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舉牌樣本調查:財務投資者蛻變成第一大股東

每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞 2016-02-25 02:07:47

A股低(di)迷,各(ge)路資本望(wang)風(feng)而動,逆市抄底、大(da)肆舉牌(pai)頻頻上(shang)演。面對動輒耗(hao)資數億(yi)元(yuan)的(de)神秘人舉牌(pai),上(shang)市公司與“闖入(ru)者”上(shang)演了精彩(cai)的(de)攻防戰(zhan)。

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  A股低迷,各(ge)路資本望風而動,逆市抄底、大肆舉牌(pai)頻頻上演。面對(dui)動輒耗資數(shu)億元(yuan)的神秘人舉牌(pai),上市公(gong)司與“闖入者(zhe)”上演了精彩(cai)的攻(gong)防戰。

去年8月以來(lai),自然人(ren)李勤連續舉(ju)牌成(cheng)都(dou)路(lu)橋,目前就其持股(gu)(gu)比例來(lai)說,其已成(cheng)為成(cheng)都(dou)路(lu)橋的(de)第一大股(gu)(gu)東。因被貼上(shang)了“舉(ju)牌”概念股(gu)(gu)的(de)標簽(qian),成(cheng)都(dou)路(lu)橋2月23日(ri)盤中股(gu)(gu)價創出上(shang)市以來(lai)的(de)新高(gao)(前復權)。

從首(shou)次舉牌(買入(ru)5%股權),到如今成為上市(shi)公(gong)司第一(yi)(yi)大股東(dong),李勤(qin)經歷了什么?上市(shi)公(gong)司又(you)(you)經歷了什么?《每日經濟(ji)新聞》記者經過長期追蹤、深入(ru)調查,A股市(shi)場(chang)上又(you)(you)一(yi)(yi)例(li)股權攻防(fang)戰的“畫卷”逐(zhu)漸清晰(xi)起來。

股權爭奪戰

成都路(lu)橋股(gu)權“攻防戰”升級上(shang)市公司(si)控制權對壘

◎每(mei)經記者 丁舟洋 岳琦

歷(li)時7個(ge)多(duo)月(yue)、耗資超10億元,四川達州地產(chan)商李(li)勤(qin)以自(zi)然人身份通過二級市場累計(ji)買入(ru)成(cheng)都路橋(qiao)股(gu)(gu)份合計(ji)約1.47億股(gu)(gu),占(zhan)公司總股(gu)(gu)本的20.0554%,終于成(cheng)為上市公司第(di)一大股(gu)(gu)東。

對(dui)于“闖入(ru)者”,成(cheng)都路橋始終保持低調,沒(mei)有(you)表現出明顯的“愛”或者“憎”。但《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者多方(fang)調查了解到,看似平靜的背后實則暗(an)流涌動。

值得注意的(de)(de)是(shi)(shi),成(cheng)都(dou)(dou)路橋(qiao)的(de)(de)實(shi)際控(kong)制人(ren)、原董(dong)事長鄭渝力因(yin)涉嫌單位行賄(hui)被檢察機關審查起訴,成(cheng)都(dou)(dou)路橋(qiao)目前(qian)經(jing)營(ying)層對外的(de)(de)表態始(shi)終(zhong)是(shi)(shi):“為全體股東服務(wu),任何(he)股東我(wo)們都(dou)(dou)不排斥。”但一位接近李勤的(de)(de)知情人(ren)士向《每日經(jing)濟新聞》記者透(tou)露,李勤舉牌之初本想通過參股謀求(qiu)與(yu)成(cheng)都(dou)(dou)路橋(qiao)的(de)(de)業(ye)務(wu)合(he)作,不料合(he)作談判并沒有實(shi)質性進(jin)展,卻(que)一步步地走向了股權與(yu)控(kong)制權之爭。

攻防雙方持股(gu)比例不(bu)斷接近,但老股(gu)東與新股(gu)東之(zhi)間的(de)(de)談(tan)判(pan)并不(bu)順利。按(an)照表決權規則,任(ren)何一方的(de)(de)反對票都(dou)(dou)能將(jiang)上(shang)市公司的(de)(de)重(zhong)大決議(yi)推翻(fan)。一邊(bian)是超過10億元的(de)(de)資金(jin)成本,一邊(bian)是公司后(hou)繼發展亟(ji)待破局(ju),攻防戰之(zhi)后(hou)的(de)(de)控制權僵(jiang)局(ju)對誰來說都(dou)(dou)不(bu)輕松。

首次(ci)交鋒:公司欲(yu)改章(zhang)程防“野蠻人”

2016年2月22日晚間,成都(dou)路橋(qiao)一則“關于(yu)股東持(chi)股超過20%的提示性公告(gao)”讓很多人睡不著了。

截至2月17日,李勤的持(chi)股比(bi)例已達20%。

在李勤今年(nian)1月第三次舉(ju)牌、持(chi)股(gu)(gu)(gu)比(bi)例達到15%時,成(cheng)都(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)(qiao)表示,成(cheng)都(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)(qiao)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)及實(shi)(shi)際(ji)控(kong)(kong)制人(ren)(ren)鄭渝力(li)(li)(li)持(chi)有12.03%的(de)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)。鄭渝力(li)(li)(li)還通過(guo)四(si)川省(sheng)道誠力(li)(li)(li)實(shi)(shi)業投資有限(xian)公司(si)(si)(以下簡稱四(si)川道誠力(li)(li)(li))持(chi)有成(cheng)都(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)(qiao)7.81%的(de)股(gu)(gu)(gu)權。這意味著鄭渝力(li)(li)(li)實(shi)(shi)際(ji)享有表決權的(de)公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份占公司(si)(si)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)19.84%,是公司(si)(si)當時的(de)第一大(da)股(gu)(gu)(gu)東(dong)、實(shi)(shi)際(ji)控(kong)(kong)制人(ren)(ren)。

從目前(qian)公(gong)開的數據看,李勤(qin)已(yi)(yi)成為(wei)成都路橋第(di)一大股東。而成都路橋還未披露(lu)最(zui)新(xin)的《簡式權益(yi)變動報告(gao)書》,尚未對(dui)公(gong)司第(di)一大股東是否變化做出披露(lu)。據此前(qian)披露(lu)的權益(yi)變動報告(gao)書顯示,李勤(qin)買入公(gong)司股份(fen)的原因是“看好成都路橋”、“獲(huo)取(qu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)”。然而,就目前(qian)的情況(kuang)看,李勤(qin)的目的似乎已(yi)(yi)不僅是財(cai)務投(tou)(tou)資(zi)(zi)了。

在李(li)勤四次(ci)(ci)舉牌(pai)的過(guo)程中,成(cheng)都路橋似乎早有察覺并開始防(fang)守(shou)。去年8月(yue)26日~28日,李(li)勤首度買入成(cheng)都路橋股票(piao),分(fen)三(san)次(ci)(ci)共買入2900余萬股,斥(chi)資約(yue)1.7億元(yuan)。

在(zai)李勤(qin)第一(yi)(yi)次舉牌兩個月(yue)后,成(cheng)都路橋董事會提(ti)(ti)出《關于修(xiu)改(gai)的(de)議案(an)》,透露出防守的(de)味道(dao)。上述議案(an)對(dui)成(cheng)都路橋的(de)公(gong)司(si)章(zhang)程做出了10處(chu)修(xiu)改(gai),其中一(yi)(yi)處(chu)對(dui)持有公(gong)司(si)股份總數3%以(yi)(yi)(yi)上的(de)股東提(ti)(ti)名進(jin)入董事會的(de)時間條件作出限制(zhi),要求連續12個月(yue)以(yi)(yi)(yi)上持有3%以(yi)(yi)(yi)上股權才能提(ti)(ti)名進(jin)入董事會。

記者從多個渠道了解到(dao),認識到(dao)成都(dou)路橋修改章程的(de)“防守”意(yi)圖,對(dui)于這項議(yi)案,李勤投了反對(dui)票。2015年11月,修改公司章程的(de)議(yi)案最終(zhong)未能得到(dao)股東大會通(tong)過(guo)。

“修改公(gong)司章程未獲(huo)股(gu)東大會通(tong)過”一事(shi),還驚動了交(jiao)易(yi)所,交(jiao)易(yi)所要求律師對修改章程的相關事(shi)項出具(ju)法律意見書。

法律意(yi)見書(shu)認為,“為維護(hu)全體股東及公司的利益,保(bao)持(chi)董事會的穩定(ding),確保(bao)公司管理決策上(shang)的連(lian)貫性和(he)穩定(ding)性,對提名(ming)董事的股東要求連(lian)續持(chi)股12個月(yue)以上(shang)。”

此外(wai),在李(li)勤(qin)第一次舉牌(pai)時,成都路(lu)橋曾突然停牌(pai)籌劃(hua)(hua)資產收購(gou),但一周之(zhi)后便宣布終止籌劃(hua)(hua)并復牌(pai)。

成都路橋的(de)(de)(de)主動(dong)防守和李(li)勤(qin)(qin)在(zai)股東大(da)會上投出反(fan)對票成為攻防戰的(de)(de)(de)首次交鋒。據(ju)知情人士透(tou)露,在(zai)李(li)勤(qin)(qin)隨后的(de)(de)(de)增持中(zhong),雙方的(de)(de)(de)溝通和談判都不是很(hen)愉快,而這也(ye)影響了李(li)勤(qin)(qin)的(de)(de)(de)舉牌決策。

高管變動:實控人女婿臨危(wei)入局

在李(li)勤舉牌前,成都路橋管(guan)理層發(fa)生過變動。

2015年2月,一則原(yuan)董(dong)事長(chang)卷入腐敗案的(de)消(xiao)息,讓成都路橋的(de)高管層出現了重大動蕩。曾對成都路橋進行股份制改造并運作其上市的(de)“路橋大佬”鄭渝力“因涉嫌(xian)行賄(hui)而被采取強制措(cuo)施(shi)”,同(tong)時公司(si)突擊(ji)換帥。

《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者注意到,在(zai)成都(dou)(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)公告鄭渝力涉嫌(xian)行(xing)賄同日(ri),成都(dou)(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)用通訊(xun)表決方式召(zhao)開了一次董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會,會上(shang)推選成都(dou)(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)的董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)、總經理(li)周維剛擔任公司(si)董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)長,并提名郭(guo)皓為第四(si)屆董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)候(hou)選人。公開資料顯示(shi),生于1986年的郭(guo)皓系成都(dou)(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)實際控制(zhi)人鄭渝力的女(nv)婿。此(ci)前其在(zai)成都(dou)(dou)路(lu)(lu)橋(qiao)橋(qiao)梁分公司(si)任副經理(li)職務(wu)。

2015年6、7月A股(gu)(gu)出現了一波(bo)大的調(diao)整。李勤8月首度(du)買入成都路橋股(gu)(gu)票。

2015年10月,郭(guo)皓(hao)被任命為董事會秘(mi)書。作為董秘(mi),郭(guo)皓(hao)與李(li)勤開(kai)始了直接的工(gong)作接觸。

攻防升級:控(kong)制權(quan)陷僵局(ju)

值得注意(yi)的是(shi),無論是(shi)李勤(qin)個人還是(shi)中(zhong)迪禾(he)邦,此前與(yu)成(cheng)都(dou)路橋均沒有(you)(you)交集。據知(zhi)情人士(shi)透露,李勤(qin)舉牌(pai)成(cheng)都(dou)路橋之初,有(you)(you)意(yi)與(yu)成(cheng)都(dou)路橋合作(zuo)開展經營,改善上(shang)市公司業績。

現(xian)在(zai)看來(lai),李(li)勤與成都路橋謀求業務合作的打算進展(zhan)并不(bu)順利(li)。李(li)勤逐步增持,直至(zhi)成為成都路橋第一大股(gu)東,其下一步或劍指成都路橋的控(kong)制權。

雖然李勤成為公(gong)司第一大(da)股(gu)東(dong)(dong),但其距(ju)離(li)公(gong)司控制權還(huan)有一段(duan)不小的距(ju)離(li)。按(an)《證券法》和《公(gong)司法》等相關規(gui)定,若(ruo)李勤提出(chu)改組董事會(hui),需召開股(gu)東(dong)(dong)大(da)會(hui)并作出(chu)特別決(jue)議,應當由出(chu)席股(gu)東(dong)(dong)大(da)會(hui)的股(gu)東(dong)(dong)(包括股(gu)東(dong)(dong)代理人)所持表決(jue)權的2/3以上通過(guo),且李勤作為關聯方(fang)還(huan)需要回避。

按照上(shang)述規則(ze),李勤以目前的持(chi)股比例,想要控制董(dong)事會從而(er)獲得實(shi)際(ji)控制權(quan)幾(ji)乎(hu)難以實(shi)現。

再看鄭渝(yu)(yu)力方面。2015年(nian)12月,成都路(lu)橋更新了鄭渝(yu)(yu)力案件的進(jin)展,稱“檢察機關對公司原董事長、實(shi)際(ji)控制(zhi)人鄭渝(yu)(yu)力先生在履職期間涉嫌單位行賄罪(zui)進(jin)行審查起訴。”

雖然鄭渝力(li)現在處境不妙(miao),卻并不影響他行(xing)使股東權利。接(jie)近成(cheng)都(dou)路橋(qiao)的(de)知(zhi)情人士透露,面對舉牌者,公司管理層(ceng)并不能輕易做出(chu)重大決(jue)(jue)定,還(huan)需(xu)鄭渝力(li)的(de)決(jue)(jue)策,但(dan)與(yu)其溝通的(de)渠道較為(wei)復雜。但(dan)鄭渝力(li)仍能通過網絡參與(yu)成(cheng)都(dou)路橋(qiao)的(de)股東大會,行(xing)使表決(jue)(jue)權。

以鄭(zheng)渝力(li)現在(zai)(zai)的(de)處境看(kan),其(qi)要想增持公(gong)司股(gu)票也有一定的(de)難度。在(zai)(zai)李(li)勤(qin)幾次(ci)舉(ju)牌(pai)期間,鄭(zheng)渝力(li)或(huo)四川道誠力(li)都(dou)(dou)沒有增持成(cheng)都(dou)(dou)路橋股(gu)票。不過,考慮到(dao)成(cheng)都(dou)(dou)路橋的(de)部(bu)(bu)分高管、員工(gong)還(huan)持有公(gong)司部(bu)(bu)分股(gu)權,如果鄭(zheng)渝力(li)與部(bu)(bu)分潛(qian)在(zai)(zai)一致行動人(ren)達成(cheng)協(xie)議,那么成(cheng)都(dou)(dou)路橋股(gu)權之爭或(huo)許還(huan)將再(zai)起波(bo)瀾(lan)。

李勤取得成都(dou)路(lu)橋的控制權幾乎難(nan)以(yi)實現(xian),而(er)成都(dou)路(lu)橋方面(mian)如(ru)果想要做出“防(fang)守”的重大決(jue)策(ce)也將難(nan)以(yi)獲得股東大會通(tong)過。如(ru)果新老(lao)股東繼續僵(jiang)持下去(qu),不達成和解合(he)作(zuo)的約定,成都(dou)路(lu)橋就將面(mian)臨一場曠日(ri)持久的僵(jiang)局。

對于李(li)勤(qin)來(lai)說,繼續增持(chi)(chi)對掌握控制(zhi)權似乎已沒有(you)太大的意義。在業內人士看來(lai),李(li)勤(qin)舉牌成都路橋(qiao)這起案(an)例的特殊之處(chu)在于鄭渝力沒有(you)增持(chi)(chi),只是做了規則防守。“目前雙方股權(比例)接近,或將陷(xian)入僵局。”

2月24日晚間,成(cheng)都路(lu)橋(qiao)再次出招防(fang)守。在2月22日披露李勤持股比例(li)達到20%后,成(cheng)都路(lu)橋(qiao)于次日召開(kai)董事會,審議通過(guo)《關于修改的議案(an)》,并即將(jiang)召開(kai)2016年(nian)第(di)一次臨(lin)時股東大會,對該議案(an)進行(xing)投票。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到(dao),上述議(yi)案顯示(shi),成都路橋(qiao)對公(gong)司章(zhang)程的修改包括:股(gu)東對外擔保審議(yi)程序;購買、控制股(gu)權的程序規定(ding);優先提供網(wang)絡投票平臺(tai)。

不難看出(chu),上述修改條(tiao)款暗含著(zhu)對“闖入者”的防守。比如購買(mai)股權(quan)不符合披(pi)露(lu)程(cheng)序,則該(gai)部分股權(quan)不享有表決權(quan)。上述章程(cheng)修改還特別提到(dao),如果是通過“合并持有、通過協議或其他安排與他人共同持有”的方式,同樣要遵循披(pi)露(lu)程(cheng)序。

舉牌人探尋

揭秘李(li)勤:地(di)產“黑馬(ma)”闖資本(ben)市場(chang)

◎每經記者 丁舟洋

資(zi)(zi)本市場從(cong)來(lai)不缺彪悍(han)的(de)舉牌者(zhe)(zhe),一匹地產“黑(hei)馬”闖入(ru)了投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)視(shi)野。半年來(lai),年僅39歲的(de)四川富豪李(li)勤斥資(zi)(zi)12億元(yuan),在二級市場上大(da)量買入(ru)成都路橋股份,以(yi)超過20%的(de)持股比(bi)例,成為公司第一大(da)股東。

李勤是何(he)許人?他(ta)買(mai)入成都路橋的錢(qian)從何(he)而(er)來(lai)?

地產“黑馬”的資產版(ban)圖(tu)

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)多方證(zheng)實,李勤是房地產集團中迪禾邦(bang)的董(dong)事長。

一(yi)位接近李勤(qin)的川籍(ji)商人告訴(su)記(ji)者,李勤(qin)從裝修行業(ye)起家,資金(jin)來源包(bao)括房地產、土地整(zheng)理、能(neng)源煤礦等。“他(ta)購買成都路橋(qiao)的資金(jin)都是自籌、自有(you)。”

向來(lai)低調(diao)的(de)李勤(qin)告訴記者,“我(wo)關(guan)注過(guo)資本(ben)市(shi)場,也研究過(guo)上市(shi)公司。”對于舉牌成都路(lu)橋的(de)相關(guan)情況,李勤(qin)表示目(mu)前不(bu)方(fang)便透露。

從“裝修工(gong)”到房地產(chan)“黑(hei)馬”,李勤白手起家的(de)故事(shi)在(zai)業界具有傳奇色(se)彩。

據(ju)上(shang)述(shu)川商人士(shi)描述(shu),二(er)十年前,剛(gang)剛(gang)從(cong)學(xue)校畢(bi)(bi)業的(de)(de)李勤沒有選擇接受(shou)畢(bi)(bi)業分配,而是看準(zhun)了老家四(si)川達州剛(gang)剛(gang)興起的(de)(de)裝(zhuang)修(xiu)商機。他由裝(zhuang)修(xiu)行業的(de)(de)基層做起,后(hou)來(lai)逐(zhu)漸開始和同行一起承包裝(zhuang)修(xiu)業務(wu)。

在逐漸壯大的(de)裝修生意中,李勤賺(zhuan)到(dao)了(le)人(ren)生的(de)第(di)一(yi)桶金(jin),并在達州的(de)裝修界站(zhan)穩了(le)腳跟(gen)。“一(yi)些比(bi)較(jiao)知名的(de)大公司,中國郵政、中國郵政儲蓄的(de)裝潢業(ye)務(wu),他都承(cheng)接過(guo)。”上述川籍商人(ren)透露。

裝修和(he)建(jian)筑就隔著一堵墻(qiang),做裝修生意(yi)掙到了(le)錢的(de)李(li)勤,又漸(jian)漸(jian)開始(shi)和(he)建(jian)筑隊的(de)朋友(you)們合作,就這(zhe)樣進入了(le)房(fang)(fang)地(di)產(chan)行業(ye)。草莽時代,李(li)勤的(de)房(fang)(fang)地(di)產(chan)業(ye)務涉足土(tu)地(di)整理、小產(chan)權房(fang)(fang)開發、安置房(fang)(fang)、房(fang)(fang)屋建(jian)筑工程等,正是這(zhe)些讓他完成(cheng)了(le)資本(ben)的(de)原始(shi)積累。

2006年(nian),中(zhong)(zhong)迪禾邦發(fa)起(qi)創立(li),注冊資金超過5億(yi)元,李勤(qin)任董事長。去年(nian)11月,名不(bu)見經(jing)傳的中(zhong)(zhong)迪禾邦高調(diao)舉辦戰略發(fa)布會,還邀請央視主持人水均(jun)益(yi)前來(lai)站臺。這(zhe)位達州地產(chan)商開始在成(cheng)都嶄(zhan)露(lu)頭(tou)角。中(zhong)(zhong)迪禾邦官網顯示,“2016年(nian),中(zhong)(zhong)迪禾邦集團(tuan)目標年(nian)收(shou)入(ru)80億(yi)元,凈利潤16億(yi)元。”

但一位地產界人士對記者表(biao)示,中迪禾邦在此后引入了投資人,該公(gong)(gong)司并(bing)非(fei)李勤(qin)的全資公(gong)(gong)司。

不過(guo),記(ji)者獲悉,李勤(qin)的資產不止中迪禾邦集團。據上述川(chuan)商透(tou)露,李勤(qin)還曾與其(qi)他(ta)川(chuan)商聯(lian)合,通過(guo)煤礦產權(quan)的競拍,參(can)與到(dao)煤礦的投資中。

對上市早有考慮

2014年(nian),中(zhong)迪(di)禾(he)邦開(kai)始大規模(mo)地進入商(shang)業地產(chan)(chan),大舉拿(na)地,組建自己的商(shang)業管理(li)運營(ying)(ying)團隊(dui)。2015年(nian),中(zhong)迪(di)禾(he)邦在全(quan)國五省十(shi)二(er)城啟動(dong)十(shi)余個(ge)項目,開(kai)發總面積逾(yu)600萬平(ping)方米(mi)。商(shang)業地產(chan)(chan)的擴張離(li)不(bu)開(kai)資金的支(zhi)持。而中(zhong)迪(di)禾(he)邦的商(shang)業地產(chan)(chan)戰略是堅(jian)持“自建、自持、自營(ying)(ying)、自有品(pin)牌”,十(shi)分考驗資金實力。

資(zi)產(chan)版(ban)圖(tu)日益擴張之際,李勤也對資(zi)本(ben)市場產(chan)生了興(xing)趣。

《每日經濟(ji)新聞》記者在(zai)電話(hua)中詢問李勤(qin),此(ci)前是否(fou)有(you)介入資本市(shi)場的考(kao)慮?“有(you)考(kao)慮過。”李勤(qin)稱,“A股上(shang)市(shi)、港股上(shang)市(shi)都關注(zhu)過,也研(yan)究過上(shang)市(shi)公司。”

此(ci)前(qian)有市場傳言稱,李勤此(ci)番舉(ju)牌成都路(lu)橋,與同為達州(zhou)人的*ST金路(lu)舉(ju)牌者劉江東,以(yi)及從達州(zhou)發家的房地產集團(tuan)藍潤集團(tuan)實控人戴學斌有著微(wei)妙(miao)的關系。

對此(ci),有接(jie)近李(li)勤的(de)(de)內(nei)部(bu)人(ren)士告訴記者,李(li)勤、劉江東、戴學斌都(dou)是(shi)(shi)達州(zhou)的(de)(de)生意(yi)人(ren),大家彼(bi)此(ci)認識,而(er)且都(dou)是(shi)(shi)達州(zhou)商會常務副會長(chang)。李(li)勤購買成都(dou)路橋股票的(de)(de)錢均是(shi)(shi)自有資金。”

上市公司發展

股東(dong)爭奪控制權 成(cheng)都路(lu)橋戰略發展、經營節奏被打(da)斷打(da)亂

◎每(mei)經記者 丁舟洋 岳琦(qi)

不管(guan)最終的(de)(de)(de)控(kong)制權在誰(shui)手中,對成(cheng)都路橋(qiao)的(de)(de)(de)中小股東來(lai)說,最關心的(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)上市公司未來(lai)如何發展。

成都路橋2016年1月(yue)宣布(bu),將拿出(chu)2.5億元自有資金參(can)與投資基金的設立(li),“投資大健康、醫療、消(xiao)費等相關產業,旨在推動(dong)公司多元化布(bu)局(ju)。”

有業(ye)內人士向《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者分析稱,若成(cheng)(cheng)都路橋董(dong)事會方(fang)面和李勤在公(gong)司經營權、控制權上長期未(wei)達(da)成(cheng)(cheng)一致意見,成(cheng)(cheng)都路橋“堅持主業(ye)、多元化并舉(ju)”的(de)發展(zhan)思(si)路可能會遇阻(zu)。

成(cheng)都(dou)路(lu)(lu)橋2011年(nian)上市以(yi)來表現平平,其主業橋梁、道路(lu)(lu)等工程施工相對單一。成(cheng)都(dou)路(lu)(lu)橋2015年(nian)三季報顯示,公司凈(jing)利(li)潤同(tong)比下滑75.6%。

一位路橋業內人(ren)士表示(shi),工程業務是(shi)有“天花板”的,預計到(dao)2020年將(jiang)是(shi)最(zui)后(hou)一批工程建(jian)設(she)的浪潮,此后(hou)路橋行業的公(gong)司業務量(liang)將(jiang)面臨萎(wei)縮。

放眼(yan)川渝(yu)的(de)路(lu)橋(qiao)上市公司(si),幾(ji)乎(hu)都在(zai)近年內(nei)積(ji)極布局多元(yuan)化。四(si)川路(lu)橋(qiao)已實現(xian)公路(lu)、鐵路(lu)、水電等多產業發展格局。重慶路(lu)橋(qiao)也在(zai)去(qu)年10月宣(xuan)布跨(kua)界(jie)光伏。

上(shang)述業(ye)內人(ren)士認為,路橋工(gong)程有單筆收(shou)入高、規模效益(yi)明顯(xian)等(deng)特征。“上(shang)市(shi)公司很可能(neng)安于現狀而忽略了及時轉型,但(dan)從長遠(yuan)來看,單一做路橋業(ye)務會陷入困境(jing)。”

在(zai)成都路(lu)橋轉型(xing)(xing)的關(guan)鍵期,公司實控人被查,加(jia)上李勤大肆舉(ju)牌,讓成都路(lu)橋的轉型(xing)(xing)之路(lu)更(geng)加(jia)坎坷。

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者(zhe)從接近(jin)李勤方面的(de)知情人(ren)士(shi)處了解到(dao),下一步雙方有坐(zuo)下來談合作的(de)可能(neng)(neng)性,共同(tong)謀劃公司壯大(da)是最好的(de)情況,否則(ze)將可能(neng)(neng)淪為兩敗俱傷,上市(shi)公司無法正常發展。

但從現在的情況(kuang)(kuang)來看,成(cheng)都路(lu)橋實控人鄭渝力(li)因涉嫌單位行賄(hui),已(yi)被(bei)檢察(cha)機關審查(cha)起訴,目前情況(kuang)(kuang)尚不明朗。在這(zhe)種情況(kuang)(kuang)下,鄭渝力(li)與李勤(qin)的直接談判頗為(wei)困(kun)難(nan)。

一位知情人(ren)士(shi)稱,除鄭渝(yu)力外,其他人(ren)都(dou)(dou)無法代為決策,成都(dou)(dou)路橋和(he)鄭渝(yu)力之(zhi)間(jian)可(ke)以通(tong)過律師溝通(tong),但中間(jian)的流程較復雜,消息也可(ke)能遲滯。

據接近成都(dou)路橋(qiao)的(de)(de)人士表示,成都(dou)路橋(qiao)也不想經歷股權之爭,股價短(duan)期(qi)內炒(chao)來炒(chao)去,好(hao)像漲得很好(hao),但(dan)長(chang)期(qi)對上市公司(si)不利,公司(si)的(de)(de)戰(zhan)略發展、經營節奏都(dou)會被打(da)斷、打(da)亂(luan)。

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  A股低迷,各路資本望風而動,逆市抄底、大肆舉牌頻頻上演。面對動輒耗資數億元的神秘人舉牌,上市公司與“闖入者”上演了精彩的攻防戰。 去年8月以來,自然人李勤連續舉牌成都路橋,目前就其持股比例來說,其已成為成都路橋的第一大股東。因被貼上了“舉牌”概念股的標簽,成都路橋2月23日盤中股價創出上市以來的新高(前復權)。 從首次舉牌(買入5%股權),到如今成為上市公司第一大股東,李勤經歷了什么?上市公司又經歷了什么?《每日經濟新聞》記者經過長期追蹤、深入調查,A股市場上又一例股權攻防戰的“畫卷”逐漸清晰起來。 股權爭奪戰 成都路橋股權“攻防戰”升級上市公司控制權對壘 ◎每經記者丁舟洋岳琦 歷時7個多月、耗資超10億元,四川達州地產商李勤以自然人身份通過二級市場累計買入成都路橋股份合計約1.47億股,占公司總股本的20.0554%,終于成為上市公司第一大股東。 對于“闖入者”,成都路橋始終保持低調,沒有表現出明顯的“愛”或者“憎”。但《每日經濟新聞》記者多方調查了解到,看似平靜的背后實則暗流涌動。 值得注意的是,成都路橋的實際控制人、原董事長鄭渝力因涉嫌單位行賄被檢察機關審查起訴,成都路橋目前經營層對外的表態始終是:“為全體股東服務,任何股東我們都不排斥。”但一位接近李勤的知情人士向《每日經濟新聞》記者透露,李勤舉牌之初本想通過參股謀求與成都路橋的業務合作,不料合作談判并沒有實質性進展,卻一步步地走向了股權與控制權之爭。 攻防雙方持股比例不斷接近,但老股東與新股東之間的談判并不順利。按照表決權規則,任何一方的反對票都能將上市公司的重大決議推翻。一邊是超過10億元的資金成本,一邊是公司后繼發展亟待破局,攻防戰之后的控制權僵局對誰來說都不輕松。 首次交鋒:公司欲改章程防“野蠻人” 2016年2月22日晚間,成都路橋一則“關于股東持股超過20%的提示性公告”讓很多人睡不著了。 截至2月17日,李勤的持股比例已達20%。 在李勤今年1月第三次舉牌、持股比例達到15%時,成都路橋表示,成都路橋控股股東及實際控制人鄭渝力持有12.03%的總股本。鄭渝力還通過四川省道誠力實業投資有限公司(以下簡稱四川道誠力)持有成都路橋7.81%的股權。這意味著鄭渝力實際享有表決權的公司股份占公司總股本的19.84%,是公司當時的第一大股東、實際控制人。 從目前公開的數據看,李勤已成為成都路橋第一大股東。而成都路橋還未披露最新的《簡式權益變動報告書》,尚未對公司第一大股東是否變化做出披露。據此前披露的權益變動報告書顯示,李勤買入公司股份的原因是“看好成都路橋”、“獲取投資收益”。然而,就目前的情況看,李勤的目的似乎已不僅是財務投資了。 在李勤四次舉牌的過程中,成都路橋似乎早有察覺并開始防守。去年8月26日~28日,李勤首度買入成都路橋股票,分三次共買入2900余萬股,斥資約1.7億元。 在李勤第一次舉牌兩個月后,成都路橋董事會提出《關于修改的議案》,透露出防守的味道。上述議案對成都路橋的公司章程做出了10處修改,其中一處對持有公司股份總數3%以上的股東提名進入董事會的時間條件作出限制,要求連續12個月以上持有3%以上股權才能提名進入董事會。 記者從多個渠道了解到,認識到成都路橋修改章程的“防守”意圖,對于這項議案,李勤投了反對票。2015年11月,修改公司章程的議案最終未能得到股東大會通過。 “修改公司章程未獲股東大會通過”一事,還驚動了交易所,交易所要求律師對修改章程的相關事項出具法律意見書。 法律意見書認為,“為維護全體股東及公司的利益,保持董事會的穩定,確保公司管理決策上的連貫性和穩定性,對提名董事的股東要求連續持股12個月以上。” 此外,在李勤第一次舉牌時,成都路橋曾突然停牌籌劃資產收購,但一周之后便宣布終止籌劃并復牌。 成都路橋的主動防守和李勤在股東大會上投出反對票成為攻防戰的首次交鋒。據知情人士透露,在李勤隨后的增持中,雙方的溝通和談判都不是很愉快,而這也影響了李勤的舉牌決策。 高管變動:實控人女婿臨危入局 在李勤舉牌前,成都路橋管理層發生過變動。 2015年2月,一則原董事長卷入腐敗案的消息,讓成都路橋的高管層出現了重大動蕩。曾對成都路橋進行股份制改造并運作其上市的“路橋大佬”鄭渝力“因涉嫌行賄而被采取強制措施”,同時公司突擊換帥。 《每日經濟新聞》記者注意到,在成都路橋公告鄭渝力涉嫌行賄同日,成都路橋用通訊表決方式召開了一次董事會,會上推選成都路橋的董事、總經理周維剛擔任公司董事長,并提名郭皓為第四屆董事會董事候選人。公開資料顯示,生于1986年的郭皓系成都路橋實際控制人鄭渝力的女婿。此前其在成都路橋橋梁分公司任副經理職務。 2015年6、7月A股出現了一波大的調整。李勤8月首度買入成都路橋股票。 2015年10月,郭皓被任命為董事會秘書。作為董秘,郭皓與李勤開始了直接的工作接觸。 攻防升級:控制權陷僵局 值得注意的是,無論是李勤個人還是中迪禾邦,此前與成都路橋均沒有交集。據知情人士透露,李勤舉牌成都路橋之初,有意與成都路橋合作開展經營,改善上市公司業績。 現在看來,李勤與成都路橋謀求業務合作的打算進展并不順利。李勤逐步增持,直至成為成都路橋第一大股東,其下一步或劍指成都路橋的控制權。 雖然李勤成為公司第一大股東,但其距離公司控制權還有一段不小的距離。按《證券法》和《公司法》等相關規定,若李勤提出改組董事會,需召開股東大會并作出特別決議,應當由出席股東大會的股東(包括股東代理人)所持表決權的2/3以上通過,且李勤作為關聯方還需要回避。 按照上述規則,李勤以目前的持股比例,想要控制董事會從而獲得實際控制權幾乎難以實現。 再看鄭渝力方面。2015年12月,成都路橋更新了鄭渝力案件的進展,稱“檢察機關對公司原董事長、實際控制人鄭渝力先生在履職期間涉嫌單位行賄罪進行審查起訴。” 雖然鄭渝力現在處境不妙,卻并不影響他行使股東權利。接近成都路橋的知情人士透露,面對舉牌者,公司管理層并不能輕易做出重大決定,還需鄭渝力的決策,但與其溝通的渠道較為復雜。但鄭渝力仍能通過網絡參與成都路橋的股東大會,行使表決權。 以鄭渝力現在的處境看,其要想增持公司股票也有一定的難度。在李勤幾次舉牌期間,鄭渝力或四川道誠力都沒有增持成都路橋股票。不過,考慮到成都路橋的部分高管、員工還持有公司部分股權,如果鄭渝力與部分潛在一致行動人達成協議,那么成都路橋股權之爭或許還將再起波瀾。 李勤取得成都路橋的控制權幾乎難以實現,而成都路橋方面如果想要做出“防守”的重大決策也將難以獲得股東大會通過。如果新老股東繼續僵持下去,不達成和解合作的約定,成都路橋就將面臨一場曠日持久的僵局。 對于李勤來說,繼續增持對掌握控制權似乎已沒有太大的意義。在業內人士看來,李勤舉牌成都路橋這起案例的特殊之處在于鄭渝力沒有增持,只是做了規則防守。“目前雙方股權(比例)接近,或將陷入僵局。” 2月24日晚間,成都路橋再次出招防守。在2月22日披露李勤持股比例達到20%后,成都路橋于次日召開董事會,審議通過《關于修改的議案》,并即將召開2016年第一次臨時股東大會,對該議案進行投票。 《每日經濟新聞》記者注意到,上述議案顯示,成都路橋對公司章程的修改包括:股東對外擔保審議程序;購買、控制股權的程序規定;優先提供網絡投票平臺。 不難看出,上述修改條款暗含著對“闖入者”的防守。比如購買股權不符合披露程序,則該部分股權不享有表決權。上述章程修改還特別提到,如果是通過“合并持有、通過協議或其他安排與他人共同持有”的方式,同樣要遵循披露程序。 舉牌人探尋 揭秘李勤:地產“黑馬”闖資本市場 ◎每經記者丁舟洋 資本市場從來不缺彪悍的舉牌者,一匹地產“黑馬”闖入了投資者的視野。半年來,年僅39歲的四川富豪李勤斥資12億元,在二級市場上大量買入成都路橋股份,以超過20%的持股比例,成為公司第一大股東。 李勤是何許人?他買入成都路橋的錢從何而來? 地產“黑馬”的資產版圖 《每日經濟新聞》記者多方證實,李勤是房地產集團中迪禾邦的董事長。 一位接近李勤的川籍商人告訴記者,李勤從裝修行業起家,資金來源包括房地產、土地整理、能源煤礦等。“他購買成都路橋的資金都是自籌、自有。” 向來低調的李勤告訴記者,“我關注過資本市場,也研究過上市公司。”對于舉牌成都路橋的相關情況,李勤表示目前不方便透露。 從“裝修工”到房地產“黑馬”,李勤白手起家的故事在業界具有傳奇色彩。 據上述川商人士描述,二十年前,剛剛從學校畢業的李勤沒有選擇接受畢業分配,而是看準了老家四川達州剛剛興起的裝修商機。他由裝修行業的基層做起,后來逐漸開始和同行一起承包裝修業務。 在逐漸壯大的裝修生意中,李勤賺到了人生的第一桶金,并在達州的裝修界站穩了腳跟。“一些比較知名的大公司,中國郵政、中國郵政儲蓄的裝潢業務,他都承接過。”上述川籍商人透露。 裝修和建筑就隔著一堵墻,做裝修生意掙到了錢的李勤,又漸漸開始和建筑隊的朋友們合作,就這樣進入了房地產行業。草莽時代,李勤的房地產業務涉足土地整理、小產權房開發、安置房、房屋建筑工程等,正是這些讓他完成了資本的原始積累。 2006年,中迪禾邦發起創立,注冊資金超過5億元,李勤任董事長。去年11月,名不見經傳的中迪禾邦高調舉辦戰略發布會,還邀請央視主持人水均益前來站臺。這位達州地產商開始在成都嶄露頭角。中迪禾邦官網顯示,“2016年,中迪禾邦集團目標年收入80億元,凈利潤16億元。” 但一位地產界人士對記者表示,中迪禾邦在此后引入了投資人,該公司并非李勤的全資公司。 不過,記者獲悉,李勤的資產不止中迪禾邦集團。據上述川商透露,李勤還曾與其他川商聯合,通過煤礦產權的競拍,參與到煤礦的投資中。 對上市早有考慮 2014年,中迪禾邦開始大規模地進入商業地產,大舉拿地,組建自己的商業管理運營團隊。2015年,中迪禾邦在全國五省十二城啟動十余個項目,開發總面積逾600萬平方米。商業地產的擴張離不開資金的支持。而中迪禾邦的商業地產戰略是堅持“自建、自持、自營、自有品牌”,十分考驗資金實力。 資產版圖日益擴張之際,李勤也對資本市場產生了興趣。 《每日經濟新聞》記者在電話中詢問李勤,此前是否有介入資本市場的考慮?“有考慮過。”李勤稱,“A股上市、港股上市都關注過,也研究過上市公司。” 此前有市場傳言稱,李勤此番舉牌成都路橋,與同為達州人的*ST金路舉牌者劉江東,以及從達州發家的房地產集團藍潤集團實控人戴學斌有著微妙的關系。 對此,有接近李勤的內部人士告訴記者,李勤、劉江東、戴學斌都是達州的生意人,大家彼此認識,而且都是達州商會常務副會長。李勤購買成都路橋股票的錢均是自有資金。” 上市公司發展 股東爭奪控制權成都路橋戰略發展、經營節奏被打斷打亂 ◎每經記者丁舟洋岳琦 不管最終的控制權在誰手中,對成都路橋的中小股東來說,最關心的就是上市公司未來如何發展。 成都路橋2016年1月宣布,將拿出2.5億元自有資金參與投資基金的設立,“投資大健康、醫療、消費等相關產業,旨在推動公司多元化布局。” 有業內人士向《每日經濟新聞》記者分析稱,若成都路橋董事會方面和李勤在公司經營權、控制權上長期未達成一致意見,成都路橋“堅持主業、多元化并舉”的發展思路可能會遇阻。 成都路橋2011年上市以來表現平平,其主業橋梁、道路等工程施工相對單一。成都路橋2015年三季報顯示,公司凈利潤同比下滑75.6%。 一位路橋業內人士表示,工程業務是有“天花板”的,預計到2020年將是最后一批工程建設的浪潮,此后路橋行業的公司業務量將面臨萎縮。 放眼川渝的路橋上市公司,幾乎都在近年內積極布局多元化。四川路橋已實現公路、鐵路、水電等多產業發展格局。重慶路橋也在去年10月宣布跨界光伏。 上述業內人士認為,路橋工程有單筆收入高、規模效益明顯等特征。“上市公司很可能安于現狀而忽略了及時轉型,但從長遠來看,單一做路橋業務會陷入困境。” 在成都路橋轉型的關鍵期,公司實控人被查,加上李勤大肆舉牌,讓成都路橋的轉型之路更加坎坷。 《每日經濟新聞》記者從接近李勤方面的知情人士處了解到,下一步雙方有坐下來談合作的可能性,共同謀劃公司壯大是最好的情況,否則將可能淪為兩敗俱傷,上市公司無法正常發展。 但從現在的情況來看,成都路橋實控人鄭渝力因涉嫌單位行賄,已被檢察機關審查起訴,目前情況尚不明朗。在這種情況下,鄭渝力與李勤的直接談判頗為困難。 一位知情人士稱,除鄭渝力外,其他人都無法代為決策,成都路橋和鄭渝力之間可以通過律師溝通,但中間的流程較復雜,消息也可能遲滯。 據接近成都路橋的人士表示,成都路橋也不想經歷股權之爭,股價短期內炒來炒去,好像漲得很好,但長期對上市公司不利,公司的戰略發展、經營節奏都會被打斷、打亂。
舉牌(pai)樣本(ben)調查(cha)

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