每經(jing)編輯｜鄭步春     

　鄭步春

本周歐元(yuan)利好頻出，這造成(cheng)歐元(yuan)大(da)漲，美(mei)元(yuan)大(da)跌。歐元(yuan)利好大(da)致(zhi)有三(san)：一(yi)是(shi)(shi)關于希臘方面的傳言趨向正面，二是(shi)(shi)歐元(yuan)區(qu)物價指標回(hui)升，三(san)是(shi)(shi)歐央行利率(lv)會(hui)議表態似乎稍顯強(qiang)硬。本周匯市還有一(yi)大(da)變數(shu)——美(mei)國今日將公布5月(yue)非農就業數(shu)據。

利好頻現 歐元大幅回升

歐元周二起連續大(da)漲，周二狂漲2.04%，周三(san)大(da)漲1.12%，周四暫（截至昨19：35）漲0.59%至1.1340美元。

周二(er)(er)歐元(yuan)的(de)暴漲誘因有二(er)(er)：一(yi)是當天市場傳(chuan)言稱，希臘援助協議草案已(yi)接近(jin)達成；二(er)(er)是歐元(yuan)區公布(bu)的(de)物價指(zhi)(zhi)標高(gao)于(yu)預期。數據顯示，5月歐元(yuan)區消(xiao)費物價指(zhi)(zhi)數初值為(wei)年率漲0.3%，為(wei)11個(ge)月來首(shou)次上漲，且高(gao)于(yu)預期的(de)0.2%。

實(shi)際上，希臘問(wen)題并未徹底解決，只是談判各方分(fen)歧不像(xiang)此前(qian)那(nei)么大。據周四(si)最新消息，歐(ou)盟執委會(hui)委員(yuan)莫斯(si)可維西(xi)表(biao)示(shi)，希臘與債權人間談判正(zheng)取得(de)良好進展，但(dan)距(ju)最終目(mu)標(biao)“還(huan)有(you)一(yi)段(duan)路要(yao)走”。

周三(san)歐(ou)元續(xu)升與當天歐(ou)央(yang)行(xing)利(li)率會議相關，歐(ou)央(yang)行(xing)維持(chi)三(san)種主(zhu)要利(li)率近零(ling)或(huo)(huo)負不(bu)變，但(dan)在會后的新聞發(fa)布會上(shang)釋出偏強硬信息，這造成(cheng)歐(ou)元進(jin)一步揚升。發(fa)布會上(shang)，歐(ou)央(yang)行(xing)行(xing)長德拉吉將(jiang)本年通脹預(yu)期由(you)3月份(fen)時所預(yu)測的零(ling)增長上(shang)調至漲0.3%，且表(biao)示經濟(ji)復蘇勢頭(tou)或(huo)(huo)將(jiang)擴(kuo)大。德拉吉還(huan)稱沒有必要擴(kuo)大QE，但(dan)又強調并不(bu)考慮(lv)提(ti)早結束QE。

此外，周(zhou)三公布的(de)歐元區(qu)4月(yue)失業率(lv)由3月(yue)時的(de)11.2%降至11.1%，創出2012年3月(yue)以(yi)來最(zui)低點；德國公債(zhai)收(shou)益率(lv)周(zhou)四升(sheng)至8個月(yue)以(yi)來最(zui)高相關，這提升(sheng)了歐元資(zi)產的(de)吸引力。

由(you)歐元走勢(shi)看，其顯然(ran)已擺脫前期弱勢(shi)，但(dan)能否進一(yi)步揚升另有些不確定性。該不確定性一(yi)方面來自市場(chang)對(dui)歐央行態度(du)的解讀(du)會否變(bian)化，一(yi)方面取決于美(mei)元走勢(shi)情(qing)況(kuang)。

美元大跌 “非農”存變數

周二美元指(zhi)數大瀉1.55%，周三挫0.64%，周四暫(zan)跌0.52%至91.825點(dian)。美元這次殺跌主要與歐(ou)元忽然走強相關，美元自身的原因相對較小。

周(zhou)三(san)民間(jian)就(jiu)業服(fu)務機構ADP公(gong)布的(de)(de)美(mei)(mei)國5月(yue)(yue)民間(jian)就(jiu)業人(ren)數增20.1萬人(ren)，創1月(yue)(yue)以來最大增幅，但微(wei)不(bu)如預期的(de)(de)增20.5萬人(ren)。同在(zai)周(zhou)三(san)公(gong)布的(de)(de)美(mei)(mei)國4月(yue)(yue)貿(mao)易逆差(cha)降19.2%至(zhi)409億(yi)美(mei)(mei)元，優于預期的(de)(de)435億(yi)美(mei)(mei)元。

雖然(ran)當天公(gong)布的其(qi)他數據不(bu)太理想，但整體(ti)上應該(gai)還過得去，只是本周歐元(yuan)勢(shi)頭實在(zai)太強，且周三經(jing)濟合(he)作(zuo)與發(fa)展組(zu)織(OECD)下(xia)調了(le)包括美(mei)國在(zai)內(nei)全(quan)球(qiu)經(jing)濟增長預期，故美(mei)元(yuan)周三仍錄得些跌(die)幅。

本周五，美(mei)(mei)(mei)國(guo)將(jiang)公(gong)布特別(bie)重要的5月(yue)非農(nong)(nong)就(jiu)業數(shu)據(ju)，屆時美(mei)(mei)(mei)元走(zou)勢或有較大變數(shu)。市場預(yu)(yu)期美(mei)(mei)(mei)國(guo)5月(yue)新增非農(nong)(nong)就(jiu)業人數(shu)為22.6萬人，失業率為5.4%。假(jia)如(ru)上述數(shu)據(ju)能(neng)稍微強些，或至(zhi)少符合預(yu)(yu)期，那么連跌后的美(mei)(mei)(mei)元便極(ji)易反彈。如(ru)果(guo)非農(nong)(nong)數(shu)據(ju)弱于預(yu)(yu)期，美(mei)(mei)(mei)元應可能(neng)下探93.88點(dian)一帶(dai)，即5月(yue)6日(ri)低點(dian)附近，不至(zhi)于下落至(zhi)93.13點(dian)這一本輪調整低點(dian)處。

由(you)(you)長期趨(qu)勢看(kan)(kan)，美元去年(nian)夏天起(qi)(qi)一連漲了九個(ge)月(yue)，其后自今年(nian)3月(yue)起(qi)(qi)開始調整，目前調整已進入第三個(ge)月(yue)。由(you)(you)時間周期看(kan)(kan)，至少本月(yue)內很(hen)難有較大起(qi)(qi)色，甚至不排(pai)除接下來兩個(ge)月(yue)繼續震蕩可能。

當美(mei)元調整了3~5個月(yue)后(hou)，新一(yi)輪揚升應(ying)為大概率事件，畢竟美(mei)聯儲很(hen)可能于今秋加息，而(er)歐央行(xing)還(huan)在延續QE行(xing)動。

英鎊勢弱 央行按兵不動

北京時間(jian)周(zhou)三19時，英央(yang)行(xing)結束(shu)了(le)利(li)率(lv)會(hui)議(yi)(yi)(yi)，宣布(bu)維持(chi)基準利(li)率(lv)于0.50%不變，且宣布(bu)維持(chi)原有的3750億英鎊量寬規模不變。上述結果符合預(yu)期(qi)，對(dui)英鎊走(zou)勢基本沒影(ying)響(xiang)。照理說央(yang)行(xing)利(li)率(lv)會(hui)議(yi)(yi)(yi)理應對(dui)匯(hui)市構(gou)成影(ying)響(xiang)，但英鎊情況有些(xie)特殊，因其會(hui)議(yi)(yi)(yi)結束(shu)后并不發表聲明，兩(liang)周(zhou)后才會(hui)公(gong)布(bu)會(hui)議(yi)(yi)(yi)紀要(yao)。

英(ying)鎊本周(zhou)(zhou)(zhou)探底回升(sheng)，周(zhou)(zhou)(zhou)一先(xian)貶0.57%至1.5200美元，周(zhou)(zhou)(zhou)二顯著(zhu)反(fan)彈，周(zhou)(zhou)(zhou)三微跌，周(zhou)(zhou)(zhou)四又(you)漲(zhang)，目(mu)前暫報1.5401美元。由英(ying)鎊型(xing)態看，暫時只能看成(cheng)超跌反(fan)彈，因本周(zhou)(zhou)(zhou)一之(zhi)前英(ying)鎊已七連陰。

本周三(san)Markit公布英國5月份服務業企(qi)業活(huo)動指數(shu)從4月份的59.5降至56.5，低于市(shi)場(chang)預期的59.2。同日，另一(yi)項(xiang)衡量英國房價水平(ping)的數(shu)據也不佳(jia)。盡(jin)管(guan)如此，但因為美(mei)元同樣較弱(ruo)，周三(san)英鎊并未兌美(mei)元大貶(bian)，僅(jin)兌歐元大跌1.14%。

最近幾周，英鎊基本面大不如從(cong)前，主因(yin)是5月(yue)(yue)19日公(gong)布的英國4月(yue)(yue)通脹(zhang)數據(ju)居然降至負值(zhi)，為1996年(nian)來首(shou)次。市場原本對英央(yang)行加(jia)(jia)息(xi)預期就(jiu)(jiu)較談，在(zai)通脹(zhang)數據(ju)出臺后(hou)，該加(jia)(jia)息(xi)預期自然就(jiu)(jiu)更(geng)淡。

通脹數據為(wei)重磅數據，所以對英鎊(bang)構成的壓制就很難出盡，因此這次(ci)英鎊(bang)的反彈有可能較難延續(xu)，操作上不應追多。