每經(jing)編(bian)輯(ji)｜每經(jing)記者 楊建(jian)     

每經記者  楊(yang)建

隨著(zhu)(zhu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)業協(xie)會的新(xin)規的出(chu)(chu)臺(tai)，市場上并未出(chu)(chu)現(xian)預期的私募(mu)“保殼(ke)”潮。因為各種原(yuan)因，有保殼(ke)意(yi)(yi)愿的私募(mu)不多(duo)，而據(ju)最(zui)新(xin)數據(ju)顯示，5月(yue)(yue)1日之(zhi)前需要備案首(shou)只(zhi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)的私募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)管理人共有2931家(jia)(jia)，在新(xin)規出(chu)(chu)臺(tai)后(hou)，截止3月(yue)(yue)3日，有735只(zhi)私募(mu)產品完(wan)成(cheng)備案，其中不超(chao)過100只(zhi)是(shi)來自首(shou)次(ci)備案的私募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，也(ye)就意(yi)(yi)味著(zhu)(zhu)不到(dao)100家(jia)(jia)私募(mu)實現(xian)“保殼(ke)”。對(dui)此有券商人士(shi)感慨，目(mu)前私募(mu)“保殼(ke)”可謂是(shi)雷(lei)聲大雨點小。

有券商人(ren)士表示，如(ru)果要(yao)保殼需要(yao)完(wan)善的(de)(de)各項制度太多(duo)，對于(yu)(yu)私(si)募(mu)(mu)來說也是個挑戰。由于(yu)(yu)在(zai)私(si)募(mu)(mu)資(zi)格審核(he)上比較嚴格的(de)(de)，符合要(yao)求的(de)(de)機構很少。市場上最終能夠留下來的(de)(de)私(si)募(mu)(mu)可能不超過(guo)50%。由于(yu)(yu)相(xiang)關(guan)的(de)(de)私(si)募(mu)(mu)監管(guan)政策加強，以及市場轉冷，基于(yu)(yu)成(cheng)本(ben)等多(duo)方面因素考量，一些私(si)募(mu)(mu)開始棄殼，這也催生(sheng)了私(si)募(mu)(mu)中(zhong)介(jie)業務的(de)(de)繁(fan)榮，有不少中(zhong)介(jie)販子就在(zai)私(si)募(mu)(mu)朋友圈大(da)肆收(shou)購私(si)募(mu)(mu)殼資(zi)源。

私募“保殼”雷聲大雨點小

火(huo)山財富記(ji)者(zhe)注意到，2月(yue)5日發布的《關(guan)于進一(yi)步規范私(si)募(mu)基(ji)金管理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)登(deng)(deng)記(ji)若干(gan)事項(xiang)的公告》顯示(shi)，根據最新規定，三種(zhong)私(si)募(mu)基(ji)金管理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)將(jiang)被注銷(xiao)資格：第一(yi)是新登(deng)(deng)記(ji)的私(si)募(mu)，如果6個月(yue)內仍未(wei)備案首只產(chan)品(pin)。第二(er)是登(deng)(deng)記(ji)滿(man)12個月(yue)的私(si)募(mu)，在2016年(nian)5月(yue)1日前(qian)還沒有備案產(chan)品(pin)。第三是登(deng)(deng)記(ji)未(wei)滿(man)12個月(yue)，在2016年(nian)9月(yue)1日前(qian)沒有備案產(chan)品(pin)。除此之(zhi)外，管理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)還需提供《私(si)募(mu)基(ji)金管理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)登(deng)(deng)記(ji)法律意見書》。

而據基金(jin)(jin)(jin)業(ye)(ye)協會統計(ji)數(shu)據顯示，截至2016年1月(yue)底(di)，基金(jin)(jin)(jin)業(ye)(ye)協會已登記私(si)募基金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)(ren)25841家。已備案(an)私(si)募基金(jin)(jin)(jin)25461只，認(ren)繳規(gui)模5.34萬(wan)億元，實繳規(gui)模4.29萬(wan)億元。私(si)募基金(jin)(jin)(jin)從業(ye)(ye)人(ren)(ren)員38.99萬(wan)人(ren)(ren)。另據基金(jin)(jin)(jin)業(ye)(ye)協會旗下私(si)募匯的統計(ji)數(shu)據顯示，今年5月(yue)1日之前需要(yao)備案(an)首只基金(jin)(jin)(jin)的2931家管(guan)理人(ren)(ren)中(zhong)，證券投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)(ren)為(wei)871家，占比(bi)29.71%，股權投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)1884家，占比(bi)64.28%。

據公開信息顯示，目前市場上已登(deng)記(ji)但未發(fa)布私(si)募產品的(de)基(ji)金(jin)管(guan)理人超過1.7萬(wan)家，占已登(deng)記(ji)私(si)募基(ji)金(jin)管(guan)理人總量(liang)的(de)69%。記(ji)者發(fa)現(xian)，至從基(ji)金(jin)業(ye)協會公布新規(gui)之后，有不(bu)少(shao)于5家券(quan)(quan)商(shang)人士(shi)在私(si)募微(wei)信朋友圈宣傳私(si)募保殼(ke)業(ye)務。對此有券(quan)(quan)商(shang)機構人士(shi)表示，隨(sui)著(zhu)基(ji)金(jin)業(ye)協會的(de)新規(gui)的(de)出臺，將引發(fa)了私(si)募、券(quan)(quan)商(shang)、會計師、中介等利益鏈條(tiao)上下游聯動，這或許將催生私(si)募“保殼(ke)”產品發(fa)行潮。

對(dui)此(ci)有私(si)募(mu)人士表示，在新(xin)規(gui)出(chu)臺后(hou)，私(si)募(mu)業內(nei)觀望者居多，有真(zhen)正(zheng)保(bao)殼(ke)(ke)意(yi)愿的(de)不(bu)外乎兩種(zhong)：第(di)一種(zhong)是真(zhen)正(zheng)在做私(si)募(mu)，會在節點前完(wan)成備案(an)。而第(di)二種(zhong)就是私(si)募(mu)殼(ke)(ke)公司，它們需要時間(jian)觀望市(shi)場上的(de)殼(ke)(ke)資源價值(zhi)(zhi)，是否值(zhi)(zhi)得保(bao)殼(ke)(ke)。事實上，私(si)募(mu)產(chan)品(pin)發行(xing)尚未(wei)出(chu)現(xian)井噴(pen)現(xian)象，在新(xin)規(gui)出(chu)臺后(hou)，截止3月3日，有735只私(si)募(mu)產(chan)品(pin)完(wan)成備案(an)，其中不(bu)超過100只是來自首次備案(an)的(de)私(si)募(mu)基(ji)(ji)金，也就意(yi)味著不(bu)到100家(jia)私(si)募(mu)實現(xian)“保(bao)殼(ke)(ke)”，相(xiang)對(dui)于目前市(shi)場上已登記但未(wei)發布私(si)募(mu)產(chan)品(pin)的(de)基(ji)(ji)金管理人1.7萬家(jia)而言(yan)實在是不(bu)值(zhi)(zhi)一提。

對此有(you)券(quan)商人士(shi)感慨，目(mu)(mu)(mu)前私(si)募(mu)(mu)(mu)“保殼”可謂是雷聲大雨點小。國信證券(quan)機(ji)構業務人士(shi)表示(shi)“我們也推出了私(si)募(mu)(mu)(mu)保殼業務，目(mu)(mu)(mu)前都(dou)在(zai)各個渠道進行宣傳(chuan)，包括私(si)募(mu)(mu)(mu)群里宣傳(chuan)，但是效(xiao)果不(bu)佳。”而另外一位(wei)券(quan)商負責(ze)機(ji)構業務的(de)人士(shi)表示(shi)，目(mu)(mu)(mu)前全套保殼業務的(de)費(fei)用(yong)最便(bian)宜(yi)在(zai)5萬元左右，不(bu)少(shao)“殼私(si)募(mu)(mu)(mu)”并(bing)不(bu)愿(yuan)意(yi)(yi)承(cheng)擔這筆費(fei)用(yong)，據他(ta)了解的(de)情況來(lai)看(kan)，有(you)意(yi)(yi)愿(yuan)突擊保殼的(de)私(si)募(mu)(mu)(mu)并(bing)不(bu)多。

將有近半數的私募被淘汰

一家券商(shang)機構業(ye)務(wu)(wu)部(bu)人員(yuan)向火(huo)山財(cai)富(fu)記者(zhe)表示，今年私募備案登記新規收緊(jin)，把券商(shang)的PB業(ye)務(wu)(wu)再次(ci)推(tui)到臺前，為(wei)了私募“保殼”，券商(shang)PB業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門也(ye)是(shi)使出渾(hun)身解(jie)數，市場上大量涌(yong)現各種“保殼”產品，券商(shang)亦開始在費率、服(fu)務(wu)(wu)、門檻、速(su)度等(deng)方(fang)面展開比拼。除此之(zhi)外(wai)，還會提供律師事務(wu)(wu)所(suo)、會計(ji)師事務(wu)(wu)所(suo)等(deng)外(wai)部(bu)合作資源，提供一站式(shi)服(fu)務(wu)(wu)、全方(fang)位支(zhi)持。

有私募(mu)人士表(biao)示(shi)，券(quan)(quan)商提供(gong)的(de)(de)(de)服務，對私募(mu)吸引力各(ge)不相同，因為(wei)(wei)不同的(de)(de)(de)私募(mu)對券(quan)(quan)商的(de)(de)(de)需求不同，“如果是需要保留私募(mu)牌照來為(wei)(wei)其他業務增信，這(zhe)樣的(de)(de)(de)私募(mu)會選擇費率低(di)、門檻低(di)的(de)(de)(de)券(quan)(quan)商。如果是想堅(jian)持做資(zi)產(chan)管(guan)理業務的(de)(de)(de)私募(mu)，則會在費率、門檻之外，更(geng)多考慮券(quan)(quan)商的(de)(de)(de)產(chan)品銷售(shou)能力。”

公(gong)開數據顯示(shi)，目前有超過1.7萬家私(si)募基金(jin)(jin)管理人(ren)已登記但(dan)未(wei)開展(zhan)業(ye)務(wu)，對于中介機(ji)構來說，似(si)乎市場十分廣闊。但(dan)事實上，因為能(neng)夠符合條件進行保殼(ke)的(de)(de)私(si)募機(ji)構少之又少。現有1.7萬私(si)募基金(jin)(jin)管理人(ren)牌照大(da)(da)部(bu)分都(dou)是空(kong)殼(ke)。很多是之前開展(zhan)配(pei)資業(ye)務(wu)的(de)(de)，也(ye)有開展(zhan)理財業(ye)務(wu)的(de)(de)，還有開展(zhan)互聯網金(jin)(jin)融業(ye)務(wu)的(de)(de)，這些私(si)募大(da)(da)部(bu)分都(dou)不會保留資格(ge)。就算是想要保殼(ke)，但(dan)是很多都(dou)不符合要求，所以保殼(ke)的(de)(de)意義也(ye)不大(da)(da)。

而(er)平安證(zheng)券一位負責(ze)機構業(ye)務的人(ren)士告訴記者，在(zai)保(bao)殼之前，很(hen)多(duo)相應(ying)的規定都需(xu)要(yao)滿足(zu)，是(shi)(shi)(shi)否(fou)(fou)履行年度季(ji)度重大事項信息(xi)報送義務、是(shi)(shi)(shi)否(fou)(fou)按(an)時提(ti)交(jiao)年度財(cai)務報告、需(xu)要(yao)提(ti)供最新的《法(fa)律意見書(shu)》、是(shi)(shi)(shi)否(fou)(fou)在(zai)高級管(guan)理人(ren)員中(zhong)具備至少2名高管(guan)，同時這些高管(guan)是(shi)(shi)(shi)否(fou)(fou)取得基金從(cong)業(ye)資格。如果(guo)要(yao)保(bao)殼需(xu)要(yao)完善的各(ge)項制度太多(duo)，對于(yu)私(si)募(mu)來說也是(shi)(shi)(shi)個挑(tiao)戰(zhan)。

有業內人士(shi)表示，由于(yu)在私(si)(si)募(mu)資格審核上(shang)比較嚴(yan)格的(de)，符合要求的(de)機構很少，這(zhe)個新規對私(si)(si)募(mu)行業的(de)影響是很大的(de)。從基金業協會(hui)的(de)數(shu)(shu)據(ju)以及估(gu)算，基本(ben)上(shang)大部分(fen)沒(mei)有備案(an)的(de)私(si)(si)募(mu)都會(hui)被淘汰，保(bao)守(shou)估(gu)計(ji)這(zhe)個數(shu)(shu)量可(ke)能(neng)超過幾千家。市場上(shang)最(zui)終能(neng)夠留下來的(de)私(si)(si)募(mu)可(ke)能(neng)也(ye)不(bu)超過50%，也(ye)就(jiu)是近半(ban)數(shu)(shu)的(de)私(si)(si)募(mu)將被淘汰。

中介販子在私募朋友圈大肆收殼

火山財富記者注(zhu)意到(dao)，自(zi)2月5日起，基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業協會公(gong)(gong)布(bu)新規(gui)后，據公(gong)(gong)開信息顯(xian)示，目前市場上(shang)已(yi)登(deng)(deng)記但未(wei)(wei)發布(bu)私(si)募(mu)(mu)(mu)產品(pin)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理(li)人(ren)(ren)超過1.7萬家，占已(yi)登(deng)(deng)記私(si)募(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理(li)人(ren)(ren)總量的(de)(de)69%。在(zai)這1.7萬家中，有接近三分之一的(de)(de)私(si)募(mu)(mu)(mu)公(gong)(gong)司(si)實繳資本為零(ling)、無官網、無產品(pin)，即“三無私(si)募(mu)(mu)(mu)”，明顯(xian)的(de)(de)空(kong)殼公(gong)(gong)司(si)。而按照(zhao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業協會發布(bu)相(xiang)關規(gui)定(ding)，在(zai)設(she)定(ding)期限內(nei)未(wei)(wei)備案首只(zhi)私(si)募(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產品(pin)的(de)(de)，將注(zhu)銷該私(si)募(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理(li)人(ren)(ren)登(deng)(deng)記。

記者了解(jie)到，按照(zhao)新規維(wei)持(chi)一(yi)張私(si)(si)募牌照(zhao)的(de)成(cheng)本并不低。“比如(ru)律師(shi)、基金業會費(fei)、券商、場地租(zu)賃費(fei)等，尤其是(shi)律師(shi)費(fei)，月度(du)、季度(du)、年度(du)都要出具相(xiang)應(ying)的(de)律師(shi)意見，這(zhe)樣(yang)加起(qi)來一(yi)年二三十萬元是(shi)少不了的(de)。由(you)于相(xiang)關的(de)私(si)(si)募監管政(zheng)策加強，以及市場轉冷，基于成(cheng)本等多(duo)方面(mian)因素考(kao)量(liang)，一(yi)些私(si)(si)募開始棄殼，這(zhe)也(ye)催生了私(si)(si)募中(zhong)介業務(wu)的(de)繁榮。

據火山(shan)財富(fu)記(ji)者了(le)解，在私(si)募(mu)(mu)(mu)朋友圈(quan)有中(zhong)介(jie)人士(shi)在收集一些需(xu)要賣殼的(de)(de)私(si)募(mu)(mu)(mu)意向信息，隨后記(ji)者聯系了(le)該中(zhong)介(jie)人士(shi)，該中(zhong)介(jie)表(biao)示(shi)，目前已在多個私(si)募(mu)(mu)(mu)群里(li)面收集賣殼意向信息，他手(shou)里(li)也儲備(bei)了(le)一些有較好價值(zhi)的(de)(de)私(si)募(mu)(mu)(mu)殼公司(si)。該人士(shi)表(biao)示(shi)，一個私(si)募(mu)(mu)(mu)“殼”值(zhi)多少錢，主(zhu)要看有無(wu)產品，產品交易記(ji)錄(lu)情況。“比如存續(xu)時間(jian)長、業績記(ji)錄(lu)好的(de)(de)，我(wo)們(men)出的(de)(de)價錢會比較高(gao)。

據了(le)解，目前(qian)北(bei)京、上海等一線城市暫停新增私(si)募投資類(lei)企業的(de)(de)(de)工商登記注(zhu)冊。這(zhe)意(yi)味著，監(jian)管用(yong)新規“凈化”存量私(si)募機構的(de)(de)(de)同時，也(ye)在控制增量，私(si)募行業或在保殼(ke)潮(chao)后(hou)面臨洗(xi)牌(pai)潮(chao)。按(an)照目前(qian)的(de)(de)(de)情形來看，不排除以(yi)后(hou)私(si)募監(jian)管越來越嚴(yan)，而后(hou)期保殼(ke)成功的(de)(de)(de)私(si)募殼(ke)資源的(de)(de)(de)價(jia)值或許(xu)會隨(sui)著監(jian)管收緊牌(pai)照而升(sheng)高，這(zhe)也(ye)是他(ta)們樂意(yi)去收集那些有價(jia)值的(de)(de)(de)私(si)募殼(ke)資源。

火山財富扎根于全國最大原創投資理財資訊發源地——《每日經濟新聞》，由多位征戰股市一線的資深財經記者全心全力打造。

用手機微信掃描下方二維碼，即可快速關注“火山財富”。