每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者 劉海軍 發(fa)自成都(dou)    

◎每經記者 劉海軍 發自成都

“5·28”暴跌讓A股市值一天即(ji)蒸發4萬億(yi)元(yuan)，一片哀嚎之下，有(you)投(tou)資(zi)機(ji)(ji)構(gou)表示(shi)在暴跌前(qian)就已清(qing)倉或(huo)減倉，也有(you)機(ji)(ji)構(gou)稱暴跌對(dui)公(gong)司(si)產品(pin)凈(jing)值影(ying)響不大(da)。但(dan)真實情(qing)況如何(he)，做(zuo)絕對(dui)收益投(tou)資(zi)的私(si)募又是何(he)種情(qing)況？

根據私(si)募(mu)產(chan)品凈值(zhi)在暴跌(die)當日的(de)變化，《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)發現，具有(you)代表性的(de)十(shi)余只(zhi)私(si)募(mu)產(chan)品凈值(zhi)在5月(yue)28日均隨市場暴跌(die)而大幅下(xia)跌(die)，僅(jin)兩只(zhi)產(chan)品逆勢上漲(zhang)。

私募產品大幅下跌

通過查閱大量(liang)資料(liao)和(he)詳細數據，《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)共選取了有代表性的10家私募基金的12只產品(pin)，對比暴(bao)(bao)跌當日和(he)前日的單位(wei)凈值(zhi)，得出(chu)其(qi)在5月28日的凈值(zhi)變化幅度，即(ji)暴(bao)(bao)跌當天私募的具體表現。

具體來看，5月28日，天馬(ma)資(zi)產(chan)(chan)(chan)旗下(xia)(xia)產(chan)(chan)(chan)品(pin)天馬(ma)一號下(xia)(xia)跌(die)5.33%，天馬(ma)領航下(xia)(xia)跌(die)2.99%；張濤掌(zhang)舵的上海(hai)青(qing)溪(xi)資(zi)產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)金(jin)(jin)盛(sheng)10期（青(qing)溪(xi)7號）下(xia)(xia)跌(die)7.05%，金(jin)(jin)盛(sheng)11期下(xia)(xia)跌(die)1.29%；深(shen)圳前海(hai)新(xin)富資(zi)本產(chan)(chan)(chan)品(pin)新(xin)富價(jia)值優選下(xia)(xia)跌(die)6.26%；深(shen)圳鳳(feng)翔投(tou)資(zi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)鳳(feng)翔1號下(xia)(xia)跌(die)5.49%；北京金(jin)(jin)百镕投(tou)資(zi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)招(zhao)商(shang)匯智(zhi)之(zhi)金(jin)(jin)百镕下(xia)(xia)跌(die)4.26%；民森投(tou)資(zi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)對沖精英之(zhi)民森2期下(xia)(xia)跌(die)4.61%；上海(hai)通(tong)澤投(tou)資(zi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)通(tong)澤-龍泉劍(jian)下(xia)(xia)跌(die)4.76%；上海(hai)中(zhong)匯金(jin)(jin)凱(kai)資(zi)產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)中(zhong)匯金(jin)(jin)凱(kai)5期下(xia)(xia)跌(die)3.98%。

也(ye)有(you)少數私募產品(pin)(pin)逆勢(shi)上(shang)漲，如重陽投資(zi)產品(pin)(pin)招(zhao)商(shang)匯金(jin)之重陽上(shang)漲1.33%，廣(guang)州永(yong)銳資(zi)產產品(pin)(pin)永(yong)銳長流一號上(shang)漲1.83%。

系統性風險致大跌

與公募基(ji)金賺取(qu)相(xiang)對收益不同，私募是(shi)以(yi)博取(qu)絕對收益為主的(de)投(tou)資(zi)機構，其(qi)凈值的(de)每一(yi)次大(da)幅度回(hui)(hui)撤均是(shi)對基(ji)金品牌的(de)巨大(da)傷害(hai)，如澤熙投(tou)資(zi)曾傳出對其(qi)凈值回(hui)(hui)撤有著嚴苛要求(qiu)。《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)分析后發(fa)現，整體來(lai)說(shuo)，上述(shu)私募產品在5月(yue)28日大(da)幅下跌(die)均源于市場不可控的(de)系統性風險(xian)。

青(qing)溪(xi)7號在5月28日(ri)下跌(die)7.05%，超過滬(hu)指跌(die)幅(fu)（6.50%）和滬(hu)深(shen)300指數(shu)跌(die)幅(fu)（6.71%）。仔細觀(guan)察青(qing)溪(xi)7號自2014年12月16日(ri)成(cheng)立以來的凈值走(zou)勢圖，在波(bo)動率(lv)、高點、低點、上升、下降通道等各方(fang)面基(ji)本上復制了(le)滬(hu)深(shen)300指數(shu)的走(zou)勢，可(ke)以稱得上是貝塔系數(shu)為1的投資組合，因(yin)此(ci)當(dang)市(shi)場大跌(die)時(shi)，其(qi)亦不能(neng)幸(xing)免。

市場新(xin)(xin)貴前(qian)海新(xin)(xin)富資本(ben)(ben)的(de)新(xin)(xin)富價值優選下跌(die)(die)6.26%，鳳(feng)翔投資產品鳳(feng)翔1號下跌(die)(die)5.49%，兩者(zhe)自成(cheng)立后的(de)走(zou)(zou)勢(shi)也基本(ben)(ben)上(shang)和滬深300指(zhi)數的(de)走(zou)(zou)勢(shi)一樣(yang)。

投資(zi)(zi)(zi)大(da)佬(lao)康曉陽(yang)的(de)(de)天(tian)(tian)馬(ma)資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)風(feng)格(ge)一(yi)向以穩健(jian)著稱，但在(zai)(zai)暴跌當日(ri)天(tian)(tian)馬(ma)一(yi)號(hao)也下(xia)跌5.33%。記者注意到，天(tian)(tian)馬(ma)一(yi)號(hao)2015年(nian)一(yi)季報披露，在(zai)(zai)一(yi)季度末，股票投資(zi)(zi)(zi)占(zhan)總資(zi)(zi)(zi)產的(de)(de)66.82%，上(shang)海家化(hua)占(zhan)資(zi)(zi)(zi)產凈(jing)值比(bi)例為(wei)36.77%，小天(tian)(tian)鵝A占(zhan)比(bi)為(wei)6.58%，兩(liang)只個股在(zai)(zai)5月28日(ri)的(de)(de)跌幅分別為(wei)8.06%、8.60%。或(huo)許(xu)重(zhong)倉(cang)(cang)少數(shu)個股也是造成天(tian)(tian)馬(ma)一(yi)號(hao)風(feng)險擴(kuo)大(da)的(de)(de)原因(yin)之一(yi)。《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者注意到，盡管招商匯金之重(zhong)陽(yang)躲過下(xia)跌，但其凈(jing)值走(zou)勢和(he)滬深(shen)(shen)300嚴(yan)重(zhong)背離。尤(you)其是自今年(nian)2月以來(lai)滬深(shen)(shen)300指(zhi)數(shu)單邊上(shang)揚的(de)(de)情(qing)況下(xia)，該(gai)產品卻(que)走(zou)出了斜率較低的(de)(de)緩慢下(xia)降(jiang)通(tong)道(dao)，或(huo)許(xu)是裘國(guo)根在(zai)(zai)這只產品上(shang)踏錯板塊(kuai)和(he)節奏，抑或(huo)倉(cang)(cang)位較輕。

今年4月16日才成立的(de)永銳長流一號(hao)從(cong)4月16日到5月27日上漲(zhang)31%，跑贏(ying)同期大盤漲(zhang)幅(fu)（21.00%）。在5月28日大盤股(gu)、小盤股(gu)齊跌的(de)情況下，該(gai)基金單位凈值(zhi)卻上升，從(cong)側面(mian)說明其重倉股(gu)票(piao)不同于市場(chang)大多數股(gu)票(piao)的(de)走勢，在當天有著較好的(de)市場(chang)表現。