昨實(shi)施800億元逆回購(gou)操作，期限從7天(tian)延(yan)長(chang)至(zhi)14天(tian)，直接(jie)覆蓋了國慶長(chang)假；預計下周仍會續做(zuo)逆回購(gou)

進行(xing)2015年中(zhong)央國庫現金(jin)管理商業(ye)銀(yin)行(xing)定期存款（九期）的招投標，中(zhong)標總量600億元(yuan)

⊙記者石貝貝○編(bian)輯潘圣韜

央(yang)(yang)行(xing)昨(zuo)日通過延長逆回購期限、投放(fang)國庫現金(jin)管理商業(ye)銀行(xing)定存的組合方式，向市(shi)場(chang)(chang)注入(ru)更(geng)多短期流動性，凸顯了對(dui)于資金(jin)面支持(chi)的更(geng)強(qiang)信(xin)號(hao)。市(shi)場(chang)(chang)預計(ji)，隨著(zhu)三季度末(mo)、國慶假期臨近，市(shi)場(chang)(chang)資金(jin)壓力(li)增加，央(yang)(yang)行(xing)或將推(tui)出(chu)更(geng)多維持(chi)短期流動性的舉措，引導資金(jin)利率(lv)低位(wei)。

公(gong)開市場上(shang)，昨日央行進行800億(yi)元逆回購操作，期(qi)限從7天延長(chang)至(zhi)14天，直接覆蓋了(le)國慶長(chang)假。另外，公(gong)開市場昨日有400億(yi)元7天期(qi)逆回購到期(qi)。央行公(gong)開市場本周凈投放400億(yi)元，上(shang)周為凈回籠(long)1400億(yi)元。

同時(shi)，昨(zuo)日央行(xing)以利率招標方式，進行(xing)了2015年中(zhong)(zhong)央國庫現金管理商業銀(yin)行(xing)定(ding)期存款(kuan)（九期）的招投標。中(zhong)(zhong)標總量為600億元，起息日為2015年9月24日，到期日為2016年3月24日，中(zhong)(zhong)標利率為3.4%。

臨近第三季(ji)(ji)度末，銀行業迎來(lai)監管考核(he)、國慶中秋假期居(ju)民取現(xian)需求上行等，上述因素(su)對短期流動性均產生季(ji)(ji)節性影(ying)響，市場資金面略緊。

昨(zuo)日(ri)央行800億元(yuan)逆回購(gou)(gou)利率(lv)，從之前堅持兩個(ge)(ge)多月的2.35%提升至(zhi)(zhi)2.70%。昨(zuo)日(ri)，人民幣市場上，同業拆借(jie)方面(mian)，隔(ge)夜(ye)、14天(tian)利率(lv)下(xia)行4.10和(he)(he)7個(ge)(ge)基(ji)點，分別(bie)(bie)(bie)報(bao)(bao)1.9090%和(he)(he)2.7000%，7天(tian)、14天(tian)利率(lv)分別(bie)(bie)(bie)上行6和(he)(he)40個(ge)(ge)基(ji)點，報(bao)(bao)2.6600%和(he)(he)3.2000%。在(zai)質(zhi)押(ya)式(shi)回購(gou)(gou)方面(mian)，隔(ge)夜(ye)利率(lv)維(wei)持不變(bian)，21天(tian)利率(lv)下(xia)行18個(ge)(ge)基(ji)點至(zhi)(zhi)3.0000%，而(er)7天(tian)、14天(tian)利率(lv)分別(bie)(bie)(bie)上行9和(he)(he)27個(ge)(ge)基(ji)點，至(zhi)(zhi)2.4700%和(he)(he)3.0000%。

更早一(yi)日，資(zi)金(jin)面均衡(heng)偏緊，市(shi)場需求量較(jiao)大，融入主力為銀(yin)行(xing)類機(ji)構。7天以上資(zi)金(jin)需求相(xiang)對較(jiao)少，14天跨季資(zi)金(jin)市(shi)場亦有融出(chu)。隔夜(ye)利率維持(chi)1.9092%不變(bian)，7天下行(xing)3個(ge)(ge)基(ji)點至2.3769%，14天利率維持(chi)2.7312%不變(bian)，1個(ge)(ge)月利率上漲1個(ge)(ge)基(ji)點至2.6820%。

本周初(chu)，隨著居民取(qu)現(xian)需求上(shang)升加大銀(yin)(yin)行(xing)備(bei)(bei)付(fu)壓力(li)，同時(shi)，由于年內央(yang)行(xing)外匯占(zhan)款持(chi)續減少，且7、8月份降幅顯著擴大，市場觀點認(ren)為，目前銀(yin)(yin)行(xing)超額備(bei)(bei)付(fu)金(jin)并(bing)不(bu)十分(fen)充足，使得銀(yin)(yin)行(xing)體(ti)系流動性抗沖擊的能力(li)有所(suo)下降。而(er)昨日央(yang)行(xing)600億元的中央(yang)國庫現(xian)金(jin)管理商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)定期存款招投標，則對此進行(xing)了(le)有效對沖。

市場人士預計(ji)，隨著9月末臨(lin)近，央行仍將持續加(jia)大對短(duan)期(qi)流動性(xing)的支持力度，預計(ji)下周仍會續做逆回購，同時會考慮多種(zhong)方式增加(jia)短(duan)期(qi)流動性(xing)。

另外，本周公布的9月份財新/Markit制造(zao)業PMI預覽值較8月份繼續下(xia)降，與市場預期的小(xiao)幅改善相(xiang)反。高(gao)盛/高(gao)華經濟學家宋宇預計，直到經濟增(zeng)速開始(shi)呈現明(ming)確(que)復蘇跡象以(yi)及政(zheng)(zheng)府有(you)信心實現今年實際GDP同比增(zeng)長“7%左右”的官方目標之前，宏觀政(zheng)(zheng)策將(jiang)繼續放松。

中(zhong)國(guo)銀行(xing)近(jin)日發布(bu)的(de)報告也預計，四季度(du)貨幣(bi)(bi)政策將(jiang)保(bao)持(chi)寬松主基調，更加(jia)注重(zhong)內外部流(liu)動性均衡，降準(zhun)降息可能性均存在。大型(xing)商業銀行(xing)18%的(de)存款準(zhun)備(bei)金(jin)率仍居(ju)于歷(li)史(shi)較高水平，這(zhe)也為貨幣(bi)(bi)政策保(bao)持(chi)寬松主基調創造(zao)了條(tiao)件。具(ju)體寬松措施(shi)可能包(bao)括：加(jia)大公(gong)開市場操作力度(du)，適時啟動降準(zhun)，引導貨幣(bi)(bi)市場利率低位平穩運行(xing)，以及擴大金(jin)融(rong)機(ji)構各期限、各品種金(jin)融(rong)產品的(de)發行(xing)力度(du)等。

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