每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 黃宗(zong)彥(yan)    

◎每經記者 黃宗彥

正全力(li)推動“細(xi)胞+基因”雙(shuang)主業(ye)并行的(de)中源協和（600645，SH）再次(ci)放(fang)出大(da)招：其(qi)開始不遺余力(li)地“拉攏”競爭(zheng)對手(shou)的(de)前(qian)高管。

1月19日，中源協和公(gong)(gong)(gong)告稱，擬(ni)以1億元入股深圳碳(tan)云智能科技有限公(gong)(gong)(gong)司(si)，旨在(zai)與目(mu)(mu)標(biao)公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)基(ji)(ji)因(yin)(yin)樣本存儲(chu)業務領(ling)域展(zhan)開全面合作，并向目(mu)(mu)標(biao)公(gong)(gong)(gong)司(si)的客(ke)戶群提(ti)供基(ji)(ji)因(yin)(yin)樣本的存儲(chu)服務，進(jin)一步(bu)推動公(gong)(gong)(gong)司(si)基(ji)(ji)因(yin)(yin)業務發展(zhan)。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到(dao)，此次(ci)合作的(de)標的(de)公(gong)司系華大基因原CEO王俊于去(qu)年10月下(xia)旬注冊成立(li)，盡管目前(qian)尚處虧損，且凈資(zi)產不(bu)到(dao)一千(qian)萬，但估(gu)值已(yi)高達50億元(yuan)。

值(zhi)得一提的是(shi)，關于碳云智(zhi)能的評(ping)估(gu)方法，公告中卻未有詳細披露(lu)。在業內人(ren)士看來(lai)，中源(yuan)協和(he)是(shi)看上(shang)(shang)了王(wang)俊的資(zi)源(yuan)，但(dan)上(shang)(shang)百倍的估(gu)值(zhi)值(zhi)得商榷。中源(yuan)協和(he)對標入股的評(ping)估(gu)依據是(shi)什么？為(wei)(wei)何會選(xuan)擇曾(ceng)為(wei)(wei)競爭對手的華(hua)大(da)基(ji)因原CEO進行合作(zuo)？記者就(jiu)以上(shang)(shang)問題(ti)發送采訪函至(zhi)中源(yuan)協和(he)，但(dan)截至(zhi)發稿公司(si)未作(zuo)出(chu)回應。

牽手華(hua)大基因原CEO

同為國內基因領(ling)域的代表性企業(ye)(ye)，中源協和(he)和(he)華大基因少(shao)不了業(ye)(ye)務上的競爭。而(er)這次中源協和(he)與王(wang)俊的合作，讓昔日對手一朝變“朋(peng)友”。

中(zhong)源(yuan)協和公告表示，王俊創(chuang)立的(de)深(shen)圳碳(tan)(tan)云智能科技有限(xian)公司(si)擬通過增資(zi)的(de)方式向中(zhong)源(yuan)協和在內(nei)的(de)投(tou)資(zi)者合計募集資(zi)金(jin)7億元（或深(shen)圳碳(tan)(tan)基投(tou)資(zi)有限(xian)公司(si)、王俊另行(xing)確定的(de)其他(ta)金(jin)額），其中(zhong)碳(tan)(tan)云智能估值為50億元。而中(zhong)源(yuan)協和以自有資(zi)金(jin)1億元增資(zi)入股后，將持有碳(tan)(tan)云智能1/（50+本輪(lun)融資(zi)總額）×100%的(de)股權。

碳云智能將通(tong)過搭建中(zhong)國人(ren)群全(quan)息全(quan)程健康(kang)醫療(liao)數據庫（包括基因、蛋白、腸道(dao)微生物(wu)等），致力于打造一個基于互(hu)聯網(wang)、具有人(ren)工智能系統的(de)全(quan)民健康(kang)平臺。

北京(jing)鼎臣醫藥管理咨(zi)詢中心負責人史立臣向(xiang)《每日經濟新聞》記者表示，“中源協和選擇(ze)與(yu)王俊合作，或是看上(shang)了其(qi)擁有的(de)資源。不過中源協和在碳云智能的(de)持股(gu)比例很(hen)少，不排(pai)除未來(lai)會(hui)進一步增(zeng)資擴股(gu)的(de)可能。”

中源協和近年正全力推(tui)行“細胞+基因”雙(shuang)主業并行的戰略，公司除了在傳統業務(wu)——干細胞、臍帶血(xue)存儲(chu)上加(jia)大(da)規模外(wai)，還在基因測序、基因藥、基因存儲(chu)上加(jia)大(da)布局。前(qian)不(bu)久公司發布的2015年度(du)業績預告顯(xian)示，公司業績大(da)漲466%的主要原因之一就是報告期內公司基因業務(wu)保持快速(su)上升，成為新的利(li)潤增長點。

收購標(biao)的(de)溢(yi)價577倍

盡(jin)管中源協和與(yu)王(wang)俊的(de)牽手讓人(ren)浮(fu)想聯翩，但后者的(de)“原華(hua)大基(ji)因(yin)CEO”這(zhe)塊招牌能否撐(cheng)起(qi)高估值(zhi)？

中源協和公告顯(xian)示，截至(zhi)2015 年12月31日，碳云智能資產總(zong)額為(wei)人民(min)(min)幣(bi)922萬元(yuan)，負債總(zong)額為(wei)人民(min)(min)幣(bi)55萬元(yuan)，凈(jing)資產為(wei)人民(min)(min)幣(bi)867萬元(yuan)，2015年度的(de)營業收入為(wei)零元(yuan)，凈(jing)利潤為(wei)人民(min)(min)幣(bi)-122萬元(yuan)。記者由此(ci)(ci)估算發現，中源協和此(ci)(ci)次投資標的(de)的(de)溢價率達577倍(bei)。

對于碳(tan)云(yun)智能的評估定價依據(ju)(ju)，公告(gao)稱(cheng)“標的公司致力于打造(zao)集生(sheng)命大(da)數(shu)據(ju)(ju)、人工智能、互聯網(wang)為(wei)(wei)一體的平臺性機構，通(tong)過整合生(sheng)命健康領域相關資源與數(shu)據(ju)(ju)，為(wei)(wei)每個終端用(yong)戶提(ti)供(gong)全方(fang)位、個性化的生(sheng)命健康管(guan)理方(fang)案及相關應用(yong)，為(wei)(wei)相關行業提(ti)升產品和服務的內涵。

在(zai)史立臣看來，碳云智能(neng)的估(gu)值(zhi)偏(pian)高(gao)。“基因技術屬于新(xin)興行(xing)業(ye)，雖然(ran)新(xin)興行(xing)業(ye)往(wang)往(wang)是高(gao)風(feng)險和高(gao)收益，但是以(yi)其(qi)他(ta)國內基因領域的代表企業(ye)來看，這個(ge)行(xing)業(ye)很難在(zai)短期獲得(de)可觀(guan)的利潤。不僅如此，這個(ge)行(xing)業(ye)還(huan)需要持續(xu)不斷的高(gao)投入，在(zai)估(gu)值(zhi)上(shang)更應該趨(qu)于理性。”

記者注意到，估值一(yi)度達到200億(yi)元的華(hua)大基(ji)(ji)因，2014年凈利潤(run)也只有(you)2800萬元。此外，華(hua)大基(ji)(ji)因招股說(shuo)明(ming)書顯示(shi)，公司最近3年來利潤(run)率較低，除(chu)2015年1~6月(yue)為(wei)12%外，2012至(zhi)2014的3年間平(ping)均約為(wei)1.6%，2013年甚至(zhi)僅(jin)為(wei)0.6%。