近期(qi)，隨(sui)著(zhu)A股(gu)經歷大(da)(da)幅(fu)調整，場(chang)(chang)內貨(huo)基(ji)成為投資(zi)者的避風港，場(chang)(chang)內交易型貨(huo)幣基(ji)金(jin)的規模也大(da)(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)。Wind數據(ju)顯(xian)示，三季度以來(lai)場(chang)(chang)內貨(huo)基(ji)份(fen)額大(da)(da)增(zeng)2倍，為3123.18億(yi)份(fen)，破3000億(yi)份(fen)大(da)(da)關，而(er)隨(sui)著(zhu)長(chang)假的臨(lin)近，場(chang)(chang)內貨(huo)基(ji)也為套利資(zi)金(jin)帶來(lai)了投資(zi)機遇。

業內(nei)人(ren)士(shi)認為，場內(nei)貨幣基金規模的膨脹，與(yu)股民(min)目前(qian)倉位較低(di)、抄底(di)謹慎有(you)直接(jie)關系(xi)，疊加(jia)節前(qian)套利(li)因素，9月底(di)規模可(ke)能(neng)還會再創新(xin)高(gao)。

場內貨基規模增速明顯

Wind統計(ji)數據(ju)顯示，截至9月23日，20只場內貨幣基金(jin)的份額三(san)季度以(yi)來(lai)增加2212.21億份，為3123.18億份，相比于二季度大(da)幅增長(chang)2倍。

以(yi)銀(yin)華日(ri)利為例，截至(zhi)9月(yue)23日(ri)，銀(yin)華日(ri)利的份額為5.56億份，資產凈值為571.07億，9月(yue)份以(yi)來日(ri)均成(cheng)交(jiao)額更是達到50億以(yi)上，僅僅兩個多(duo)月(yue)，該基金的規模(mo)較年初的百億元規模(mo)快速翻了5倍多(duo)，規模(mo)增長十(shi)分迅猛(meng)。

銀華(hua)日利(li)基金(jin)經理助(zhu)理洪(hong)利(li)平表示，場(chang)內貨幣基金(jin)近來規模擴(kuo)張迅速，一(yi)方(fang)面(mian)是受益(yi)于近期(qi)股市的劇烈(lie)調整，場(chang)內資金(jin)避險情緒濃厚(hou)，紛紛從權益(yi)類市場(chang)投向(xiang)固定收益(yi)類市場(chang)，場(chang)內貨幣基金(jin)規模也迅速擴(kuo)大；另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)，由于場(chang)內交易靈(ling)活方(fang)便，場(chang)內貨幣基金(jin)不僅可以替代逆(ni)回購產品，還(huan)比這(zhe)類產品具備(bei)更好的流(liu)動性和更高(gao)的收益(yi)率(lv)。

在(zai)市場(chang)(chang)避險行情下，場(chang)(chang)內(nei)投資者(zhe)通常用場(chang)(chang)內(nei)貨幣基(ji)金或逆回購進行投資，以獲取相(xiang)對穩定的收益，而場(chang)(chang)內(nei)貨幣基(ji)金相(xiang)對逆回購投資優(you)勢明顯。

業內(nei)人士認為(wei)，場內(nei)貨基(ji)比逆回(hui)購(gou)更(geng)具競爭力：一是(shi)投資門檻更(geng)低，場內(nei)貨幣(bi)基(ji)金在(zai)(zai)二(er)級市場參與(yu)門檻多數(shu)是(shi)1萬(wan)，一級市場門檻為(wei)100元或1000元；而上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)逆回(hui)購(gou)參與(yu)門檻是(shi)10萬(wan)，深交(jiao)所(suo)為(wei)1000元；二(er)是(shi)交(jiao)易成本(ben)更(geng)低，場內(nei)貨幣(bi)基(ji)金一般沒有交(jiao)易費用，但存在(zai)(zai)管(guan)理費用，逆回(hui)購(gou)從(cong)隔夜回(hui)購(gou)到28天以(yi)上(shang)(shang)分別從(cong)萬(wan)分之(zhi)(zhi)0.1到萬(wan)三不等(deng)；三是(shi)收益更(geng)加具備競爭力，場內(nei)貨幣(bi)基(ji)金基(ji)本(ben)在(zai)(zai)2%~3%之(zhi)(zhi)間，隔夜回(hui)購(gou)年(nian)化利率在(zai)(zai)1.5%上(shang)(shang)下。

節前貨基或停止申購

較(jiao)好的流動(dong)性和套(tao)利機制是場內貨基的另一優勢，國慶節長(chang)假的到(dao)來也為(wei)這(zhe)類產品的套(tao)利帶來契機。

按(an)照(zhao)此前(qian)慣(guan)例(li)，隨著(zhu)國(guo)慶節假日的(de)臨近，場內貨幣基金(jin)通常會暫(zan)停申(shen)購，這也(ye)為套利資金(jin)帶來了投(tou)資機遇。

截至9月23日(ri)，已(yi)有泰信天(tian)天(tian)收益(yi)(yi)(290001,基(ji)金吧(ba)(ba))、德(de)邦(bang)德(de)利(li)、華(hua)安(an)日(ri)日(ri)鑫(xin)、華(hua)安(an)富利(li)、南方(fang)(fang)理(li)財金、南方(fang)(fang)現金增利(li)(202301,基(ji)金吧(ba)(ba))、南方(fang)(fang)收益(yi)(yi)寶等貨(huo)幣基(ji)金發布公告(gao)，稱9月29日(ri)起(qi)暫停申購或暫停大(da)額申購，并將于10月8日(ri)恢(hui)復辦(ban)理(li)申購及轉換轉入業務。

“套利(li)資(zi)金在場(chang)內(nei)(nei)貨基存在明顯(xian)的套利(li)機會。”洪利(li)平稱，“從二級市場(chang)的交(jiao)(jiao)易量(liang)(liang)情況(kuang)也可(ke)以看(kan)出(chu)，在長假前，場(chang)內(nei)(nei)貨基的二級市場(chang)成交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)及申購量(liang)(liang)都(dou)會出(chu)現(xian)明顯(xian)放大(da)，除投資(zi)者對場(chang)內(nei)(nei)保(bao)證(zheng)金假期理(li)財的需(xu)求外，套利(li)資(zi)金趁機尋(xun)求獲(huo)取超額收益因素(su)也較為明顯(xian)。”

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