每經編輯(ji)｜每經記者(zhe) 朱丹(dan)丹(dan)    

◎每經記者 朱丹丹

作為(wei)首家赴美上市(shi)的P2P平臺，宜人(ren)貸2015年年報備(bei)受業(ye)內(nei)關注。

近日，宜(yi)人(ren)(ren)(ren)貸發(fa)(fa)布(bu)財報顯(xian)(xian)示，公司2015年(nian)凈收入(ru)2.091億美(mei)元，凈利潤(run)4380萬(wan)(wan)美(mei)元（折合人(ren)(ren)(ren)民幣2.85億元）；截(jie)至2015年(nian)12月(yue)31日，宜(yi)人(ren)(ren)(ren)貸平(ping)臺的整體逾(yu)期率（15~89天）為1.3%。招股(gu)書顯(xian)(xian)示，2013年(nian)宜(yi)人(ren)(ren)(ren)貸虧損(sun)834萬(wan)(wan)美(mei)元；2014年(nian)虧損(sun)450萬(wan)(wan)美(mei)元。與此同(tong)時，《每日經濟新聞》記(ji)者注意(yi)到，財報發(fa)(fa)布(bu)次日，宜(yi)人(ren)(ren)(ren)貸股(gu)價(jia)一度沖高(gao)至8.48美(mei)元，收盤價(jia)7.95美(mei)元，上漲了27.40%。

對(dui)此(ci)，網貸(dai)315 CIO李子川分析指出，宜人貸(dai)2015年交易(yi)撮(cuo)合(he)規模急劇擴大至15億(yi)美元(yuan)，相較(jiao)2014年增長(chang)了346.4%，是(shi)傭金及利潤增長(chang)的主要基礎。

但值得(de)注(zhu)意的是(shi)，宜人貸(dai)D級別（信用較低）的借款人越來越多，比例(li)高達85%，在一定程度上加劇了其運營風險。

展望2016年(nian)，宜(yi)人(ren)貸方面表示，公(gong)司(si)全年(nian)貸款規模將達28億~29億美元，凈(jing)收入將達4億~4.1億美元。

風險備用金余額7000萬美(mei)元(yuan)

去(qu)年12月(yue)18日，宜(yi)信旗下子公司宜(yi)人貸正式(shi)登陸紐交所，發(fa)行價10美元(yuan)，擬募資7500萬美元(yuan)。作為(wei)中國P2P赴(fu)美上市(shi)第一股，宜(yi)人貸引起了業(ye)界的廣泛關注。

今(jin)年3月(yue)10日(ri)，宜人(ren)(ren)貸發布的(de)財(cai)報顯示，2015年宜人(ren)(ren)貸平臺共撮合(he)(he)15億(yi)美(mei)元貸款，同比增長了326%；凈收入(ru)2.091億(yi)美(mei)元，凈利潤4380萬美(mei)元（折(zhe)合(he)(he)人(ren)(ren)民幣2.85億(yi)）。

數據還顯示，2015年第四季度(du)，公司(si)凈收入7110萬美元，凈利(li)潤為1300萬美元，分別比2014年同期(qi)增長了(le)279%和104%。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到(dao)，在2013、2014年連續兩年虧損，到(dao)2015年上半年宜人貸就迅速扭虧為盈，盈利(li)1700萬美(mei)元(yuan)。

對此，有業(ye)內人士分(fen)析表(biao)示，宜(yi)人貸之所以能(neng)夠扭(niu)虧為(wei)盈，主(zhu)要(yao)源于母(mu)公司宜(yi)信(xin)線下貸款項目的(de)引流，依靠關聯交易迅速提升(sheng)業(ye)績。

不(bu)過，在凈利潤在增加(jia)的同時，宜人貸的成(cheng)本和(he)(he)風險準備金也在快速(su)增加(jia)。數據顯(xian)示(shi)，去年(nian)第四季度，公司運營(ying)成(cheng)本和(he)(he)費(fei)用達5150萬(wan)美(mei)元(yuan)，比2014年(nian)同期增加(jia)了1230萬(wan)美(mei)元(yuan)。

對此，宜人(ren)(ren)貸方面解釋到，主要因為顧客銷售和營銷費用的(de)(de)增(zeng)加。宜人(ren)(ren)貸執行主席唐寧(ning)也在財報(bao)中(zhong)表示，中(zhong)國消費金融市(shi)場在未來(lai)5~10年(nian)將(jiang)持續高速增(zeng)長，相信宜人(ren)(ren)貸2016年(nian)的(de)(de)業績增(zeng)長會更加迅猛。

根據宜人(ren)貸(dai)公布的(de)2016年目標，公司全年貸(dai)款規(gui)模要達(da)28億~29億美(mei)元(yuan)(yuan)，凈收(shou)入(ru)將達(da)4億~4.1億美(mei)元(yuan)(yuan)。其中，2016年第一季度預計(ji)貸(dai)款規(gui)模達(da)4.5億~4.6億美(mei)元(yuan)(yuan)，凈收(shou)入(ru)將達(da)到6000萬~6500萬美(mei)元(yuan)(yuan)。

D級貸款(kuan)壞賬率1.4%

財報數據還(huan)顯示，截至2015年(nian)12月(yue)31日(ri)，宜人貸平臺的整體逾期率（15~89天）為1.3%，相較2015年(nian)9月(yue)30日(ri)的1.4%略微(wei)下降。

對此，李子川(chuan)分(fen)析指(zhi)出，逾(yu)期(qi)率的下(xia)降或主要跟三方面因素相關：第(di)一(yi)是(shi)原先逾(yu)期(qi)資產賬齡延長(chang)，轉入壞賬或者成功催收；第(di)二是(shi)新增貸款余額的分(fen)攤效應；第(di)三是(shi)貸后風險管(guan)理手段(duan)的控制作(zuo)用，宜人貸借款端獲客來源仍在不斷的嘗試調整。

據了解，宜人貸將借(jie)(jie)款人按信(xin)用(yong)等級(ji)(ji)分成(cheng)了A、B、C、D四(si)個級(ji)(ji)別(bie)，從A~D級(ji)(ji)客戶(hu)信(xin)用(yong)級(ji)(ji)別(bie)依次降(jiang)低(di)。而借(jie)(jie)款人信(xin)用(yong)等級(ji)(ji)越低(di)，所付出的借(jie)(jie)款成(cheng)本越高(gao)，比如D級(ji)(ji)客戶(hu)的借(jie)(jie)款成(cheng)本相當于借(jie)(jie)款本金(jin)的四(si)成(cheng)。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意(yi)到(dao)，其中A、B、C、D等級(ji)(ji)貸(dai)款壞賬(zhang)率(lv)分(fen)(fen)別為2.4%，1.3%，1.7%和1.4%，相(xiang)較于9月30日的(de)(de)1.7%、0.4%、0.8%和0.9%略有上升。而從(cong)宜人(ren)貸(dai)的(de)(de)借(jie)款人(ren)結構來看，D類低信用(yong)級(ji)(ji)別客戶越來越多。數據顯示，2015年第四季度，宜人(ren)貸(dai)平臺借(jie)款人(ren)達4.8萬人(ren)左右，A、B、C、D級(ji)(ji)別的(de)(de)借(jie)款人(ren)比例分(fen)(fen)別為5%、3%、7%和85%。

而據此前披(pi)露A、B、C、D四檔借款(kuan)項(xiang)目的交易費分別(bie)為5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，貸(dai)款(kuan)年利率(lv)分別(bie)為16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。可見，隨著(zhu)D級(ji)別(bie)的借款(kuan)人(ren)比(bi)例越來越多，D級(ji)貸(dai)款(kuan)風險也會增加(jia)。

值得注意(yi)的(de)是，在(zai)D級(ji)別(bie)的(de)借款人(ren)增(zeng)多的(de)同時，宜人(ren)貸自2015年也(ye)開始計提了大額(e)的(de)風險準備。

在報告期內，宜人貸(dai)按平臺上所撮合貸(dai)款(kuan)7%的比例(li)提(ti)取了風險(xian)備(bei)用(yong)金(jin)，并支付了其中的1130萬美(mei)元(yuan)，用(yong)于償還(huan)違約貸(dai)款(kuan)的本(ben)金(jin)與利(li)息。截至2015年12月31日(ri)，宜人貸(dai)的風險(xian)備(bei)用(yong)金(jin)余(yu)額為7000萬美(mei)元(yuan)。

不過，李子川坦言，宜人貸(dai)(dai)(dai)2015年各方面(mian)(mian)數字的(de)確增(zeng)長較快，但快并不一(yi)定是(shi)最佳狀態。由于當前網(wang)(wang)貸(dai)(dai)(dai)市場環境不確定性較高，2016年宜人貸(dai)(dai)(dai)或將承受更大壓(ya)力。未(wei)來，在控(kong)制D類貸(dai)(dai)(dai)款的(de)條件(jian)下，公司(si)將加大風險準備金基礎來應對(dui)集聚的(de)隱藏風險是(shi)必(bi)然舉(ju)措。“面(mian)(mian)對(dui)如此情況，個人認為宜人貸(dai)(dai)(dai)同時也可嘗試拓展其他增(zeng)值服務(wu)，以(yi)達(da)到減緩網(wang)(wang)貸(dai)(dai)(dai)業務(wu)壓(ya)力、甚至培育出(chu)新的(de)增(zeng)長點的(de)良(liang)好結果(guo)。”