每(mei)經編(bian)輯｜曲哲(zhe)涵  ;  

◎曲哲涵

今年以來，保險資(zi)(zi)金(jin)在(zai)(zai)資(zi)(zi)本市場(chang)頻頻舉牌，在(zai)(zai)市場(chang)上激起層(ceng)層(ceng)波瀾。人們關心：巨量資(zi)(zi)金(jin)從哪里來？這(zhe)個“資(zi)(zi)本大鱷”加速游弋(yi)騰挪，到底是(shi)好事還是(shi)壞(huai)事？

實際上，保險(xian)資金(jin)(jin)的(de)規模(mo)不(bu)可(ke)小覷。2005年(nian)(nian)至2014年(nian)(nian)十年(nian)(nian)間，全國保費收(shou)入一直(zhi)保持兩位數(shu)的(de)年(nian)(nian)均(jun)增速，行業資產從1.5萬(wan)億元猛增到10萬(wan)億元。資金(jin)(jin)規模(mo)帶(dai)來的(de)增值沖(chong)動不(bu)可(ke)遏制。保險(xian)公司想通過(guo)資金(jin)(jin)運營(ying)增加(jia)利潤(run)，消費者希望(wang)保險(xian)兼具保障與理財(cai)功能(neng)。

長期以來，有投(tou)資功能的(de)險(xian)種一直是(shi)各公司(si)的(de)頂梁柱。同時，經濟社(she)會(hui)發展對保險(xian)資金的(de)需要也(ye)十分熱切。保險(xian)資金特別(bie)是(shi)長期壽(shou)險(xian)資金，與(yu)基礎設施建(jian)設和公共服務類項目(mu)的(de)投(tou)資周期匹(pi)配，與(yu)權益類投(tou)資追求穩定長期收益的(de)投(tou)資理念合拍，堪(kan)稱優質資金。

正因(yin)如此，近年來監管(guan)部(bu)門對保(bao)險(xian)資(zi)(zi)金不(bu)(bu)斷松綁，目前(qian)保(bao)險(xian)資(zi)(zi)金可投(tou)向權(quan)益類資(zi)(zi)產(chan)、基礎設施(shi)、不(bu)(bu)動(dong)產(chan)、創(chuang)投(tou)基金等多種渠道(dao)，投(tou)資(zi)(zi)藍籌股者(zhe)最高(gao)可動(dong)用保(bao)險(xian)機(ji)構總(zong)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)40%。每一次保(bao)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)政策開(kai)閘(zha)放水，市場都(dou)興奮不(bu)(bu)已(yi)。養老、健康等居民需求缺口較大(da)的(de)(de)產(chan)業(ye)，每有險(xian)資(zi)(zi)投(tou)入，社(she)會各方也都(dou)不(bu)(bu)吝贊許(xu)。眼下正值實(shi)體(ti)經濟和資(zi)(zi)本市場需要給(gei)養輸血的(de)(de)當口，險(xian)資(zi)(zi)活躍(yue)，整體(ti)上(shang)看(kan)具有積極意(yi)義，是好事。

不過，保險(xian)(xian)資金(jin)并非保險(xian)(xian)公司的自(zi)有資產，它是百(bai)姓的養老錢(qian)、看病錢(qian)，是工農商業的救災錢(qian)、救命錢(qian)，是經濟社會發展抵(di)御風險(xian)(xian)的兜底(di)錢(qian)。保險(xian)(xian)投資是一份(fen)沉甸甸的責任(ren)和義務，要“穩(wen)”字當頭，嚴格控(kong)制(zhi)風險(xian)(xian)。

最近，一些保(bao)險公司(si)的(de)(de)大手(shou)筆之所以讓人不放心，正(zheng)是(shi)因為其(qi)違背了(le)穩(wen)健原則——他們(men)以非理性(xing)競(jing)爭的(de)(de)手(shou)段，用期(qi)限短、收益高的(de)(de)險種搶(qiang)占市(shi)場，然后把這(zhe)些保(bao)險資(zi)金通過信托或股(gu)市(shi)注入房地產等(deng)投資(zi)期(qi)較長(chang)的(de)(de)行業，形成短債(zhai)長(chang)投的(de)(de)期(qi)限錯配(pei)。這(zhe)樣一來，保(bao)單到期(qi)后保(bao)險公司(si)不得不借新(xin)補舊，所承諾的(de)(de)收益也會越(yue)抬越(yue)高，終將(jiang)難以為繼。

上世紀(ji)80年(nian)代，美國有(you)(you)大批保(bao)(bao)(bao)險公司(si)因(yin)房地產(chan)市(shi)場下行而倒閉(bi)。上世紀(ji)90年(nian)代末(mo)，日本(ben)(ben)先后有(you)(you)數(shu)家保(bao)(bao)(bao)險公司(si)因(yin)提(ti)供較(jiao)高保(bao)(bao)(bao)證回報(bao)的(de)產(chan)品以及(ji)資(zi)(zi)產(chan)縮水而申請(qing)破產(chan)，這些(xie)都是(shi)前車之鑒(jian)。險資(zi)(zi)貿(mao)然進(jin)入，不僅危及(ji)行業(ye)安全和(he)(he)保(bao)(bao)(bao)戶利益，一(yi)(yi)旦保(bao)(bao)(bao)單到期卻沒有(you)(you)充足的(de)現金(jin)流(liu)，保(bao)(bao)(bao)險公司(si)就會從已經投資(zi)(zi)的(de)項目(mu)或企(qi)業(ye)“抽血”，被其綁架的(de)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場和(he)(he)實(shi)體經濟有(you)(you)一(yi)(yi)損俱損之憂。

更進一步，即使穩賺(zhuan)(zhuan)不賠，險資也不能“有錢任性”。金融工具的職能是服(fu)務于實體經濟，不能為了賺(zhuan)(zhuan)快錢、賺(zhuan)(zhuan)大(da)錢侵蝕實體經濟。

比如，仗著(zhu)財大氣粗“搶”購(gou)企業，不是為了把(ba)企業做大做強(qiang)，而是謀劃(hua)著(zhu)日后賣地、賣房、賣品牌(pai)，撈一把(ba)就(jiu)走人(ren)，留下(xia)沒(mei)法(fa)收拾的攤子。

今年(nian)前三季度(du)，保(bao)險(xian)業利潤大(da)增95%，未來十年(nian)，保(bao)險(xian)業仍處發展黃金期，險(xian)資體量還(huan)(huan)會越(yue)來越(yue)大(da)，如何把這頭“大(da)鱷(e)”的蠻力馴(xun)化為拉動經濟(ji)增長、服務(wu)國計民生的正能量，還(huan)(huan)需扼緊制(zhi)度(du)的韁繩。

2014年以來，保監(jian)會(hui)出臺了多項政(zheng)策加(jia)強資金運用監(jian)管。比如針對日(ri)前社會(hui)上(shang)對舉牌險資來源的質疑，保監(jian)會(hui)出臺新政(zheng)，明確要求保險機構必(bi)須在兩日(ri)內公告資金來源明細。

接(jie)下來，我們希望各市(shi)場利益相關(guan)方都有更具操(cao)作性的監管(guan)規(gui)定出臺，正本清源，形成(cheng)監管(guan)合(he)力(li)。同時，對違規(gui)操(cao)作進行曝光(guang)并嚴加懲處(chu)，以儆(jing)效尤(you)，讓(rang)保(bao)險資金早日扯掉“野蠻人”的尷尬(ga)標簽。（本文轉(zhuan)載自《人民日報》“人民時評”）