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◎每經記者 吳林靜

新中基15億元(yuan)重組廣(guang)(guang)東綠瘦健康(kang)信(xin)息咨詢(xun)有限公司（以下簡稱(cheng)廣(guang)(guang)東綠瘦）的預案引來深交所問詢(xun)。預案發布(bu)前，廣(guang)(guang)東綠瘦的股(gu)東引入康(kang)泰(tai)健康(kang)，后者再以7.5億元(yuan)轉手第六師國資委屬下的眾信(xin)昆侖，約(yue)定以現金支付。深交所曾質疑，眾信(xin)昆侖是否有支付能力？平(ping)價轉讓是否合理？

19日，新(xin)中(zhong)基(ji)回復深交所問詢解釋稱(cheng)，眾信昆侖在整(zheng)個交易過程中(zhong)擔(dan)負(fu)了提供(gong)過橋資(zi)金(jin)的(de)角色，7.5億元現金(jin)將由第六師國資(zi)委(wei)幫(bang)忙籌集。對于62倍溢價收購(gou)、盈利承諾(nuo)如何達成(cheng)、資(zi)質期限臨近等問題，新(xin)中(zhong)基(ji)并未直接回應。《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，昨日新(xin)中(zhong)基(ji)復牌(pai)后跌停。

國資(zi)委(wei)籌資(zi)幫“過橋”

2015年(nian)12月(yue)30日，停牌半年(nian)的新(xin)中(zhong)基(ji)發布了(le)重(zhong)組(zu)預案，擬(ni)作價15億元(yuan)收購廣東綠瘦100%股權。但就(jiu)當月(yue)，廣東綠瘦進行了(le)兩次股權變更。

12月14日，廣東綠(lv)瘦曾被康泰(tai)健康增(zeng)資(zi)3001萬元(yuan)獲得其50%股(gu)權；然而12月28日，康泰(tai)健康將50%股(gu)權以7.5億元(yuan)轉讓給了眾信昆侖，后者由(you)此成(cheng)為新(xin)中基購(gou)買資(zi)產的交易對手方之一(yi)；12月31日發布重(zhong)組預(yu)案時，新(xin)中基對廣東綠(lv)瘦100%股(gu)權估值為15億。

重組(zu)預案(an)并(bing)未(wei)披(pi)露康(kang)泰(tai)(tai)健康(kang)增(zeng)(zeng)資(zi)價(jia)格(ge)、眾信(xin)昆侖(lun)7.5億(yi)元受(shou)讓價(jia)的(de)估(gu)(gu)值情(qing)況。昨日(ri)，新(xin)(xin)中(zhong)基(ji)回復稱(cheng)，康(kang)泰(tai)(tai)健康(kang)增(zeng)(zeng)資(zi)時(shi)“未(wei)進(jin)行評估(gu)(gu)，系綠(lv)瘦健康(kang)實際(ji)產權(quan)人皮(pi)濤(tao)(tao)濤(tao)(tao)與皮(pi)紅(hong)艷自行協商(shang)定價(jia)”。而為(wei)何3001萬元增(zeng)(zeng)資(zi)就能拿下廣東綠(lv)瘦50%股權(quan)？新(xin)(xin)中(zhong)基(ji)解釋，“此次增(zeng)(zeng)資(zi)不涉(she)及(ji)增(zeng)(zeng)加新(xin)(xin)的(de)實際(ji)產權(quan)人，目的(de)僅為(wei)補(bu)充綠(lv)瘦健康(kang)流動資(zi)金”。

17天后，眾信昆(kun)侖收(shou)購(gou)50%股權時，估(gu)(gu)值就漲到了(le)15億。新中基對此解釋，轉讓給眾信昆(kun)侖也(ye)“未(wei)進(jin)行評估(gu)(gu)”，15億的估(gu)(gu)值來(lai)自于上市(shi)公司重組時“對綠瘦健康100%股權權益(yi)的預估(gu)(gu)值”。

新中基坦言，眾信昆侖(lun)受讓股(gu)權，是廣東(dong)(dong)綠瘦實(shi)控(kong)人(ren)皮濤濤為了出售(shou)部分股(gu)權而獲得(de)投(tou)資收益(yi)，“希望盡(jin)快完成股(gu)權交易(yi)取(qu)得(de)現(xian)金(jin)(jin)對價”。但(dan)是，新中基的(de)資金(jin)(jin)“捉(zhuo)襟(jin)見肘”無法現(xian)金(jin)(jin)收購(gou)，通過募(mu)集配套資金(jin)(jin)的(de)方式收購(gou)，時(shi)間長也(ye)不確定。為了給廣東(dong)(dong)綠瘦的(de)皮濤濤、皮紅(hong)艷湊7.5億真(zhen)金(jin)(jin)白(bai)銀，新中基想出一招——搬(ban)來第六師國資委當“救兵”。

2015年(nian)11月12日(ri)，在(zai)康泰健康成(cheng)立的同一天，第六(liu)師國資(zi)(zi)(zi)(zi)委通過五(wu)家渠眾(zhong)信(xin)(xin)聯(lian)合東方昆侖亦成(cheng)立了眾(zhong)信(xin)(xin)昆侖。“眾(zhong)信(xin)(xin)昆侖在(zai)整個交易過程中(zhong)擔負了提供過橋資(zi)(zi)(zi)(zi)金的角色。”新(xin)中(zhong)基(ji)在(zai)回復函中(zhong)解釋，7.5億元的受讓資(zi)(zi)(zi)(zi)金來源于“第六(liu)師國資(zi)(zi)(zi)(zi)委的協調資(zi)(zi)(zi)(zi)金”。

與此同時，從眾信(xin)昆侖與康(kang)泰(tai)健康(kang)簽署股權轉讓(rang)協議(yi)到(dao)與新中基簽署發行股份購買資(zi)產協議(yi)期間的間隔(ge)時間較(jiao)短，因此采(cai)取了(le)平價轉讓(rang)的方式。

“如果眾信昆侖未(wei)能在2016年(nian)1月30日前支(zhi)付購買(mai)綠(lv)瘦健(jian)康50%股權的對(dui)價款(kuan)人民幣7.5億元給(gei)康泰健(jian)康、綠(lv)瘦健(jian)康未(wei)能在2016年(nian)2月22日前完成眾信昆侖受讓股權工(gong)商(shang)變更(geng)登記，則存在上市公司(si)復(fu)牌后交易終(zhong)止的風險”，新(xin)中基回復(fu)函中，多次提示該風險。

新中基表示，相應期限內，第(di)六師國(guo)資委能(neng)夠(gou)完成相關資金的協調和國(guo)資審批程序，則(ze)眾信昆(kun)侖具(ju)有支付對價的履約能(neng)力。

多項疑問仍然待解

對廣東綠瘦(shou)62倍的溢(yi)價(jia)收購也讓此次重組(zu)預(yu)案頗具爭議。

廣東綠瘦曾陷產品批號“過期(qi)風(feng)波”，而新(xin)(xin)中(zhong)基的回復函并未提及。另據披露(lu)，其他業務(wu)資質依然(ran)存在(zai)已到(dao)期(qi)或即(ji)將(jiang)到(dao)期(qi)的情況。新(xin)(xin)中(zhong)基表示，目前相關的換證申請工作正在(zai)進行中(zhong)，均已取得相關行政主管(guan)部門(men)的受理。

廣東綠瘦目(mu)前(qian)主營(ying)業務包括減肥產品推廣與銷售、體重管理咨詢服務。但是根據其(qi)盈利(li)模(mo)式，目(mu)前(qian)商品銷售收(shou)入仍然占據營(ying)收(shou)主流，貢獻了69.6%的收(shou)入。2013年、2014年歸母凈利(li)潤(run)為虧損2333.18萬(wan)元、2219.01萬(wan)元。

值得注意的(de)是，回復(fu)函(han)中，新(xin)中基披露了(le)廣東綠(lv)瘦的(de)固定資產(chan)情(qing)況(kuang)。廣東綠(lv)瘦的(de)運輸(shu)、辦公、電子、機器設(she)備成(cheng)新(xin)率(lv)都(dou)在50%左右，運輸(shu)設(she)備成(cheng)新(xin)率(lv)更是低至(zhi)38.22%。廣東綠(lv)瘦的(de)在建工(gong)程也面(mian)臨“房(fang)屋所有權證存在瑕疵”的(de)情(qing)況(kuang)，均未履(lv)行工(gong)程竣工(gong)驗收及消防驗收手續。目前(qian)，廣東綠(lv)瘦的(de)經營場所均系(xi)租(zu)(zu)賃(lin)房(fang)產(chan)，租(zu)(zu)賃(lin)房(fang)產(chan)產(chan)權存在手續不完善的(de)，占租(zu)(zu)賃(lin)房(fang)產(chan)總面(mian)積的(de)76%。

此外(wai)，新(xin)(xin)中基(ji)介紹，廣東綠瘦(shou)自營的(de)垂(chui)直電子商(shang)務平(ping)臺“綠瘦(shou)商(shang)城”是其(qi)(qi)“盈利的(de)基(ji)石”，其(qi)(qi)大(da)量的(de)用(yong)(yong)戶群體催(cui)生了綠瘦(shou)健康在大(da)數據領域(yu)的(de)深耕。就外(wai)界對“綠瘦(shou)商(shang)城”的(de)實際效果提出(chu)諸多質疑(yi)，新(xin)(xin)中基(ji)此次(ci)披露，“綠瘦(shou)商(shang)城”的(de)ARPU值（每用(yong)(yong)戶平(ping)均收(shou)入(ru))維持在400元(yuan)左右，活躍用(yong)(yong)戶數十分不穩定，低時367，高時12860。

2015年(nian)，廣東綠(lv)瘦開始向體重(zhong)管(guan)理服務商(shang)轉(zhuan)型(xing)。重(zhong)組預案顯示，2015年(nian)1~ 10月(yue)，廣東綠(lv)瘦體重(zhong)管(guan)理服務咨(zi)詢業(ye)務收(shou)入為5514.65萬(wan)(wan)元。“成立才3個月(yue)的(de)(de)一家公司，能夠貢獻5000多萬(wan)(wan)元的(de)(de)收(shou)入嗎？”有投資(zi)者(zhe)提出質疑(yi)。此次(ci)回復深交所時，新(xin)中基對這項業(ye)務的(de)(de)下游(you)客戶并未(wei)披露。