每經編(bian)輯｜葉檀    

◎每經評論員 葉檀

在2月26日~27日召(zhao)開的G20財(cai)長(chang)與央(yang)行行長(chang)會議上，美國財(cai)長(chang)雅(ya)各布·盧(lu)稱，G20承諾運用(yong)各種工具刺激需求。IMF總裁拉加(jia)德也表(biao)示(shi)，貨幣(bi)政(zheng)策(ce)須保(bao)持(chi)寬(kuan)松，如果缺乏合(he)作(zuo)，復蘇將脫軌。潛臺詞是(shi)：大(da)家(jia)保(bao)持(chi)合(he)作(zuo)，維持(chi)寬(kuan)松的貨幣(bi)政(zheng)策(ce)吧，不要(yao)過早(zao)加(jia)息(xi)。

負(fu)利率持續，一些央行開(kai)始控制現(xian)金尤其(qi)是大(da)面額紙幣的(de)使用。對此我們要做(zuo)好(hao)應(ying)對全(quan)球(qiu)未知風(feng)險的(de)準備。

2月(yue)15日，歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)行(xing)(xing)長德拉(la)吉表(biao)示，由(you)于面值500歐(ou)(ou)元的紙(zhi)幣(bi)與犯罪活動有(you)關，歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)正(zheng)在(zai)考(kao)慮廢(fei)除。彭博社報道，歐(ou)(ou)央行(xing)(xing)理事會已同(tong)意(yi)組成(cheng)小組，研究廢(fei)除500歐(ou)(ou)元面值紙(zhi)幣(bi)的技術細節，預計2~3個月(yue)后，理事會將對此(ci)做出最終決定。

此前歐(ou)洲有些(xie)國(guo)(guo)家的財(cai)政部長已經咆哮，發行500歐(ou)元(yuan)(yuan)的紙(zhi)幣是“作死(si)”。2月6日，美國(guo)(guo)前財(cai)政部長薩默(mo)斯(si)在《華盛(sheng)頓郵(you)報》發文建議廢除(chu)100美元(yuan)(yuan)紙(zhi)幣，一(yi)(yi)些(xie)著(zhu)名經濟學家和銀行家加入這一(yi)(yi)倡議。

局部(bu)限制已經開(kai)始。2015年初，有報道稱，西班牙(ya)規定私人現金(jin)交(jiao)易不得超過2500歐元(yuan)。意大利(li)和法國將現金(jin)交(jiao)易上限設(she)置(zhi)為1萬歐元(yuan)。在法國，單月內若取(qu)款超過1萬歐元(yuan)必須(xu)向政府機構報告。在美國，每筆取(qu)款不得超過1萬美元(yuan)。

2015年4月(yue)20日，有報(bao)道稱，摩(mo)根大(da)(da)通(tong)集團的(de)子公司大(da)(da)通(tong)銀行宣布(bu)對其客(ke)戶(hu)使用現(xian)金(jin)支付信(xin)用卡、抵押(ya)貸款(kuan)、股票和汽車貸款(kuan)進行限(xian)制。毫無疑問，對現(xian)金(jin)的(de)戰(zhan)爭已(yi)經(jing)從(cong)政(zheng)府機構(gou)蔓延到(dao)私人銀行業。

本來是(shi)(shi)“我的存(cun)款(kuan)(kuan)我作主(zhu)”，現在變成(cheng)了(le)“我的存(cun)款(kuan)(kuan)他作主(zhu)”。貨(huo)幣(bi)形(xing)式突然成(cheng)為重要問題——是(shi)(shi)用紙幣(bi)還是(shi)(shi)電子貨(huo)幣(bi)，是(shi)(shi)否取消大面額紙幣(bi)，是(shi)(shi)否要盡量(liang)減(jian)少紙幣(bi)使(shi)用量(liang)。

取消大額(e)紙(zhi)幣打著防止犯罪的旗(qi)號。歐洲刑警組織指(zhi)出(chu)，犯罪分子(zi)和(he)恐(kong)怖分子(zi)偏愛使用500歐元(yuan)面額(e)紙(zhi)幣，因(yin)為100萬歐元(yuan)現金換(huan)成500歐元(yuan)面額(e)的紙(zhi)幣，一個小行李箱就(jiu)能(neng)裝(zhuang)下。

取消(xiao)(xiao)紙(zhi)幣對那些習慣于一手(shou)交錢一手(shou)交貨的(de)(de)毒販、老(lao)鼠搬家式的(de)(de)洗(xi)錢有(you)一定作用。但取消(xiao)(xiao)大(da)面額紙(zhi)幣并不(bu)會從根本上消(xiao)(xiao)除犯罪活動，流氓大(da)亨會把錢存(cun)在瑞士(shi)銀行，而不(bu)是隨身(shen)攜(xie)帶一箱紙(zhi)幣。蘋果的(de)(de)離(li)岸公司可以合法避稅(shui)，沒(mei)人能取消(xiao)(xiao)這(zhe)些免稅(shui)離(li)岸島。

取消紙(zhi)幣的(de)真正作用或許是控(kong)制財富，防止擠兌，甚至讓(rang)國民承擔(dan)債務成本，由央行(xing)(xing)進行(xing)(xing)全面(mian)控(kong)制。

為(wei)(wei)了刺(ci)激經濟(ji)，全球不少央行(xing)(xing)在過去的(de)近(jin)8年里已(yi)將利(li)率(lv)維持在零附近(jin)。歐洲各(ge)國的(de)存款(kuan)為(wei)(wei)負(fu)利(li)率(lv)，日(ri)本央行(xing)(xing)目前的(de)利(li)率(lv)也為(wei)(wei)負(fu)。

全球經濟沒有好轉，負(fu)利率還(huan)將長期持續。如果是存款負(fu)利率，儲戶(hu)們還(huan)不(bu)如買個保險箱自己存放黃金、現金。

擠(ji)兌已經開始出現。2013年3月(yue)16日，塞浦路斯(si)國民一覺(jue)醒來發現銀(yin)行轉賬(zhang)交易被凍(dong)結(jie)，ATM前(qian)出現現金(jin)擠(ji)兌，部(bu)分(fen)(fen)人甚至開上推土機到銀(yin)行取(qu)款(kuan)。最終(zhong)，塞浦路斯(si)宣布關閉第二(er)大銀(yin)行國民銀(yin)行，儲戶10萬(wan)(wan)歐(ou)元以(yi)下(xia)的(de)錢被轉移到第一大銀(yin)行塞浦路斯(si)銀(yin)行，10萬(wan)(wan)歐(ou)元以(yi)上的(de)部(bu)分(fen)(fen)被凍(dong)結(jie)用來解決債(zhai)務問題(ti)；而塞浦路斯(si)銀(yin)行儲戶賬(zhang)戶中10萬(wan)(wan)歐(ou)元以(yi)上的(de)錢也被凍(dong)結(jie)。同樣發生擠(ji)兌的(de)還有希臘(la)，2015年6月(yue)底，由于債(zhai)務危機，希臘(la)人平均每天從銀(yin)行取(qu)走10億歐(ou)元現金(jin)。

取消紙幣意味著更嚴的資(zi)本管控和一次大賴賬。戰后貨幣體系經歷幾次根本性的變革，總體而言都在(zai)向寬松之路狂奔。歐洲負利(li)率、美國巨(ju)量信(xin)貸、日(ri)本養老(lao)金，每個(ge)國家(jia)都有命門(men)，如果(guo)真正進行債(zhai)務(wu)清算，首先破產的是政府與銀行。

寬松(song)貨(huo)幣還(huan)將持續很長時間，如果取(qu)消現金全(quan)部使用電子(zi)貨(huo)幣，只要(yao)維(wei)持運轉就行了(le)。取(qu)消紙幣是央行進(jin)行資本控制的終極大(da)招。只要(yao)儲(chu)戶取(qu)不走，便只能被迫消費或者(zhe)存在銀(yin)行、又或者(zhe)進(jin)行高風險投資。