每經編輯｜每經記(ji)者 費盛(sheng)海    

◎每經記者 費盛海

雖然(ran)A股未來的方向依然(ran)撲朔迷離，但國企改革的熱度卻持續升溫(wen)，機構的關(guan)注度也只增不(bu)減(jian)。

近期，不少具有(you)國企改革(ge)(ge)概念(nian)的股票陸續停牌，上周就有(you)張江高科、市北(bei)高新、文山電(dian)力、天華院等多(duo)家國資(zi)背景上市公(gong)司發布公(gong)告(gao)稱，由于(yu)涉(she)及非公(gong)開發行股份(fen)或資(zi)產重(zhong)組等重(zhong)大事項停牌，成為新一批啟動國企改革(ge)(ge)的上市公(gong)司。

或(huo)許您并未有幸持有這些個股(gu)，但通(tong)過重(zhong)倉國企(qi)改題材股(gu)的(de)基金進行迂回套利，也不失為分享改革紅利的(de)方法之一(yi)。

14只國企改(gai)革股低位(wei)停牌

據(ju)《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者不完全統計，近半年(nian)來，在(zai)(zai)超(chao)過200家(jia)國企改革題材的(de)(de)上市(shi)公(gong)司中，已(yi)有44家(jia)先后(hou)啟(qi)動(dong)停(ting)牌(pai)(pai)，除去在(zai)(zai)滬指5000點左右停(ting)牌(pai)(pai)的(de)(de)16家(jia)上市(shi)公(gong)司，再扣除大(da)幅(fu)反彈后(hou)停(ting)牌(pai)(pai)的(de)(de)14家(jia)，還有14家(jia)是在(zai)(zai)風險被大(da)部分釋放后(hou)，方才(cai)啟(qi)動(dong)重大(da)事項停(ting)牌(pai)(pai)的(de)(de)，其蘊含的(de)(de)套利機會值(zhi)得關注。

從7月中旬至9月24日，先(xian)后有15只(zhi)國企(qi)改革題(ti)材上市公司宣布，因涉及非公開發行(xing)股份或資(zi)產重組等重大事項開始停牌。

按照時(shi)間(jian)順序依次為*ST常林（600710）、高(gao)鴻(hong)股份(fen)（000851）、中(zhong)泰化學（002092）、沙隆達A（000553）、中(zhong)鎢高(gao)新（000657）、中(zhong)海(hai)科技（002401）、杰賽科技（002544）、西儀股份(fen)（002265）、申達股份(fen)（600626）、中(zhong)鐵二局（600528）、航天機(ji)電（600151）、天華院（600579）、張 江(jiang) 高(gao) 科 （600895）、 文 山 電 力（600995）。了解更多國企(qi)改革個(ge)股機(ji)會，投資(zi)者可關(guan)注(zhu)微信公眾(zhong)號：“火山財(cai)富（huoshan5188）”。

業(ye)內人士表示(shi)，滬(hu)指自6月中旬大跌以來(lai)，一度下跌超過2000點(dian)，大部分(fen)風險已被(bei)釋放，兩市再(zai)度出現大跌的(de)可能性不大。3000點(dian)一線啟動國企(qi)改(gai)革的(de)股(gu)票很具有吸引(yin)力。如錯過直(zhi)接持有公司股(gu)票分(fen)享紅利的(de)投資(zi)者，不妨繞道(dao)關注持有已停牌國企(qi)改(gai)革股(gu)票的(de)基金套(tao)利機(ji)會。

國企改革基金哪家強

據同(tong)花順數(shu)據統計(ji)，截至今年(nian)中(zhong)報，持有(you)上述14只國企改(gai)題材個股(gu)(gu)(gu)占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)比超過5%以上的(de)基金分別為：海富(fu)通中(zhong)小(xiao)盤(pan)混(hun)(hun)(hun)合(he)持有(you)杰(jie)(jie)賽(sai)科技82萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)7.54%；海富(fu)通內(nei)需熱(re)點(dian)混(hun)(hun)(hun)合(he)持有(you)杰(jie)(jie)賽(sai)科技18.7萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)6.95%；匯豐晉信(xin)中(zhong)小(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)(gu)票持有(you)張江高科35.5萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)6.6%；海富(fu)通領(ling)先成長(chang)混(hun)(hun)(hun)合(he)持有(you)杰(jie)(jie)賽(sai)科技41.7萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)5.65%；博(bo)時產業新動力混(hun)(hun)(hun)合(he)持有(you)航天(tian)機電250萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)5.16%；諾(nuo)安中(zhong)小(xiao)盤(pan)精選混(hun)(hun)(hun)合(he)持有(you)沙隆達(da)A236.3萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)(zhan)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)5%。

基金資產(chan)凈值方面(mian)，海富通(tong)(tong)中(zhong)小(xiao)盤混合(he)(he)、匯豐晉信中(zhong)小(xiao)盤股(gu)票、海富通(tong)(tong)內需熱點混合(he)(he)、海富通(tong)(tong)領(ling)先成長(chang)混合(he)(he)、博時產(chan)業新動力混合(he)(he)、諾安中(zhong)小(xiao)盤精(jing)選混合(he)(he)分別(bie)為：3.83億(yi)元(yuan)、1.57億(yi)元(yuan)、0.95億(yi)元(yuan)、2.6億(yi)元(yuan)、7.77億(yi)元(yuan)、7.52億(yi)元(yuan)。

業(ye)內人士建議，投資(zi)者可關注相關停牌個股占基(ji)金(jin)凈值(zhi)比較高的(de)(de)海(hai)(hai)富(fu)通(tong)(tong)中(zhong)(zhong)小盤(pan)混合和匯豐(feng)晉信中(zhong)(zhong)小盤(pan)股票(piao)，以(yi)及標(biao)的(de)(de)股票(piao)規模適中(zhong)(zhong)且占凈值(zhi)比例較高的(de)(de)海(hai)(hai)富(fu)通(tong)(tong)內需(xu)熱點混合進(jin)行套(tao)利。了(le)解更多基(ji)金(jin)套(tao)利方式(shi)，投資(zi)者可關注微信公眾號：“火山財富(fu)（huoshan5188）”。

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投資技巧

國企改基金套利須知

通過基金進行國企改革個股的(de)套利并非無風險的(de)“買(mai)賣”，業內人(ren)士(shi)特別提(ti)醒投資者注意以下幾點(dian)事項：

1、相關股票復牌后(hou)的(de)預期漲幅

根據(ju)(ju)以往(wang)經驗，在扣除諸多成本(ben)后，超配(pei)股票通常需要5個以上的(de)漲停(ting)板才值得進(jin)行套利操作，屆時(shi)投資者需據(ju)(ju)該股復(fu)牌時(shi)的(de)盤面進(jin)行判斷。

2、估值風險

下半年以來，許(xu)多基(ji)金已對停牌(pai)股票(piao)做了(le)跟蹤指(zhi)數的(de)(de)估值處理，基(ji)金所持有(you)(you)的(de)(de)高位(wei)停牌(pai)股票(piao)，雖(sui)做了(le)減(jian)計，但仍可(ke)能造成超額損失(shi)的(de)(de)風險，投(tou)資者在(zai)申購基(ji)金時務必檢查(cha)其(qi)重(zhong)倉股中有(you)(you)無(wu)高位(wei)停牌(pai)的(de)(de)股票(piao)。另外，基(ji)金公司為了(le)保(bao)護原持有(you)(you)人利益，可(ke)能在(zai)短期調(diao)整(zheng)重(zhong)倉股的(de)(de)估值方(fang)式，即(ji)使(shi)上述國企改(gai)題(ti)材股復(fu)牌(pai)，其(qi)對基(ji)金凈值的(de)(de)影響也非常有(you)(you)限，要等基(ji)金調(diao)回估值后才能實現套利。

3、套利成本

申(shen)購不同規模的資金(jin)，其申(shen)贖(shu)費率(lv)會有差異，建議直接在基金(jin)官網(wang)進行零費率(lv)申(shen)購或(huo)打折申(shen)購。

4、套利風險

倘若套利(li)(li)期間大(da)盤(pan)出現回調(diao)，投(tou)資者要(yao)估計(ji)該(gai)(gai)股(gu)票(piao)漲(zhang)幅能否(fou)抵御系(xi)統性風險(xian)。以套利(li)(li)海富(fu)通中小盤(pan)混(hun)合(he)為例，杰賽(sai)科技占凈(jing)值比為7.54%，若該(gai)(gai)股(gu)連拉5個(ge)漲(zhang)停，則(ze)對(dui)其凈(jing)值的(de)影響(xiang)為4.6%。扣除1.5%的(de)申購費和0.5%的(de)贖(shu)回費后(hou)，再加上(shang)近期大(da)盤(pan)上(shang)漲(zhang)對(dui)基(ji)金的(de)稀(xi)釋影響(xiang)，最后(hou)粗略估計(ji)對(dui)該(gai)(gai)基(ji)金的(de)凈(jing)值影響(xiang)為2.6%~4.6%。那(nei)么在(zai)對(dui)該(gai)(gai)基(ji)金進行套利(li)(li)時，能否(fou)保持強勢不(bu)受(shou)大(da)盤(pan)回調(diao)影響(xiang)，就(jiu)是投(tou)資者需要(yao)考(kao)慮的(de)問題。此外，還應(ying)注意由于套利(li)(li)資金涌入帶(dai)來的(de)稀(xi)釋效應(ying)，因(yin)此投(tou)資者不(bu)要(yao)對(dui)單(dan)一基(ji)金進行套利(li)(li)。

最后，投資者應(ying)(ying)根據相關股票復(fu)牌時(shi)(shi)的實(shi)際情況及市場反應(ying)(ying)程度(du)，擇時(shi)(shi)選擇合(he)適基金進行套利(li)交(jiao)易。