每經編輯｜每經記者(zhe) 孫宇(yu)婷    

◎每經記者 孫宇婷

連續走低三年(nian)后，受(shou)全(quan)球(qiu)資本市場動(dong)蕩以及美聯儲(chu)加息暫緩可能性(xing)驟增(zeng)等因素影響，黃金于(yu)2016年(nian)迎來(lai)久違的(de)大漲(zhang)(zhang)。2月份(fen)迄(qi)今（截至2月26日，下同）現貨黃金價格已經(jing)上漲(zhang)(zhang)了(le)9.35%，若(ruo)上漲(zhang)(zhang)趨勢持續，則有望迎來(lai)2012年(nian)以來(lai)最大月漲(zhang)(zhang)幅。

下一(yi)步黃金(jin)價(jia)格能(neng)否破高(gao)？對此，一(yi)位(wei)從事貴金(jin)屬投資的業內人士向(xiang)《每日經濟(ji)新聞》記者表示，未來金(jin)價(jia)走(zou)勢(shi)還(huan)是要(yao)看美(mei)國經濟(ji)如何演繹：如果美(mei)國經濟(ji)基本面向(xiang)好，則(ze)金(jin)價(jia)受挫；反之，金(jin)價(jia)則(ze)有望進(jin)一(yi)步走(zou)高(gao)。

本月(yue)已上(shang)漲9.35%

“金(jin)價的上漲純粹(cui)是受到(dao)風險和(he)恐(kong)懼的助推。”瑞銀財富管(guan)理部(bu)門大宗商品和(he)外匯主(zhu)管(guan)韋恩·戈(ge)登表示，“市場過(guo)度擔心(xin)人民幣大幅貶值、歐(ou)洲信貸風險以及美國經濟衰退可能(neng)，在(zai)這些因(yin)素(su)綜(zong)合作(zuo)用(yong)下，觸發了黃金(jin)反彈。”

根據彭博匯總的數據，黃(huang)金支持(chi)的交(jiao)易(yi)所交(jiao)易(yi)產品上(shang)周四（2月25日(ri)）持(chi)倉增加(jia)2.4噸至1678.6噸，持(chi)倉連續11天增長，創下一年來最高水(shui)平。

Atlas Pulse在最(zui)新的黃金報告中(zhong)稱，雖(sui)然不能說黃金市(shi)(shi)場已經(jing)進入牛市(shi)(shi)，但確實已經(jing)相當接(jie)近。該機構指(zhi)出，在這輪上漲(zhang)中(zhong)，黃金市(shi)(shi)場出現了1400萬盎(ang)司(si)的空頭(tou)回補、新增多頭(tou)頭(tou)寸以及ETF買盤。

從(cong)SPDR黃金(jin)ETF（GLD）的(de)持(chi)(chi)倉量來看，今(jin)年(nian)(nian)初GLD的(de)持(chi)(chi)有量為642.37噸，今(jin)年(nian)(nian)至今(jin)GLD已經流入(ru)了117.95噸，增幅達到了18%。通常(chang)來說，年(nian)(nian)初是黃金(jin)市場傳統上的(de)旺(wang)季，但今(jin)年(nian)(nian)這(zhe)波上漲的(de)持(chi)(chi)續時間仍很搶眼：去年(nian)(nian)1月(yue)GLD流入(ru)49.35噸，2月(yue)流入(ru)12.88噸；今(jin)年(nian)(nian)1月(yue)流入(ru)26.86噸，2月(yue)至今(jin)則流入(ru)了91.09噸。

業內人士指(zhi)出(chu)，從技術形(xing)態看，標(biao)志黃金(jin)牛(niu)市(shi)的“金(jin)十(shi)字”交叉已經(jing)形(xing)成，這是(shi)(shi)近(jin)(jin)兩年首次出(chu)現，對技術交易(yi)員和動(dong)量驅動(dong)型投資(zi)者將(jiang)是(shi)(shi)牛(niu)市(shi)買(mai)入的信號。但(dan)由于(yu)金(jin)價近(jin)(jin)期上漲過快，維持1177美元/盎(ang)司~1250美元/盎(ang)司的大(da)區間震蕩是(shi)(shi)大(da)概率事(shi)件，不可盲目(mu)追高。

業(ye)內(nei)：緊盯美經(jing)濟數(shu)據

值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，上周(zhou)五（2月26日），現(xian)貨(huo)黃金因美(mei)(mei)元和股市(shi)擴大(da)漲幅(fu)出現(xian)下(xia)跌，美(mei)(mei)市(shi)盤中最低下(xia)探至1211.5美(mei)(mei)元/盎(ang)司。

對此，有(you)市場人士指出，這主要是受美(mei)國(guo)2015年第四(si)季(ji)(ji)度經濟(ji)增(zeng)速快于(yu)預期以及油價走高影響。美(mei)官方公布(bu)的數據(ju)顯示，由于(yu)商業庫存飆(biao)升，美(mei)國(guo)2015年第四(si)季(ji)(ji)度GDP實際增(zeng)長1%，初值為增(zeng)長0.7%。

市場調(diao)研機構環球(qiu)通視（IHS）首席經濟(ji)(ji)學家貝拉維希稱，如果庫存繼續表(biao)現(xian)強勁，那么美(mei)國(guo)今年1季度的(de)(de)經濟(ji)(ji)增速(su)可能(neng)同(tong)樣(yang)表(biao)現(xian)不(bu)遜。整體來(lai)看，美(mei)國(guo)經濟(ji)(ji)基(ji)本(ben)面(mian)依然穩固，只是存在(zai)一些短(duan)期的(de)(de)波動因素而已。

美國商務部還在上周(zhou)五的報告中(zhong)稱，美國去(qu)年第四季(ji)度核心個人消費(fei)支出（PCE）物(wu)(wu)價指數年化(hua)季(ji)率修正至(zhi)增長(chang)1.3%，預期增長(chang)1.2%，初值(zhi)增長(chang)1.2%。核心PCE物(wu)(wu)價指數，是美聯(lian)儲習慣用以衡量通脹水平(ping)的指標。因此，該數據(ju)好于預期或有助(zhu)于美聯(lian)儲樂觀(guan)看(kan)待通脹前景。

整體來看，上周(zhou)五美(mei)(mei)國官方公布的數據顯示，美(mei)(mei)國經濟狀況(kuang)開始(shi)出現好(hao)轉，促(cu)使市場預計美(mei)(mei)聯儲可能有(you)理由繼續加息。

此外，長期(qi)處于動蕩狀態的(de)原油(you)(you)價格(ge)，上周創出去年(nian)8月(yue)以來(lai)最大單周升(sheng)幅，也令避險情緒(xu)在一定程度上受(shou)抑(yi)。紐約(yue)原油(you)(you)價格(ge)上周漲幅達到11%。

上周五(wu)，紐約商業交易(yi)所4月交割的(de)西德克薩斯(si)中質油（WTI）期貨下(xia)跌(die)29美分(fen)，結算價(jia)報32.78美元(yuan)/桶，之前一度(du)觸及1月28日以來最(zui)高點34.69美元(yuan)。倫(lun)敦ICE歐洲期貨交易(yi)所，4月交割的(de)布倫(lun)特(te)原(yuan)油下(xia)跌(die)19美分(fen)，結算價(jia)每桶35.10美元(yuan)，一周上漲6.3%。

針對未來金(jin)價走勢的判斷指標，招商證券研(yan)報曾明確指出(chu)，下一步黃金(jin)何去何從(cong)，需緊盯美國宏觀數(shu)據(ju)。

最(zui)樂(le)觀(guan)情況(kuang)下(xia)(xia)，1月美國經(jing)濟(ji)數據不(bu)佳(jia)是(shi)(shi)惡化趨勢的(de)(de)開始，美國經(jing)濟(ji)繼續變差(cha)、而過(guo)去的(de)(de)經(jing)濟(ji)改(gai)善和流(liu)動性(xing)(xing)寬松帶來(lai)通(tong)脹(zhang)進一步上(shang)升，呈現滯脹(zhang)局(ju)面(mian)，那么實(shi)際利率(lv)顯著下(xia)(xia)降、黃金(jin)價格上(shang)漲空間很大；中性(xing)(xing)情況(kuang)下(xia)(xia)，美國經(jing)濟(ji)和通(tong)脹(zhang)間關系基本穩(wen)定、同向(xiang)變化，則金(jin)價相對穩(wen)定；最(zui)悲觀(guan)情況(kuang)下(xia)(xia)，美國經(jing)濟(ji)的(de)(de)調整(zheng)只(zhi)是(shi)(shi)暫時的(de)(de)，未來(lai)經(jing)濟(ji)基本面(mian)總體向(xiang)好(hao)，通(tong)脹(zhang)溫和，則金(jin)價可能(neng)向(xiang)下(xia)(xia)調整(zheng)。