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每經記者 趙陽戈  

對(dui)上市(shi)公(gong)司(si)來說(shuo)，手握(wo)融(rong)資(zi)獲批的(de)(de)“路條”毫無疑問是令人欣喜(xi)的(de)(de)。然而，當(dang)自家(jia)公(gong)司(si)的(de)(de)股價(jia)(jia)與(yu)定增(zeng)價(jia)(jia)相比平平，甚至出現(xian)倒掛，這個時候恐怕上市(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)心里有點憂喜(xi)參半，而這種情況(kuang)尤(you)其容易發生在一(yi)輪大(da)跌后。

據《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者不(bu)完全統計，在(zai)經(jing)(jing)歷了(le)(le)2016年(nian)開年(nian)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)一(yi)輪下跌后(hou)(hou)，不(bu)少上市公司的(de)(de)(de)定(ding)增價相比股價已(yi)經(jing)(jing)失去了(le)(le)優(you)勢(shi)，甚至出(chu)現了(le)(le)破(po)發(fa)(fa)的(de)(de)(de)情況(kuang)，這(zhe)毫無疑問(wen)將(jiang)影響定(ding)增的(de)(de)(de)吸引力。顯然，在(zai)拿到發(fa)(fa)行批(pi)文(wen)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)6個月的(de)(de)(de)時限內，如何(he)順(shun)利完成定(ding)增是這(zhe)些公司的(de)(de)(de)重要任(ren)務。

等待8個月批文終到手

盼望著(zhu)，盼望著(zhu)，融資“路(lu)條”終于到手。

1月19日，桐昆(kun)股份（601233，收盤價10.13元）發布了一則令投資者欣喜的(de)公(gong)告。

公(gong)司稱，1月18日上(shang)市(shi)公(gong)司收到證監會作(zuo)出的(de)(de)《關于(yu)核(he)(he)準(zhun)桐昆(kun)集團股(gu)份有(you)限公(gong)司非公(gong)開(kai)發(fa)行股(gu)票的(de)(de)批復》，核(he)(he)準(zhun)公(gong)司非公(gong)開(kai)發(fa)行不超(chao)過2.68億股(gu)新股(gu)，該批復自核(he)(he)準(zhun)發(fa)行之(zhi)日起6個(ge)月內有(you)效。

公(gong)(gong)開信息顯(xian)示，桐昆(kun)股(gu)(gu)(gu)(gu)份原計劃以(yi)不低于11.18元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)發行(xing)價(jia)，發行(xing)不超過2.68億股(gu)(gu)(gu)(gu)新股(gu)(gu)(gu)(gu)，其(qi)中(zhong)，大股(gu)(gu)(gu)(gu)東桐昆(kun)控股(gu)(gu)(gu)(gu)以(yi)現金方式參與(yu)發行(xing)認購(gou)(gou)，認購(gou)(gou)金額(e)3億元(yuan)。公(gong)(gong)司共計擬募資不超過30億元(yuan)，扣除相關發行(xing)費用后，將投入到“年產40萬噸差別(bie)化纖維項(xiang)目”、“年產38萬噸DTY差別(bie)化纖維項(xiang)目”和補充流動資金。

據悉，該定增預案(an)最初于2015年5月(yue)(yue)中旬(xun)拋出(chu)，經過(guo)多(duo)番調整(zheng)后，于2015年12月(yue)(yue)下旬(xun)進行審核(he)并(bing)獲無條件審核(he)通(tong)過(guo)，又是差不多(duo)1個月(yue)(yue)時間(jian)的(de)等待，才最終迎來(lai)了(le)上述“路條”，耗時超過(guo)8個月(yue)(yue)。

與桐昆(kun)股份(fen)一樣，近期有不少上市公司在長久等待后也拿到了融(rong)資“路條”。1月(yue)14日，應流(liu)股份(fen)（603308，收盤(pan)(pan)(pan)價24.86元(yuan)）、保利(li)地(di)產（600048，收盤(pan)(pan)(pan)價9.36元(yuan)）、中航機電(dian)（002013，收盤(pan)(pan)(pan)價19.64元(yuan)）、華東(dong)醫(yi)藥(yao)（000963，收盤(pan)(pan)(pan)價72.40元(yuan)）也分別發布(bu)公告，表示自己拿到了證監會(hui)的定增核準批復。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，應流股份拋出(chu)定增預(yu)案(an)的(de)(de)(de)時(shi)間(jian)(jian)是在(zai)去年6月中旬，保利地產則更早(zao)，在(zai)去年3月的(de)(de)(de)時(shi)候就推出(chu)了預(yu)案(an)，中航機電和(he)華東醫藥分別是在(zai)2014年11月和(he)2015年8月的(de)(de)(de)時(shi)候，首(shou)度拋出(chu)融資(zi)計(ji)劃。從上(shang)述公司的(de)(de)(de)情況看，想拿到證監會的(de)(de)(de)融資(zi)“路條”，需要半(ban)年甚至更長時(shi)間(jian)(jian)的(de)(de)(de)耐心等待，因此這張融資(zi)“路條”還是比較珍貴的(de)(de)(de)。

股價破發留變數

久(jiu)等之后拿到“路條”原本(ben)是一件(jian)值得慶賀的事(shi)，不(bu)過眼下這些公(gong)司也(ye)不(bu)見得能高興起(qi)來。

雖然(ran)每家(jia)上市(shi)(shi)公司(si)在設定融資(zi)計劃時，都會充分考慮(lv)市(shi)(shi)場(chang)情況，但人算不如天算，在經(jing)歷(li)了近期的(de)連(lian)續下挫(cuo)之后(hou)，很多(duo)上市(shi)(shi)公司(si)的(de)定增價相(xiang)比股(gu)價并(bing)沒有很大的(de)優勢，甚至出現(xian)了破發的(de)情況，這對上市(shi)(shi)公司(si)來說(shuo)顯然(ran)是(shi)比較尷尬的(de)。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者注意到，雖然桐昆(kun)股份的發行底價為11.18元(yuan)，但截(jie)至1月19日收盤，公司股價在連續2天反(fan)彈后(hou)報收于10.13元(yuan)，仍處于破(po)發狀(zhuang)態(tai)。

需要(yao)指出(chu)的(de)是，桐昆(kun)股(gu)份(fen)的(de)發行(xing)底價還一(yi)度做過調整。據(ju)桐昆(kun)股(gu)份(fen)2015年11月18日公告(gao)顯示，公司將發行(xing)底價從21.27元/股(gu)下調到11.18元/股(gu)，雖然下調幅(fu)度驚人(ren)，不過即便如此，目前仍然出(chu)現倒掛現象(xiang)。

1月19日滬指大(da)漲3.22%，不(bu)少個股(gu)(gu)的股(gu)(gu)價(jia)也(ye)出現大(da)漲，但據同(tong)花(hua)順(shun)iFinD數據統(tong)計顯(xian)示，截至1月19日，定增價(jia)出現倒掛或相比(bi)股(gu)(gu)價(jia)沒有很(hen)大(da)優勢的個股(gu)(gu)還有百聯股(gu)(gu)份（600827，收盤(pan)價(jia)14.78元）、勝(sheng)利股(gu)(gu)份（000407，收盤(pan)價(jia)6.06元）、紅太陽（000525，收盤(pan)價(jia)14.10元）等(deng)。

有(you)市(shi)場人士表(biao)示，一般來說如果想要定增順利(li)實施，股價(jia)差(cha)不多高于增發價(jia)3成左右(you)才會有(you)吸引(yin)力，這種倒掛或(huo)者與現價(jia)相差(cha)無幾的(de)狀態(tai)，對上市(shi)公司而(er)言確(que)實比較尷尬。