每(mei)(mei)經編(bian)輯｜每(mei)(mei)經記者 趙靜林     

◎每經記者 趙靜林

滬指前期不斷的下跌讓(rang)投(tou)資(zi)者備受煎(jian)熬，本(ben)周開市(shi)第一天(tian)（2月29日）滬指再跌2.86%，盤中逼近2638.3點(dian)的階段新低。然而市(shi)場在周一晚(wan)間迎(ying)來(lai)本(ben)年度央行首次(ci)降準(zhun)后，周二滬指大漲(zhang)1.68%站上2700點(dian)，那么面對后市(shi)，最好(hao)的策略是什(shen)么？

理財不二牛（微信(xin)號：buerniu5188）對近期基金市場仔細(xi)統計(ji)后發(fa)現，上周（2月22日(ri)~26日(ri)）千余只股基凈值出現下(xia)跌(die)(die)，上漲僅106只，并且漲幅在1%以上的(de)只有9只。直(zhi)接因素就是2月25日(ri)，滬指大跌(die)(die)6.41%，千股跌(die)(die)停再現，當天800余只基金的(de)跌(die)(die)幅都超過了5%。

兩只股基上漲喜人

縱(zong)使前期股(gu)基處(chu)于一片凄涼(liang)景象之中，但(dan)理財不二牛（微信號：buerniu5188）還是發(fa)現了成功避險并上漲(zhang)的基金。

易(yi)方達資源行業與(yu)華寶資源優選上(shang)周(zhou)分(fen)別上(shang)漲(zhang)了4.58%與(yu)3.99%，成為僅有的(de)凈值出現(xian)較大幅度上(shang)漲(zhang)的(de)股基(ji)。雖然25日兩只基(ji)金沒能躲過暴跌(die)，分(fen)別下跌(die)了6.29%和4.94%，但在22日和26日卻都有4%左(zuo)右的(de)漲(zhang)幅。

從(cong)基(ji)金(jin)名稱可以看出，這兩只(zhi)基(ji)金(jin)都是將資(zi)(zi)源行(xing)業(ye)作為重點配置(zhi)。一查這兩只(zhi)基(ji)金(jin)的重倉(cang)股(gu)也能(neng)發現端倪：易方達資(zi)(zi)源行(xing)業(ye)前(qian)十大重倉(cang)股(gu)中就有7只(zhi)采礦業(ye)個股(gu)，其中廈門(men)鎢業(ye)26日(ri)漲(zhang)停，西山煤電當日(ri)也上漲(zhang)了(le)7.77%；華寶資(zi)(zi)源優選同樣也重倉(cang)了(le)8只(zhi)采礦業(ye)個股(gu)，其中潞安環(huan)能(neng)、廈門(men)鎢業(ye)與(yu)陽泉煤業(ye)在(zai)26日(ri)漲(zhang)停。

根據2015年四(si)季報(bao)顯示，易方達資(zi)源行業在(zai)四(si)季度(du)加大了采礦(kuang)(kuang)業的(de)(de)(de)配置(zhi)占比，由三季報(bao)的(de)(de)(de)26.49%大幅提升(sheng)至年末的(de)(de)(de)51.28%。華寶資(zi)源優(you)選則在(zai)2015年全(quan)年將采礦(kuang)(kuang)業的(de)(de)(de)配置(zhi)比例維(wei)持在(zai)50%左(zuo)右(you)。

重(zhong)倉資源(yuan)行業(ye)在(zai)股(gu)基中(zhong)還處于(yu)較為冷門的(de)配(pei)置方向。這兩只基金在(zai)2015年的(de)表現也并(bing)不突出，年收(shou)益僅(jin)0.72%和(he)6.25%。但今(jin)年二月以(yi)來，兩只基金截至26日的(de)收(shou)益分別達到了13.22%和(he)9.25%，在(zai)所有(you)股(gu)基中(zhong)處于(yu)相當靠前的(de)水(shui)平(ping)。

理財(cai)(cai)不(bu)二牛（微信號：buerniu5188）查詢東方(fang)財(cai)(cai)富(fu)Choice數據(ju)發現，在2015年末重倉配(pei)置(zhi)采礦業(ye)的股(gu)基(ji)(ji)，除了(le)(le)易(yi)方(fang)達(da)資(zi)源行業(ye)與(yu)華寶資(zi)源優選(xuan)外，還有(you)一只為工銀新(xin)財(cai)(cai)富(fu)靈活配(pei)置(zhi)。上周工銀新(xin)財(cai)(cai)富(fu)靈活配(pei)置(zhi)凈值(zhi)下(xia)跌(die)了(le)(le)0.30%，不(bu)過在25日(ri)大跌(die)時僅(jin)下(xia)跌(die)2.21%，較為抗跌(die)。這只基(ji)(ji)金尤其對黃(huang)(huang)金青(qing)睞有(you)加，雖然(ran)2015年末倉位僅(jin)兩成，卻在重倉股(gu)中(zhong)包(bao)含中(zhong)金黃(huang)(huang)金、山東黃(huang)(huang)金、湖南黃(huang)(huang)金、西部(bu)黃(huang)(huang)金等4只黃(huang)(huang)金相關的采礦業(ye)個(ge)股(gu)，推測(ce)基(ji)(ji)金管(guan)理者判斷2016年初(chu)可(ke)能走勢不(bu)穩而進行了(le)(le)趨于(yu)避險的配(pei)置(zhi)。

少數基金減倉避險

1月(yue)初股(gu)指大跌(die)(die)的陰影還未散去，2月(yue)25日(ri)(ri)的一波大跌(die)(die)又讓剛有起色的眾多股(gu)基措手(shou)不(bu)及，尤其是倉(cang)位較重(zhong)的股(gu)基更是毫(hao)無招架(jia)之(zhi)(zhi)力。而理財不(bu)二牛（微信號：buerniu5188）發現，少數基金在吸取(qu)了1月(yue)的教訓之(zhi)(zhi)后迅速調整策略進(jin)行減(jian)倉(cang)，因而在2月(yue)25日(ri)(ri)損失較小，那么有哪(na)些基金成功避險呢(ni)？

最突出(chu)的就(jiu)是大(da)摩新機(ji)遇。該基金2015年末(mo)倉位為(wei)87.09%，在1月4日和7日市場發(fa)生熔斷(duan)的兩天(tian)也(ye)隨之(zhi)大(da)跌(die)8.08%和7.67%。凈(jing)(jing)值變(bian)化顯示，1月22日開(kai)始大(da)摩新機(ji)遇就(jiu)很少出(chu)現1%以上的漲跌(die)幅，顯然已(yi)大(da)幅削(xue)減(jian)了(le)倉位，在2月25日其(qi)凈(jing)(jing)值僅下跌(die)0.63%。

與(yu)之類(lei)似(si)，華融新銳也是(shi)自80%以(yi)上的(de)高(gao)倉(cang)位大幅(fu)減倉(cang)，2月(yue)25日僅下跌了2.31%。倉(cang)位更高(gao)的(de)如融通轉型三動力、博時行業輪動、廣發競爭優勢(shi)等，更是(shi)在1月(yue)底(di)或2月(yue)初開始從90%以(yi)上的(de)高(gao)倉(cang)位進行減倉(cang)，2月(yue)25日跌幅(fu)都在3%以(yi)內。

有(you)順勢減倉(cang)(cang)避險的(de)，自然也有(you)逆勢加(jia)倉(cang)(cang)抄(chao)底(di)未(wei)遂的(de)。最慘的(de)可能要數前海開源高端裝備制造與前海開源工業(ye)革命4.0，這兩只基金2015年末倉(cang)(cang)位僅(jin)30%左右(you)，在1月(yue)4日和1月(yue)7日下(xia)跌也不(bu)到(dao)3%，但春(chun)節之(zhi)后其凈(jing)值波動明顯(xian)增加(jia)，可能已大(da)幅(fu)提升了倉(cang)(cang)位，2月(yue)25日雙雙大(da)跌超過8%。

然而前海(hai)開(kai)源(yuan)(yuan)基金公司(si)旗下(xia)不(bu)止這兩只出(chu)現(xian)了(le)逆勢(shi)加(jia)倉“踩雷”的情(qing)況。前海(hai)開(kai)源(yuan)(yuan)清潔(jie)能(neng)源(yuan)(yuan)混合A、前海(hai)開(kai)源(yuan)(yuan)金銀珠寶A/C、前海(hai)開(kai)源(yuan)(yuan)新(xin)經濟與國家(jia)比(bi)較優勢(shi)在(zai)2015年(nian)末倉位都不(bu)到(dao)10%，除前海(hai)開(kai)源(yuan)(yuan)國家(jia)比(bi)較優勢(shi)在(zai)2月25日(ri)下(xia)跌5.65%之(zhi)外，其他(ta)4只當(dang)日(ri)都出(chu)現(xian)7%以上的跌幅(fu)。

此外，萬(wan)(wan)家基金旗下的萬(wan)(wan)家新(xin)利與萬(wan)(wan)家瑞(rui)興也在2月25日下跌(die)超過8%，而2015年(nian)末(mo)的倉位均(jun)不到50%。易方(fang)達瑞(rui)享I/E、民(min)生加銀城(cheng)鎮(zhen)化、紅(hong)塔(ta)紅(hong)土(tu)盛世普益、廣(guang)發百發大數據精選A/E等基金也是如此。