每經編輯｜每經記(ji)者 賈麗娟     

◎每經記者 賈麗娟

富智康集團（02038，HK）近日公布(bu)了2015年(nian)業(ye)績，全年(nian)營(ying)收74.51億美元，同(tong)比增長9.1%；凈利潤2.29億美元，同(tong)比增長35%。

在智能手(shou)機(ji)出貨明顯放緩的(de)當下(xia)，富智康還能交出這樣一份成(cheng)績單著實(shi)不易。《每(mei)日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)注(zhu)意到(dao)，富智康在成(cheng)本壓縮上下(xia)了不少工夫，其中“生(sheng)產自動(dong)化(hua)”功勞不小(xiao)。看來機(ji)器(qi)不僅下(xia)棋厲害，創(chuang)造利(li)潤的(de)能力也是(shi)了得。

毛利下降凈利上升

富智(zhi)康業(ye)績報告顯示，2015年(nian)公司實現了74.5億美元的營業(ye)收入，同比增長9.1%；不過(guo)，由于銷售成本上(shang)升，導致毛(mao)利(li)潤出現了下降(jiang)，為(wei)3.86億美元，毛(mao)利(li)率也從2014年(nian)的6.2%降(jiang)低到2015年(nian)的5.18%。

公司表示(shi)，原油價格(ge)疲弱、市場對全(quan)球(qiu)經濟放緩及智(zhi)能手機出貨減慢的(de)憂慮、競爭加劇及市場占有率重新洗(xi)牌等不利(li)因素，對定價構成壓(ya)力(li)，影響(xiang)了公司2015年下半(ban)年業績及全(quan)年毛利(li)率。

對于富智康來說，一般下(xia)(xia)(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)業績會(hui)好于上(shang)(shang)(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)，比(bi)如2014年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)(shang)(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)公司實現(xian)(xian)(xian)了(le)22.83億(yi)美元(yuan)的(de)(de)收入，而(er)全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)實現(xian)(xian)(xian)68.3億(yi)美元(yuan)，也(ye)(ye)就是(shi)說，下(xia)(xia)(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)實現(xian)(xian)(xian)了(le)45.47億(yi)美元(yuan)的(de)(de)收入。而(er)在2015年(nian)(nian)(nian)(nian)，情況出現(xian)(xian)(xian)了(le)變化，上(shang)(shang)(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)實現(xian)(xian)(xian)收入38.29億(yi)美元(yuan)，而(er)全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)為74.51億(yi)美元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)僅實現(xian)(xian)(xian)收入36.22億(yi)美元(yuan)，不僅同(tong)比(bi)下(xia)(xia)(xia)滑明顯，較2015年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)(shang)(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)也(ye)(ye)有(you)所下(xia)(xia)(xia)滑。凈利(li)潤的(de)(de)情況也(ye)(ye)類似，2015年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)出現(xian)(xian)(xian)了(le)同(tong)比(bi)和環比(bi)的(de)(de)雙(shuang)雙(shuang)下(xia)(xia)(xia)滑。

為(wei)什么(me)會出現這(zhe)樣的情(qing)況？中金(jin)公(gong)司研報顯(xian)示，富智康(kang)2015年下半年凈利潤(run)和利潤(run)率下降的主(zhu)要(yao)原因，在于公(gong)司主(zhu)要(yao)客戶小(xiao)米(mi)高端智能手機轉型。“因為(wei)小(xiao)米(mi)4和小(xiao)米(mi)Note銷量開始下降，而(er)小(xiao)米(mi)5由于高通驍(xiao)龍 820芯片(pian)組的原因出現延期。”

既然下半年業績不如人意，那么(me)富智康(kang)全年是否出(chu)現(xian)了(le)增收不增利的情況？事實上(shang)并沒有(you)。由(you)于大力管(guan)控營運開(kai)支，富智康(kang)的凈利潤反而出(chu)現(xian)了(le)上(shang)漲，公司擁(yong)有(you)人應占溢(yi)利為2.29億美(mei)元(yuan)，比(bi)上(shang)年同(tong)期增加了(le)6000萬美(mei)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長35%。

公司董事會(hui)決定派(pai)發年(nian)度股息，每股0.00869美(mei)(mei)元(yuan)，合(he)計約6860萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)；此外還(huan)有特別股息每股0.019美(mei)(mei)元(yuan)，共計約1.5億美(mei)(mei)元(yuan)。也就(jiu)是說(shuo)，2015年(nian)所賺(zhuan)的凈利潤，幾乎全(quan)部用來發放(fang)股息。

人工成本大幅減少

富智康公(gong)司(si)稱(cheng)，凈(jing)利潤增加的原因，主要是(shi)所得(de)稅稅率下降(jiang)(jiang)（支出(chu)減少(shao)3734萬(wan)美元(yuan)(yuan)）、產(chan)房設(she)備減值虧損(sun)下降(jiang)(jiang)（減少(shao)3230萬(wan)美元(yuan)(yuan)）、公(gong)司(si)營運開支下降(jiang)(jiang)（減少(shao)3500萬(wan)美元(yuan)(yuan)）等。

《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意到(dao)，除上(shang)述因素外(wai)，人力(li)成(cheng)本也得(de)到(dao)了(le)(le)大幅(fu)縮減(jian)。公(gong)告顯示，截至2015年(nian)末，公(gong)司(si)雇員總(zong)數為(wei)81013人，比2014年(nian)減(jian)少(shao)了(le)(le)2000多人，與此(ci)同時，員工成(cheng)本總(zong)額(e)為(wei)3.54億美元(yuan)，比上(shang)一年(nian)的4.29億美元(yuan)減(jian)少(shao)了(le)(le)7500萬美元(yuan)。這一數字已(yi)經超(chao)過了(le)(le)富智(zhi)康2015年(nian)增長的凈(jing)利潤。

對此公司表示，為緩解(jie)毛利(li)率下跌(die)及提(ti)升業務可視度，公司加強了生產自動化(hua)、更(geng)嚴格管控制造費(fei)用，目前公司的(de)自動化(hua)工程團隊已經持續(xu)在不同的(de)制造工序中推行自動化(hua)，以“減低勞工成(cheng)本上(shang)漲所帶來的(de)影響(xiang)及提(ti)升效率。”

對于(yu)富智康來(lai)說(shuo)，2016年(nian)的主基調仍是(shi)“守”。公(gong)(gong)司(si)稱，2016年(nian)被定為自2008年(nian)~2009年(nian)金融危機以來(lai)經濟(ji)最不明(ming)朗的一(yi)年(nian)，內地經濟(ji)增(zeng)長放緩，將(jiang)(jiang)影響公(gong)(gong)司(si)業績。而公(gong)(gong)司(si)所(suo)在的智能手機行業“動蕩且競爭激(ji)烈(lie)”，對公(gong)(gong)司(si)業務構成壓(ya)力。由于(yu)智能手機最終需求維持于(yu)每年(nian)逾(yu)14億部(bu)，高增(zeng)長不再(zai)，因此(ci)公(gong)(gong)司(si)將(jiang)(jiang)專注于(yu)“提(ti)升營運效(xiao)率及節省成本”。

不過，海內外(wai)(wai)機(ji)構對富(fu)智(zhi)康(kang)的前景還比(bi)較樂(le)觀(guan)。巴(ba)克萊、德銀等大(da)行均給予了富(fu)智(zhi)康(kang)“買入”評級(ji)，目標(biao)價從4港(gang)元到(dao)4.8港(gang)元不等。中金公司研報也(ye)顯(xian)示(shi)，由(you)于(yu)華為(wei)外(wai)(wai)包(bao)增加以及市場份(fen)額擴(kuo)大(da)，預計富(fu)智(zhi)康(kang)的華為(wei)業(ye)務將出現正增長，此外(wai)(wai)隨著小(xiao)米5在2015年(nian)4季度末開始批量(liang)生產，預計2016年(nian)上半年(nian)小(xiao)米業(ye)務增長勢(shi)頭將有(you)所恢復，富(fu)智(zhi)康(kang)集團有(you)望受益。而公司的印(yin)度業(ye)務也(ye)開始貢(gong)獻收入，考慮到(dao)這(zhe)一點及公司的低估值，維持公司“推薦”評級(ji)。