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每經記者 黃修眉

2016年的(de)(de)大宗商品市場、石油以及包括黃金在內(nei)的(de)(de)礦業(ye)值(zhi)得(de)關(guan)注(zhu)。

展望2016年(nian)石(shi)油價格，受全球經濟放緩、原油需求(qiu)下降、美國(guo)頁巖氣革命(ming)影響，國(guo)際原油市場供應將持續(xu)過剩，局(ju)勢并(bing)不樂觀。包括黃(huang)金在內(nei)的礦業階段性(xing)反(fan)彈倒是值得期(qi)待(dai)。

明年油價頹勢難以打開

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，在各大宗商品中(zhong)，原油(you)的供過于求(qiu)情況較(jiao)為嚴重(zhong)。國際能源(yuan)署(shu)（IEA）曾(ceng)表示，全球原油(you)庫(ku)存都創出歷史新高。

“全球原(yuan)油(you)(you)供應過剩(sheng)局(ju)(ju)面料將至少持續至2016年底，主要因(yin)需求增(zeng)長放緩(huan)，以及歐佩克原(yuan)油(you)(you)產出增(zeng)加，原(yuan)油(you)(you)價格將因(yin)此而面臨更(geng)大壓力。”國(guo)際能(neng)源署在(zai)2015年12月(yue)11日(ri)公布的(de)月(yue)度報告中(zhong)稱。此外，國(guo)際能(neng)源署指出，預(yu)計(ji)2016年全球原(yuan)油(you)(you)需求增(zeng)幅將放緩(huan)至每日(ri)120萬桶，供應過剩(sheng)的(de)局(ju)(ju)面可(ke)能(neng)進一步加劇。

記者(zhe)查詢國際能源署報告發現，盡管兩個原(yuan)油(you)指(zhi)標(biao)價格從2014年(nian)6月以來下(xia)跌逾65%，但全球(qiu)原(yuan)油(you)庫存仍達到(dao)了近30億桶的歷(li)史高位。

美(mei)國能源信息署(shu)(EIA)2015年12月9日(ri)公布的最新(xin)數(shu)據顯(xian)示，截至12月4日(ri)當周，美(mei)國原油(you)庫存仍維(wei)持在總共11.81億(yi)桶(tong)（包括戰略石油(you)儲備SPR在內）的近30年歷史高位(wei)。

除了(le)美國(guo)保持供應力度外，近期石油輸出國(guo)組織（OPEC）未規定OPEC國(guo)家產油量(liang)上限，令(ling)市場(chang)預期悲觀。

OPEC最(zui)新月(yue)度報告(gao)顯示(shi)，OPEC成(cheng)員(yuan)國原油(you)日(ri)均(jun)總產量(liang)已達(da)到3169.5萬(wan)(wan)桶，創2012年(nian)4月(yue)以來新高，同時(shi)表明(ming)OPEC近(jin)期公布的(de)3150萬(wan)(wan)桶的(de)產量(liang)上限已經(jing)被打破。

近期令(ling)市場緊張(zhang)的是，與(yu)以(yi)往不同(tong)，OPEC未(wei)在12月初的半年(nian)會(hui)議(yi)上規定(ding)產油上限。這被(bei)外(wai)界解(jie)讀為(wei)2016年(nian)OPEC將不會(hui)減產。消(xiao)息一出當天，WTI油價和(he)布倫特原油紛紛暴(bao)跌。

黃金、礦業存短線機會

美(mei)元指數從(cong)2015年10月中旬起強勢(shi)反彈，10月15日至(zhi)今(jin)已上漲3.86%。COMEX黃金(jin)從(cong)11月底開(kai)始(shi)震(zhen)蕩反彈。12月11日，COMEX黃金(jin)期貨價格收報1076美(mei)元/盎司，上漲0.32%，近(jin)10個交易日的漲幅(fu)達到(dao)1.9%。

盛寶銀行商品策略主管歐勒·漢森稱，“我認(ren)為黃(huang)金市場的(de)拋(pao)售已經都(dou)完成了(le)，那些想要離場的(de)已經離場了(le)。”

不(bu)過(guo)，業內(nei)人士并不(bu)認為黃金在2016年出(chu)現反(fan)轉，但有幾個利好因素值得關注。

“首先(xian)，中(zhong)國方面對于黃(huang)金(jin)(jin)的(de)投資需求(qiu)，以及各(ge)國央(yang)行繼(ji)(ji)續購買(mai)黃(huang)金(jin)(jin)儲備(bei)的(de)情(qing)況將(jiang)(jiang)會(hui)在(zai)(zai)(zai)2016年(nian)(nian)(nian)繼(ji)(ji)續出(chu)現小幅好轉，這將(jiang)(jiang)對黃(huang)金(jin)(jin)產生一(yi)定程度的(de)支撐作用。”花旗銀行分析師大(da)衛·威爾(er)遜預計，2016年(nian)(nian)(nian)黃(huang)金(jin)(jin)均價在(zai)(zai)(zai)995美元(yuan)(yuan)/盎司，金(jin)(jin)價會(hui)在(zai)(zai)(zai)2017年(nian)(nian)(nian)實現回暖(nuan)，達(da)到平均1025美元(yuan)(yuan)/盎司，并在(zai)(zai)(zai)2018年(nian)(nian)(nian)重回1200美元(yuan)(yuan)。

《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注意到，金價低迷之際，中國央(yang)行正在越(yue)跌越(yue)買(mai)。2015年12月(yue)(yue)8日，央(yang)行公(gong)布(bu)的(de)數(shu)據顯示，截至11月(yue)(yue)底，中國黃金儲備為5605萬盎司(si)(si)（約(yue)合1743噸），較上月(yue)(yue)末增(zeng)(zeng)加了67萬盎司(si)(si)（約(yue)合21噸），是7月(yue)(yue)開始公(gong)布(bu)黃金儲備以來(lai)的(de)連續(xu)第五(wu)個月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)持，并至少是5個月(yue)(yue)來(lai)最大增(zeng)(zeng)持幅度。

此外(wai)，厄(e)爾(er)尼(ni)諾現象(xiang)造成的(de)氣候異常對農產品的(de)產量有(you)(you)顯著影(ying)響，進而影(ying)響其價格變動，同時(shi)，厄(e)爾(er)尼(ni)諾現象(xiang)還(huan)使太平(ping)洋兩岸有(you)(you)色(se)金(jin)屬(shu)生產國的(de)開采活動受(shou)阻，有(you)(you)色(se)金(jin)屬(shu)產量下降，推(tui)動同時(shi)期(qi)國際有(you)(you)色(se)金(jin)屬(shu)的(de)價格上漲。從歷(li)史經驗(yan)看，厄(e)爾(er)尼(ni)諾發生時(shi)，低迷的(de)大(da)宗(zong)商品價格可能突然直線走高。