一場突如其來的(de)股(gu)市震蕩，成就(jiu)了A股(gu)市場一道(dao)獨有(you)(you)的(de)風(feng)景——千股(gu)停牌(pai)。停牌(pai)為何(he)？唯有(you)(you)重(zhong)組(zu)，并購(gou)毋庸置疑是重(zhong)組(zu)最(zui)好的(de)噱頭(tou)。去年以來A股(gu)上市公(gong)司(si)中，因為重(zhong)組(zu)而停牌(pai)的(de)上市公(gong)司(si)，日(ri)均超過了200家，這或者是回(hui)答目前并購(gou)到底有(you)(you)多火的(de)最(zui)直接答案(an)。

2015年即將過(guo)去了，新的(de)(de)一(yi)年又要開(kai)始了。回首走過(guo)的(de)(de)2015年，可謂是(shi)幾家(jia)歡喜幾家(jia)愁。尤其是(shi)A股市場，一(yi)會(hui)兒千(qian)(qian)股跌(die)停(ting)，一(yi)會(hui)兒又是(shi)千(qian)(qian)股跌(die)停(ting)，甚至還出現了一(yi)夜千(qian)(qian)股停(ting)牌的(de)(de)奇觀。

當然，這其(qi)中最引人(ren)矚目的風景(jing)線，當屬頻(pin)繁(fan)曝出(chu)因重(zhong)大資產重(zhong)組而“停牌”的上市(shi)公(gong)司(si)。雖說(shuo)今(jin)年A股(gu)市(shi)場陰晴不定，IPO中途暫緩，再(zai)加上監管層一(yi)直大力支持上市(shi)公(gong)司(si)的重(zhong)組工作，今(jin)年的并(bing)購重(zhong)組也尤其(qi)火爆。

據統(tong)計數據顯示，2015年(nian)全(quan)年(nian)已公布(bu)的(de)涉及中(zhong)國企業的(de)并購交易數據總(zong)額(e)同比增長60.7%至(zhi)(zhi)7263億美(mei)(mei)元，創下歷史(shi)新(xin)高。其中(zhong)，第四季度中(zhong)國并購交易總(zong)額(e)同比增長40.1%至(zhi)(zhi)1919億美(mei)(mei)元，環比持續增長19.7%。

今年已公布的(de)并購(gou)交易(yi)平均規(gui)模增至1.626億美(mei)元(yuan)，去年同期則為1.072億美(mei)元(yuan)，主要由于(yu)涉及中國企(qi)業的(de)并購(gou)交易(yi)中超過50億美(mei)元(yuan)的(de)交易(yi)數量(liang)增至18筆，相較(jiao)2014年增長了一(yi)倍以上。

除此之外(wai)，以(yi)七(qi)喜控(kong)股(gu)、世紀游輪為代表(biao)借殼上市、中概(gai)股(gu)回歸(gui)概(gai)念也格外(wai)搶眼。據統計，今年以(yi)來借殼上市交易總額升(sheng)至590億美元，創(chuang)下(xia)了歷(li)史高點，同(tong)比增長27.1%。其中七(qi)喜控(kong)股(gu)交易總額就(jiu)達(da)91億美。

值得注意的是，這(zhe)其(qi)中有(you)至少7筆(bi)30億(yi)美(mei)元以(yi)上大(da)額交(jiao)易(yi)推動下(xia)，高(gao)科技行(xing)業市(shi)(shi)場(chang)份額高(gao)達18.8%，是并(bing)購規(gui)模最高(gao)的行(xing)業，交(jiao)易(yi)規(gui)模更同(tong)比增171.6%至1366億(yi)美(mei)元。相比之下(xia)，去年占據市(shi)(shi)場(chang)大(da)頭(tou)的金融行(xing)業交(jiao)易(yi)規(gui)模則降至912億(yi)美(mei)元，以(yi)12.6%的市(shi)(shi)場(chang)份額位列(lie)第三。

或許上述數據還(huan)不夠直觀，券商中國(guo)記者再用一(yi)個數據告訴你，當下并購重(zhong)組到底有(you)多火。據統計，自去年(nian)以來，滬深兩市每(mei)個交易(yi)日停牌(pai)的上市公司就有(you)200多家，其中，絕大多數都因籌(chou)劃重(zhong)大事項(xiang)而停牌(pai)。

當(dang)然，也并(bing)非(fei)所有并(bing)購重(zhong)組(zu)項目能順利完成(cheng)，且能讓(rang)其(qi)股(gu)價在A股(gu)市場(chang)中狂舞(wu)。如世紀游(you)輪(lun)在日前公(gong)告(gao)了(le)擬向(xiang)巨(ju)人(ren)(ren)網(wang)絡(luo)全體股(gu)東非(fei)公(gong)開發行股(gu)份購買(mai)巨(ju)人(ren)(ren)網(wang)絡(luo)100%股(gu)權(quan)并(bing)配套募集資金的(de)預案(an)。而今年7月30日上市公(gong)司披(pi)露的(de)重(zhong)組(zu)意向(xiang)草案(an)顯示，其(qi)原來的(de)重(zhong)組(zu)對象(xiang)為(wei)信利光電，并(bing)非(fei)巨(ju)人(ren)(ren)網(wang)絡(luo)。此外(wai)，ST生(sheng)化、美(mei)盛文化、大橡塑等上市公(gong)司的(de)并(bing)購重(zhong)組(zu)均發生(sheng)一(yi)家(jia)不成(cheng)，再找下家(jia)，或者是此方案(an)不成(cheng)，又急忙推出新方案(an)等現象(xiang)。

甚至還(huan)有(you)一(yi)些(xie)上(shang)(shang)市公司從停牌籌劃并購重組到(dao)(dao)終(zhong)止(zhi)(zhi)時間(jian)非常(chang)之短，甚至短至一(yi)周，比(bi)如鄭州煤電、哈高(gao)科(ke)等均(jun)從停牌后不(bu)到(dao)(dao)一(yi)周便(bian)(bian)終(zhong)止(zhi)(zhi)了(le)；還(huan)有(you)很(hen)多則沒(mei)有(you)上(shang)(shang)報證監會(hui)便(bian)(bian)終(zhong)止(zhi)(zhi)了(le)，比(bi)如華映科(ke)技(ji)、露笑科(ke)技(ji)等。

而致(zhi)使他們(men)終止重組(zu)計(ji)劃的(de)原(yuan)因(yin)大(da)致(zhi)可分為：交(jiao)易價格(ge)、交(jiao)易條件未談(tan)妥、環境不適合、業務需要等(deng)常規原(yuan)因(yin)外，資本市(shi)場的(de)劇烈震蕩也成為常見原(yuan)因(yin)，比(bi)如(ru)昆明(ming)機床(chuang)、文化長城、海寧皮城等(deng)均以(yi)此為由終止了重大(da)資產(chan)重組(zu)。

但在并購重組熱潮中(zhong)，也暴露出越來越多的問題。諸如(ru)內幕交易、利益輸送、高溢價(jia)并購、業績(ji)不達標等。據不完全統計，2014年就有超(chao)過50家上市公司收(shou)購的資產業績(ji)沒有達標。

更有(you)甚(shen)者(zhe)，有(you)的上(shang)市公司(si)因為并(bing)購標的資產業績不(bu)(bu)達標而(er)(er)不(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)提起訴訟(song)。而(er)(er)且，某些上(shang)市公司(si)的并(bing)購重組，不(bu)(bu)僅(jin)沒(mei)有(you)起到(dao)做大做強的目的，反而(er)(er)成(cheng)為上(shang)市公司(si)的業績“包袱(fu)”，像(xiang)金(jin)利科(ke)技、綠盟(meng)科(ke)技等(deng)上(shang)市公司(si)就(jiu)是如此(ci)。