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每經記者 楊建

2月A股市(shi)場的(de)(de)跌宕起伏似乎(hu)也(ye)影響(xiang)了私(si)募公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)調(diao)研熱情，據格上理財統計，2月份私(si)募公(gong)(gong)(gong)司(si)共調(diao)研了125家(jia)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)，較1月份（238家(jia)）減少了一(yi)半，其(qi)中百億級私(si)募共調(diao)研了39家(jia)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)，其(qi)中56.41%的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)近期有定增意(yi)向，近35%的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)擬并購重組。

火山(shan)財富記者注意到，2月(yue)最(zui)后(hou)一個交易(yi)日，央行(xing)(xing)“降準”成為了市場行(xing)(xing)情的(de)分水嶺，據融智評級最(zui)新調查報(bao)告顯(xian)示，2016年(nian)3月(yue)份(fen)(fen)中國對(dui)沖基金經理A股信心指數為121.51，環比暴漲12.14%。調查數據顯(xian)示私募基金經理對(dui)于三月(yue)份(fen)(fen)的(de)股市依然持有樂觀的(de)看(kan)法，再加(jia)上前期(qi)超低倉(cang)位運行(xing)(xing)之后(hou)，他們有望在三月(yue)開始(shi)緩(huan)慢加(jia)倉(cang)，開始(shi)布局“春(chun)耕”。

百億級私募專寵定增、重組概念股

火山財富記者注意到，2月份A股(gu)出現“倒(dao)春寒”，第三周(zhou)的(de)“千股(gu)跌(die)停”一(yi)舉(ju)吞噬(shi)了前兩(liang)周(zhou)的(de)反彈(dan)果實，最(zui)終(zhong)以 -1.81%的(de)月度虧損弱勢收官。而據(ju)私(si)募(mu)排(pai)排(pai)網數(shu)(shu)據(ju)中心不完全(quan)統計，目前有(you)凈值數(shu)(shu)據(ju)的(de)非結構化私(si)募(mu)證券基金產品為2154只(zhi)，2月份的(de)平均收益下跌(die)0.45%，跑贏(ying)大盤指數(shu)(shu)。其(qi)中共有(you)正收益產品835只(zhi)，占(zhan)比38.77%，負收益產品1278只(zhi)，占(zhan)比57.33%。

A股(gu)(gu)市(shi)場的(de)跌宕(dang)起(qi)伏(fu)不但影響了(le)(le)(le)私募(mu)(mu)的(de)業(ye)績，似乎(hu)也影響了(le)(le)(le)私募(mu)(mu)公(gong)司(si)的(de)調研(yan)(yan)熱(re)情(qing)，據格上理財統計，2月份私募(mu)(mu)公(gong)司(si)共調研(yan)(yan)了(le)(le)(le)125家上市(shi)公(gong)司(si)，較1月份（238家）減少了(le)(le)(le)一(yi)半，其中百億級私募(mu)(mu)共調研(yan)(yan)了(le)(le)(le)39家上市(shi)公(gong)司(si)，其中56.41%的(de)公(gong)司(si)近期有(you)定(ding)增意(yi)向，近35%的(de)公(gong)司(si)擬并(bing)購重組。定(ding)增、并(bing)購重組概(gai)念股(gu)(gu)不斷吸(xi)引著(zhu)百億級私募(mu)(mu)的(de)眼(yan)球。

值得注意的是，在百億級(ji)私募(mu)調研(yan)的39只(zhi)個股中，僅有8只(zhi)受(shou)到兩家以(yi)上(shang)的百億級(ji)私募(mu)調研(yan)，而(er)其中6只(zhi)涉及定(ding)(ding)增(zeng)概念。如星石投(tou)資(zi)(zi)和重陽投(tou)資(zi)(zi)共同調研(yan)了(le)“隆平高科”，該(gai)股于(yu)2016年1月19日實(shi)施定(ding)(ding)增(zeng)方案，自上(shang)市以(yi)來累(lei)計增(zeng)發2次，累(lei)計實(shi)際募(mu)資(zi)(zi)凈額為 46.98 億元。博道(dao)投(tou)資(zi)(zi)和瑞華控(kong)股共同調研(yan)了(le)“立思辰”，該(gai)股于(yu)2016年2月24日實(shi)施定(ding)(ding)向增(zeng)發，自上(shang)市以(yi)來累(lei)計增(zeng)發7次，累(lei)計實(shi)際募(mu)資(zi)(zi)凈額為10.93億元。

此外，2月份，星石投資積極(ji)調(diao)(diao)(diao)研(yan)了(le)19家上市(shi)公司，其中(zhong)的17只(zhi)股(gu)票(piao)涉(she)及“定增(zeng)”、“并(bing)購”等概(gai)念(nian)，其對(dui)該(gai)類個股(gu)的偏愛可見一斑。無獨有偶，在(zai)2月份進行調(diao)(diao)(diao)研(yan)的12家百(bai)億級私募中(zhong)，11家私募調(diao)(diao)(diao)研(yan)個股(gu)均涉(she)及定增(zeng)或重(zhong)組概(gai)念(nian)股(gu)，可見該(gai)類個股(gu)在(zai)私募大佬眼中(zhong)舉足輕重(zhong)。

此外(wai)兼(jian)具“互聯網+”、“定增”、“汽車(che)電(dian)(dian)子”、“并購(gou)”等幾大(da)概念(nian)標簽的“得潤電(dian)(dian)子”在調(diao)研(yan)中備受關注，先(xian)后被18家私募機構(gou)調(diao)研(yan)，其中不乏展(zhan)博(bo)投(tou)資和江蘇瑞華(hua)控股兩家百億級私募的身影(ying)。據了解，2016年1月，得潤電(dian)(dian)子定向增發(fa)拓(tuo)展(zhan)產品線(xian)，同(tong)月，公(gong)司擬以5176萬元收購(gou)惠州市升華(hua)科技100%股權。目前已形成消費(fei)電(dian)(dian)子、汽車(che)電(dian)(dian)子、車(che)聯網三大(da)業務并行發(fa)展(zhan)的格局。

近半私募看好三月加倉備戰春耕

值得一(yi)提的(de)(de)(de)是(shi)，組成(cheng)該(gai)指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)(de)兩(liang)大(da)指(zhi)(zhi)標：A股(gu)市場趨(qu)勢(shi)預期信心(xin)指(zhi)(zhi)標和(he)倉位增減(jian)持投資計劃(hua)指(zhi)(zhi)標均出現了大(da)幅上漲(zhang)，其中，A股(gu)市場趨(qu)勢(shi)預期信心(xin)指(zhi)(zhi)標較(jiao)上月大(da)漲(zhang)7.54%，指(zhi)(zhi)標值為115.22。其中45.65%的(de)(de)(de)基(ji)金經(jing)理持樂(le)觀/樂(le)觀態度(du)，這一(yi)比例較(jiao)上月依然有(you)所上升，當前市場顯現的(de)(de)(de)信息對(dui)于(yu)三(san)月份的(de)(de)(de)行(xing)情仍然可(ke)以期待；另外，依然有(you)34.78%的(de)(de)(de)基(ji)金經(jing)理看法偏保守，對(dui)于(yu)三(san)月份市場情況好轉存在疑問(wen)，還有(you)不足兩(liang)成(cheng)的(de)(de)(de)基(ji)金經(jing)理看法悲觀或(huo)者極度(du)悲觀，不排除股(gu)市有(you)繼續(xu)下跌的(de)(de)(de)可(ke)能。

值(zhi)(zhi)得注意的(de)(de)(de)是，倉位(wei)(wei)增(zeng)減持投資計(ji)劃(hua)指標值(zhi)(zhi)為130.95，較上(shang)月(yue)上(shang)漲18.83%。該指標值(zhi)(zhi)創下了2012年(nian)以來的(de)(de)(de)新(xin)高，基(ji)金(jin)經理(li)在(zai)連(lian)續超低(di)倉位(wei)(wei)后在(zai)三月(yue)加(jia)倉意愿強烈(lie)。調查結(jie)果(guo)顯示，有(you)40.48%的(de)(de)(de)受訪基(ji)金(jin)經理(li)人選擇了維持當前倉位(wei)(wei)；還有(you)超過一半(ban)的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)經理(li)計(ji)劃(hua)大(da)(da)幅增(zeng)倉/增(zeng)倉，市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)二次(ci)見(jian)底有(you)望在(zai)短(duan)期內給(gei)市(shi)場(chang)帶來新(xin)的(de)(de)(de)機會，在(zai)加(jia)上(shang)政策的(de)(de)(de)利好不(bu)斷，三月(yue)份的(de)(de)(de)行(xing)情有(you)望向好；但也(ye)有(you)7.14%的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)經理(li)考慮繼續減倉或大(da)(da)幅減倉。

火山財富(fu)記者(zhe)注意到(dao)，該報告認為，進入三(san)月(yue)份，市場(chang)行情(qing)依然復雜。

第一，央行宣布(bu)自2016年3月1日(ri)起，普(pu)遍下(xia)調金(jin)融(rong)機構人民幣存款(kuan)準備(bei)金(jin)率0.5個百分點，繼續(xu)提供(gong)充(chong)足的流動(dong)性。

第二，3月上旬即將(jiang)召開的(de)兩(liang)會也有望為(wei)部分(fen)行業帶來新(xin)的(de)機會，也將(jiang)是(shi)被關注的(de)重點(dian)。

第三，一月份和二月份上證(zheng)指數兩次觸(chu)及2638形成“雙(shuang)底”，這一信號是(shi)否能夠成為市(shi)場的轉折點有待驗(yan)證(zheng)。

第(di)四，中國制造業PMI指數持續(xu)下滑，經(jing)濟下行壓(ya)力依然十分明顯。盡管如此，私(si)募基金經(jing)理對于三月份的股市依然持有較樂觀的看法(fa)，再加上前期超低倉(cang)位運行之后(hou)，他(ta)們有望在(zai)三月開始緩(huan)慢加倉(cang)，開始布局“春耕”。

對此(ci)凱石投(tou)資認為，3月(yue)的市(shi)(shi)場(chang)，匯(hui)率和市(shi)(shi)場(chang)面(mian)以及流動性(xing)是主要的風(feng)險點，當前(qian)匯(hui)率短期(qi)穩定(ding)隱憂仍(reng)在，而資金面(mian)上降(jiang)準(zhun)之(zhi)后略(lve)有緩解，整體來看(kan)難以支撐市(shi)(shi)場(chang)快速恢復走強。此(ci)外，3月(yue)還有事件性(xing)的風(feng)險點，一是美聯儲加息情況(kuang)，二是兩會結(jie)束暖風(feng)停吹對市(shi)(shi)場(chang)情緒的影(ying)響，因(yin)此(ci)相對謹慎。長(chang)期(qi)來看(kan)，維持(chi)對A股當前(qian)處在底(di)部區域(yu)的判斷，維持(chi)可以分(fen)批介入布局的看(kan)法(fa)，尤(you)其是長(chang)期(qi)定(ding)投(tou)的投(tou)資者。

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