每經編輯｜每經記者 萬(wan)敏    

◎每經記者 萬敏

9月23日，據港(gang)交所披(pi)露的文件，淡馬錫控股(gu)(gu)以每股(gu)(gu)4.696港(gang)元的價格增持(chi)3000萬股(gu)(gu)工商銀行H股(gu)(gu)，涉資約(yue)1.41億港(gang)元，持(chi)股(gu)(gu)比例(li)由9.97%提(ti)高至10%。

淡馬錫發言人表示，“淡馬錫對中(zhong)國經(jing)濟(ji)的長期發展前景(jing)有信心(xin)。我們積極尋找機會以拓寬和平衡我們對中(zhong)國經(jing)濟(ji)的投資。”

而就在增(zeng)持(chi)工行的第二天，市場又有消息稱(cheng)，淡馬錫等(deng)外(wai)資(zi)機構計劃入(ru)股郵儲銀行。

一位銀(yin)行業(ye)分析師對《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者(zhe)表示(shi)，中國(guo)的銀(yin)行有長(chang)期、穩定的分紅回報，對于價值型機構(gou)投資者(zhe)來說(shuo)，很有吸引力。

堅定的銀行股持有者

資料顯示，2012年4月(yue)，淡(dan)馬(ma)錫從高(gao)盛(sheng)手中(zhong)購(gou)買了(le)35.5億港(gang)(gang)元工行H股(gu)(gu)股(gu)(gu)票，每股(gu)(gu)5.05港(gang)(gang)元；2013年5月(yue)，該公司再(zai)度從高(gao)盛(sheng)購(gou)買了(le)2.8億港(gang)(gang)元工行H股(gu)(gu)股(gu)(gu)票，每股(gu)(gu)5.5港(gang)(gang)元；2014年10月(yue)，淡(dan)馬(ma)錫再(zai)度以(yi)4.935港(gang)(gang)元的價格增(zeng)持3456萬H股(gu)(gu)股(gu)(gu)份。

截至今(jin)年(nian)3月31日，在淡馬(ma)錫(xi)投(tou)資組合中，中國公司(si)所占比(bi)例(li)上升至27%，高于2014年(nian)的(de)25%。其中，持有建(jian)設銀(yin)(yin)行(xing)、工商銀(yin)(yin)行(xing)和(he)中國銀(yin)(yin)行(xing)的(de)股(gu)(gu)權分(fen)(fen)別(bie)為5%、2%和(he)近1%，持有上述3家銀(yin)(yin)行(xing)的(de)股(gu)(gu)票市(shi)值(zhi)總額約為1390億港元。同期，淡馬(ma)錫(xi)還分(fen)(fen)別(bie)持有中國平安保(bao)險(xian)公司(si)和(he)中國太(tai)平洋保(bao)險(xian)公司(si)2%的(de)股(gu)(gu)權，持有兩家保(bao)險(xian)公司(si)的(de)股(gu)(gu)票市(shi)值(zhi)總額達到249億港元。“一方(fang)面，銀(yin)(yin)行(xing)股(gu)(gu)‘便宜’，相對(dui)(dui)其盈利能力(li)等指標來看，股(gu)(gu)價(jia)(jia)是合理(li)的(de)。另一方(fang)面，中國的(de)銀(yin)(yin)行(xing)有長期、穩定的(de)分(fen)(fen)紅回報(bao)，這對(dui)(dui)于價(jia)(jia)值(zhi)型的(de)機構(gou)投(tou)資者來說具有吸引(yin)力(li)。”前述銀(yin)(yin)行(xing)業分(fen)(fen)析師對(dui)(dui)《每日經濟新聞(wen)》記者表(biao)示。

工行高(gao)層(ceng)在2015年中(zhong)期業績發布(bu)會上表示(shi)，自2006年在上海和香港同步上市(shi)以來，一直堅持長期穩定的(de)現金分紅(hong)機制，為股東(dong)累計創(chuang)造了折合人民幣約5634億元(yuan)的(de)現金分紅(hong)回報，2007~2014年平均分紅(hong)比(bi)例高(gao)達約40.6%，處(chu)于同業領先水(shui)平。

此外，昨日（9月24日），據(ju)彭(peng)博援引消(xiao)(xiao)息(xi)人士稱，中國郵(you)政(zheng)儲(chu)蓄(xu)銀(yin)行與相(xiang)關各方正接近達(da)成(cheng)協議，在(zai)計劃中的首次公開募股(gu)(gu)(gu)（IPO）啟動(dong)前，向瑞銀(yin)、淡(dan)馬錫等投(tou)資者(zhe)出售約15%股(gu)(gu)(gu)份(fen)，價格逾65億美元(yuan)。事實上(shang)，關于(yu)淡(dan)馬錫等入股(gu)(gu)(gu)郵(you)儲(chu)銀(yin)行的消(xiao)(xiao)息(xi)一直(zhi)在(zai)流傳，今年(nian)4月，有消(xiao)(xiao)息(xi)稱，包(bao)括淡(dan)馬錫在(zai)內(nei)的6家初步競(jing)標(biao)者(zhe)已發(fa)起投(tou)標(biao)，將以至少30億美元(yuan)的價格收(shou)購郵(you)儲(chu)銀(yin)行的最多10%股(gu)(gu)(gu)份(fen)。不(bu)過，淡(dan)馬錫和郵(you)儲(chu)銀(yin)行均未對此作出回應(ying)。

行業整體評級下滑

自2008年金融危機(ji)(ji)(ji)以來，淡馬(ma)錫(xi)是為數不多的增持中國(guo)銀(yin)行(xing)業的外資投資機(ji)(ji)(ji)構(gou)。而隨著中國(guo)經濟發展速度趨緩，今年四季度保(bao)持經濟高速穩定的難度加大，多家評級機(ji)(ji)(ji)構(gou)近期調降了對中國(guo)銀(yin)行(xing)業的評級。

近(jin)日(ri)，標準普爾將其對(dui)中國(guo)銀(yin)(yin)行業(ye)經(jing)濟(ji)風險趨勢的(de)看法，從“穩定”下(xia)調至“負面”。報(bao)告(gao)稱(cheng)，“銀(yin)(yin)行信(xin)貸規模的(de)大量增長，及2009~2013年(nian)不(bu)規范(fan)的(de)影子銀(yin)(yin)行體系的(de)迅猛(meng)擴(kuo)張，均導致了經(jing)濟(ji)失衡和信(xin)貸風險進一步惡化，并認為(wei)此情(qing)況并不(bu)會快速(su)好轉。未來兩年(nian)，中國(guo)銀(yin)(yin)行業(ye)對(dui)非(fei)金融(rong)機構和非(fei)公共板塊的(de)信(xin)用風險敞口有1/3的(de)可能(neng)超過國(guo)內生產總值(GDP)的(de)150%。”

國際清算(suan)銀行(xing)近期(qi)也稱(cheng)，一個(ge)國家信(xin)貸/GDP比率若大于10%，則在未來(lai)3年將(jiang)有2/3的(de)概率發生嚴重的(de)銀行(xing)業緊(jin)張情況。

從2015年(nian)中(zhong)報(bao)來看，16家上(shang)市銀(yin)行中(zhong)不良率(lv)最(zui)高達(da)到(dao)1.83%，僅一(yi)家不良貸款率(lv)未有上(shang)升(sheng)。截(jie)至目前，中(zhong)國銀(yin)行業不良貸款余額已(yi)連(lian)續(xu)14個(ge)季度反彈(dan)，不良率(lv)連(lian)續(xu)8個(ge)季度上(shang)升(sheng)，且利潤增速也普(pu)遍(bian)進入個(ge)位數時代。

盡管如此，前述銀(yin)行(xing)業分析(xi)師(shi)認為，中國(guo)(guo)(guo)經濟的表現(xian)依然(ran)優于其他新興市場(chang)國(guo)(guo)(guo)家(jia)，銀(yin)行(xing)業的不(bu)良率也依然(ran)低于國(guo)(guo)(guo)際(ji)銀(yin)行(xing)業的平(ping)均(jun)水平(ping)，且(qie)擁有強大(da)的國(guo)(guo)(guo)家(jia)信用背書(shu)，發生(sheng)系統性(xing)風險(xian)的可能性(xing)極低。

今年7月，淡馬錫中(zhong)(zhong)國區總裁吳亦兵曾表示，對中(zhong)(zhong)國金(jin)融業的(de)情況感到安心且(qie)會繼續投資(zi)，因為中(zhong)(zhong)國金(jin)融業是反映中(zhong)(zhong)國經濟長(chang)期增長(chang)的(de)良好指標。他還表示，中(zhong)(zhong)國經濟增長(chang)在長(chang)期將(jiang)放緩(huan)，但仍可持(chi)穩，淡馬錫會抓住中(zhong)(zhong)國改革和轉型過程中(zhong)(zhong)涌(yong)現的(de)機會，繼續投資(zi)于中(zhong)(zhong)國。從投資(zi)而言(yan)，淡馬錫長(chang)期看好在中(zhong)(zhong)國的(de)金(jin)融和銀行(xing)業。