每經編輯｜每經記者 查(cha)道坤     

每經記者 查道坤 

停牌近4個月的南山鋁業（600219，前收盤價(jia)6.58元(yuan)）將于1月25日復牌。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，停牌(pai)期間(jian)，南山(shan)鋁業發布了定增(zeng)預案及其修訂版，公司(si)的定增(zeng)預案還(huan)引來了上(shang)交所的問(wen)詢函。

70億收購怡力電業資產包

據新修訂的預案顯(xian)示，南山(shan)鋁業擬以6.04元(yuan)/股(gu)(gu)非公開發行(xing)8.28億股(gu)(gu)，并支付現金20億元(yuan)，合計作(zuo)價(jia)70億元(yuan)收購控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)南山(shan)集團旗下怡(yi)力電(dian)業資(zi)產包；同時(shi)擬擬不低于6.04元(yuan)/股(gu)(gu)非公開發行(xing)股(gu)(gu)份募集配套資(zi)金不超過20億元(yuan)，用(yong)于支付現金對價(jia)。

據《每日經濟新(xin)聞》記者了(le)解(jie)，此次交易標的(de)資產(chan)為怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)與(yu)鋁(lv)(lv)電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)相(xiang)關(guan)的(de)經營(ying)性資產(chan)與(yu)負債，具體包括怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)(fen)公(gong)(gong)司(si)與(yu)怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)東海熱(re)電(dian)(dian)(dian)(dian)廠(chang)的(de)經營(ying)性資產(chan)和業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)。其中，怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)(fen)公(gong)(gong)司(si)主(zhu)要業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)為接受南(nan)山鋁(lv)(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)委托加工生產(chan)電(dian)(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)并收取委托加工費(fei)，目前形(xing)成(cheng)了(le)68萬噸電(dian)(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)的(de)生產(chan)能力；怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)東海熱(re)電(dian)(dian)(dian)(dian)廠(chang)為怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)下(xia)屬自備電(dian)(dian)(dian)(dian)廠(chang)，為怡(yi)力電(dian)(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)(fen)公(gong)(gong)司(si)電(dian)(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)配套工程，主(zhu)要業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)為發電(dian)(dian)(dian)(dian)和工業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)蒸汽供應(ying)。

公告還(huan)顯(xian)示，由(you)于此次重組標的(de)資(zi)產的(de)評(ping)估(gu)工作尚未完(wan)成(cheng)，預(yu)案(an)標的(de)資(zi)產的(de)價值為(wei)2015年9月30日為(wei)基準日的(de)預(yu)估(gu)值。標的(de)資(zi)產怡力電業資(zi)產包的(de)評(ping)估(gu)價值將以(yi)具備證券(quan)期貨(huo)相(xiang)關業務(wu)資(zi)格(ge)的(de)資(zi)產評(ping)估(gu)機構出具的(de)評(ping)估(gu)報(bao)告的(de)評(ping)估(gu)結果(guo)為(wei)基礎確定，并將在重組報(bao)告書中披(pi)露(lu)。

財務數據（預(yu)案修(xiu)訂稿）顯示，2013年、2014年及(ji)2015年1~9月，怡(yi)力電業分(fen)別實現營業收入91.89億(yi)元(yuan)、92.71億(yi)元(yuan)和60.05億(yi)元(yuan)，同期實現凈(jing)利潤分(fen)別為13.91億(yi)元(yuan)、13.96億(yi)元(yuan)和9.97億(yi)元(yuan)。

值得注意的(de)是，由于南(nan)(nan)山鋁業(ye)(ye)自身的(de)電(dian)解鋁產(chan)能(neng)有(you)限，供(gong)應來源主(zhu)要(yao)為(wei)委托(tuo)怡(yi)(yi)力(li)電(dian)業(ye)(ye)資產(chan)包生產(chan)加工電(dian)解鋁，因此(ci)(ci)公(gong)司(si)與怡(yi)(yi)力(li)電(dian)業(ye)(ye)資產(chan)包存(cun)在大量的(de)關聯(lian)交易。此(ci)(ci)外(wai)，由于怡(yi)(yi)力(li)電(dian)業(ye)(ye)主(zhu)要(yao)生產(chan)鋁棒、鋁錠、鋁水(shui)，與南(nan)(nan)山鋁業(ye)(ye)也存(cun)在同(tong)業(ye)(ye)競爭。

南山鋁(lv)(lv)業表示，交易完(wan)成后，公司電解鋁(lv)(lv)供應(ying)能力(li)將由13.60萬(wan)噸(dun)提高至81.60萬(wan)噸(dun)，將進(jin)一步完(wan)善(shan)公司鋁(lv)(lv)產業鏈，有利于(yu)減少關聯(lian)交易，進(jin)一步提升公司鋁(lv)(lv)制品制造與(yu)加工業務整合程度等。

券商(shang)行業(ye)分析師(shi)宋昕(xin)對《每日經濟新聞》記者表示，“南山鋁業(ye)收(shou)購怡(yi)力電(dian)業(ye)資產(chan)包(bao)(bao)，包(bao)(bao)括一(yi)條(tiao)20萬(wan)噸(dun)、一(yi)條(tiao)48萬(wan)噸(dun)電(dian)解鋁生產(chan)線，3臺(tai)33兆瓦自備電(dian)廠(chang)、一(yi)臺(tai)22兆瓦自備電(dian)廠(chang)，收(shou)購怡(yi)力電(dian)業(ye)資產(chan)包(bao)(bao)后，公司的電(dian)解鋁供應能(neng)力將(jiang)(jiang)由目(mu)前的13.6萬(wan)噸(dun)提高至81.6萬(wan)噸(dun)，增加了(le)公司的業(ye)務獨(du)立(li)性(xing)，也進一(yi)步完善(shan)了(le)公司的鋁產(chan)業(ye)鏈。同時，由于怡(yi)力電(dian)業(ye)近幾(ji)年盈利情況(kuang)較好，這也將(jiang)(jiang)成為(wei)上市公司業(ye)績主要的增長點。”

交易所發問詢函

2016年1月23日(ri)南山鋁業公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司于1月18日(ri)收到上交所(suo)下(xia)發的信息披露問詢(xun)函后，根據要(yao)求，公(gong)(gong)司組織中介機(ji)構及相關人(ren)員對(dui)《信息披露問詢(xun)函》所(suo)列問題逐項進行了認真核查并(bing)回復(fu)，并(bing)對(dui)發行股份購買資產預(yu)案進行了更新(xin)與修訂。

《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者(zhe)注意(yi)到，上(shang)(shang)交所(suo)問(wen)詢(xun)函首(shou)先關注的(de)是此次擬購買標的(de)所(suo)處的(de)電解鋁(lv)行(xing)業(ye)屬于(yu)產(chan)能過剩(sheng)行(xing)業(ye)，而且屬于(yu)發改委產(chan)業(ye)結構目(mu)錄中的(de)限制類項目(mu)，因此上(shang)(shang)交所(suo)要(yao)求公司補充披露(lu)本次交易是否符合《重組管理辦法》第十一條規定的(de)符合國家產(chan)業(ye)政(zheng)策的(de)規定？

公告顯(xian)示，“獨立財務顧問認為：本次交(jiao)易擬收購標的(de)資產(chan)(chan)中(zhong)兩條電解(jie)鋁生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)線(xian)確屬于產(chan)(chan)能(neng)過剩行業(ye)且屬于發改委產(chan)(chan)業(ye)結構(gou)目(mu)(mu)錄中(zhong)的(de)限(xian)制(zhi)類項(xiang)目(mu)(mu)，但上述兩個項(xiang)目(mu)(mu)已建成(cheng)且均(jun)已按國(guo)家規定辦理(li)了相(xiang)(xiang)應的(de)立項(xiang)手(shou)續，經(jing)相(xiang)(xiang)關(guan)部門確認該等(deng)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)線(xian)均(jun)符(fu)(fu)合(he)(he)國(guo)家產(chan)(chan)業(ye)政(zheng)策。因此(ci)本次交(jiao)易符(fu)(fu)合(he)(he)《重組管理(li)辦法(fa)》第十一條規定的(de)符(fu)(fu)合(he)(he)國(guo)家產(chan)(chan)業(ye)政(zheng)策的(de)規定。”

此次(ci)定(ding)增價也(ye)惹(re)來(lai)了上交(jiao)(jiao)所的(de)關注。上交(jiao)(jiao)所要(yao)求南山鋁(lv)業補充(chong)定(ding)價依(yi)據。《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，按定(ding)價基準日前20個交(jiao)(jiao)易日公(gong)司股票均價的(de)90%確定(ding)，公(gong)司此次(ci)定(ding)增價為(wei)6.04元(yuan)，低于公(gong)司最近一期的(de)每股凈資產(chan)8.35元(yuan)。這(zhe)也(ye)是定(ding)增價被上交(jiao)(jiao)所關注的(de)主要(yao)原因。

觀(guan)察南山(shan)鋁業的日(ri)(ri)(ri)線(xian)走(zou)勢圖就會發現，2015年6月12日(ri)(ri)(ri)南山(shan)鋁業摸高13.68元(yuan)后(hou)，一路震蕩下行(xing)，2015年8月26日(ri)(ri)(ri)最(zui)低一度觸及5.77元(yuan)，此后(hou)震蕩走(zou)高，停牌前一日(ri)(ri)(ri)報收于6.58元(yuan)。公司20日(ri)(ri)(ri)股價(jia)均價(jia)低于60日(ri)(ri)(ri)均價(jia)，也低于120日(ri)(ri)(ri)均價(jia)。