每經編(bian)輯｜丁(ding)舟(zhou)洋     

每經記者 丁舟洋

12月(yue)26日，停牌籌(chou)劃重(zhong)大事項重(zhong)組超過3個月(yue)的(de)(de)博(bo)瑞傳播，發布系列重(zhong)磅消息，宣布將以11.5億元收購國有控股的(de)(de)成(cheng)都(dou)小企業(ye)(ye)融資擔保有限責任公司（以下簡稱小保公司）約81%股權，切入(ru)擔保行業(ye)(ye)。同時，公司發起成(cheng)立兩個文化并(bing)購基(ji)金，總規模超過50億元，創造(zao)和獲取IP（Intellectual Property，知識產權），與既有的(de)(de)游戲業(ye)(ye)務展開互(hu)動(dong)。

據(ju)了解，博瑞傳播即將開啟“傳媒+金(jin)(jin)融(rong)”的(de)雙驅(qu)動引擎戰(zhan)略(lve)(lve)，上述動作(zuo)正是博瑞傳播新戰(zhan)略(lve)(lve)的(de)一部分(fen)。而(er)縱觀眾多報業(ye)上市公司的(de)轉(zhuan)型，將金(jin)(jin)融(rong)提上主業(ye)的(de)方式實屬罕見。博瑞傳播相關(guan)負責人告訴(su)《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者，金(jin)(jin)融(rong)板塊能(neng)形成新的(de)利潤增長點，而(er)且還可以通(tong)過金(jin)(jin)融(rong)平臺發(fa)現(xian)更多新的(de)文化傳媒投資機(ji)會。“我們通(tong)過幾年前(qian)的(de)小貸業(ye)務試水，現(xian)在(zai)要大(da)規模、大(da)資本地進入(ru)金(jin)(jin)融(rong)業(ye)。”

未來三年保底利潤5.4億元

為了收購融資擔(dan)保公(gong)司(si)(si)，博瑞傳播(bo)向(xiang)包括控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)博瑞投資在內的特定投資者定向(xiang)增發以“補(bu)血”，募集資金(jin)不超過11.5億元。分別以發行股(gu)(gu)票和支付現金(jin)的方(fang)式(shi)，向(xiang)小(xiao)保公(gong)司(si)(si)的兩大股(gu)(gu)東(dong)(dong)購買了其所持有(you)的81%的小(xiao)保公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)權(quan)。

事實(shi)(shi)上(shang)，這已不(bu)是(shi)博(bo)瑞(rui)(rui)傳播(bo)(bo)第一次涉(she)足金(jin)融(rong)板塊了。2012年博(bo)瑞(rui)(rui)傳播(bo)(bo)出資3.7億元成立(li)了小(xiao)額(e)貸款公(gong)司，目前小(xiao)貸公(gong)司的(de)總資產已超過6億元，為博(bo)瑞(rui)(rui)傳播(bo)(bo)帶來了可觀的(de)收入，2014年全年小(xiao)貸公(gong)司實(shi)(shi)現(xian)凈利潤5000余萬元。

上述博瑞傳播(bo)內(nei)部(bu)人士認為(wei)，正是前三(san)年的(de)“試(shi)水”，驗(yan)證了(le)實業與(yu)金(jin)融(rong)(rong)“聯姻”帶來(lai)的(de)化學反應。在現有(you)小(xiao)貸業務(wu)基(ji)(ji)礎上，圍繞中小(xiao)企業的(de)融(rong)(rong)資(zi)需求進一步開展(zhan)擔保(bao)業務(wu)，將實現小(xiao)貸與(yu)融(rong)(rong)資(zi)擔保(bao)的(de)協同發展(zhan)，為(wei)重點客戶提供(gong)全(quan)方(fang)位(wei)綜合金(jin)融(rong)(rong)服務(wu)，提升客戶黏性(xing)，并為(wei)下一步切入其他金(jin)融(rong)(rong)細分(fen)領域，形成“傳媒+金(jin)融(rong)(rong)”產(chan)業閉環打下基(ji)(ji)礎。

不(bu)過，無(wu)論是(shi)擔保還是(shi)小貸(dai)，近兩年(nian)(nian)來的行業環境并不(bu)理(li)想。根(gen)據(ju)中國銀監會數據(ju)，截至2014年(nian)(nian)末，全(quan)國商(shang)業銀行不(bu)良貸(dai)款余額約為(wei)8426億(yi)(yi)元，較(jiao) 2013年(nian)(nian)末上漲42.31%；同期(qi)，四川省商(shang)業銀行不(bu)良貸(dai)款為(wei)319.80億(yi)(yi)元，較(jiao)2013年(nian)(nian)末上漲84.86%，四川省不(bu)良貸(dai)款增長率高于(yu)全(quan)國平均水(shui)平。這些不(bu)良貸(dai)款讓擔保公司壓力(li)劇增。

2015年以來，小保(bao)(bao)公司(si)和博(bo)瑞(rui)傳播的(de)(de)(de)(de)(de)小貸公司(si)也出現了(le)(le)不同程度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)業績下(xia)滑。但在博(bo)瑞(rui)傳播看來，行(xing)(xing)業拐點(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)到(dao)來恰恰是(shi)抄底(di)進入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)機(ji)會(hui)。擔保(bao)(bao)行(xing)(xing)業經過洗牌，實(shi)力較弱的(de)(de)(de)(de)(de)擔保(bao)(bao)機(ji)構(gou)倒閉(bi)了(le)(le)，而風(feng)控能力強、資(zi)金充(chong)裕、股東實(shi)力強且具有國資(zi)背(bei)景(jing)和客戶資(zi)源的(de)(de)(de)(de)(de)優質擔保(bao)(bao)公司(si)反(fan)而贏得了(le)(le)更(geng)大的(de)(de)(de)(de)(de)發展空(kong)間。

“從市場占有率、與銀行(xing)(xing)的(de)(de)合作(zuo)關系、風控能力這幾個維(wei)度(du)來看，小(xiao)保公(gong)司(si)是四(si)川(chuan)數(shu)一(yi)數(shu)二(er)的(de)(de)融資擔(dan)(dan)保公(gong)司(si)。”一(yi)位四(si)川(chuan)擔(dan)(dan)保行(xing)(xing)業(ye)從業(ye)者(zhe)分析稱(cheng)，行(xing)(xing)業(ye)深度(du)調整(zheng)的(de)(de)時候，正好給(gei)了博瑞傳播抄底(di)進入的(de)(de)機會，而(er)且擔(dan)(dan)保公(gong)司(si)對于中小(xiao)企業(ye)而(er)言是“剛需”，擔(dan)(dan)保行(xing)(xing)業(ye)前景可(ke)期(qi)。

值得注意的(de)是(shi)，小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)(si)2015年前三季度出現(xian)(xian)了(le)虧損。對(dui)(dui)此，博瑞傳播(bo)(bo)方(fang)(fang)面解釋稱，這是(shi)由于小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)(si)為(wei)覆蓋現(xian)(xian)有(you)業務的(de)風(feng)險，按照(zhao)穩健(jian)性(xing)原則一次(ci)性(xing)確認了(le)大量的(de)賠付支出，并作(zuo)出了(le)充分的(de)補(bu)充計提擔保(bao)賠償準備(bei)金，導致年度盈(ying)利能力下滑。但這其實是(shi)小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)(si)面對(dui)(dui)未來(lai)發展，穩健(jian)地釋放了(le)風(feng)險，為(wei)持續(xu)發展蓄勢(shi)。而(er)且(qie)按照(zhao)小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)(si)股權轉讓(rang)方(fang)(fang)做出的(de)業績承(cheng)諾，2016~2018年小(xiao)保(bao)公(gong)司(si)(si)累計預測(ce)凈(jing)利潤(run)為(wei)5.4億(yi)元，如果(guo)達不到，將對(dui)(dui)博瑞傳播(bo)(bo)按股權比例(li)進行補(bu)償。

并購基金推動文化產業

博(bo)瑞傳播還分別與兩家上海的私(si)募公司合作，發起了兩只文化產(chan)業并購基(ji)金。

其(qi)中，國內創投機(ji)構上海(hai)英(ying)碩將(jiang)聯合博瑞(rui)傳播(bo)和西部證券，分期設(she)立預計總規模(mo)50億(yi)元(yuan)(yuan)左右的文(wen)化產業股(gu)權并購基金。首期規模(mo)為10億(yi)元(yuan)(yuan)，博瑞(rui)傳播(bo)及(ji)其(qi)全資子公(gong)司(si)共(gong)出資1.5億(yi)元(yuan)(yuan)。博瑞(rui)傳播(bo)還將(jiang)與另一家(jia)創投機(ji)構上海(hai)永宣發起設(she)立總規模(mo)3億(yi)元(yuan)(yuan)的股(gu)權投資基金，博瑞(rui)傳播(bo)及(ji)全資子公(gong)司(si)方面出資1億(yi)元(yuan)(yuan)。

公告顯示，上述兩只并購基金將(jiang)重點投資于新媒體及(ji)泛(fan)娛樂(le)產業，包(bao)括但不限于原創內容、動(dong)漫(man)、游戲、體育產業、電競(jing)產業、文化旅游產業等。還將(jiang)建立IP庫(ku)、成(cheng)立以泛(fan)IP為商業核心的發行和運營平(ping)臺等，也將(jiang)關注VR（虛擬現(xian)實）AR（增(zeng)強現(xian)實）等新技術的股(gu)權投資機(ji)會(hui)。

“IP已經炒(chao)成天(tian)價了(le)，現(xian)在進入會(hui)不會(hui)太(tai)晚？”有投資者在股吧中擔心地(di)的問道(dao)。但從(cong)博(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)自身的業務(wu)發展邏(luo)輯來看，深度(du)發掘IP的價值，似(si)乎是必須(xu)要走(zou)的一步棋。2009年，博(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)開(kai)始收購網(wang)游公司(si)，成為境內傳(chuan)媒上市公司(si)中第一個吃螃(pang)蟹的。提前布局網(wang)游讓博(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)收獲頗豐，2015年上半年公司(si)網(wang)游業務(wu)收入達1.92億元(yuan)，主(zhu)營利潤(run)為1.42億元(yuan)，網(wang)游業務(wu)利潤(run)占比超(chao)過(guo)50%。

不過(guo)，博(bo)(bo)瑞傳(chuan)(chuan)播目前的(de)網游業務主要在于內容(rong)開發。一位文(wen)化(hua)傳(chuan)(chuan)媒分(fen)析師對記者表示，只(zhi)做游戲開發的(de)網游公(gong)司業績波(bo)動(dong)較大(da)(da)，出了“爆款”就(jiu)(jiu)賺錢、沒有(you)“爆款”就(jiu)(jiu)斷檔，波(bo)動(dong)性較大(da)(da)。所以(yi)博(bo)(bo)瑞傳(chuan)(chuan)播用文(wen)化(hua)并購基(ji)金的(de)方式(shi)，并購更(geng)多的(de)IP資源，能與游戲形成良性互(hu)動(dong)。“通過(guo)發現和創造故事，在各個生產環(huan)節(jie)上孵化(hua)出更(geng)大(da)(da)的(de)價值，這是IP帶給文(wen)化(hua)傳(chuan)(chuan)播產業的(de)巨大(da)(da)機(ji)會。《瑯琊榜》和《花千骨》就(jiu)(jiu)是最好的(de)例子(zi)。”

上(shang)述博瑞傳(chuan)播相(xiang)關負責人還(huan)對《每日經濟新(xin)聞》記者透露，文(wen)化并(bing)(bing)購(gou)基金(jin)還(huan)將為(wei)(wei)游戲尋找(zhao)發行、運(yun)營(ying)等渠道資源，未(wei)來在國內國外(wai)的游戲運(yun)營(ying)領(ling)域持續布局。減少過去單(dan)一靠游戲開(kai)發賺錢的不穩定性。更重要的是，并(bing)(bing)購(gou)基金(jin)為(wei)(wei)移(yi)動互聯和新(xin)戰(zhan)略轉型(xing)孵化重大項目。

其實，博瑞傳播日前的(de)(de)(de)一系列(lie)重大事項(xiang)，也是新(xin)任董事會基于現狀的(de)(de)(de)第一次“大動作(zuo)”。今年(nian)4月，博瑞傳播的(de)(de)(de)新(xin)任董事會到(dao)位，對上市(shi)公司的(de)(de)(de)發(fa)展戰略做了重新(xin)的(de)(de)(de)梳(shu)理(li)和定位。

據了解，博(bo)瑞傳(chuan)播過去(qu)的(de)主要收入來源是報紙的(de)印刷、廣告和發行。

博瑞傳(chuan)(chuan)(chuan)播(bo)原有的(de)三句話發(fa)(fa)展(zhan)戰(zhan)(zhan)略(lve)是：“傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)媒體(ti)運營(ying)服務商(shang)、新(xin)興(xing)媒體(ti)內(nei)容提(ti)供商(shang)（即游戲(xi)生產(chan)）和文化產(chan)業(ye)(ye)的(de)戰(zhan)(zhan)略(lve)投資者”，適應(ying)了(le)(le)(le)公司報媒向互(hu)聯網發(fa)(fa)展(zhan)的(de)基(ji)本(ben)格(ge)局，前瞻性(xing)地做了(le)(le)(le)若干布局，并創新(xin)性(xing)地做了(le)(le)(le)若干嘗試。上述博瑞傳(chuan)(chuan)(chuan)播(bo)相關(guan)負責人表示，但(dan)去年開始移(yi)動互(hu)聯已不可逆(ni)轉(zhuan)，傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)媒體(ti)經營(ying)業(ye)(ye)務進(jin)入了(le)(le)(le)戰(zhan)(zhan)略(lve)防(fang)御期(qi)，新(xin)發(fa)(fa)展(zhan)需要(yao)新(xin)的(de)支點、新(xin)業(ye)(ye)務推(tui)動戰(zhan)(zhan)略(lve)轉(zhuan)型。基(ji)于自身優勢，博瑞傳(chuan)(chuan)(chuan)播(bo)發(fa)(fa)布了(le)(le)(le)“傳(chuan)(chuan)(chuan)媒+金融(rong)”雙(shuang)主業(ye)(ye)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)新(xin)戰(zhan)(zhan)略(lve)，推(tui)動國(guo)有資產(chan)證券化壯大資本(ben)實力。未來將成(cheng)為以“移(yi)動互(hu)聯”為核(he)心，以“數字娛樂產(chan)業(ye)(ye)和產(chan)業(ye)(ye)金融(rong)”為兩翼(yi)的(de)創新(xin)型傳(chuan)(chuan)(chuan)媒集團。

（編輯：楊翼  審核：趙慶  終審：涂勁(jing)軍）