每經編(bian)輯(ji)｜包(bao)雨(yu)朦    

每經實(shi)習記者 包雨朦(meng)

告別爆發式增長(chang)的黃金(jin)十年，進入白銀(yin)時代的國(guo)內(nei)房地產(chan)投資(zi)增速(su)(su)持(chi)續放(fang)緩，房地產(chan)行業(ye)融資(zi)規(gui)模增速(su)(su)隨之(zhi)下(xia)降(jiang)。在國(guo)內(nei)貨幣政策相對寬松和金(jin)融創新的推進下(xia)，“房地產(chan)+金(jin)融”將(jiang)成(cheng)為(wei)中國(guo)房地產(chan)發展的重(zhong)要趨勢。

在(zai)房地(di)產(chan)的(de)黃金時代，制度性的(de)土地(di)紅(hong)利(li)是房地(di)產(chan)企業(ye)快(kuai)速發展(zhan)的(de)重要邏輯。在(zai)資本市場，對于房企的(de)評估往(wang)往(wang)以土地(di)儲(chu)備為(wei)標(biao)準(zhun)。然(ran)而，在(zai)互(hu)聯(lian)網和金融都快(kuai)速發展(zhan)的(de)今天，這一邏輯正在(zai)被顛覆，新(xin)的(de)房地(di)產(chan)金融業(ye)態將會改變整(zheng)個行業(ye)。

9月24日(ri)(ri)，由(you)《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》主(zhu)辦的第(di)五屆中國(guo)價值地(di)(di)產(chan)年會(hui)在(zai)南(nan)京舉行，全聯房(fang)地(di)(di)產(chan)商會(hui)秘(mi)書長鐘彬(bin)(bin)在(zai)主(zhu)題演講中指出(chu)：未來房(fang)地(di)(di)產(chan)企業(ye)轉型，在(zai)投資上將更加關注金融(rong)化(hua)。“房(fang)地(di)(di)產(chan)最后的推(tui)手是金融(rong)機構，所以房(fang)地(di)(di)產(chan)行業(ye)背后的競(jing)爭(zheng)是金融(rong)競(jing)爭(zheng)，是投資的競(jing)爭(zheng)。”鐘彬(bin)(bin)說。

2014年報數(shu)據統計顯示(shi)，16家A股(gu)上市(shi)銀行合計的(de)“涉房貸款(kuan)”高達14.02萬(wan)億元(yuan)（均采用集團或合并(bing)口徑相關數(shu)據），較(jiao)2013年底(di)的(de)11.77萬(wan)億元(yuan)增長了2.25萬(wan)億元(yuan)，增幅高達19.12%。房地產(chan)開發企業(ye)在融資渠道(dao)上依(yi)然較(jiao)大程度地依(yi)賴商(shang)業(ye)銀行貸款(kuan)。

目前的《商(shang)業銀行法》規定，商(shang)業銀行只能從(cong)事存貸業務、不(bu)允許(xu)對(dui)外進行股權投(tou)資。去年底，銀監(jian)會副(fu)主席閻慶民曾在公開場合(he)表示，未來將(jiang)深(shen)化機制改革，探索商(shang)業銀行“投(tou)貸結合(he)”新(xin)模式。

鐘彬認為，房地產轉型存在的重要趨勢之一，就是從銀行貸款走向投貸結合的投行模式。未來的房地產企業將會走向全產業鏈，在此基礎上需要不同階段融資方式的鏈接，以達到融資金額、融資期限的最優安排。

“現(xian)在所有的(de)銀(yin)行(xing)都開始探(tan)索投貸結合(he)模式(shi)。之所以這樣做，是因為(wei)我們發現(xian)在現(xian)有的(de)銀(yin)行(xing)貸款模式(shi)下(xia)，如果(guo)企業(ye)還債能力出現(xian)問題，對銀(yin)行(xing)是很大的(de)風險。我們今(jin)天(tian)結合(he)房地產(chan)行(xing)業(ye)轉(zhuan)型來(lai)看，商業(ye)銀(yin)行(xing)采(cai)用投貸結合(he)之后(hou)，就給(gei)行(xing)業(ye)里(li)的(de)好企業(ye)、好品牌、好產(chan)品、好團隊帶(dai)來(lai)了很大的(de)機會(hui)。這些企業(ye)可以成為(wei)輕資(zi)產(chan)，可以被資(zi)本去追逐。”

與(yu)此同時，鐘彬(bin)還提出，新時期房地(di)產(chan)運(yun)營的(de)邏輯(ji)已經(jing)改(gai)變，現在的(de)邏輯(ji)是(shi)“金(jin)融(rong)+運(yun)營+地(di)產(chan)”。未(wei)來的(de)房地(di)產(chan)金(jin)融(rong)是(shi)全產(chan)業鏈的(de)金(jin)融(rong)，不(bu)僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是(shi)傳(chuan)統(tong)的(de)按揭(jie)，而(er)是(shi)更寬泛意義上的(de)消費(fei)金(jin)融(rong)，而(er)這之中就蘊含(han)著(zhu)巨(ju)大的(de)市(shi)場。