減少公共債務目標”。另外，他還下調(diao)今明兩年英(ying)國(guo)的GDP預(yu)測值。

周四晚間，英(ying)(ying)國(guo)央(yang)行公布(bu)的決(jue)議(yi)顯(xian)示，將基(ji)準利率維持在(zai)0.5%不變(bian)(bian)，同時以9：0投票(piao)結果決(jue)定維持3750億英(ying)(ying)鎊的資產購(gou)買(mai)規模不變(bian)(bian)，一(yi)如市場預期。

此外，英國央行表示，圍繞(rao)脫(tuo)歐公投(tou)(tou)的(de)不(bu)確定性加大(da)，脫(tuo)歐公投(tou)(tou)帶來(lai)的(de)不(bu)確定性或(huo)會打壓(ya)英鎊匯(hui)率，近期英鎊下跌(die)可能(neng)“很大(da)一部分(fen)”反映了圍繞(rao)退歐公投(tou)(tou)的(de)不(bu)確定性；同時，脫(tuo)歐可能(neng)推遲一些(xie)投(tou)(tou)資決定，抑制需求增(zeng)長。