每經(jing)編輯｜陸慧婧     

每經記者 陸慧婧

2015年，在市場利率普(pu)遍(bian)下行的(de)大環境下，銀行理財產(chan)品收(shou)益率呈(cheng)現前(qian)高后低的(de)局面，信(xin)托(tuo)類固定(ding)收(shou)益產(chan)品則“一(yi)票難(nan)求”。

固定收益類產品“潮退”的同時(shi)，中概股(gu)回(hui)購大潮開(kai)啟(qi)，人(ren)民幣(bi)貶值(zhi)預期濃厚，各(ge)大資(zi)管機構(gou)紛紛轉身尋找境(jing)外美元資(zi)產、中概股(gu)回(hui)歸等項(xiang)目。

收益率持續下滑

隨著2015年(nian)初股市節節攀升，銀(yin)行理財資金(jin)配置權(quan)益類資產(chan)從2014年(nian)底開(kai)始大幅上升，通(tong)過投(tou)資結構化產(chan)品優先級(ji)或兩(liang)融收益權(quan)等獲得了(le)7%~9%的(de)(de)高收益。年(nian)中大跌后，銀(yin)行等資金(jin)配置權(quan)益資產(chan)的(de)(de)比(bi)例隨之(zhi)下降。

而在相對寬松的貨幣政策(ce)下，大(da)量資金(jin)涌入債(zhai)券市場，新發(fa)債(zhai)券利率(lv)連創新低(di)，固定收益(yi)類(lei)產品收益(yi)不斷下行，銀行理財產品的收益(yi)率(lv)也(ye)從(cong)高位滑落。

普益(yi)財(cai)富數據顯示，2015年(nian)6月(yue)，1個(ge)月(yue)以下理財(cai)產品平(ping)均(jun)預期(qi)收益(yi)率(lv)(lv)為3.33%；1~3個(ge)月(yue)期(qi)的平(ping)均(jun)預期(qi)收益(yi)率(lv)(lv)為5.03%；6個(ge)月(yue)至1年(nian)期(qi)的平(ping)均(jun)預期(qi)收益(yi)率(lv)(lv)為5.25%；1年(nian)以上期(qi)理財(cai)產品110款，平(ping)均(jun)預期(qi)收益(yi)率(lv)(lv)為5.75%。

到了11月(yue)，除了1個(ge)月(yue)以(yi)下理(li)財(cai)產(chan)品平均預期收(shou)益率(lv)(lv)小幅攀升至3.56%外，其余(yu)各期限的(de)(de)收(shou)益率(lv)(lv)全線降至5%以(yi)下，其中3~6個(ge)月(yue)期的(de)(de)平均預期收(shou)益率(lv)(lv)為4.37%，比6月(yue)下滑0.81個(ge)百(bai)分(fen)點。

信(xin)托(tuo)產(chan)品則是(shi)“僧多(duo)粥少”。“項目(mu)供不應求(qiu)”，上(shang)述信(xin)托(tuo)公司研究部人士稱，“原來的預約(yue)都(dou)是(shi)象征性的：客(ke)戶先陸續打(da)款，等資(zi)金接近(jin)信(xin)托(tuo)項目(mu)規(gui)模上(shang)限之后再(zai)進行預約(yue)；現在一開(kai)始就得(de)實名預約(yue)，約(yue)上(shang)了再(zai)打(da)款，平均有3到(dao)5倍的資(zi)金再(zai)等著(zhu)打(da)款。”

“房地(di)(di)產企業(ye)新發(fa)債券快(kuai)速回落，12月10日，綠地(di)(di)集團發(fa)行的百(bai)億元(yuan)公司(si)債票(piao)面(mian)利率不足4%，高成本融(rong)資渠(qu)道的信托或者基(ji)金(jin)子(zi)公司(si)融(rong)資渠(qu)道正被拋棄。”一位(wei)基(ji)金(jin)子(zi)公司(si)人士(shi)稱(cheng)。

一位基金公司人士也證實(shi)了這種說法，今年(nian)開(kai)始的地(di)方債置換將高收(shou)(shou)益(yi)、低(di)風(feng)(feng)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)轉化為低(di)收(shou)(shou)益(yi)、無(wu)風(feng)(feng)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)，并取代了傳(chuan)統的政信類(lei)資(zi)(zi)管計劃(hua)。地(di)產(chan)(chan)類(lei)資(zi)(zi)管計劃(hua)方面，8%左(zuo)右(you)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)的資(zi)(zi)管計劃(hua)遭到各類(lei)機構(gou)哄搶，14%左(zuo)右(you)的高收(shou)(shou)益(yi)類(lei)項目又因風(feng)(feng)險(xian)太高，無(wu)資(zi)(zi)管機構(gou)接手。

探索境外投資機會

“央行(xing)(xing)連續(xu)降準降息，明(ming)年(nian)貨幣政策或(huo)也將維(wei)持(chi)寬(kuan)松局面(mian)，保本類(lei)銀行(xing)(xing)理財產品(pin)收益率大(da)概(gai)率降至4%以下(xia)。”一位招商銀行(xing)(xing)理財經理分(fen)析(xi)稱。

同(tong)時，在美元(yuan)(yuan)走強的大背(bei)景下，近期(qi)境外美元(yuan)(yuan)資產也吸引了銀行(xing)的目(mu)光(guang)。

截(jie)至(zhi)12月(yue)(yue)13日，招商(shang)銀行在12月(yue)(yue)已經連(lian)續發(fa)行8款美元理(li)財產品(pin)。以12月(yue)(yue)11日發(fa)行的(de)招商(shang)銀行招銀進寶之美元鼎(ding)鼎(ding)成(cheng)金0190號理(li)財計(ji)劃(hua)(hua)為例，資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)于國、內外金融市場信(xin)用級別較高、流(liu)動性較好的(de)金融資(zi)(zi)(zi)產，包括(kuo)但(dan)不(bu)限于債(zhai)券(quan)、資(zi)(zi)(zi)金拆借(jie)、銀行存款、交(jiao)易(yi)所委托(tuo)債(zhai)權(quan)、境外基(ji)金等(deng)其(qi)他金融資(zi)(zi)(zi)產，并可通過信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)(hua)、定向(xiang)資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)計(ji)劃(hua)(hua)等(deng)進行理(li)財投(tou)資(zi)(zi)(zi)。理(li)財期限728天(tian)，該計(ji)劃(hua)(hua)預期最(zui)高到期年(nian)化收益率為3.10%。

“近期幾(ji)乎每(mei)一位高凈值(zhi)(zhi)客(ke)戶資(zi)產(chan)配置均加(jia)(jia)上(shang)美元(yuan)資(zi)產(chan)，加(jia)(jia)上(shang)美元(yuan)匯率升值(zhi)(zhi)預期，理(li)財(cai)產(chan)品最終年(nian)化收益(yi)或將超過5%以(yi)上(shang)。”上(shang)述招行理(li)財(cai)經理(li)表(biao)示。

近期基金公司(si)專戶(hu)或子公司(si)投(tou)資(zi)境外資(zi)產的(de)資(zi)產管理(li)計劃(hua)(hua)也在(zai)迅速增加。截至12月13日，11月以來發行的(de)資(zi)產管理(li)計劃(hua)(hua)多達36只，而上半年僅有17只。

除了境外資產(chan)，資產(chan)配置荒下，此(ci)前扎堆(dui)類信托(tuo)項目(mu)的信托(tuo)以(yi)及(ji)基金(jin)子(zi)公司(si)，也試圖(tu)在(zai)浮動收益類產(chan)品尋(xun)求突圍。分(fen)眾傳媒、盛大游戲等多只(zhi)中(zhong)概股(gu)回歸過(guo)程中(zhong)，也出現資管(guan)計劃(hua)參與股(gu)權(quan)投資的身影。