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每經記者 王杰 發自(zi)北(bei)京

即(ji)便是新政(zheng)的利(li)好頻出，房企對資金(jin)的需求依然饑渴(ke)。

4月24日，朗詩(shi)地產（00106，HK）發布(bu)公告稱，其(qi)作為發行(xing)人擬向認購(gou)人海通(tong)國(guo)際證(zheng)券有限公司發行(xing)本金為1億(yi)美元于2018年(nian)到期的優(you)先票據，年(nian)息為9.5%。

4月27日，華遠(yuan)地(di)產（600743，SH）發(fa)布公(gong)告(gao)稱，華遠(yuan)地(di)產獲準(zhun)向社會公(gong)開發(fa)行(xing)面(mian)值不(bu)超過14億(yi)元（含(han)14億(yi)元）的公(gong)司債券(quan)(quan)，為(wei)5年(nian)期(qi)品種。最終確(que)定本(ben)期(qi)公(gong)司債券(quan)(quan)的票面(mian)利率為(wei)5.24%。

差不(bu)多(duo)時間，兩家公(gong)司融資成本相差近一(yi)倍。這對兩家公(gong)司分別意味著什么？

新(xin)城控(kong)股高(gao)級副總裁歐(ou)陽捷說，中小企(qi)業(ye)未(wei)來將被淘汰出局(ju)，最大(da)的原因是缺錢，一(yi)是自有資金短缺，不足以支撐企(qi)業(ye)的運作。二是融資渠道變窄，中小型房(fang)企(qi)更難拿(na)到(dao)資金，房(fang)地產行業(ye)洗(xi)牌加速。

低成本公司才能活得更久

上海世(shi)茂股份有限(xian)公司4月(yue)(yue)24日公告稱，公司2015年度第二期短期融資(zi)券已于(yu)4月(yue)(yue)22日發行(xing)完畢，募(mu)集(ji)資(zi)金已于(yu)4月(yue)(yue)23日全(quan)額到賬。

公告顯(xian)示，上述短期融資券發行總(zong)額20億元(yuan)，票面(mian)年利(li)率4.65%，發行價格100元(yuan)/百(bai)元(yuan)面(mian)值，面(mian)值100元(yuan)。計息(xi)方式為附(fu)息(xi)固定，到(dao)期一次還本付息(xi)。

新城控股高(gao)級(ji)副總裁歐陽捷表(biao)示，房企(qi)融(rong)資能力取(qu)決于評級(ji)，評級(ji)越(yue)高(gao)其融(rong)資成(cheng)(cheng)本越(yue)低，此外，融(rong)資成(cheng)(cheng)本也取(qu)決于企(qi)業的風險程(cheng)度。但總體來說，海外融(rong)資成(cheng)(cheng)本相(xiang)對低于國內(nei)。

中原地(di)產(chan)研究部提供的(de)統計數據顯示，截至4月(yue)27日，4月(yue)房企公布海外融資(zi)只有景瑞控(kong)股(gu)、華潤置(zhi)地(di)和越秀(xiu)地(di)產(chan)共三筆(bi)，總融資(zi)額(e)度為12.15億美元。

中原地產(chan)首席分(fen)析師張大(da)偉說，整體看，房企海外融資(zi)(zi)(zi)難度越來(lai)越大(da)，融資(zi)(zi)(zi)額持續處(chu)于(yu)低位，從今年截至(zhi)目前(qian)的年內融資(zi)(zi)(zi)總額看，合計僅(jin)為(wei)57.45億美元(yuan)，同比(bi)2014年前(qian)4月的198.08億美元(yuan)減(jian)少比(bi)例高達71%。

“融(rong)資能力(li)決定成本，企業(ye)間的競爭從融(rong)資就開始(shi)了。”中(zhong)國房地產數據研究院執行院長陳晟(sheng)說。

香港粵海證券投資(zi)(zi)銀(yin)行(xing)(xing)董(dong)事黃立沖在(zai)接受《每日經濟新聞》采訪時(shi)表(biao)示(shi)，其實向來房地產行(xing)(xing)業(ye)的戰(zhan)略(lve)都與融資(zi)(zi)能力有(you)關(guan)，在(zai)物業(ye)持有(you)成本(ben)比較(jiao)高的情況下(xia)，開(kai)發(fa)商(shang)多使(shi)用短平快(kuai)方法開(kai)發(fa)，而融資(zi)(zi)成本(ben)比較(jiao)低的話，可以做一些大(da)盤(pan)、開(kai)發(fa)周期比較(jiao)長的項(xiang)目(mu)。

陳晟表示，在(zai)開發企業(ye)的(de)轉型中(zhong)，必須考慮如何拿到(dao)便宜的(de)錢。在(zai)目前(qian)形勢下，金融將會在(zai)房地產(chan)競爭的(de)產(chan)業(ye)鏈(lian)中(zhong)，起到(dao)關鍵作用。很多房企在(zai)往金融的(de)方向和屬性(xing)去發展(zhan)，也(ye)是(shi)這樣一個目的(de)。

用高利貸的企業不太容易活

融資(zi)的(de)難度，加劇了行業(ye)的(de)分化。

上周(zhou)(zhou)（4月17日(ri)~4月23日(ri)），北交所企(qi)業(ye)(ye)國有(you)(you)產權新(xin)增掛牌項(xiang)目(mu)總(zong)金額(e)(e)為(wei)7.78億元(yuan)，環比增長81.78%，房(fang)地產業(ye)(ye)、專用設備制造(zao)(zao)業(ye)(ye)、汽(qi)車制造(zao)(zao)業(ye)(ye)居掛牌金額(e)(e)前三位。其中,北京住總(zong)集團有(you)(you)限責任公司下屬企(qi)業(ye)(ye)轉讓(rang)的“洛陽住總(zong)宇(yu)泰房(fang)地產開(kai)發有(you)(you)限公司60%股權及27105.65萬元(yuan)債權”項(xiang)目(mu)以(yi)6.25億元(yuan)掛牌轉讓(rang)，為(wei)上周(zhou)(zhou)重點項(xiang)目(mu)。

歐陽捷說，據了解，銀行(xing)對于百強外的(de)房(fang)(fang)企(qi)，基本上是(shi)(shi)收(shou)斂的(de)狀態，或者不放(fang)款；而基金(jin)、信托也是(shi)(shi)如(ru)此，雖然不像銀行(xing)那么普(pu)遍，但(dan)是(shi)(shi)也在收(shou)口。而中小(xiao)企(qi)業只能(neng)通過(guo)社會(hui)融資(zi)，也就是(shi)(shi)高利(li)貸，而高利(li)貸也加速了中小(xiao)房(fang)(fang)企(qi)的(de)消亡，這(zhe)些企(qi)業在未來(lai)房(fang)(fang)企(qi)競(jing)爭中，會(hui)被洗出(chu)市場(chang)。

黃立(li)沖認為，目(mu)前國(guo)內的(de)(de)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)稅賦(fu)較高，如(ru)果(guo)毛(mao)利率不(bu)夠(gou)的(de)(de)話，開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)商寧可不(bu)做這(zhe)個項目(mu)。而目(mu)前面臨(lin)的(de)(de)問題是(shi)當(dang)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)商融(rong)資越來(lai)越高，當(dang)回(hui)報率跑不(bu)贏(ying)融(rong)資成(cheng)本(ben)，這(zhe)樣項目(mu)就會虧錢或(huo)者不(bu)值得做了，這(zhe)時候中(zhong)小型(xing)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)商就被迫(po)退出(chu)市場。“只(zhi)有大(da)的(de)(de)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)商，比如(ru)萬科(ke)或(huo)者一些(xie)國(guo)字(zi)頭的(de)(de)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)企業(ye)，可以把融(rong)資成(cheng)本(ben)降(jiang)到很低(di)才(cai)可以做，這(zhe)就是(shi)房地產(chan)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)投資進(jin)入低(di)谷期的(de)(de)常態。”

黃立(li)沖(chong)說，一些(xie)中(zhong)小(xiao)開發(fa)商已經對投資(zi)房產興趣不大，這些(xie)開發(fa)商或(huo)把資(zi)產投到(dao)海外、別的產業抑或(huo)是股市。