每經編輯(ji)｜每經記者(zhe) 周(zhou)程(cheng)程(cheng)     

◎每經記者 周程程

進入2016年后的短短兩周，波羅的海干(gan)散貨指數（BDI）跌幅超過15%，并創下15年來(lai)新低。

一位不愿具(ju)名的(de)經濟學者對《每(mei)日經濟新聞》記者表示(shi)，BDI指數(shu)大幅走弱反映出(chu)市場(chang)(chang)對大宗商品的(de)需(xu)求(qiu)下(xia)(xia)滑，在影響國際貿易的(de)同時，對中國市場(chang)(chang)也存在輸入(ru)性通縮風險。包括目前石油(you)價(jia)格(ge)等工業品的(de)進一步下(xia)(xia)跌，將對PPI存在持續打壓。

國(guo)泰(tai)君安(an)證券首席(xi)經濟(ji)學(xue)家林采(cai)宜告訴《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)，種種跡象表明，中(zhong)國(guo)經濟(ji)或將正式步入(ru)通縮(suo)時代。此(ci)外(wai)，匯豐(feng)大(da)中(zhong)華(hua)區(qu)首席(xi)經濟(ji)學(xue)家屈宏斌也于近期表示，通縮(suo)是2016年年內危及增長(chang)的最大(da)風險(xian)。

現狀：PPI四年負(fu)增長(chang)

國家統計局近期發布數據顯示(shi)，2015年全年CPI漲幅為1.4%，創下(xia)六(liu)年來新低(di)，與此同(tong)時，全年PPI同(tong)比跌幅進一步(bu)加深，連續四年出現負增長。

林采宜表(biao)示，綜合PPI與(yu)CPI指數外，從商品價格也(ye)可以看出(chu)通縮趨(qu)勢非常嚴重。

經濟學家張其(qi)佐預計(ji)，主要(yao)工業品(pin)價格(ge)可能繼續(xu)下降(jiang)。2016年(nian)，生(sheng)產資料價格(ge)（采掘業、原材料等(deng)）持續(xu)低迷、供給相對過(guo)剩仍將是(shi)PPI負增長的主要(yao)壓力(li)。

產(chan)能過(guo)剩方面，鋼(gang)鐵(tie)、煤(mei)炭(tan)、水泥、有色等工業品庫存(cun)仍均(jun)處(chu)于高位。以煤(mei)炭(tan)為例，根(gen)據(ju)中煤(mei)協(xie)近期對外公布(bu)的“摸家(jia)底”數(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)2015年(nian)底，全國煤(mei)礦(kuang)產(chan)能總規(gui)模為57億噸(dun)。而(er)按照2015年(nian)煤(mei)炭(tan)消費(fei)量35億噸(dun)估(gu)算(suan)，中國煤(mei)炭(tan)產(chan)能過(guo)剩22億噸(dun)。

此外，在利率方面，2015年央行五度(du)降息，一年期存款基準(zhun)利率從一季度(du)的2.75%降至1.5%。

“通常情況(kuang)下(xia)(xia)，存款的基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)接近1或者到0之間，實際上就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)接近0利(li)率(lv)了，這都(dou)是(shi)(shi)通縮(suo)時代的一個特(te)征。”林采宜進一步指出，利(li)率(lv)處于下(xia)(xia)行態勢，目前1.5%基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)仍有(you)繼(ji)續下(xia)(xia)行空間。但她同時表示，通縮(suo)本身(shen)影響有(you)限，就(jiu)(jiu)像感冒中的發燒(shao)。治療發燒(shao)并不是(shi)(shi)最終(zhong)目標(biao)，整體經濟(ji)改善，通縮(suo)也自(zi)然走(zou)向溫和通脹。

應對：強化(hua)供(gong)給側改革

如何防范通縮風險，多位專(zhuan)家學者(zhe)對(dui)《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示，最為實際有(you)效的辦法就是進行供給側改革調整，積極去產能。

目前(qian)，價格下跌(die)形勢最為嚴(yan)峻的便(bian)是(shi)上游產業的鋼鐵、煤(mei)炭、石化等產能(neng)，這些產業的產能(neng)利(li)用(yong)率從(cong)低于70%或在70%左(zuo)右徘徊。對此，林采宜認為，如果這些過剩(sheng)產能(neng)能(neng)夠有效出清，企業利(li)潤將(jiang)(jiang)回升。由(you)此企業預期將(jiang)(jiang)發生改變，進一步刺激投(tou)資(zi)。

國(guo)家統計局經(jing)(jing)濟(ji)景氣監(jian)測中心副(fu)主任(ren)潘建成對《每日經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者表示(shi)，除了要堅決(jue)的有效(xiao)進行僵尸企(qi)業的淘汰，尤其去房地產庫存外(wai)，很重要的一(yi)點是還要降(jiang)(jiang)低企(qi)業成本。進一(yi)步(bu)減(jian)費降(jiang)(jiang)稅，適當(dang)減(jian)少企(qi)業上(shang)繳(jiao)的社保(bao)費用。此外(wai)，有效(xiao)推進金融(rong)改革、降(jiang)(jiang)低企(qi)業融(rong)資成本，加大金融(rong)扶持實體經(jing)(jing)濟(ji)力(li)度，簡政放權等。“企(qi)業成本降(jiang)(jiang)低了，其供給信(xin)心就會增強。”

此外，屈宏斌認為，在貨幣(bi)政策(ce)方面，應進一(yi)步降(jiang)息(xi)(xi)、降(jiang)準(zhun)以降(jiang)低(di)企業融資成本(ben)(ben)，釋(shi)放流(liu)動性。降(jiang)息(xi)(xi)的力(li)度(du)要(yao)足夠抵(di)消通脹走低(di)的影響，而(er)降(jiang)準(zhun)的力(li)度(du)則需在對沖資本(ben)(ben)外流(liu)的基(ji)(ji)礎上進一(yi)步加大。預計2016年全年還會有50個基(ji)(ji)點(dian)降(jiang)息(xi)(xi)和400個基(ji)(ji)點(dian)降(jiang)準(zhun)。