每(mei)經編輯｜鄭步春    

近期(qi)(qi)，市場對美(mei)聯儲加息的預期(qi)(qi)因經濟(ji)指標多數偏弱(ruo)(ruo)而有(you)所下滑(hua)，這造成美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)短線走弱(ruo)(ruo)。不過，部分市場人士對美(mei)國(guo)通脹升溫的預期(qi)(qi)稍(shao)有(you)提升，稍(shao)微(wei)利好美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，使其(qi)跌而不“破”。本(ben)周，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)將迎(ying)來重(zhong)大(da)節點，即美(mei)聯儲將議息，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)走勢料將震(zhen)蕩。

美聯儲將議息

美元上周(zhou)(zhou)后半段顯(xian)著下滑，本(ben)周(zhou)(zhou)一則(ze)暫時企穩(wen)。截至本(ben)周(zhou)(zhou)一18：22，美元指數暫報(bao)97.208點。近期(qi)，市場對美聯儲加息(xi)的預(yu)期(qi)明顯(xian)下滑，主要與近期(qi)公布(bu)的系列數據如新(xin)增就業人數、零售銷售、新(xin)屋開工等大多不及預(yu)期(qi)有關。

數(shu)據顯示，美國4月(yue)耐用品訂(ding)單環比增幅遠優于預期(qi)，但扣除運輸及飛機后的數(shu)據均下滑，且(qie)不及預期(qi)。目前市場人士已開始調低將(jiang)于本周三公布的美國第一季度GDP數(shu)據的預期(qi)。

本周，美(mei)聯儲(chu)(chu)將(jiang)(jiang)召(zhao)開(kai)利率會(hui)(hui)議(yi)(yi)，結果(guo)將(jiang)(jiang)于北(bei)京時間本周四凌晨公布(bu)。市場無人認為美(mei)聯儲(chu)(chu)會(hui)(hui)在(zai)這次(ci)會(hui)(hui)議(yi)(yi)加息(xi)，所以焦點(dian)只是(shi)美(mei)聯儲(chu)(chu)的(de)會(hui)(hui)議(yi)(yi)聲明(ming)。本次(ci)美(mei)聯儲(chu)(chu)會(hui)(hui)議(yi)(yi)將(jiang)(jiang)不召(zhao)開(kai)新(xin)聞發布(bu)會(hui)(hui)，會(hui)(hui)議(yi)(yi)聲明(ming)也就成為判(pan)斷未來加息(xi)時點(dian)的(de)唯一(yi)線索。

本周三，瑞典央行亦將召開利率(lv)會議，市場猜測瑞典央行有(you)些機(ji)會將負利率(lv)進一步(bu)調低。如果瑞典央行果然降息，屆時有(you)可能(neng)對歐元及其他歐系貨幣(bi)帶來些壓(ya)力，由此相對有(you)利于(yu)美(mei)元。 美(mei)元雖(sui)弱，但下檔(dang)仍有(you)支撐，其中亮點是通脹預期。

通脹(zhang)預期(qi)略微提升(sheng)與油價上漲相關(guan)，但這并非全部(bu)，市(shi)場(chang)相信經(jing)濟復蘇及股市(shi)屢創新(xin)高(gao)早(zao)晚應有機會帶來通脹(zhang)壓力(li)。

當前，美元處于(yu)3月(yue)份以來震蕩區間(jian)的(de)下檔(dang)，由周線看，美元應暫(zan)無破位風險(xian)，因兩(liang)周前周陽(yang)線較大，這通常暗示美元多頭潛在(zai)力量不可忽視。

日元稍有走強

本周一同上時間(jian)，美(mei)元兌日(ri)元暫報119.32，最(zui)近一周，漲跌不(bu)大。由最(zui)近兩個月以來(lai)的走勢(shi)看(kan)，日(ri)元稍有(you)走強跡象。

日本(ben)央(yang)行本(ben)周四(si)的(de)利率會(hui)議應為日元一(yi)大(da)影響(xiang)因素，多數分析師相信，本(ben)周日本(ben)央(yang)行將(jiang)會(hui)按(an)兵(bing)不(bu)動(dong)，但同時大(da)多認為今年(nian)晚(wan)些時候日本(ben)央(yang)行會(hui)繼續推出新的(de)寬松(song)政策。

因(yin)油價上漲，這(zhe)次日(ri)(ri)本(ben)央行利率會(hui)(hui)議(yi)上調量(liang)寬規模的機會(hui)(hui)微(wei)乎其微(wei)，會(hui)(hui)議(yi)的最大看點應是日(ri)(ri)本(ben)央行如(ru)何調整其通脹預測(ce)值(zhi)。目前，最新數據顯示日(ri)(ri)本(ben)的通脹率接近零，而日(ri)(ri)本(ben)央行的通脹目標是2.0%。

日本央行(xing)行(xing)長(chang)黑田東彥上周(zhou)五表示(shi)，因(yin)產出缺口收(shou)窄及(ji)通(tong)脹(zhang)預期升(sheng)溫，日本通(tong)脹(zhang)趨(qu)勢(shi)“持續改善”。不過(guo)，他同時表示(shi)，實現(xian)通(tong)脹(zhang)目標的進(jin)程(cheng)“才(cai)走到(dao)一(yi)半”，將(jiang)繼續穩步推進(jin)“質化和量化寬松(QQE)貨幣(bi)政策”。上述言論對日元稍有些利好(hao)，因(yin)其大致上偏(pian)樂觀。

在利(li)率會(hui)議(yi)前，另(ling)有(you)些因(yin)素(su)影響日元，包括本周二將(jiang)公(gong)(gong)布的日本3月零售數據(ju)，周四公(gong)(gong)布的3月工業產值數據(ju)，這些數據(ju)有(you)助于猜測日本央行利(li)率會(hui)議(yi)傾向。不過，在利(li)率會(hui)議(yi)后，更重要的物價指標才會(hui)公(gong)(gong)布，所以這為操作帶(dai)來(lai)些困難。

新西蘭元易跌難漲

本周一同上時間(jian)，新西蘭元(yuan)暫報0.7600美元(yuan)，高于(yu)上周低點(dian)的0.7537美元(yuan)，但顯著低于(yu)上周高點(dian)的0.7740美元(yuan)。

由(you)新西蘭(lan)元今年走(zou)勢看(kan)，已明顯走(zou)弱，因(yin)之(zhi)前三年高位箱體已于年初失守，其(qi)后的(de)震(zhen)蕩回(hui)升可理解(jie)成對箱體下沿的(de)反(fan)(fan)抽。假如未來經濟(ji)基本面并不(bu)能提(ti)供支(zhi)撐，當反(fan)(fan)抽無果后新西蘭(lan)元或(huo)陷入新一輪(lun)殺跌。

本(ben)周四，新西(xi)蘭央行將召開利率會議(yi)，市場認為其(qi)將暫時按兵(bing)不動，不過應有機會透露些許利率傾向(xiang)。

新西蘭元(yuan)是個比較特殊的(de)幣種(zhong)(zhong)，因其在主要交易(yi)的(de)外匯(hui)幣種(zhong)(zhong)中率先加(jia)息，但如今卻(que)已(yi)明顯(xian)失去了升(sheng)息動能，甚至(zhi)已(yi)展(zhan)現出些(xie)許的(de)降(jiang)息壓力。之所以如此，主因是該(gai)國經(jing)濟已(yi)顯(xian)著回落，且通脹(zhang)已(yi)由年初時的(de)0.3%續降(jiang)至(zhi)0.1%。

至于降息(xi)，這暫時也不太可能，因經驗顯示各國加息(xi)與降息(xi)間大多會有較長時間的觀望期，很少(shao)出現例外(wai)情況。

新西蘭央(yang)行行長前(qian)期(qi)也曾透露，該(gai)央(yang)行將(jiang)保持一(yi)段時(shi)間(jian)維持利(li)率(lv)穩(wen)定。

不過(guo)，假以時日，鑒于其(qi)低迷的通脹，新(xin)西蘭央行傾向于降息(xi)的機會不能(neng)排除。就一般的匯市原理來說(shuo)，由加息(xi)轉變為降息(xi)的變化是巨大的，所以萬一新(xin)元(yuan)的降息(xi)預期能(neng)夠慢慢樹立，則(ze)新(xin)元(yuan)下檔(dang)空間應會比(bi)較大。

另一個影(ying)響新西蘭(lan)元走勢的(de)(de)因素就是本周三將公布(bu)的(de)(de)3月(yue)貿(mao)易數據及(ji)4月(yue)企業展望活動指數。此外，周四(si)公布(bu)的(de)(de)3月(yue)建筑許(xu)可數據亦可能(neng)構(gou)成些許(xu)影(ying)響。