每(mei)(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)(mei)經(jing)記者 陸慧婧 發自上海    

◎每經記(ji)者 陸慧婧 發自上海

在存(cun)貸款利差逐漸縮(suo)小(xiao)、互聯網金融沖(chong)擊(ji)等多(duo)重因(yin)素夾擊(ji)之下，銀(yin)(yin)行傳統優勢不(bu)斷被侵蝕，急于尋(xun)找新的利潤增長(chang)點(dian)。近期，多(duo)家銀(yin)(yin)行將(jiang)目光投向了資產管理業務。

繼光大銀行分拆成立理(li)財業務子公(gong)司之后，浦(pu)發銀行近日也發布董事(shi)會(hui)公(gong)告(gao)稱，同意(yi)以(yi)全資子公(gong)司的方(fang)式設立浦(pu)銀資產(chan)管理(li)有限公(gong)司（以(yi)下簡稱浦(pu)銀資產(chan)）。

在此背(bei)景下(xia)，有關銀(yin)(yin)行(xing)資(zi)(zi)管子(zi)公司與(yu)銀(yin)(yin)行(xing)系(xi)基(ji)金(jin)公司爭奪資(zi)(zi)源的話題受到業(ye)內關注。相比之(zhi)下(xia)，面對(dui)銀(yin)(yin)行(xing)“大(da)鱷(e)”的來勢(shi)洶(xiong)洶(xiong)，非銀(yin)(yin)基(ji)金(jin)公司則顯(xian)得更加淡定。一(yi)位(wei)基(ji)金(jin)公司市場部總(zong)監告訴《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者，公募基(ji)金(jin)經(jing)過多(duo)年發展，目(mu)前已是(shi)充分競爭格局，銀(yin)(yin)行(xing)系(xi)資(zi)(zi)管入場不會(hui)改變大(da)格局。

銀(yin)行尋找(zhao)新的利潤(run)增(zeng)長點

銀監會(hui)頻(pin)頻(pin)吹風的“探索銀行理財業務公司制改革”，近(jin)期有了(le)實質(zhi)性進展(zhan)。

3月28日，光(guang)大(da)銀(yin)行(xing)發布公告稱，董事會同意公司(si)全(quan)資設立(li)理財業(ye)(ye)務(wu)子(zi)公司(si)。在隨后的(de)業(ye)(ye)績說明(ming)會上，光(guang)大(da)銀(yin)行(xing)高管介紹，光(guang)大(da)銀(yin)行(xing)理財子(zi)公司(si)已(yi)經完(wan)成內(nei)部(bu)(bu)程序，已(yi)向監管部(bu)(bu)門報批，希望監管部(bu)(bu)門年內(nei)可以啟(qi)動審核程序。

浦發銀行也于(yu)5月26日(ri)下午公告(gao)，董事會已于(yu)25日(ri)表決(jue)通過(guo)公司關于(yu)設立浦銀資(zi)產的議案(an)。

此前，興(xing)業(ye)銀行(xing)、招(zhao)商(shang)銀行(xing)、民(min)生(sheng)銀行(xing)均表(biao)態要分拆(chai)相(xiang)關子公司業(ye)務。

銀(yin)行(xing)高調進入資產管理領域(yu)的背后(hou)，一方(fang)面是(shi)存貸款(kuan)利(li)差逐漸縮小(xiao)，另(ling)一方(fang)面則(ze)是(shi)互(hu)聯網(wang)金(jin)融對傳統銀(yin)行(xing)網(wang)點的沖(chong)擊(ji)。多重因素夾擊(ji)之下，商業(ye)銀(yin)行(xing)傳統優勢不(bu)斷被侵蝕(shi)，急于尋找(zhao)新的利(li)潤增長點。

此外，在(zai)一位(wei)銀行系(xi)基金公(gong)(gong)司機(ji)構部負(fu)(fu)責(ze)人(ren)看(kan)來，體制內激勵機(ji)制僵(jiang)化(hua)，難以(yi)留(liu)住優秀人(ren)才，也(ye)是(shi)(shi)此番商業(ye)(ye)銀行改革的(de)(de)重要原因。“銀行理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)業(ye)(ye)務(wu)條線(xian)可(ke)看(kan)做銀行的(de)(de)投(tou)資部門，負(fu)(fu)責(ze)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)品業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)這(zhe)批(pi)人(ren)在(zai)固定收益投(tou)資領域非常有實力，龐大(da)的(de)(de)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)品資金池運作(zuo)，包括之后理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)品逐步標準化(hua)的(de)(de)工(gong)作(zuo)，都由他們負(fu)(fu)責(ze)。如(ru)負(fu)(fu)責(ze)交通銀行理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)馬續田(tian)、光大(da)銀行資產(chan)(chan)管(guan)理(li)(li)部張旭陽等。然而，這(zhe)類人(ren)才的(de)(de)薪酬并沒有市場化(hua)，就像公(gong)(gong)募基金不成(cheng)立(li)事業(ye)(ye)部一樣(yang)，銀行如(ru)果不成(cheng)立(li)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)資管(guan)子(zi)公(gong)(gong)司，這(zhe)批(pi)業(ye)(ye)務(wu)領頭羊也(ye)可(ke)能要‘奔私’。因此，銀行設立(li)獨(du)立(li)的(de)(de)資管(guan)子(zi)公(gong)(gong)司是(shi)(shi)大(da)勢所(suo)趨。”

除了守住固定(ding)收益等傳統(tong)優勢(shi)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，銀(yin)行(xing)也不(bu)想放棄(qi)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)(chang)的蛋糕。交通銀(yin)行(xing)資(zi)(zi)產管理部總經(jing)理馬續田(tian)曾提及，“上世紀90年代商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)曾大(da)規(gui)模參與資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)(chang)，鑒于當時法規(gui)不(bu)健全，沒有(you)發(fa)展好。當前資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)(chang)迎來春天，商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)轉型離不(bu)開資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)(chang)，資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)(chang)發(fa)展也離不(bu)開商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)。”

一位前(qian)銀行(xing)(xing)(xing)系基金公司總經理稱，銀行(xing)(xing)(xing)除了(le)(le)在資(zi)產證券化、債券投資(zi)、私人銀行(xing)(xing)(xing)占據得(de)天獨(du)厚優勢外，它們也有投行(xing)(xing)(xing)部門，如果放開銀行(xing)(xing)(xing)進入(ru)資(zi)本市場，其(qi)投行(xing)(xing)(xing)部門就(jiu)有了(le)(le)用武之地。“銀行(xing)(xing)(xing)是(shi)個(ge)綜合平臺，可(ke)以把相關資(zi)源整合利(li)用。”

或沖擊(ji)銀(yin)行系基(ji)金公司

銀行布局資產管(guan)理業務(wu)，首當其沖的便是銀行系基金(jin)公司旗下的各類通道業務(wu)。

據一位銀行系基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)市場部(bu)總監介(jie)紹(shao)，目(mu)前，銀行理財產(chan)品多數(shu)投向(xiang)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)專戶(hu)產(chan)品，基(ji)金(jin)專戶(hu)產(chan)品再把部(bu)分資產(chan)投向(xiang)貨幣(bi)基(ji)金(jin)，未來(lai)若是銀行可以(yi)獨立運營(ying)資管子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)，銀行系基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)專戶(hu)規模將受沖擊。

長(chang)期(qi)以(yi)來，銀(yin)(yin)行系基(ji)(ji)金(jin)公司(si)專戶規(gui)模(mo)(mo)一(yi)(yi)直排名(ming)前列。基(ji)(ji)金(jin)業協會數據顯示(shi)，2014年底，基(ji)(ji)金(jin)公司(si)通(tong)道產(chan)品規(gui)模(mo)(mo)3112億(yi)(yi)元，占比(bi)(bi)25.4%，其中(zhong)，銀(yin)(yin)基(ji)(ji)合作的通(tong)道規(gui)模(mo)(mo)為(wei)1443億(yi)(yi)元。專戶規(gui)模(mo)(mo)前十的基(ji)(ji)金(jin)公司(si)中(zhong)，中(zhong)銀(yin)(yin)基(ji)(ji)金(jin)以(yi)1493億(yi)(yi)元規(gui)模(mo)(mo)位列第(di)一(yi)(yi)，占行業總規(gui)模(mo)(mo)比(bi)(bi)例高(gao)達12.2%，工銀(yin)(yin)瑞信、建信基(ji)(ji)金(jin)分別排在第(di)二、第(di)三(san)，浦銀(yin)(yin)安盛(sheng)、民生(sheng)加銀(yin)(yin)位列第(di)五和第(di)十。

因此，有(you)基金(jin)公(gong)(gong)司(si)人士(shi)擔心，部分銀(yin)行系公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)或因合(he)資(zi)背(bei)(bei)景，不敵銀(yin)行資(zi)管子公(gong)(gong)司(si)全(quan)資(zi)背(bei)(bei)景的優(you)勢(shi)，銀(yin)行系金(jin)融集團“另(ling)起爐灶(zao)”之后，或對旗(qi)下資(zi)管子公(gong)(gong)司(si)和公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)“厚此薄(bo)彼”。

也有(you)(you)基金公司(si)人士持不同觀點：股東方對集(ji)團內的(de)不同金融牌(pai)照有(you)(you)差異(yi)化考量(liang)，并(bing)不存在“厚此薄彼”的(de)問(wen)題。

以浦(pu)銀資(zi)(zi)(zi)管與浦(pu)銀安盛(sheng)基金(jin)為例，中(zhong)信建投一位分析師指出，二(er)者擁有不同的(de)(de)客(ke)戶群(qun)體，浦(pu)銀資(zi)(zi)(zi)管在中(zhong)端-中(zhong)高端客(ke)戶及(ji)債券(quan)、融(rong)資(zi)(zi)(zi)類產品(pin)上擁有優勢，浦(pu)銀安盛(sheng)基金(jin)則擁有更(geng)低的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)門檻、更(geng)凈值化的(de)(de)產品(pin)以及(ji)更(geng)大的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)投向(xiang)范圍，二(er)者之間具有很大的(de)(de)合作互(hu)補空間。

公(gong)開資(zi)料顯示，浦(pu)發(fa)銀(yin)行控股的浦(pu)銀(yin)安(an)盛(sheng)基金是一(yi)家中法合(he)資(zi)基金公(gong)司，浦(pu)發(fa)銀(yin)行持股51%，其余股東(dong)包(bao)括上(shang)海(hai)國盛(sheng)集團資(zi)產和(he)法國安(an)盛(sheng)投資(zi)管理有限公(gong)司。浦(pu)銀(yin)資(zi)管則為浦(pu)銀(yin)安(an)盛(sheng)基金的全(quan)資(zi)子(zi)公(gong)司。

非銀基金反應淡定

相比之下(xia)，非銀行系基金公司對于(yu)銀行“巨鱷”進場則表現得更加淡定。

上述(shu)前銀行系基(ji)金(jin)公司總經(jing)理向《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表示，隨著牌照紅利逐漸(jian)消失，各類資產管(guan)理機構(gou)之間的(de)(de)界限逐漸(jian)模糊，未來只有做出自(zi)己(ji)特色的(de)(de)資管(guan)機構(gou)才能脫穎而出。一(yi)些基(ji)金(jin)公司在與銀行的(de)(de)合作(zuo)中摸索出了(le)差異化競爭路(lu)線(xian)，并享受了(le)資管(guan)業務(wu)市場(chang)化的(de)(de)紅利。

“以前(qian)銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)獨立(li)開戶，鑒于(yu)銀(yin)行(xing)(xing)在固定收益投資上(shang)的(de)優勢，我們擔心其對債券基金造(zao)成沖擊，所(suo)以后來(lai)主推保(bao)本基金做(zuo)差異化競爭，保(bao)本基金有(you)20%的(de)權益類(lei)投資倉位，這是銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)不具備的(de)。”上(shang)述銀(yin)行(xing)(xing)系(xi)基金公司機構部(bu)負責人稱。

值得一提(ti)的(de)是(shi)，銀(yin)行(xing)資產管(guan)理部(bu)(bu)門逐漸市(shi)場化以后，也會(hui)引入更多(duo)的(de)外部(bu)(bu)管(guan)理人(ren)(ren)。“作為基金公(gong)司(si)的(de)買方，相比(bi)保險資管(guan)，銀(yin)行(xing)資管(guan)體量更加(jia)龐大(da)，未(wei)來將這塊資產委(wei)托(tuo)給(gei)基金管(guan)理人(ren)(ren)，可以大(da)幅增加(jia)基金公(gong)司(si)的(de)機(ji)構業務規模。”上述基金公(gong)司(si)機(ji)構部(bu)(bu)負責人(ren)(ren)表示。