每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 丁舟洋    

◎每經記者 丁舟洋

12月26日(ri)，停牌籌(chou)劃重(zhong)大事項重(zhong)組超過(guo)3個月的博瑞傳播（600880，收(shou)盤價7.50元(yuan)），發布系列重(zhong)磅消息，宣布將以11.5億元(yuan)收(shou)購國有控股的成都小(xiao)企業融資擔(dan)保有限責任公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱小(xiao)保公(gong)司(si)）約81%股權，切(qie)入(ru)擔(dan)保行業。同(tong)時，公(gong)司(si)發起(qi)成立兩只文化并購基(ji)金(jin)，總規模超過(guo)50億元(yuan)，創(chuang)造(zao)和獲取IP（Intellectual Property，知識產權），與既有的游(you)戲(xi)業務展開互動。

據了解，博瑞傳(chuan)播(bo)即將開啟“傳(chuan)媒(mei)+金(jin)融”的(de)(de)(de)雙驅動引擎戰(zhan)略，上述動作正是博瑞傳(chuan)播(bo)新(xin)戰(zhan)略的(de)(de)(de)一部分(fen)。而縱觀眾(zhong)多報業上市公司的(de)(de)(de)轉型，將金(jin)融提上主業的(de)(de)(de)方式實屬罕見(jian)。博瑞傳(chuan)播(bo)相關負責人告(gao)訴《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者，金(jin)融板塊能形成新(xin)的(de)(de)(de)利潤增長點，而且還可以通(tong)過金(jin)融平臺發現更多新(xin)的(de)(de)(de)文(wen)化傳(chuan)媒(mei)投資(zi)機(ji)會。“我們通(tong)過幾年前的(de)(de)(de)小(xiao)貸(dai)業務試(shi)水，現在(zai)要大(da)規(gui)模、大(da)資(zi)本地進入金(jin)融業。”

未來三年保底(di)利潤5.4億元

為了(le)收購(gou)融資(zi)擔保公司，博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播(bo)向(xiang)(xiang)包括控(kong)股股東博(bo)瑞(rui)投資(zi)在內的(de)特定投資(zi)者定向(xiang)(xiang)增發以(yi)“補血”，募集資(zi)金不超(chao)過11.5億元。分別以(yi)發行(xing)股票和支(zhi)付(fu)現金的(de)方式，向(xiang)(xiang)小(xiao)保公司的(de)兩大股東購(gou)買其(qi)所持有(you)的(de)81%的(de)小(xiao)保公司股權(quan)。

事實(shi)上，這(zhe)已不是博瑞傳(chuan)播(bo)第一次涉足金融(rong)板(ban)塊了。2012年博瑞傳(chuan)播(bo)出資3.7億(yi)元成立了小額(e)貸(dai)款公(gong)(gong)司，目前小貸(dai)公(gong)(gong)司的總資產已超過6億(yi)元，為博瑞傳(chuan)播(bo)帶(dai)來(lai)了可(ke)觀的收入，2014年全年小貸(dai)公(gong)(gong)司實(shi)現凈利潤5000余(yu)萬元。

上(shang)述博瑞傳(chuan)播內部人(ren)士認為(wei)，正是前三(san)年的(de)“試水(shui)”，驗(yan)證了實(shi)(shi)業(ye)與金融“聯姻”帶來的(de)化(hua)學(xue)反(fan)應。在(zai)現(xian)(xian)有小貸業(ye)務(wu)基礎(chu)上(shang)，圍(wei)繞中小企業(ye)的(de)融資需求進一(yi)步(bu)開展(zhan)擔(dan)保業(ye)務(wu)，將實(shi)(shi)現(xian)(xian)小貸與融資擔(dan)保的(de)協同發(fa)展(zhan)，為(wei)重點客(ke)戶(hu)提供(gong)全方位綜合(he)金融服務(wu)，提升客(ke)戶(hu)黏性，并為(wei)下一(yi)步(bu)切入其他(ta)金融細分領域，形成“傳(chuan)媒(mei)+金融”產業(ye)閉(bi)環(huan)打下基礎(chu)。

不(bu)過，無論是(shi)擔(dan)保還是(shi)小貸，近兩年來(lai)的(de)行(xing)業環境(jing)并不(bu)理想。根據(ju)中國(guo)銀監(jian)會數據(ju)，截至2014年末(mo)，全國(guo)商業銀行(xing)不(bu)良貸款(kuan)余(yu)額約(yue)為8426億元，較(jiao)2013年末(mo)上(shang)(shang)漲42.31%；同期，四川省商業銀行(xing)不(bu)良貸款(kuan)為319.80億元，較(jiao)2013年末(mo)上(shang)(shang)漲84.86%，四川省不(bu)良貸款(kuan)增(zeng)長率高(gao)于(yu)全國(guo)平均(jun)水平。這些不(bu)良貸款(kuan)讓擔(dan)保公司壓(ya)力劇增(zeng)。

2015年以(yi)來，小保公(gong)司和博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播的(de)小貸公(gong)司也出現(xian)了不同程度的(de)業績下滑(hua)。但(dan)在(zai)博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播看(kan)來，行業拐(guai)點的(de)到來恰(qia)恰(qia)是抄底進入的(de)機會。擔(dan)保行業經過洗牌，實(shi)力較(jiao)弱的(de)擔(dan)保機構倒閉了，而風控能力強、資(zi)金充(chong)裕、股東實(shi)力強且具有國資(zi)背(bei)景和客(ke)戶資(zi)源的(de)優質擔(dan)保公(gong)司反而贏得了更大的(de)發展(zhan)空間。

“從市場占有率、與銀(yin)行的合作關(guan)系(xi)、風控能力這幾個維度(du)(du)來看，小保(bao)(bao)公(gong)司(si)是四川(chuan)數一數二的融資擔(dan)保(bao)(bao)公(gong)司(si)。”一位四川(chuan)擔(dan)保(bao)(bao)行業(ye)從業(ye)者分析稱(cheng)，行業(ye)深度(du)(du)調整的時候，正好給了博瑞傳播抄底(di)進(jin)入的機會，而且擔(dan)保(bao)(bao)公(gong)司(si)對于中小企業(ye)而言是“剛需”，擔(dan)保(bao)(bao)行業(ye)前景(jing)可期。

值得注意的(de)是(shi)，小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)2015年(nian)(nian)前(qian)三季度出(chu)(chu)現了虧損。對此(ci)，博(bo)瑞傳(chuan)播方面(mian)解釋稱(cheng)，這(zhe)是(shi)由于小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)為覆(fu)蓋現有業務的(de)風險，按(an)照(zhao)穩健性原則一(yi)次性確認了大量的(de)賠付支(zhi)出(chu)(chu)，并作出(chu)(chu)了充分的(de)補(bu)充計提擔保(bao)賠償(chang)準(zhun)備金，導致年(nian)(nian)度盈(ying)利能力(li)下滑。但這(zhe)其實是(shi)小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)面(mian)對未來(lai)發展，穩健地(di)釋放了風險，為持續發展蓄勢。而且按(an)照(zhao)小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)股權(quan)轉讓方做出(chu)(chu)的(de)業績承諾，2016~2018年(nian)(nian)小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)累(lei)計預測凈(jing)利潤為5.4億元(yuan)，如果達不到，將對博(bo)瑞傳(chuan)播按(an)股權(quan)比例(li)進行(xing)補(bu)償(chang)。

并購基(ji)金推動文化產業

博瑞傳播還分(fen)別與兩家(jia)上海的私募公司合(he)作，發起了(le)兩只文化(hua)產業(ye)并(bing)購基金(jin)。

其中(zhong)，國(guo)內創投機構(gou)上(shang)海(hai)英碩將聯合博(bo)(bo)瑞傳播(bo)和西部證券，分期(qi)設立預(yu)計(ji)總規(gui)模50億(yi)元(yuan)左右的(de)文化產業股(gu)(gu)權并購(gou)基金(jin)。首期(qi)規(gui)模為10億(yi)元(yuan)，博(bo)(bo)瑞傳播(bo)及其全資(zi)(zi)(zi)子公司(si)共(gong)出(chu)資(zi)(zi)(zi)1.5億(yi)元(yuan)。博(bo)(bo)瑞傳播(bo)還(huan)將與(yu)另一家創投機構(gou)上(shang)海(hai)永宣(xuan)發起設立總規(gui)模3億(yi)元(yuan)的(de)股(gu)(gu)權投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)，博(bo)(bo)瑞傳播(bo)及全資(zi)(zi)(zi)子公司(si)方面(mian)出(chu)資(zi)(zi)(zi)1億(yi)元(yuan)。

公告顯示，上(shang)述(shu)兩只并購(gou)基金將重點投(tou)(tou)資于新(xin)媒體及泛(fan)娛樂產業(ye)，包括但不(bu)限于原創內容(rong)、動漫、游(you)戲、體育產業(ye)、電競產業(ye)、文化旅游(you)產業(ye)等。還將建立(li)(li)IP庫、成立(li)(li)以(yi)泛(fan)IP為商業(ye)核心的發行和運營平臺等，也將關注VR（虛(xu)擬現實）AR（增強(qiang)現實）等新(xin)技術的股權投(tou)(tou)資機會。

“IP已經炒成(cheng)天價(jia)了，現在進入會不會太晚？”有投資者(zhe)在股吧中(zhong)擔心地(di)問道(dao)。但從博(bo)瑞傳播自(zi)身的業(ye)(ye)務發展邏輯來看，深度發掘IP的價(jia)值(zhi)，似乎是(shi)必須要(yao)走(zou)的一步(bu)棋。2009年，博(bo)瑞傳播開始收購網(wang)游(you)公(gong)司(si)，成(cheng)為(wei)境內(nei)傳媒(mei)上市公(gong)司(si)中(zhong)第一個(ge)吃螃蟹(xie)的。提(ti)前布局網(wang)游(you)讓博(bo)瑞傳播收獲頗豐，2015年上半年公(gong)司(si)網(wang)游(you)業(ye)(ye)務收入達1.92億元，主營利(li)潤為(wei)1.42億元，網(wang)游(you)業(ye)(ye)務利(li)潤占比超過(guo)50%。

不過，博瑞傳播目前的(de)網游(you)業務主要在于內容開(kai)發(fa)。一位文化(hua)傳媒分析(xi)師對(dui)記者表示，只做游(you)戲(xi)開(kai)發(fa)的(de)網游(you)公司業績波動較大(da)，出了“爆款(kuan)(kuan)”就(jiu)賺錢、沒有(you)“爆款(kuan)(kuan)”就(jiu)斷檔，波動性較大(da)。所(suo)以博瑞傳播用(yong)文化(hua)并購基金(jin)的(de)方(fang)式，并購更多的(de)IP資源，能與游(you)戲(xi)形成良(liang)性互動。“通過發(fa)現和(he)創造故事(shi)，在各個生產環節上孵化(hua)出更大(da)的(de)價值，這是(shi)IP帶給文化(hua)傳播產業的(de)巨大(da)機會。《瑯琊榜(bang)》和(he)《花千骨(gu)》就(jiu)是(shi)最(zui)好的(de)例(li)子。”

上述(shu)博(bo)瑞傳播相關負責(ze)人還對《每日經濟新聞》記者透露，文化(hua)并購基金還將為游(you)戲(xi)尋找發(fa)行、運營等渠道資源，未來在國內國外(wai)的游(you)戲(xi)運營領域持(chi)續布局。減少(shao)過去單一靠(kao)游(you)戲(xi)開發(fa)賺(zhuan)錢的不穩定性。更重要的是，并購基金為移(yi)動互聯和(he)新戰略轉型(xing)孵化(hua)重大項目。

其實，博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)日前的一系(xi)列(lie)重(zhong)大事(shi)項，也是新(xin)(xin)任董事(shi)會基于現(xian)狀的第一次“大動(dong)作”。今年4月，博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)的新(xin)(xin)任董事(shi)會到位(wei)，對上市(shi)公司的發展戰略做了重(zhong)新(xin)(xin)梳理和定位(wei)。

據了解，博(bo)瑞傳播過去(qu)的(de)主要收(shou)入來(lai)源是報紙的(de)印(yin)刷、廣告和發行。

博瑞(rui)(rui)傳播(bo)原有的(de)(de)三句話(hua)發展(zhan)戰略(lve)(lve)(lve)是：“傳統(tong)媒(mei)體(ti)運營服務(wu)商、新興媒(mei)體(ti)內容(rong)提(ti)供(gong)商（即游戲生產(chan)(chan)(chan)）和文化產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)戰略(lve)(lve)(lve)投(tou)資(zi)者”，適應了公司(si)報媒(mei)向互(hu)(hu)聯網發展(zhan)的(de)(de)基本(ben)格局，前瞻(zhan)性地(di)做了若干布(bu)局，并創新性地(di)做了若干嘗試。上述博瑞(rui)(rui)傳播(bo)相關負責人表示，但自去年開始，移(yi)動(dong)(dong)互(hu)(hu)聯已不(bu)可逆轉，傳統(tong)媒(mei)體(ti)經營業(ye)(ye)務(wu)進入了戰略(lve)(lve)(lve)防御期，新發展(zhan)需(xu)要(yao)新的(de)(de)支點、新業(ye)(ye)務(wu)推動(dong)(dong)戰略(lve)(lve)(lve)轉型。基于自身優勢，博瑞(rui)(rui)傳播(bo)發布(bu)了“傳媒(mei)+金融(rong)”雙主業(ye)(ye)的(de)(de)發展(zhan)新戰略(lve)(lve)(lve)，推動(dong)(dong)國(guo)有資(zi)產(chan)(chan)(chan)證券化壯大資(zi)本(ben)實力。未(wei)來將成為(wei)(wei)以(yi)“移(yi)動(dong)(dong)互(hu)(hu)聯”為(wei)(wei)核(he)心，以(yi)“數字娛(yu)樂產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)和產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)金融(rong)”為(wei)(wei)兩翼(yi)的(de)(de)創新型傳媒(mei)集團。