每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者 丁舟洋     

每經記者 丁舟洋 

12月(yue)26日，停牌(pai)籌(chou)劃重(zhong)(zhong)大(da)事項重(zhong)(zhong)組超(chao)過(guo)3個(ge)月(yue)的博瑞傳播（600880，收盤價7.50元(yuan)），發布(bu)(bu)系列重(zhong)(zhong)磅消息，宣布(bu)(bu)將以11.5億(yi)元(yuan)收購國有(you)控股(gu)的成(cheng)都小企業融資擔保(bao)有(you)限責任公(gong)司(si)（以下簡稱(cheng)小保(bao)公(gong)司(si)）約81%股(gu)權(quan)，切入擔保(bao)行業。同時(shi)，公(gong)司(si)發起成(cheng)立兩只(zhi)文化并購基金，總規(gui)模超(chao)過(guo)50億(yi)元(yuan)，創造(zao)和獲取IP（Intellectual Property，知識(shi)產權(quan)），與(yu)既有(you)的游戲業務展開互動。

據了(le)解(jie)，博瑞傳播即將(jiang)開啟“傳媒(mei)+金融(rong)”的雙(shuang)驅動(dong)引擎戰略(lve)，上(shang)(shang)述動(dong)作正是博瑞傳播新戰略(lve)的一部(bu)分。而縱(zong)觀眾多(duo)報業上(shang)(shang)市公司的轉型，將(jiang)金融(rong)提上(shang)(shang)主業的方式實屬(shu)罕見。博瑞傳播相(xiang)關負責人告(gao)訴(su)《每日經濟新聞》記(ji)者，金融(rong)板塊能形成新的利潤增長點，而且(qie)還可以通過金融(rong)平(ping)臺發現(xian)更多(duo)新的文(wen)化傳媒(mei)投資機會。“我們(men)通過幾(ji)年(nian)前(qian)的小(xiao)貸業務(wu)試水(shui)，現(xian)在(zai)要大規模、大資本地進(jin)入金融(rong)業。”

未來三年保底利潤5.4億元

為了(le)收購融(rong)資(zi)擔保(bao)公司(si)(si)，博瑞傳播向(xiang)包(bao)括(kuo)控股(gu)股(gu)東博瑞投資(zi)在內的(de)(de)特定投資(zi)者(zhe)定向(xiang)增發(fa)以“補血”，募集資(zi)金不(bu)超過11.5億元。分別以發(fa)行(xing)股(gu)票和(he)支付現金的(de)(de)方式，向(xiang)小保(bao)公司(si)(si)的(de)(de)兩大股(gu)東購買其所(suo)持有的(de)(de)81%的(de)(de)小保(bao)公司(si)(si)股(gu)權。

事實上，這已不(bu)是博(bo)瑞(rui)傳播第一(yi)次涉(she)足(zu)金融(rong)板塊(kuai)了(le)。2012年(nian)(nian)博(bo)瑞(rui)傳播出資3.7億元成立了(le)小(xiao)額(e)貸款(kuan)公司(si)，目前小(xiao)貸公司(si)的總資產(chan)已超過6億元，為(wei)博(bo)瑞(rui)傳播帶來了(le)可觀的收入，2014年(nian)(nian)全年(nian)(nian)小(xiao)貸公司(si)實現凈(jing)利(li)潤(run)5000余萬元。

上述博瑞傳播內部人士(shi)認為，正是(shi)前三年的“試水”，驗證了實業與(yu)金(jin)融(rong)(rong)(rong)“聯姻”帶來的化學反應。在(zai)現(xian)有小貸業務(wu)基(ji)礎上，圍繞中(zhong)小企業的融(rong)(rong)(rong)資需求進一步開展擔(dan)(dan)保業務(wu)，將實現(xian)小貸與(yu)融(rong)(rong)(rong)資擔(dan)(dan)保的協(xie)同(tong)發展，為重(zhong)點客(ke)戶(hu)(hu)提供全方位(wei)綜(zong)合(he)金(jin)融(rong)(rong)(rong)服務(wu)，提升客(ke)戶(hu)(hu)黏性，并為下一步切入其(qi)他金(jin)融(rong)(rong)(rong)細分領(ling)域，形成“傳媒+金(jin)融(rong)(rong)(rong)”產業閉環(huan)打下基(ji)礎。

不過，無論(lun)是(shi)擔保還是(shi)小貸，近兩年(nian)(nian)來的行業(ye)環境并不理想。根據中(zhong)國(guo)銀(yin)監會數據，截至2014年(nian)(nian)末(mo)(mo)(mo)，全國(guo)商(shang)業(ye)銀(yin)行不良貸款余額(e)約為(wei)(wei)8426億元，較2013年(nian)(nian)末(mo)(mo)(mo)上漲42.31%；同期，四川(chuan)省(sheng)商(shang)業(ye)銀(yin)行不良貸款為(wei)(wei)319.80億元，較2013年(nian)(nian)末(mo)(mo)(mo)上漲84.86%，四川(chuan)省(sheng)不良貸款增(zeng)長率高于(yu)全國(guo)平(ping)均水平(ping)。這(zhe)些不良貸款讓擔保公司(si)壓(ya)力(li)劇(ju)增(zeng)。

2015年以來(lai)(lai)，小保(bao)(bao)公司和博瑞(rui)傳播的(de)(de)小貸(dai)公司也出(chu)現了不同(tong)程(cheng)度的(de)(de)業(ye)績下(xia)滑。但在博瑞(rui)傳播看(kan)來(lai)(lai)，行(xing)業(ye)拐點(dian)的(de)(de)到(dao)來(lai)(lai)恰(qia)(qia)恰(qia)(qia)是(shi)抄底(di)進(jin)入的(de)(de)機會。擔保(bao)(bao)行(xing)業(ye)經過洗牌，實(shi)(shi)力(li)(li)較弱的(de)(de)擔保(bao)(bao)機構倒閉了，而(er)風控能力(li)(li)強(qiang)、資金充(chong)裕、股東實(shi)(shi)力(li)(li)強(qiang)且具有國資背景(jing)和客戶(hu)資源的(de)(de)優質擔保(bao)(bao)公司反(fan)而(er)贏得了更(geng)大的(de)(de)發(fa)展空間(jian)。

“從(cong)市場占有(you)率、與銀行(xing)的合(he)作關系、風控能力這幾個維度(du)來看，小(xiao)保(bao)公(gong)(gong)司(si)是四(si)川數一數二(er)的融資(zi)擔保(bao)公(gong)(gong)司(si)。”一位四(si)川擔保(bao)行(xing)業(ye)從(cong)業(ye)者分析稱，行(xing)業(ye)深度(du)調整的時候，正好給了博瑞傳播抄底進(jin)入的機會(hui)，而且擔保(bao)公(gong)(gong)司(si)對于(yu)中小(xiao)企業(ye)而言是“剛(gang)需”，擔保(bao)行(xing)業(ye)前景可期。

值得注(zhu)意的(de)是(shi)(shi)，小保(bao)公(gong)司(si)(si)2015年(nian)前三季(ji)度出現了虧損。對(dui)此，博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)(bo)方(fang)(fang)面(mian)解釋(shi)稱，這(zhe)是(shi)(shi)由于小保(bao)公(gong)司(si)(si)為覆蓋現有業(ye)務(wu)的(de)風(feng)險，按照(zhao)穩健性原則一次性確(que)認了大量的(de)賠(pei)付支出，并作(zuo)出了充(chong)分的(de)補充(chong)計提擔保(bao)賠(pei)償準(zhun)備(bei)金(jin)，導致(zhi)年(nian)度盈利能力(li)下滑。但這(zhe)其實是(shi)(shi)小保(bao)公(gong)司(si)(si)面(mian)對(dui)未來發(fa)展，穩健地(di)釋(shi)放(fang)了風(feng)險，為持續發(fa)展蓄勢。而且按照(zhao)小保(bao)公(gong)司(si)(si)股(gu)權轉讓方(fang)(fang)做出的(de)業(ye)績承諾，2016~2018年(nian)小保(bao)公(gong)司(si)(si)累計預測凈利潤為5.4億元，如果達不到，將(jiang)對(dui)博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)(bo)按股(gu)權比例進行補償。