每經編(bian)輯(ji)｜每經記(ji)者 黃小(xiao)聰 發(fa)自上海    ;

◎每經(jing)記者(zhe) 黃小聰 發(fa)自上海(hai)

剛過(guo)去的(de)一(yi)季度，一(yi)方面新基(ji)(ji)金(jin)(jin)發行數(shu)量、單(dan)只規(gui)(gui)模屢創新高；另(ling)一(yi)方面，隨著指(zhi)數(shu)一(yi)路狂奔，各基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司旗下業(ye)績不(bu)佳的(de)產(chan)(chan)品難免(mian)遭(zao)到基(ji)(ji)民“用(yong)腳投票(piao)(piao)(piao)”，基(ji)(ji)金(jin)(jin)份額也一(yi)再縮水，資產(chan)(chan)規(gui)(gui)模在(zai)5000萬元紅線以(yi)下的(de)袖珍(zhen)股(gu)票(piao)(piao)(piao)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)達到92只。《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，與去年三季度的(de)袖珍(zhen)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)相比，有(you)的(de)袖珍(zhen)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)完成了轉型(xing)、有(you)的(de)借助政策(ce)紅利實現逆襲、有(you)的(de)則進行了清盤；不(bu)過(guo)，QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)仍然是袖珍(zhen)股(gu)票(piao)(piao)(piao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中的(de)主(zhu)力軍。

多款QDII袖珍股基逆襲

隨著A股牛市到(dao)來，指數不斷攀升，基民對(dui)于業績的(de)訴(su)求(qiu)也跟著水(shui)漲(zhang)船高。同花(hua)順iFinD數據(ju)顯示(shi)，截至4月27日，資(zi)產凈值不足2億元的(de)股票基金多達364只，而在5000萬(wan)元紅線以下(xia)的(de)袖(xiu)珍股票基金也達到(dao)92只。

去年三季度數(shu)據顯示，資產(chan)凈值低于2億元的股票基(ji)(ji)(ji)金達(da)(da)到385只，5000萬元紅線以下的袖(xiu)(xiu)珍股票基(ji)(ji)(ji)金也達(da)(da)到115只。可見，A股牛市的到來，雖然讓(rang)部(bu)分袖(xiu)(xiu)珍型基(ji)(ji)(ji)金重煥青春，但從整體上(shang)說，大多數(shu)袖(xiu)(xiu)珍基(ji)(ji)(ji)金并未實現規模釋放。

那么，從此輪牛市上漲以來，這些袖(xiu)珍(zhen)基金(jin)都發生了哪(na)(na)些變化？而又有哪(na)(na)些袖(xiu)珍(zhen)基金(jin)借助牛市成功蛻(tui)變?

其(qi)實(shi)，在所有袖(xiu)珍(zhen)型基(ji)(ji)金(jin)里面，最(zui)受益的(de)可(ke)以說(shuo)是(shi)投(tou)資(zi)港股市場的(de)QDII產(chan)品，自(zi)從允許(xu)公募基(ji)(ji)金(jin)直接投(tou)資(zi)后，多款(kuan)產(chan)品成(cheng)功(gong)實(shi)現逆襲(xi)。以匯添富恒生指數分(fen)級基(ji)(ji)金(jin)為例，在去年(nian)(nian)三季(ji)度末，該基(ji)(ji)金(jin)還在袖(xiu)珍(zhen)基(ji)(ji)金(jin)之列，其(qi)資(zi)產(chan)凈值(zhi)只有0.62億(yi)(yi)元，到今(jin)年(nian)(nian)4月上(shang)市，資(zi)產(chan)凈值(zhi)已暴(bao)增(zeng)至(zhi)13.57億(yi)(yi)元，這無疑歸功(gong)于公募基(ji)(ji)金(jin)可(ke)以南下(xia)直接投(tou)資(zi)港股的(de)政策(ce)紅利。

不僅如此，不管是(shi)(shi)去年的(de)三季(ji)(ji)度還(huan)是(shi)(shi)今年的(de)一季(ji)(ji)度，在(zai)上述(shu)的(de)97只5000萬(wan)元(yuan)以下的(de)袖珍基金中(zhong)，QDII占比(bi)更(geng)是(shi)(shi)超過三分(fen)之(zhi)一，達到(dao)34只。

除了A股本輪牛(niu)市的(de)賺錢效(xiao)應具有吸引力(li)外，還(huan)有一些因素也(ye)不(bu)容(rong)忽(hu)視，那就是QDII出海資金規(gui)模(mo)較(jiao)小。

對此(ci)，廣(guang)發QDII基金經(jing)理邱煒向《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者表(biao)(biao)示(shi)，最大的原因還是行(xing)業本身，特(te)別是2007年QDII第一(yi)波出海，幾只基金發得(de)非常(chang)大，給客戶的體驗卻非常(chang)不(bu)好，受到傷害(hai)的投資者有(you)幾百萬，這(zhe)使得(de)QDII在客戶或銀行(xing)渠道當中的口碑很(hen)不(bu)好。“其實(shi)從(cong)2009年到現在，QDII產品還是賺(zhuan)了不(bu)少，因為后面發的規模太小，受益的客戶群體太少，口碑相(xiang)傳(chuan)的效果(guo)就不(bu)好。要(yao)改變這(zhe)種局面，可(ke)能(neng)需要(yao)一(yi)段時(shi)間。”邱煒表(biao)(biao)示(shi)。

記(ji)者(zhe)了(le)解(jie)到，QDII主(zhu)(zhu)動基(ji)金在(zai)(zai)國外往(wang)往(wang)跑不(bu)贏股市(shi)(shi)指數(shu)，這同(tong)國內股票型基(ji)金經常(chang)把指數(shu)甩在(zai)(zai)后面形成鮮(xian)明對(dui)(dui)比。對(dui)(dui)此(ci)，邱煒認為，“在(zai)(zai)中國股市(shi)(shi)基(ji)金收(shou)益(yi)(yi)率跑贏指數(shu)非常(chang)正(zheng)常(chang)，美國85%的主(zhu)(zhu)動基(ji)金都是(shi)跑輸標普500指數(shu)的，因為國外成熟市(shi)(shi)場(chang)有(you)效性非常(chang)高，幾乎不(bu)存在(zai)(zai)信息不(bu)對(dui)(dui)稱，獲得超額收(shou)益(yi)(yi)的難度會變大。另外，中國的投(tou)研團隊(dui)，去做美國市(shi)(shi)場(chang)或是(shi)全球(qiu)市(shi)(shi)場(chang)，是(shi)沒法跟當地(di)投(tou)研團隊(dui)比的。”

袖珍債基數量上升

另一(yi)類袖珍(zhen)基(ji)(ji)(ji)金則是通過轉(zhuan)型(xing)來獲得(de)新生，如(ru)諾安中小(xiao)板等權重ETF聯接基(ji)(ji)(ji)金，去(qu)年(nian)三季度末的資產(chan)凈值(zhi)只(zhi)有0.07億元(yuan)，位(wei)列袖珍(zhen)型(xing)股(gu)票基(ji)(ji)(ji)金倒數前(qian)20位(wei)，2015年(nian)3月(yue)30日起轉(zhuan)型(xing)為諾安研究精選基(ji)(ji)(ji)金。

此(ci)外，南(nan)方中(zhong)國將于2015年5月13日正式轉(zhuan)型為南(nan)方香港優選股票型基金(jin)；天弘深成指數基金(jin)則(ze)轉(zhuan)型為天弘鑫動力(li)靈活(huo)配置混合型基金(jin)。這(zhe)兩只(zhi)基金(jin)去(qu)年三季度末的資(zi)產(chan)凈值只(zhi)有0.43億(yi)元(yuan)和0.52億(yi)元(yuan)。

除了(le)正在轉型(xing)(xing)中(zhong)的基金(jin)，還有更(geng)多的基金(jin)也正在醞釀轉型(xing)(xing)。其中(zhong)，華(hua)商中(zhong)證500指(zhi)數分級基金(jin)擬轉型(xing)(xing)為華(hua)商新(xin)趨(qu)勢(shi)優選靈活配置混合型(xing)(xing)基金(jin)；中(zhong)海上證380指(zhi)數基金(jin)擬轉型(xing)(xing)為中(zhong)海醫療保(bao)健主(zhu)題股票(piao)型(xing)(xing)基金(jin)。

另(ling)外，關(guan)于(yu)債(zhai)券類基(ji)金(jin)(jin)，同花順數據顯示，去年三(san)季(ji)度(du)末，袖珍基(ji)金(jin)(jin)排名(ming)前20位(wei)的(de)多為(wei)中(zhong)長期(qi)純債(zhai)券型基(ji)金(jin)(jin)，資(zi)產凈值低于(yu)2億(yi)元的(de)債(zhai)券型基(ji)金(jin)(jin)達(da)376只(zhi)(zhi)，其中(zhong)5000萬元以(yi)下的(de)基(ji)金(jin)(jin)為(wei)154只(zhi)(zhi)。

從統(tong)計(ji)數據可以發現，這個(ge)數字在今(jin)年(nian)一(yi)季度有增(zeng)無減，截(jie)至一(yi)季度末(mo)，資產凈值不(bu)足2億元的(de)債券型(xing)基金一(yi)共(gong)達到(dao)394只，而(er)5000萬(wan)元以下的(de)有165只。

在規模下(xia)降(jiang)比較明顯的(de)基金中(zhong)，中(zhong)海可(ke)轉債債券(quan)A從(cong)2014年底6.76億(yi)元(yuan)降(jiang)至今(jin)年一(yi)季度(du)的(de)0.49億(yi)元(yuan)；融(rong)通通源短融(rong)債券(quan)從(cong)去(qu)年四季度(du)末的(de)3.7億(yi)下(xia)降(jiang)至今(jin)年一(yi)季度(du)末的(de)0.68億(yi)元(yuan)；易(yi)方達信用(yong)債債券(quan)C從(cong)去(qu)年三季度(du)的(de)7.24億(yi)元(yuan)降(jiang)至今(jin)年一(yi)季度(du)的(de)1.46億(yi)元(yuan)；大成景(jing)安短融(rong)債券(quan)A從(cong)四季度(du)末的(de)7.58億(yi)元(yuan)下(xia)降(jiang)至一(yi)季度(du)末的(de)1.6億(yi)元(yuan)。

此外，還有(you)一(yi)(yi)些袖珍型債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)型基(ji)金的規模(mo)不(bu)斷(duan)攀升，如(ru)銀(yin)華信(xin)用季(ji)季(ji)紅債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)從(cong)(cong)去年三(san)季(ji)度(du)(du)的1.85億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)飆升至今年一(yi)(yi)季(ji)度(du)(du)的135.97億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；工銀(yin)添福債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)A由(you)去年三(san)季(ji)度(du)(du)末(mo)的1.76億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)上升至今年一(yi)(yi)季(ji)度(du)(du)末(mo)的11.57億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；華夏純債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)A和(he)C分別從(cong)(cong)去年三(san)季(ji)度(du)(du)的1.95億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和(he)1.1億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)上升至29.83億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和(he)10.74億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

從轉(zhuan)型(xing)(xing)方(fang)面來(lai)看，不少債(zhai)券(quan)型(xing)(xing)和貨幣性袖(xiu)珍(zhen)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)采用了(le)這種方(fang)式，如匯(hui)添(tian)富(fu)新收益債(zhai)券(quan)型(xing)(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)轉(zhuan)型(xing)(xing)為匯(hui)添(tian)富(fu)添(tian)富(fu)通(tong)貨幣市場基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)。不過，有些袖(xiu)珍(zhen)型(xing)(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)雖然實現(xian)轉(zhuan)型(xing)(xing)，但最終(zhong)也沒能逃過清盤(pan)的命運，如鵬(peng)華(hua)月月發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)于4月14日(ri)召開(kai)持有人大(da)會，表決終(zhong)止該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)合(he)同事宜，而該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)于去年3月17日(ri)由鵬(peng)華(hua)21天理財債(zhai)券(quan)型(xing)(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)轉(zhuan)型(xing)(xing)而來(lai)，轉(zhuan)型(xing)(xing)一年后該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)便公告清盤(pan)。

值得注意的是，今年(nian)以來，采取清(qing)(qing)盤(pan)方式(shi)的袖(xiu)珍型基金(jin)還(huan)不僅是鵬華月月發基金(jin)，長(chang)盛(sheng)基金(jin)旗(qi)下兩只貨幣類(lei)基金(jin)長(chang)盛(sheng)添利(li)30天(tian)(tian)和(he)長(chang)盛(sheng)添利(li)60天(tian)(tian)基金(jin)于4月13日通過清(qing)(qing)盤(pan)表決。目前，這兩只基金(jin)正式(shi)進入(ru)清(qing)(qing)盤(pan)期。