每經編輯｜每經記者 左越(yue) 白亞靜    

◎每經記者 左越(yue) 白亞靜

還(huan)在停牌中的萬(wan)科（000002，收(shou)盤價(jia)24.43元）一舉一動都能吸引不少目光。

1月30日，萬科(ke)披(pi)露(lu)，公司(si)(si)已與一名潛在(zai)交易(yi)對手(shou)簽署了一份不具有法律約束(shu)力的合(he)作意向書。同(tong)時，如果公司(si)(si)未(wei)能在(zai)3月18日前(qian)披(pi)露(lu)重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組預案或報告(gao)書或者復牌(pai)，將(jiang)可能繼(ji)續停牌(pai)至今年6月18日。

公司股票將繼續停牌

在(zai)1月30日的(de)這(zhe)份停(ting)(ting)牌進(jin)展公告中(zhong)，萬科(ke)披(pi)露(lu)了重組的(de)最(zui)新(xin)進(jin)展：停(ting)(ting)牌期(qi)間，公司(si)此次重大(da)資(zi)產重組事項的(de)相(xiang)關(guan)工作正常推進(jin)，取得(de)了一定進(jin)展。公司(si)已與一名潛(qian)(qian)在(zai)交易對(dui)(dui)手(shou)簽署了一份不具(ju)有法律約束力(li)的(de)合作意向書。除(chu)與前(qian)述潛(qian)(qian)在(zai)交易對(dui)(dui)手(shou)繼續談(tan)判(pan)之(zhi)外，還(huan)在(zai)與其他(ta)潛(qian)(qian)在(zai)對(dui)(dui)手(shou)方進(jin)行(xing)談(tan)判(pan)和協商(shang)。

值得注意的是，對于這一最新進(jin)展，與公(gong)司1月23日披(pi)露(lu)的進(jin)展公(gong)告在表述上并無差異。

對于市場關心的(de)復牌時(shi)間，萬(wan)科(ke)也在公告中有所回應。萬(wan)科(ke)表(biao)示(shi)，因公司(si)籌(chou)劃的(de)重(zhong)(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)涉及的(de)資(zi)產、業務(wu)(wu)、財務(wu)(wu)等各方(fang)面核查工作量較大(da)，且恰逢春(chun)節(jie)(jie)等節(jie)(jie)假(jia)日(ri)，公司(si)目前尚無法確定在今(jin)年3月(yue)18日(ri)前是否可以披露重(zhong)(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)預(yu)案或(huo)報告書。

公(gong)(gong)(gong)告(gao)當中也提(ti)到如果(guo)公(gong)(gong)(gong)司(si)未能在(zai)3月(yue)18日前披露(lu)重大(da)資產重組預案(an)或報告(gao)書或者復牌(pai)，在(zai)公(gong)(gong)(gong)司(si)2016年(nian)第一次臨時股東(dong)大(da)會審議通過(guo)相關議案(an)的前提(ti)下，同意公(gong)(gong)(gong)司(si)申請A股股票繼續停牌(pai)至(zhi)今年(nian)6月(yue)18 日。

港(gang)股復牌已(yi)下挫超20%

從“寶(bao)萬之爭”的(de)雙方來看，在兩次停牌進展(zhan)公告期間(jian)，寶(bao)能系針對此前的(de)舉報事件發聲，在其官網(wang)上(shang)，寶(bao)能表示公司取得溥和公司等(deng)企業(ye)股權(quan)的(de)“程序、對價，經多級有權(quan)機關復核并(bing)確認(ren)合(he)法”。

而萬科除了(le)推動重組進展以(yi)外，昨日（1月31日），王石在天山峰會2016論壇上鮮明表(biao)態。

根據無界新聞報道(dao)，王石(shi)在(zai)演(yan)講中表示，“這么(me)多(duo)年來(lai)，（萬科）一直是國有股(gu)占第(di)一大股(gu)東，我過去設計(ji)是這樣(yang)(yang)的(de)，現在(zai)是這樣(yang)(yang)的(de)，將來(lai)也會是這樣(yang)(yang)的(de)。所(suo)以民營企業(ye)，不(bu)管我喜歡(huan)(huan)你(ni)(ni)，不(bu)喜歡(huan)(huan)你(ni)(ni)，（但(dan)）你(ni)(ni)要想成(cheng)為萬科的(de)第(di)一大股(gu)東，我就告訴(su)你(ni)(ni)，我不(bu)歡(huan)(huan)迎你(ni)(ni)。因為這是萬科的(de)混合所(suo)有制(zhi)(zhi)所(suo)決定的(de)，雖然現在(zai)這種(zhong)股(gu)權之(zhi)(zhi)爭還在(zai)進行之(zhi)(zhi)中，但(dan)是非常明確(que)，結果是非常非常清楚的(de)，混合所(suo)有制(zhi)(zhi)把多(duo)種(zhong)因素結合在(zai)一塊，我們為中國的(de)轉(zhuan)型往(wang)前發展。”

為(wei)何堅持這樣的(de)股權結構(gou)？王(wang)石的(de)理由(you)是：首(shou)先是國(guo)情，因為(wei)其野心(xin)是做中國(guo)舉足輕重的(de)企(qi)業(ye)，既然舉足輕重，如果純民營，則會有危險；其次，既要有民營的(de)活力、外資的(de)規(gui)范(fan)成(cheng)(cheng)熟，也要有國(guo)有企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)(cheng)份。

值得注意的是(shi)，王石(shi)在(zai)寶(bao)萬之(zhi)爭以(yi)來持(chi)有(you)的“不(bu)歡迎”態度一直(zhi)頗為(wei)明(ming)顯，但從(cong)其最新表態來看(kan)，“硬氣”成分(fen)更加明(ming)顯。而這(zhe)或許也與近來的股(gu)市走勢有(you)關。

雖(sui)然(ran)萬科(ke)(ke)(ke)A股(gu)仍然(ran)在(zai)繼續(xu)停牌(pai)當中，但已(yi)經(jing)率先在(zai)港交所復牌(pai)的萬科(ke)(ke)(ke)H股(gu)萬科(ke)(ke)(ke)企業（02202，HK）則經(jing)歷了一(yi)波下挫。《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者注意到，自(zi)其1月6日(ri)復牌(pai)以來，萬科(ke)(ke)(ke)企業下跌幅度已(yi)經(jing)超(chao)過23%。而以萬科(ke)(ke)(ke)A股(gu)停牌(pai)前的價(jia)格、萬科(ke)(ke)(ke)H股(gu)目前的現價(jia)來計算，二者的AH溢價(jia)已(yi)經(jing)超(chao)過60%。

反觀A股(gu)市(shi)場(chang)，在萬科停(ting)牌期間市(shi)場(chang)同(tong)樣經歷了一波下挫。僅以(yi)上證指數為例，在萬科12月18日停(ting)牌至今，已經下跌(die)23.5%。這(zhe)對于(yu)杠桿買入萬科股(gu)份的寶能系(xi)而言，壓(ya)力不可謂(wei)不大。

與寶能的對決可能提(ti)前

3月17日審(shen)議(yi)繼續停(ting)牌議(yi)題的臨時股東大會，可視(shi)作審(shen)議(yi)重組方(fang)案的預演。

萬科管理(li)層(ceng)推進重組、引入其他投資者(zhe)，很大一部分原(yuan)因(yin)在(zai)于想要稀(xi)釋寶能系在(zai)萬科的持股(gu)比例。由(you)于寶能系持股(gu)已達到24.26%，管理(li)層(ceng)提出任何(he)方案(an)，想要獲(huo)得三分之二的票數，都將變得艱難(nan)。

不過，這一(yi)正(zheng)面遭遇，也有一(yi)定概(gai)率不會發生。

一方(fang)面，萬科稱，如果在3月18日前可以披露(lu)重大資(zi)產重組(zu)預案或報(bao)告(gao)書，則最晚(wan)將在3月14日前（含(han)當日）公告(gao)取消上(shang)述(shu)臨(lin)時股東大會。

另一(yi)方面，如果萬(wan)(wan)科復牌(pai)股價(jia)大(da)跌，對(dui)寶(bao)(bao)(bao)能(neng)(neng)(neng)系(xi)有(you)利有(you)弊。雖然萬(wan)(wan)科H股提(ti)前復牌(pai)，累計跌幅已逾兩成(cheng)(cheng)，A股指數(shu)從萬(wan)(wan)科停牌(pai)至今(jin)也大(da)幅下(xia)跌，這些(xie)都對(dui)萬(wan)(wan)科A股價(jia)構(gou)成(cheng)(cheng)利空，易觸發寶(bao)(bao)(bao)能(neng)(neng)(neng)系(xi)資管計劃的(de)平(ping)倉線。在萬(wan)(wan)科停牌(pai)前，寶(bao)(bao)(bao)能(neng)(neng)(neng)系(xi)還(huan)有(you)一(yi)批未使用(yong)的(de)資管計劃，不能(neng)(neng)(neng)排除其(qi)低價(jia)掃貨(huo)的(de)可能(neng)(neng)(neng)。

其實，雙方博(bo)弈的關(guan)鍵在于重(zhong)組(zu)對象。萬科于2015年12月18日午間停牌(pai)至今，仍未(wei)披露具體(ti)重(zhong)組(zu)對象。

此前萬科方(fang)面表示(shi)，停牌期(qi)間，公司已與(yu)一名潛(qian)在交易(yi)對(dui)(dui)手簽署(shu)了(le)一份不具有(you)法律約束力的合作(zuo)意向書，而且(qie)除與(yu)前述潛(qian)在交易(yi)對(dui)(dui)手繼續談判(pan)(pan)之(zhi)外，還(huan)在與(yu)其(qi)他潛(qian)在對(dui)(dui)手進(jin)行談判(pan)(pan)和協(xie)商(shang)。