每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者(zhe) 萬敏    

◎每經記者 萬敏

當地(di)時(shi)間3月16日，美聯儲(chu)宣(xuan)布維持聯邦基金利率(lv)0.25%~0.5%不變，將(jiang)密切關注(zhu)通脹水平。

美(mei)聯(lian)儲(chu)主席耶倫(lun)在(zai)新聞發布會上表示(shi)，鑒于全球經(jing)濟和金融(rong)狀況可能帶來(lai)的(de)風險(xian)，美(mei)聯(lian)儲(chu)認為應當保持(chi)(chi)謹慎，因此決定維持(chi)(chi)基準(zhun)利率不變。

值得注(zhu)意的(de)事，美聯儲暫緩加息步伐，給(gei)近期已企(qi)穩的(de)人民幣匯率再(zai)次(ci)帶(dai)來利好。3月17日，在岸人民幣兌美元(yuan)(yuan)開(kai)盤即(ji)升(sheng)破6.50關口，且一度至6.4839元(yuan)(yuan)。

中國銀行國際金融研(yan)究所助理研(yan)究員王有鑫對《每日經濟新聞》記者表示，隨著(zhu)美聯(lian)儲暫停加息，人民幣匯率將(jiang)(jiang)迎(ying)來(lai)拐點(dian)，而(er)我國貨幣政策也(ye)將(jiang)(jiang)獲得更大(da)的調整空間。

美元指數創近(jin)5個月新低

“此次(ci)美(mei)(mei)聯(lian)儲議息(xi)(xi)會議維(wei)持利率不變，符合市場(chang)(chang)(chang)預(yu)期。”王有(you)鑫表示，本(ben)次(ci)美(mei)(mei)聯(lian)儲暫(zan)不加息(xi)(xi)原因主要有(you)三：一(yi)是美(mei)(mei)國(guo)經濟(ji)增速放緩，內生動(dong)力(li)(li)不足。二是擔憂國(guo)際金融(rong)(rong)市場(chang)(chang)(chang)動(dong)蕩。上次(ci)加息(xi)(xi)之后，連續數(shu)周(zhou)國(guo)際金融(rong)(rong)市場(chang)(chang)(chang)都極度動(dong)蕩，目前情(qing)況并未好轉。國(guo)際金融(rong)(rong)市場(chang)(chang)(chang)風聲鶴唳，受美(mei)(mei)聯(lian)儲貨幣政(zheng)策影(ying)響較大(da)，如(ru)果進一(yi)步(bu)加息(xi)(xi)，負面效應可能溢回美(mei)(mei)國(guo)，增加其金融(rong)(rong)市場(chang)(chang)(chang)壓力(li)(li)。三是歐洲、日(ri)本(ben)等(deng)主要經濟(ji)體進一(yi)步(bu)寬松，給美(mei)(mei)聯(lian)儲帶來壓力(li)(li)。

從最新利率預(yu)(yu)測的散點圖(tu)看(kan)，美聯(lian)儲官員們(men)預(yu)(yu)計2016年底(di)時(shi)(shi)聯(lian)邦基金利率中值為(wei)0.875%，意(yi)味著年內有兩次加(jia)息，下一(yi)次加(jia)息可能在6月(yue)，這(zhe)較去年12月(yue)時(shi)(shi)四次加(jia)息的預(yu)(yu)測大幅(fu)減少。

此(ci)外，官員們預計2017年(nian)底時聯邦基(ji)金利(li)率可(ke)達(da)1.875%，2018年(nian)底時為(wei)(wei)3%，長期聯邦基(ji)金利(li)率為(wei)(wei)3.25%，也均(jun)低于去年(nian)12月時的預測。

截至(zhi)3月(yue)17日(ri)北京時(shi)間19點，美元指數(shu)最低跌至(zhi)94.6810，刷新(xin)去年10月(yue)21日(ri)以來新(xin)低。

中金海外策略分析師在(zai)(zai)一(yi)份最新發布(bu)的研報中表示，美(mei)元在(zai)(zai)此次FOMC會議之后明顯下跌(die)，是對于此次美(mei)聯儲鴿派基(ji)調的反映。美(mei)元的前期大(da)幅上(shang)漲(zhang)已經(jing)計入(ru)了較為(wei)充分的預(yu)期，美(mei)聯儲一(yi)直的偏鴿派言論也是壓制美(mei)元上(shang)漲(zhang)的因素(su)，因此美(mei)元短期可能上(shang)漲(zhang)乏力甚至存(cun)在(zai)(zai)回(hui)調壓力。但從更長(chang)期的基(ji)本面而言，美(mei)國與其(qi)他經(jing)濟(ji)(ji)體之間(jian)的“經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)差”、以及美(mei)聯儲與其(qi)他央(yang)行之間(jian)的“貨幣政策差”可能也決定了斷言美(mei)元就此進(jin)入(ru)下行空間(jian)也為(wei)時過早。

境(jing)內外人(ren)民幣匯差將收窄

王有鑫表示，美聯儲暫不加(jia)息，人民幣(bi)的貶值(zhi)預期(qi)將得到極大緩(huan)解(jie)，境內(nei)外(wai)人民幣(bi)匯(hui)差將顯著縮窄，回(hui)歸(gui)理性區(qu)間。

春節以(yi)來(lai)，人民(min)幣匯率走勢(shi)平穩，央行高(gao)層在(zai)全國(guo)兩(liang)會期間也多次表示，人民(min)幣匯率不(bu)存在(zai)大幅貶值的基礎(chu)。

數(shu)據顯示(shi)，2月份央行口(kou)徑(jing)外匯(hui)(hui)占款和外匯(hui)(hui)儲備減幅(fu)縮小，銀(yin)行代客結(jie)售匯(hui)(hui)數(shu)據也有(you)所改善。

招商證(zheng)券宏(hong)觀(guan)研究主管(guan)謝亞軒對(dui)《每日經濟(ji)新聞》記者表示(shi)，經濟(ji)主體此前(qian)對(dui)人(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)過度悲觀(guan)的預期(qi)得到修正(zheng)。有(you)兩個(ge)數據指標顯著改善：一是2月(yue)(yue)銀行代客(ke)遠期(qi)售(shou)匯(hui)簽約(yue)規模為284億(yi)美(mei)元(yuan)，較1月(yue)(yue)減(jian)少189億(yi)美(mei)元(yuan)，為2015年(nian)1月(yue)(yue)以來的次低值，反(fan)映出(chu)企業(ye)主體對(dui)匯(hui)率(lv)預期(qi)的改善。二是購匯(hui)率(lv)降(jiang)至73.6%，為2015年(nian)6月(yue)(yue)以來的最低值，較1月(yue)(yue)回落15個(ge)百分點。不過，結匯(hui)率(lv)也(ye)降(jiang)至2010年(nian)以來的最低值，僅(jin)為55.8%，人(ren)民(min)幣的貶值壓力仍然存在。

央行(xing)(xing)于3月1日下調(diao)(diao)存款(kuan)準備金利(li)(li)率后，對貨幣(bi)政(zheng)策的操作(zuo)以中短期調(diao)(diao)節為主。3月16日，有媒體報道稱，央行(xing)(xing)就(jiu)MLF（中期借(jie)貸便利(li)(li)）操作(zuo)向部(bu)分銀行(xing)(xing)詢量，并下調(diao)(diao)各期限利(li)(li)率25個基點。

“隨(sui)著資本外流速(su)度放緩，外儲(chu)持續下降(jiang)的局面(mian)將有(you)所改(gai)善(shan)，預計3月外儲(chu)將實(shi)現正增長。此外，人民幣匯率短期(qi)得到喘(chuan)息(xi)，寬松貨幣政策(ce)(ce)的掣肘有(you)所改(gai)善(shan)，央行(xing)貨幣政策(ce)(ce)的制定應更偏(pian)向國內經濟目標，抓住美(mei)聯儲(chu)暫不加息(xi)的時(shi)間窗(chuang)口，視國內經濟需(xu)要(yao)相機抉擇。”王有(you)鑫表示。