每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 沈溦    

◎每經記者 沈溦

停牌半(ban)年有余的(de)寧波港（601018，SH）在經歷一系(xi)列控制權層面股權架構調整(zheng)(zheng)后，于(yu)昨日(ri)（1月27日(ri)）公布了發(fa)行股份購(gou)買資(zi)產預案。這預示(shi)著，寧波舟(zhou)山(shan)港整(zheng)(zheng)合的(de)最終(zhong)方案出爐(lu)。

寧(ning)波港(gang)公告稱，公司擬向控股股東寧(ning)波舟(zhou)山港(gang)集團發行股份(fen)(fen)購買(mai)其(qi)持有(you)的舟(zhou)港(gang)股份(fen)(fen)85%的股份(fen)(fen)，交易(yi)作價約30億，收(shou)購后公司將(jiang)持有(you)舟(zhou)港(gang)股份(fen)(fen)90.90%的股份(fen)(fen)。

隨著(zhu)自上而下股權結構的系列梳(shu)理，本次(ci)寧(ning)波港與舟山港的整合亦(yi)由(you)集團層面傳(chuan)導至上市(shi)公司層面。相關分(fen)析人士表(biao)示(shi)，經過(guo)本次(ci)的整合，寧(ning)波舟山港最終(zhong)被納入統一公司體系內，資(zi)源整合及(ji)優勢(shi)互補等亦(yi)將(jiang)持續(xu)深(shen)入、更為全面。

寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)亦在公告中指出(chu)，本次(ci)交易將(jiang)加(jia)快寧(ning)(ning)波(bo)-舟山港(gang)一體化(hua)，實現(xian)兩港(gang)優勢互補，有效(xiao)挖掘舟山港(gang)的資源(yuan)優勢和發展潛力，不斷放大“1+1> 2”的整合(he)效(xiao)應。

作(zuo)價30億(yi)收購舟(zhou)山港

根據方(fang)案顯示，寧(ning)波港(gang)(gang)此次將以8.16元/股的價格，向控(kong)股股東(dong)寧(ning)波舟山(shan)港(gang)(gang)集(ji)團(tuan)發行股份(fen)(fen)購買舟港(gang)(gang)股份(fen)(fen)85%的股份(fen)(fen)，對應發行股份(fen)(fen)不超過3.7億(yi)股。重(zhong)組完成后，寧(ning)波港(gang)(gang)對舟港(gang)(gang)股份(fen)(fen)的持(chi)股比例將由5.9%上升至90.9%。同時，寧(ning)波舟山(shan)港(gang)(gang)集(ji)團(tuan)對上市(shi)公司的持(chi)股比例將由75.46%增至76.15%。

根(gen)據預(yu)(yu)估(gu)情況，舟(zhou)港股份截至2015年11月30日股東全部權益預(yu)(yu)估(gu)值為(wei)36.10億元(yuan)，本(ben)次交易標的資產(chan)預(yu)(yu)估(gu)值為(wei)30.69億元(yuan)。由于2016年1月舟(zhou)港股份宣告(gao)派發現金(jin)股利(li)6620.62萬元(yuan)，對應標的資產(chan)的派發現金(jin)股利(li)為(wei)5627.53萬元(yuan)，扣除現金(jin)分紅后標的資產(chan)作(zuo)價預(yu)(yu)估(gu)值為(wei)30.12億元(yuan)。

寧波港(gang)表(biao)示，通過港(gang)口資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)合(he)理整(zheng)合(he)，能夠讓港(gang)與港(gang)之(zhi)間充分發(fa)揮各自的優勢(shi)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)，優化碼(ma)頭資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)配置、提(ti)高(gao)碼(ma)頭資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)綜合(he)利用(yong)能力(li)，避免重(zhong)復建(jian)設(she)和(he)惡性競爭(zheng)。本次重(zhong)組符(fu)合(he)我國(guo)港(gang)口集約化發(fa)展的方向。本次重(zhong)組符(fu)合(he)兩港(gang)優化岸線資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)開(kai)發(fa)，合(he)理配置資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)和(he)明確功能布(bu)局等整(zheng)體目標，將加(jia)快推進港(gang)口相(xiang)關集疏運基礎設(she)施建(jian)設(she)。

根(gen)據浙(zhe)江省(sheng)人民政府(fu)辦公(gong)廳印(yin)發(fa)的《浙(zhe)江省(sheng)人民政府(fu)專(zhuan)題會議(yi)紀要》（［2015］29號），寧(ning)(ning)波港集(ji)(ji)團和舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團整(zheng)合組建(jian)為寧(ning)(ning)波舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團，舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團予(yu)以注(zhu)銷；2016年(nian)1月，浙(zhe)江省(sheng)海港集(ji)(ji)團、寧(ning)(ning)波舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團分別出具股東決定，同意寧(ning)(ning)波舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團吸(xi)收(shou)合并舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團。在寧(ning)(ning)波舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團吸(xi)收(shou)合并舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團后，舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團予(yu)以注(zhu)銷，寧(ning)(ning)波舟(zhou)(zhou)山(shan)港集(ji)(ji)團將直(zhi)接持有舟(zhou)(zhou)港股份85%的股份。

目前，舟(zhou)(zhou)(zhou)港(gang)股(gu)(gu)份(fen)的直(zhi)(zhi)接控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東為(wei)舟(zhou)(zhou)(zhou)山港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)，持(chi)有(you)其85%股(gu)(gu)權。寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)山港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)全(quan)資持(chi)有(you)舟(zhou)(zhou)(zhou)山港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)，正在(zai)對(dui)其進行吸(xi)(xi)收合并，目前正在(zai)履行工(gong)商變更程序。吸(xi)(xi)并完成后，將(jiang)由寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)山港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)直(zhi)(zhi)接持(chi)有(you)舟(zhou)(zhou)(zhou)港(gang)股(gu)(gu)份(fen)85%股(gu)(gu)權。

兩港口整合基本完成

值得關注的(de)是，在(zai)(zai)寧(ning)波(bo)(bo)港停牌之(zhi)后的(de)短短半年(nian)內(nei)，其股東層(ceng)面(mian)(mian)就經歷了多次更迭(die)變(bian)化。此(ci)次方案的(de)發布，意(yi)味(wei)著兩(liang)港的(de)整(zheng)(zheng)合(he)從集團層(ceng)面(mian)(mian)實質傳導到上(shang)市(shi)公司層(ceng)面(mian)(mian)。前述分析人(ren)士指出，在(zai)(zai)2015年(nian)浙江省(sheng)兩(liang)會(hui)期間，省(sheng)政府層(ceng)面(mian)(mian)就將港口(kou)資(zi)源整(zheng)(zheng)合(he)列為(wei)國企改革的(de)突破重點，寧(ning)波(bo)(bo)舟山港整(zheng)(zheng)合(he)的(de)快速推進(jin)，上(shang)市(shi)公司整(zheng)(zheng)合(he)吸收舟山港股份標(biao)志著兩(liang)家港口(kou)基(ji)本完成。

資料顯示，舟(zhou)港(gang)股份主營(ying)(ying)業(ye)務包括港(gang)口(kou)裝卸倉儲、港(gang)口(kou)配套服務及(ji)港(gang)口(kou)綜合(he)物(wu)流(liu)，當前(qian)主要在寧波-舟(zhou)山港(gang)中的(de)舟(zhou)山港(gang)域(yu)開展經營(ying)(ying)。2013年(nian)(nian)(nian)、2014年(nian)(nian)(nian)及(ji)2015年(nian)(nian)(nian)1至11月，舟(zhou)港(gang)股份分別實(shi)現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入8.8億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、9.3億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、8.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，歸屬于母公(gong)司所有者(zhe)的(de)凈(jing)利(li)潤分別為1.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.8億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。最(zui)近兩年(nian)(nian)(nian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入、業(ye)績持續穩定增長，呈現了良好的(de)盈利(li)能力。

寧波港(gang)公告中指出，合(he)(he)并(bing)完成后，兩港(gang)將(jiang)通過資產、人員、品牌、管理等(deng)各個(ge)要素的深(shen)度整(zheng)合(he)(he)，加快推進港(gang)口綜合(he)(he)規(gui)劃、基(ji)礎設施建設、重點港(gang)區開發(fa)、海事(shi)航運服務、口岸監管等(deng)五(wu)個(ge)一體化，從而持續提升上市公司(si)整(zheng)體競(jing)爭實力。

興業證券(quan)研報也表(biao)示(shi)，此(ci)次寧波(bo)港吸(xi)收合并(bing)了(le)舟山港股份(fen)后，可以統(tong)一(yi)規劃、統(tong)一(yi)品牌、統(tong)一(yi)建(jian)設、統(tong)一(yi)運營，長期來看有(you)利(li)于(yu)浙江(jiang)(jiang)港口的(de)有(you)序發展、提升(sheng)浙江(jiang)(jiang)港口的(de)競爭力(li)。

不過，興(xing)業證券研(yan)報中也(ye)提到，“寧(ning)波港股份的體量(liang)巨大(da)，此次吸收(shou)的舟山港股份體量(liang)遠小(xiao)于寧(ning)波港股份，并(bing)且資產(chan)盈利質(zhi)量(liang)弱(ruo)于寧(ning)波港股份，對短期業績(ji)貢(gong)獻很小(xiao)，公司目前估值偏貴，復牌(pai)后(hou)股價(jia)有調整壓力。”