◎每經記者 江然

　　“鋤禾日當(dang)午，炒股好辛(xin)苦，對著K線圖，上下都痛(tong)苦。”在(zai)3月10日下午舉行的全國政(zheng)協十二(er)(er)屆四次會議第二(er)(er)次全體會議上，全國政(zheng)協委員、清華大(da)學中國與世界經(jing)濟研(yan)究中心主(zhu)任李稻(dao)葵談起了本次兩會期間最(zui)受關注的問題之(zhi)一：金(jin)融(rong)市場治理。

　　《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)注意到(dao)，對于去年6月中旬發生的(de)(de)市場波(bo)動，李稻葵甚至引用了(le)網絡(luo)段子來描述(shu)股民(min)的(de)(de)“酸痛(tong)”。

　　李稻葵把(ba)“穩定股票市(shi)場(chang)和匯率市(shi)場(chang)”比(bi)作是(shi)“當前中(zhong)國經濟轉(zhuan)型升級過程中(zhong)必須打贏的(de)一(yi)場(chang)硬仗”。在其看來(lai)，近來(lai)引發金(jin)融市(shi)場(chang)出(chu)現巨幅波(bo)動的(de)根本原(yuan)因，還是(shi)在于“金(jin)融市(shi)場(chang)制度不完(wan)善。”

　　因(yin)此，李(li)稻葵認為(wei)必須從根本上加強(qiang)監(jian)管(guan)，嚴厲打(da)擊內幕交易和不合(he)理行為(wei)，并呼(hu)吁政府拿出“打(da)老(lao)虎拍蒼蠅”的(de)反腐(fu)力度整治金融市場。他還(huan)特別(bie)建議成立證券檢察(cha)院和證券法院，并提出了整合(he)“一(yi)行三(san)會”，實行大金融監(jian)管(guan)、加強(qiang)注冊(ce)制事后監(jian)管(guan)等五(wu)條建議。　

　金融市場制度不完善

　　在(zai)李稻葵(kui)看來，金融(rong)市場(chang)的波動對當(dang)前中國經濟的運行和轉型升級構(gou)成了直接的威脅。

　　“首先(xian)，當前A股(gu)市(shi)場(chang)股(gu)民(min)人數高達上(shang)億，僅2016年1月，約(yue)一半股(gu)民(min)平均損失25萬元(yuan)人民(min)幣。股(gu)票(piao)市(shi)場(chang)短期快(kuai)速(su)的(de)下降(jiang)直接(jie)對相關家庭形成了心(xin)理沖(chong)擊，影響著他們的(de)消(xiao)費。股(gu)市(shi)波動(dong)已成為(wei)影響民(min)生和消(xiao)費升級的(de)問題(ti)。”李(li)稻(dao)葵說。

　　“其次，中國(guo)經濟金(jin)融結(jie)構空前(qian)復雜化(hua)，大量的(de)(de)銀行和企業直接或間(jian)接持(chi)有上(shang)市(shi)公司(si)的(de)(de)股(gu)票，股(gu)價(jia)下降直接影響銀行、保險、信(xin)托等機構資(zi)產(chan)質量。股(gu)價(jia)波動的(de)(de)風險傳導效(xiao)應十(shi)分顯著。”他繼而警(jing)示道，“第三，股(gu)票市(shi)場(chang)與匯(hui)率市(shi)場(chang)的(de)(de)惡性互動直接沖擊著金(jin)融系統(tong)的(de)(de)穩定性，這(zhe)也是最令人(ren)擔心的(de)(de)。當前(qian)，中國(guo)經濟貨幣(bi)存(cun)量高企，相當于20萬億美元，而跨境資(zi)本(ben)流動基本(ben)開(kai)放，一旦市(shi)場(chang)預(yu)期股(gu)市(shi)、匯(hui)市(shi)不(bu)穩導致資(zi)本(ben)外流，后果會很嚴重。”

　　值得注意的是，自(zi)去年以來，中央就一再(zai)強調“要堅守(shou)住不發生系統性區域性金融風險的底線”。而(er)在今(jin)年全國兩會期間，也(ye)有多位代(dai)表委員在接受(shou)《每日經濟新聞》記(ji)者采訪時提到，這也(ye)是今(jin)年政(zheng)府(fu)工作報告(gao)透露出的重要信(xin)息之一。

　　“穩(wen)定股票市場(chang)(chang)和匯率市場(chang)(chang)，是當前(qian)中國經濟轉型升級過程中必須(xu)打贏(ying)的(de)一場(chang)(chang)硬仗(zhang)！”李稻葵直言。至于如何打贏(ying)金(jin)融穩(wen)定的(de)硬仗(zhang)，他認為(wei)首先必須(xu)分析金(jin)融市場(chang)(chang)為(wei)什(shen)么出現大(da)波動(dong)。

　　“是經(jing)濟下滑嗎(ma)(ma)？是熔斷機(ji)制(zhi)(zhi)不(bu)合時宜地推出嗎(ma)(ma)？是注冊(ce)制(zhi)(zhi)預期出臺嗎(ma)(ma)？不(bu)可(ke)否認，這些因(yin)(yin)素(su)都(dou)存(cun)在。”他(ta)說，“但根(gen)本原因(yin)(yin)，還是金(jin)融(rong)市場制(zhi)(zhi)度不(bu)完善。”

　　“比如說(shuo)，一(yi)些公司并沒有按照招股說(shuo)明書所說(shuo)的那樣(yang)將募集資金投資于企業發展，一(yi)些公司造假，搞營收管(guan)理，一(yi)些市場人員從事內幕交易。”李(li)稻葵(kui)稱(cheng)，“試問，這樣(yang)的股市，漲(zhang)上(shang)去了，能不大幅下(xia)降嗎？大幅下(xia)降的股市，百姓敢相(xiang)信嗎？難怪股民有言：鋤禾日當午，炒(chao)股好(hao)辛苦，對著K線圖，上(shang)下(xia)都痛苦。”

　五(wu)條建議給(gei)整治支招

　　面對如此嚴(yan)峻的局面，要如何打贏這場硬仗？“首先(xian)，必須從(cong)根本(ben)上加(jia)強監管，嚴(yan)厲打擊那些內(nei)幕交易和不合理行為。”他在發言中強調，“我們呼(hu)吁，政(zheng)府拿(na)出‘打老虎拍蒼蠅(ying)’的反腐力度整治金(jin)融市場。”

　　為此，李(li)稻(dao)葵提(ti)出了五(wu)大建(jian)議。“特別建(jian)議成立證(zheng)券檢察(cha)院(yuan)和證(zheng)券法院(yuan)，將所有關于證(zheng)券違規(gui)的(de)檢察(cha)與審判集(ji)中在(zai)一個地方，防止(zhi)上(shang)市公司所在(zai)地機構插(cha)手，大力(li)強化執(zhi)法的(de)力(li)度。”

　　他的第二點建議是應該在適當的時(shi)候將“一(yi)行三(san)會”分業(ye)(ye)監管的模式(shi)整合為統(tong)一(yi)的大金融(rong)監管。“當前(qian)銀(yin)行、證(zheng)券、保險、信托等你(ni)中有我、我中有你(ni)，已經形成了(le)一(yi)個混(hun)業(ye)(ye)經營的態勢。”他直(zhi)言，“一(yi)行三(san)會”沿用鐵路警(jing)察式(shi)的監管，其弊端在2015年股災救市過程中已經表露無遺。

　　對于(yu)近來(lai)一直備受關注(zhu)的(de)注(zhu)冊制(zhi)，李(li)稻(dao)葵的(de)建議(yi)是(shi)“上(shang)市(shi)公司(si)注(zhu)冊制(zhi)的(de)實行必須輔之以更加嚴(yan)格的(de)事后(hou)監管。”在(zai)他看來(lai)，注(zhu)冊制(zhi)大(da)大(da)減少了(le)審批過程(cheng)中的(de)尋租空間，但是(shi)公司(si)上(shang)市(shi)后(hou)的(de)監管也必須大(da)大(da)加強，尤其是(shi)要強力清理注(zhu)冊制(zhi)推行后(hou)靠弄(nong)虛作假上(shang)市(shi)的(de)公司(si)。

　　此外，他還建(jian)議建(jian)立較大(da)規模的資(zi)本(ben)市場穩(wen)定基(ji)(ji)金。“事先宣布(bu)規則，借(jie)鑒香港特區(qu)政(zheng)府1998~1999年的經驗(yan)，一(yi)旦(dan)金融市場出現恐慌(huang)性(xing)下跌(die)，資(zi)本(ben)市場穩(wen)定基(ji)(ji)金就及時果斷(duan)入(ru)市。”他具體闡述(shu)道，“待市場恢復之后(hou)，該(gai)基(ji)(ji)金的盈利可以注入(ru)社(she)保(bao)基(ji)(ji)金，或者以一(yi)定的折扣公開(kai)發行，還富(fu)于民。”

　　他最后建議，迅速穩定(ding)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率的市場(chang)預期。在(zai)國際市場(chang)上反復表(biao)明人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率政策意圖，同時更(geng)加科學(xue)、精準地管理跨境資(zi)(zi)本流(liu)動，從而防止短期過(guo)大的資(zi)(zi)本流(liu)出。