經歷了2015年新增(zeng)3500余家掛牌企業的(de)(de)繁榮(rong)之后，2016年新三(san)板市場迎(ying)來了監管(guan)(guan)之年。近期，暫停(ting)PE機構(gou)和類金融機構(gou)掛牌以(yi)及出自(zi)全(quan)國股轉(zhuan)系統的(de)(de)自(zi)律(lv)監管(guan)(guan)措(cuo)施等都預示著(zhu)今年新三(san)板監管(guan)(guan)趨嚴(yan)。

1月29日，全國(guo)(guo)(guo)股轉系(xi)統(tong)(tong)就2015年12月31日國(guo)(guo)(guo)泰(tai)君(jun)安異常報(bao)價事件依法(fa)給(gei)予(yu)(yu)國(guo)(guo)(guo)泰(tai)君(jun)安證券(quan)股份有限(xian)公司、國(guo)(guo)(guo)泰(tai)君(jun)安證券(quan)場(chang)外市(shi)(shi)(shi)場(chang)部(bu)總經(jing)理助理兼做市(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)部(bu)負(fu)責人王仕(shi)宏公開譴責；給(gei)予(yu)(yu)國(guo)(guo)(guo)泰(tai)君(jun)安證券(quan)場(chang)外市(shi)(shi)(shi)場(chang)部(bu)總經(jing)理陳(chen)揚、做市(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)部(bu)做市(shi)(shi)(shi)交易總監李仲凱通報(bao)批(pi)評(ping)。在此之前不久，全國(guo)(guo)(guo)股轉系(xi)統(tong)(tong)還(huan)就此前出現的報(bao)價異常變動事件，對英大證券(quan)采取了出具警示函的自律監管(guan)措施。

市場人士(shi)普遍預期到，對于國(guo)泰君安被(bei)公開譴(qian)責，全國(guo)股(gu)轉系統透露出的(de)(de)態(tai)度堅定明(ming)確(que)，即(ji)對棄規則(ze)于不顧(gu)、挑戰紀律、以身試(shi)“法”的(de)(de)行為堅決打擊，嚴肅處理。有券(quan)商(shang)人士(shi)預測(ce)，2016年新三板(ban)進入了監管之年。

形成監管體系

維護市場“三公”

實(shi)際上，在掛牌(pai)企業數量規(gui)模迅猛(meng)增長的(de)同時，全(quan)國股轉系統(tong)(tong)始終(zhong)對(dui)違(wei)法違(wei)規(gui)行為堅(jian)持“零容忍”。最新統(tong)(tong)計顯示，2015年(nian)全(quan)年(nian)，全(quan)國股轉系統(tong)(tong)共(gong)對(dui)相關市場(chang)參與主體累(lei)計采取了(le)1351次自(zi)律(lv)監(jian)管(guan)措施(shi)；對(dui)1家掛牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、1名掛牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)董(dong)監(jian)高實(shi)施(shi)了(le)紀律(lv)處分；對(dui)未按期披(pi)露(lu)年(nian)報的(de)1家公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實(shi)施(shi)摘牌(pai)。及時向證(zheng)監(jian)會移交(jiao)涉嫌內幕交(jiao)易、市場(chang)操縱、大股東(dong)違(wei)規(gui)減持等涉嫌違(wei)法違(wei)規(gui)的(de)案件(jian)27件(jian)。

與2015年(nian)(nian)的(de)“零容忍”監(jian)(jian)管(guan)(guan)態度(du)一(yi)致，但2016年(nian)(nian)，新三(san)板(ban)市(shi)場的(de)監(jian)(jian)管(guan)(guan)制度(du)、規則(ze)將(jiang)更加(jia)系統(tong)化。據《證(zheng)券日(ri)報》記者(zhe)了解，以(yi)2015年(nian)(nian)11月份(fen)證(zheng)監(jian)(jian)會印(yin)發的(de)《關于進一(yi)步推進全國中小企業股份(fen)轉(zhuan)讓系統(tong)發展(zhan)的(de)若干(gan)意見》為(wei)依(yi)據，2016年(nian)(nian)全國股轉(zhuan)系統(tong)將(jiang)以(yi)規則(ze)監(jian)(jian)管(guan)(guan)為(wei)依(yi)據，并將(jiang)形成監(jian)(jian)管(guan)(guan)體系，切實維護市(shi)場“三(san)公”。

據(ju)全國(guo)股轉系(xi)(xi)統副總經理(li)、新(xin)聞發(fa)言(yan)人(ren)隋強介(jie)紹(shao)，一(yi)是(shi)健全完善監管機(ji)制(zhi)和工(gong)(gong)作程序。在(zai)證監會(hui)的統一(yi)部(bu)署下(xia)構建職(zhi)責明確、分工(gong)(gong)清(qing)晰、信息共(gong)(gong)享(xiang)、協同高效的監管體系(xi)(xi)，完善與證監會(hui)相關部(bu)門、派出機(ji)構的信息共(gong)(gong)享(xiang)、監管配合機(ji)制(zhi)，同時梳理(li)完善內(nei)部(bu)工(gong)(gong)作機(ji)制(zhi)和流程。

二(er)是完善自律(lv)(lv)監管(guan)(guan)(guan)(guan)規(gui)(gui)(gui)則(ze)體系(xi)，創新監管(guan)(guan)(guan)(guan)方式。按照(zhao)規(gui)(gui)(gui)則(ze)監管(guan)(guan)(guan)(guan)的總體要(yao)求(qiu)(qiu)，制(zhi)訂(ding)“自律(lv)(lv)監管(guan)(guan)(guan)(guan)措(cuo)施和紀律(lv)(lv)處分實(shi)施細則(ze)”等規(gui)(gui)(gui)則(ze)，明(ming)確不同(tong)業務(wu)條線(xian)(xian)自律(lv)(lv)監管(guan)(guan)(guan)(guan)重點及(ji)監管(guan)(guan)(guan)(guan)要(yao)求(qiu)(qiu)，壓(ya)縮違規(gui)(gui)(gui)情形甄別和采取自律(lv)(lv)管(guan)(guan)(guan)(guan)理措(cuo)施的自由裁(cai)量空(kong)間，提高(gao)(gao)對市(shi)場違規(gui)(gui)(gui)行(xing)為(wei)的應對效率，并適時啟動對業務(wu)規(gui)(gui)(gui)則(ze)的全面(mian)評估(gu)修(xiu)訂(ding)工作(zuo)；適應海(hai)量市(shi)場的監管(guan)(guan)(guan)(guan)要(yao)求(qiu)(qiu)，推進基于(yu)大數據的電子化監控系(xi)統建設，提高(gao)(gao)違法(fa)違規(gui)(gui)(gui)線(xian)(xian)索的及(ji)時發現能力，依法(fa)嚴厲(li)打擊違法(fa)違規(gui)(gui)(gui)行(xing)為(wei)，確保有異(yi)動必(bi)有反應、有違規(gui)(gui)(gui)必(bi)有查處。

三是依(yi)法建立(li)(li)常(chang)態化、市場化的退出(chu)機(ji)制(zhi)(zhi)。制(zhi)(zhi)定發布“股票終止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)實施細則”，完(wan)善(shan)市場優(you)勝劣汰功能。掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司根據自身發展(zhan)戰略和(he)風險評判，在履行必要的決策程序后，可(ke)以主(zhu)(zhu)動申請終止(zhi)股票掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)。明確強制(zhi)(zhi)摘牌(pai)(pai)(pai)標準，完(wan)善(shan)終止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)的信息披(pi)露制(zhi)(zhi)度，探索建立(li)(li)異議股東(dong)股份回購(gou)機(ji)制(zhi)(zhi)、相關責(ze)任主(zhu)(zhu)體(ti)問責(ze)機(ji)制(zhi)(zhi)和(he)賠償機(ji)制(zhi)(zhi)。

券商成監管重點

輔以分層券商

“從被監管主體來(lai)(lai)看，由于推薦掛(gua)牌以及做市商制度的(de)存在，新三板市場(chang)的(de)主辦(ban)券(quan)商在推薦掛(gua)牌端、推動交(jiao)易(yi)端均發揮(hui)著主導作用(yong)，因此對券(quan)商的(de)監管將是重中之重。”一位來(lai)(lai)自券(quan)商場(chang)外市場(chang)部的(de)高(gao)管預測(ce)。

“從近期全國股轉(zhuan)系統對英大(da)證券采取自(zi)律監管(guan)(guan)措施，以及對國泰君安異常報(bao)價事件給(gei)予譴責和(he)公開通報(bao)批評(ping)就(jiu)可(ke)以尋出(chu)趨(qu)勢。”上述券商高管(guan)(guan)補(bu)充說。

據《證(zheng)(zheng)券日報》記者了解，在掛(gua)(gua)牌推(tui)薦(jian)業務端(duan)，2016年(nian)將強(qiang)化監(jian)管(guan)，具體措施(shi)(shi)包括規范(fan)主(zhu)辦券商推(tui)薦(jian)業務底(di)稿存(cun)(cun)管(guan)方式，在目前紙質留(liu)痕的基礎上，建立(li)推(tui)薦(jian)業務底(di)稿電子(zi)化存(cun)(cun)管(guan)平(ping)臺(tai)，制訂配套規則(ze)，實(shi)現推(tui)薦(jian)業務的過程留(liu)痕、電子(zi)見(jian)證(zheng)(zheng)和云端(duan)存(cun)(cun)儲，該項措施(shi)(shi)將于2016年(nian)上半年(nian)開始實(shi)施(shi)(shi)。同時將強(qiang)化申報即(ji)(ji)披露(lu)，披露(lu)即(ji)(ji)擔責的監(jian)管(guan)要求，對未能勤(qin)勉盡責，導(dao)致(zhi)申請文件存(cun)(cun)在虛假記載、誤(wu)導(dao)性(xing)陳述(shu)或重大遺漏的申請掛(gua)(gua)牌公司、中介(jie)機構(gou)及其他信息(xi)披露(lu)義務人直(zhi)接(jie)采取自律監(jian)管(guan)措施(shi)(shi)。

除了直接監管(guan)之外(wai)，全國(guo)股轉系統(tong)也正(zheng)在借助(zhu)輔(fu)助(zhu)手段，以此(ci)規范主辦券商的執業(ye)。1月29日，全國(guo)股轉系統(tong)制定了《全國(guo)中小企業(ye)股份轉讓系統(tong)主辦券商執業(ye)質量評(ping)價(jia)辦法（試行）》（以下(xia)簡(jian)稱《評(ping)價(jia)辦法》），對主辦券商推薦、經紀或做市業(ye)務等(deng)業(ye)務的評(ping)價(jia)結果進(jin)行分(fen)檔。

全國股轉系統有關負責人表示(shi)，主(zhu)辦(ban)券(quan)商作(zuo)(zuo)為重要市場參與人，在(zai)市場運行的各(ge)個環節(jie)都起(qi)著關鍵作(zuo)(zuo)用(yong)。制定《評價辦(ban)法》的初衷源于在(zai)日常監管過程中(zhong)發現(xian)，主(zhu)辦(ban)券(quan)商執(zhi)(zhi)業(ye)過程中(zhong)出現(xian)大量未明確(que)違反規則、但同時表現(xian)為執(zhi)(zhi)業(ye)質量低下的行為，反映出主(zhu)辦(ban)券(quan)商管理層合規意識薄弱、從業(ye)人員(yuan)經(jing)驗不足、執(zhi)(zhi)業(ye)態度不嚴謹等問題(ti)。

編輯：杜宇 審核(he)：劉小英 終審：靳水平