每經編輯｜吳若凡     

每經實習(xi)記者(zhe) 吳若凡(fan)

9月(yue)23日，SOHO中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)發布公告稱(cheng)，其間接(jie)擁有(you)的(de)50%股權(quan)的(de)公司海(hai)之(zhi)(zhi)門將(jiang)(jiang)進行(xing)重(zhong)組(zu)(zu)。重(zhong)組(zu)(zu)之(zhi)(zhi)后(hou)(hou)，海(hai)之(zhi)(zhi)門以84.93億(yi)(yi)人(ren)民幣向(xiang)浙江復星出(chu)售證(zheng)大(da)外灘(tan)全(quan)部股權(quan)。SOHO中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)旗下的(de)全(quan)資子公司證(zheng)大(da)五道口、綠城合(he)升及(ji)上海(hai)磐石將(jiang)(jiang)進行(xing)債務重(zhong)組(zu)(zu)，并將(jiang)(jiang)向(xiang)海(hai)之(zhi)(zhi)門公司授出(chu)的(de)股東貸款(kuan)歸上海(hai)長昇；而出(chu)售之(zhi)(zhi)后(hou)(hou)的(de)海(hai)之(zhi)(zhi)門向(xiang)上海(hai)長昇（SOHO中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)間接(jie)全(quan)資附屬(shu)公司）清償31.05億(yi)(yi)元(yuan)貸款(kuan)和14.80億(yi)(yi)元(yuan)利息(xi)。做完這一系(xi)列動作之(zhi)(zhi)后(hou)(hou)，SOHO中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)將(jiang)(jiang)獲(huo)得共(gong)計45.85億(yi)(yi)元(yuan)。

至此(ci)，歷時三(san)年(nian)的土地股權(quan)之爭告終(zhong)，SOHO中國鎩(sha)羽而(er)(er)歸。而(er)(er)外(wai)灘這塊地自(zi)2010年(nian)拍(pai)下(xia)之后就歷經坎坷，幾易(yi)其手，坊間也鬧得沸(fei)(fei)沸(fei)(fei)揚揚。

時間回到(dao)４年(nian)前的2011年(nian)12月29日，上(shang)海(hai)長燁投(tou)資(zi)(zi)管(guan)理管(guan)理有(you)限(xian)公司(si)（“上(shang)海(hai)長燁”，SOHO中國(guo)全(quan)(quan)資(zi)(zi)附(fu)屬(shu)(shu)公司(si)）與證(zheng)大置業(ye)、浙江嘉和(he)實(shi)(shi)業(ye)有(you)限(xian)公司(si)（“嘉和(he)實(shi)(shi)業(ye)”，綠城(cheng)中國(guo)間接全(quan)(quan)資(zi)(zi)附(fu)屬(shu)(shu)公司(si)）簽訂“股權及(ji)債(zhai)權轉讓框(kuang)架協議(yi)”，以收購(gou)上(shang)海(hai)證(zheng)大五道(dao)口房(fang)地產(chan)開發(fa)有(you)限(xian)公司(si)（“證(zheng)大五道(dao)口”，上(shang)海(hai)證(zheng)大全(quan)(quan)資(zi)(zi)附(fu)屬(shu)(shu)公司(si)）和(he)杭州綠城(cheng)合(he)升(sheng)投(tou)資(zi)(zi)公司(si)（“綠城(cheng)合(he)升(sheng)”，嘉和(he)實(shi)(shi)業(ye)全(quan)(quan)資(zi)(zi)附(fu)屬(shu)(shu)公司(si)）的全(quan)(quan)部股權，對價為40億元人民(min)幣(bi)。

緊接著，當年(nian)12月30日，復星(xing)國際發布(bu)(bu)公(gong)告(gao)稱，復星(xing)國際認(ren)為對(dui)于SOHO中(zhong)國有(you)關(guan)其收購外灘(tan)地塊(kuai)交易中(zhong)有(you)優先(xian)認(ren)購權。同一(yi)天，上(shang)海證大又(you)發布(bu)(bu)公(gong)告(gao)稱，上(shang)海證大將(jiang)外灘(tan)地塊(kuai)的(de)間(jian)接權益處置給SOHO中(zhong)國的(de)附屬公(gong)司，不構成直接轉讓海之門的(de)股權，并不違反任何(he)適用(yong)的(de)優先(xian)購買權。

于是(shi)乎，2012年5月30日(ri)，浙(zhe)江(jiang)復星向上(shang)(shang)(shang)海(hai)(hai)市(shi)第(di)一中級人民法院提交訴狀(zhuang)，被告分別為上(shang)(shang)(shang)海(hai)(hai)長燁、上(shang)(shang)(shang)海(hai)(hai)長昇(sheng)、證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)五道口(kou)、綠城(cheng)合(he)升(sheng)、嘉(jia)(jia)和(he)實業(ye)、證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)置業(ye)，訴訟(song)請(qing)求(qiu)包括：要求(qiu)法院作出(chu)指令（1）使“股(gu)權(quan)(quan)及(ji)債權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)框架協議(yi)”無(wu)(wu)效(xiao)(xiao)；（2）使有(you)關證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)置業(ye)向上(shang)(shang)(shang)海(hai)(hai)長昇(sheng)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)五道口(kou)100%股(gu)權(quan)(quan)的(de)股(gu)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)協議(yi)無(wu)(wu)效(xiao)(xiao)；（3）使有(you)關嘉(jia)(jia)和(he)實業(ye)向上(shang)(shang)(shang)海(hai)(hai)長昇(sheng)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)綠城(cheng)合(he)升(sheng)100%股(gu)權(quan)(quan)的(de)股(gu)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)協議(yi)無(wu)(wu)效(xiao)(xiao)；（4）使證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)五道口(kou)及(ji)綠城(cheng)合(he)升(sheng)之擁(yong)有(you)權(quan)(quan)重訂(ding)至證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)五道口(kou)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)及(ji)綠城(cheng)合(he)升(sheng)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)前之狀(zhuang)況，即(ji)證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)置業(ye)和(he)嘉(jia)(jia)和(he)實業(ye)分別擁(yong)有(you)證(zheng)(zheng)(zheng)大(da)五道口(kou)和(he)綠城(cheng)合(he)升(sheng)100%權(quan)(quan)益(yi)。

業內分析，SOHO中國在收購(gou)時，要求(qiu)證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)五(wu)道口和綠城合(he)升進行分拆(chai)，并(bing)要求(qiu)證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)五(wu)道口收購(gou)上海(hai)(hai)磐石股權，且與證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)置業約定在將(jiang)證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)五(wu)道口持有(you)的(de)海(hai)(hai)之(zhi)(zhi)門股權轉出(chu)(chu)后(hou)，證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)置業回(hui)購(gou)證(zheng)(zheng)大(da)(da)(da)五(wu)道口的(de)全部股權，這(zhe)一系(xi)列(lie)(lie)行為(wei)，確(que)有(you)故意規避(bi)浙江(jiang)復(fu)星享有(you)的(de)優(you)先購(gou)買權之(zhi)(zhi)嫌，浙江(jiang)復(fu)星提(ti)出(chu)(chu)上述(shu)訴訟(song)請求(qiu)的(de)基礎(chu)也正在于此。這(zhe)一系(xi)列(lie)(lie)行為(wei)，確(que)有(you)故意規避(bi)浙江(jiang)復(fu)星享有(you)的(de)優(you)先購(gou)買權之(zhi)(zhi)嫌，浙江(jiang)復(fu)星提(ti)出(chu)(chu)上述(shu)訴訟(song)請求(qiu)的(de)基礎(chu)也正在于此。

在(zai)本次交易完(wan)成后，SOHO共收回資金45.85億(yi)元(yuan)。但與４年(nian)前相(xiang)比，它在(zai)土地(di)市場(chang)的購買力(li)大幅縮水。尤其經歷了(le)2012年(nian)和2013年(nian)土地(di)市場(chang)的價(jia)格快速上漲，目前地(di)價(jia)已比2010年(nian)時(shi)高出一(yi)倍。

而SOHO中(zhong)國上半年實現營業額約(yue)3.93億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)約(yue)92%。其中(zhong)，租金收入約(yue)為(wei)(wei)4.39億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比上升約(yue)168%；期(qi)內，公司權益股東應占(zhan)凈(jing)利(li)潤為(wei)(wei)約(yue)1.35億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)期(qi)下(xia)(xia)降(jiang)約(yue)95%；權益股東應占(zhan)核心凈(jing)利(li)潤約(yue)為(wei)(wei)7200萬元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)期(qi)下(xia)(xia)降(jiang)約(yue)94%。此外，純(chun)利(li)相對較少(shao)也(ye)直(zhi)接拖累了SOHO中(zhong)國的股價，從2013年6月的5港元(yuan)(yuan)/股，到目前(qian)3港元(yuan)(yuan)/股附近。

在失去(qu)了外灘地王項(xiang)目后，SOHO中國未來業(ye)績能否持(chi)續提升，值得關注。