每(mei)經編輯｜鄢銀嬋    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

在大健康(kang)戰略(lve)框架(jia)下，恒(heng)康(kang)醫療在過(guo)去一年迎來業績(ji)豐收。4月29日(ri)，恒(heng)康(kang)醫療（002219，SZ）發(fa)布2014年年報(bao)，報(bao)告期實現營收6.86億元、凈利潤2.57億元，分別同比增長21.41%、51.53%。

近日，由于實際所得(de)(de)利潤未達(da)承諾目標，恒康醫(yi)療(liao)不得(de)(de)不對邛崍醫(yi)院(yuan)和德陽(yang)醫(yi)院(yuan)進行(xing)返售，不過公司(si)在(zai)醫(yi)療(liao)服(fu)務領(ling)域的野心(xin)卻絲毫未受到動搖。在(zai)闡述(shu)2015年(nian)經營計劃時，恒康醫(yi)療(liao)表示將持續(xu)加大對醫(yi)療(liao)服(fu)務領(ling)域的投入，擴大醫(yi)療(liao)服(fu)務規模。

恒(heng)康醫(yi)(yi)療重金(jin)打造的(de)大(da)健康夢也正(zheng)經受著現實(shi)考驗。《每日經濟新聞》記者發現其于去年7月收購(gou)的(de)萍鄉贛西醫(yi)(yi)院，其應收賬款增(zeng)幅有所增(zeng)長、利(li)潤增(zeng)速卻有放緩的(de)趨(qu)勢；同時(shi)，曾與公司醫(yi)(yi)院并(bing)購(gou)事項有多次交(jiao)集的(de)王健忠也被披露尚欠款900余萬元(yuan)。

分析(xi)人士認為，在(zai)“社(she)會辦(ban)醫”浪潮下(xia)，藥企(qi)并(bing)購醫院(yuan)已(yi)蔚然成(cheng)風，而隨著新醫改的(de)推進(jin)，醫療服(fu)務行業的(de)發展趨勢也(ye)將上升(sheng)，但同時藥企(qi)的(de)醫療服(fu)務管理經營理念也(ye)要加強(qiang)。

欲加碼“大健康”

公司2014年(nian)年(nian)報顯示，報告期內實現營(ying)收6.86億(yi)元(yuan)、凈(jing)(jing)利潤2.57億(yi)元(yuan)，不過上述(shu)靚麗業績(ji)與恒康醫療此(ci)前預計卻有一定(ding)出(chu)入(ru)。在2014年(nian)三季報中，公司曾預計2014年(nian)度實現凈(jing)(jing)利潤為2.8億(yi)至(zhi)3.2億(yi)元(yuan)，同比增63.43%至(zhi)86.78%。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)發(fa)現，恒(heng)康醫療之所以(yi)業績不(bu)及預期，原因在于(yu)其主(zhu)業藥品(pin)經營拖了后(hou)腿。財報顯示(shi)，報告期內藥品(pin)收入3.49億元，同比下滑17.31%，毛利(li)率也下滑了4.7個百分(fen)點。

對此(ci)，恒康(kang)醫療表示(shi)，2014年(nian)初公(gong)司(si)(si)由“甘(gan)肅獨一味生物(wu)制藥股份(fen)有(you)限公(gong)司(si)(si)”變(bian)更(geng)為(wei)“恒康(kang)醫療集團股份(fen)有(you)限公(gong)司(si)(si)”，在公(gong)司(si)(si)更(geng)名過程(cheng)中(zhong)，部分市場因更(geng)名導致(zhi)藥品招標采購平臺(tai)無法(fa)匹配(pei)等問題，直接(jie)影響(xiang)到產品銷售(shou)。

此外(wai)，全資子公(gong)司(si)康縣獨一味生物(wu)制藥有限(xian)(xian)公(gong)司(si)、控(kong)股子公(gong)司(si)四川(chuan)奇力制藥有限(xian)(xian)公(gong)司(si)報告期內在進行(xing)新版GMP改造，造成產量(liang)降低(di)。

不少市場觀點(dian)認為，公(gong)司在醫(yi)療服務領域的并購戰略(lve)是上述逆轉的關鍵。記(ji)者也注意(yi)到，在2014年(nian)年(nian)報(bao)中，公(gong)司醫(yi)療收入達1.30億元，比(bi)上年(nian)同期增加229.66%，可(ke)見其營收增長背后，醫(yi)療服務功不可(ke)沒。

資料(liao)顯示，恒康醫療旗下目前已有5家(jia)全(quan)資醫院(yuan)，控股1家(jia)醫院(yuan)并(bing)擁有平安醫院(yuan)腫瘤(liu)中心85%收(shou)益(yi)權。

截(jie)至目前，恒康(kang)醫(yi)療已(yi)分別在上海、四川(chuan)瀘州、重慶等地(di)投(tou)資設(she)立醫(yi)療投(tou)資公(gong)司，以專注于各地(di)的醫(yi)療并購。

新購醫院利潤增速放緩

盡管恒康(kang)醫(yi)療在(zai)醫(yi)療服務領域野心頗大(da)，但(dan)其重金打造的大(da)健康(kang)夢(meng)也正(zheng)經受(shou)著現實(shi)考驗。

近日，由于實際經營利潤與承(cheng)諾目標(biao)存在(zai)較(jiao)大(da)差距，恒康醫療決(jue)定放(fang)棄邛崍醫院和德陽醫院，而為了(le)說服原收購方回購，其不(bu)得不(bu)放(fang)棄了(le)原本(ben)承(cheng)諾的(de)數百萬元業(ye)績補償。

《每(mei)日經濟新(xin)(xin)聞》記(ji)者(zhe)在(zai)梳理公司2014年年報時發現，其新(xin)(xin)購入(ru)醫(yi)院(yuan)同樣存在(zai)業績增速放緩的隱(yin)憂。

2014年(nian)6月(yue)，恒康醫(yi)療以1.2億元收(shou)購贛西(xi)醫(yi)院(yuan)(yuan)75%股(gu)(gu)權，并通過增(zeng)資最終取得贛西(xi)醫(yi)院(yuan)(yuan)80%股(gu)(gu)權。公司2014年(nian)年(nian)報顯示(shi)(shi)，贛西(xi)醫(yi)院(yuan)(yuan)去年(nian)主營業務收(shou)入4140.03萬(wan)元，利(li)潤總(zong)額738.62萬(wan)元；而2014年(nian)6月(yue)披露的贛西(xi)醫(yi)院(yuan)(yuan)審計報告顯示(shi)(shi)，該醫(yi)院(yuan)(yuan)在(zai)2014年(nian)1~4月(yue)的凈利(li)潤為448.38萬(wan)元，照此測算，其利(li)潤增(zeng)速有所(suo)放緩。

此外，在上述審計報(bao)告中，截(jie)至2014年(nian)4月(yue)30日，贛西醫院的(de)應收(shou)賬款為5410.8萬(wan)元(yuan)，而截(jie)至2014年(nian)12月(yue)31日其應收(shou)賬款為9916.70萬(wan)元(yuan)，增(zeng)長了(le)近(jin)1倍。

一位(wei)不愿具(ju)名的(de)財稅專家表示(shi)，過(guo)多的(de)應收賬款會(hui)直接(jie)影響醫院營運(yun)資金的(de)周轉效(xiao)率，也會(hui)加大壞賬可能性，進(jin)而拖累(lei)業(ye)績。

此(ci)外，在2014年年報“按欠款方歸集的(de)期(qi)末余額前(qian)五名的(de)其他應收款情況”中，曾與恒康醫療做(zuo)過好幾次生意的(de)王健(jian)忠出現(xian)在該(gai)表格中，金額達906.65萬(wan)元，款項(xiang)性質為借款，賬齡在2年以內。

記(ji)者了解到，2013年年中恒康(kang)醫(yi)(yi)療曾通(tong)過子(zi)公(gong)司永道(dao)醫(yi)(yi)療收購資陽(yang)健(jian)順王(wang)體檢醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)、德陽(yang)美好明天醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)、蓬溪(xi)健(jian)順王(wang)中醫(yi)(yi)（骨科）醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)的股(gu)權(quan)；2014年初，永道(dao)醫(yi)(yi)療又(you)收購了邛崍福利(li)醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)，王(wang)健(jian)忠(zhong)則為上述醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)的參股(gu)者、控股(gu)者。

《每日經濟新聞(wen)》記者4月29日致電(dian)恒康醫(yi)療(liao)董秘辦欲(yu)了(le)(le)解詳情，對方詳細記錄(lu)了(le)(le)記者所提的三個問(wen)題后表示會主動(dong)回(hui)復(fu)記者，并(bing)留下了(le)(le)記者手機號碼，不過截至發稿，尚未收到任何回(hui)復(fu)。