每經編(bian)輯｜每經記者(zhe) 許自然 黃霞    

◎每經記(ji)者(zhe) 許自然 黃(huang)霞

繼(ji)南北車、中(zhong)電投與國(guo)(guo)(guo)家核電合并(bing)事宜相繼(ji)獲國(guo)(guo)(guo)務(wu)院批準后，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)中(zhong)鐵(tie)（601390，收(shou)盤價(jia)19.28元(yuan)(yuan)）、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)建（601186，收(shou)盤價(jia)23.59元(yuan)(yuan)）的合并(bing)傳聞也(ye)正成為(wei)坊(fang)間(jian)熱議的焦(jiao)點(dian)。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，兩者的(de)(de)合(he)(he)并(bing)并(bing)非完(wan)全無跡(ji)可尋(xun)，業內人(ren)士曾(ceng)透露，中(zhong)鐵和中(zhong)鐵建的(de)(de)合(he)(he)并(bing)，國家層面已開始研究(jiu)。此前，股價(jia)以(yi)突(tu)發式上漲回應兩者合(he)(he)并(bing)傳聞，也說明了投資者認可其整合(he)(he)的(de)(de)可能性。而分析師大多看好未來的(de)(de)價(jia)值重估。

合并對未來發展有利

公開(kai)資料顯示，中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)鐵是集(ji)勘(kan)察設(she)計、施工(gong)(gong)安(an)裝、房(fang)地產開(kai)發、工(gong)(gong)業(ye)制(zhi)造、科研咨詢、工(gong)(gong)程(cheng)監理、資本經營、金融信托和(he)外經外貿(mao)于一體的(de)企業(ye)，是中(zhong)(zhong)國和(he)亞洲最大的(de)多功能綜合(he)型建(jian)設(she)集(ji)團(tuan),是全球第三大建(jian)筑工(gong)(gong)程(cheng)承包商。

迄(qi)今為(wei)止(zhi),中(zhong)國中(zhong)鐵已在(zai)境外(wai)逾(yu)55個(ge)國家和(he)地(di)區承建超過230個(ge)海外(wai)項目，同(tong)(tong)時(shi)公司也是中(zhong)國唯一一家同(tong)(tong)時(shi)進(jin)入(ru)三項500強(qiang)名單的基建和(he)建筑類企業。

而中國鐵(tie)建(jian)前身是鐵(tie)道(dao)兵的中國鐵(tie)建(jian)股份有(you)限公司，由中國鐵(tie)道(dao)建(jian)筑總公司獨(du)家(jia)發起設立(li)，于2007年11月5日在北京成立(li)，為國有(you)資產監督管(guan)理(li)委員會管(guan)理(li)的特大型建(jian)筑企業。

2008年(nian)3月10日(ri)、13日(ri)分別在滬(hu)市(shi)和港股上市(shi)。在國資委公布的(de)2008年(nian)度(du)中(zhong)(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)經營業(ye)績(ji)測試(shi)評價(jia)中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國鐵建(jian)(jian)首(shou)次進入32家A級(ji)企(qi)業(ye)行列。目前(qian)中(zhong)(zhong)國鐵建(jian)(jian)是(shi)中(zhong)(zhong)國最大的(de)工程(cheng)承(cheng)包商之(zhi)一，也是(shi)中(zhong)(zhong)國最大的(de)海外工程(cheng)承(cheng)包商之(zhi)一。

對于兩(liang)者的(de)(de)合(he)(he)并(bing)(bing)，《中國經濟周刊》曾報(bao)道稱，與(yu)中國南、北(bei)車(che)合(he)(he)并(bing)(bing)異曲同工(gong)，同為行業兩(liang)大(da)競(jing)(jing)爭對手的(de)(de)中國中鐵和中國鐵建的(de)(de)合(he)(he)并(bing)(bing)，可(ke)以防止惡性競(jing)(jing)爭，對工(gong)程有利、對發展有利。合(he)(he)并(bing)(bing)以后也可(ke)以避(bi)免腐敗，可(ke)以靠(kao)真正(zheng)的(de)(de)技術(shu)和中鐵總(zong)合(he)(he)理談判。

日前(qian)，中(zhong)(zhong)國工程(cheng)院院士、中(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)隧道集團副總(zong)工程(cheng)師王夢(meng)恕也曾透露(lu)，中(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)和中(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)建的合并(bing)計劃(hua)目前(qian)未啟(qi)動，但國家層面已(yi)開(kai)始(shi)研究。

分析師看好估值重估

3月18日，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵建就媒體報道的(de)公司和中(zhong)(zhong)國(guo)中(zhong)(zhong)鐵的(de)合并計劃予以澄清，表(biao)示(shi)公司控股(gu)股(gu)東和公司均(jun)未得(de)到來自(zi)于(yu)任何(he)政府部(bu)門(men)有關上(shang)述(shu)傳聞的(de)書面或(huo)口(kou)頭的(de)信息，均(jun)未向(xiang)任何(he)部(bu)門(men)表(biao)示(shi)過此類意(yi)(yi)向(xiang)，均(jun)未與(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)鐵建及其控股(gu)股(gu)東就此類問題進(jin)行過任何(he)的(de)商談或(huo)意(yi)(yi)思表(biao)示(shi)，目前也沒(mei)有此類意(yi)(yi)向(xiang)。

記者(zhe)注意到(dao)，此前,南北車合并之(zhi)前也曾否認合并傳聞(wen)，但最終傳聞(wen)成真。并且在二級市場上，南北車的股(gu)價在澄清公告(gao)發出后，依然出現快速(su)拉(la)升。

業(ye)內(nei)人士對(dui)《每日(ri)經濟新聞》記者表示，中國(guo)(guo)高(gao)鐵(tie)在全球具有非常強的(de)競爭力，南北車合并后，將有利于降低(di)國(guo)(guo)內(nei)軌(gui)交制造(zao)業(ye)內(nei)耗，推進(jin)動車組標準化進(jin)程以(yi)及核心技術推廣、國(guo)(guo)產化率的(de)快速(su)提升(sheng)，從而(er)加(jia)快高(gao)鐵(tie)出海步伐。相關公司有望受(shou)南北車復(fu)牌的(de)刺激，再(zai)度展開一輪行情。目前，高(gao)鐵(tie)走出去(qu)主(zhu)要涉(she)及的(de)高(gao)鐵(tie)基(ji)建施(shi)工企業(ye)就(jiu)包(bao)括中國(guo)(guo)中鐵(tie)和中國(guo)(guo)鐵(tie)建。

另外(wai)(wai)，銀河證券分析師王華君表示，南北(bei)車(che)是(shi)“一帶一路(lu)”和“走出(chu)去”概念的(de)龍頭。2013年的(de)全球軌道交通(tong)設(she)備(bei)市(shi)場約1240億美元，中(zhong)國市(shi)場200多(duo)億美元。南北(bei)車(che)除了中(zhong)國之外(wai)(wai)的(de)海(hai)外(wai)(wai)市(shi)場占有率僅(jin)為(wei)(wei)2.2%。南北(bei)車(che)合(he)(he)(he)計的(de)海(hai)外(wai)(wai)收入占比(bi)不到10%，僅(jin)為(wei)(wei)7.2%。南北(bei)車(che)的(de)整合(he)(he)(he)將成為(wei)(wei)一個典(dian)型案(an)例，有可能(neng)為(wei)(wei)其他行(xing)業(ye)的(de)產業(ye)整合(he)(he)(he)、國企改革提供參(can)考(kao)和示范(fan)。這(zhe)讓中(zhong)國中(zhong)鐵與中(zhong)國鐵建合(he)(he)(he)并更是(shi)呼之欲出(chu)。

此外，銀河國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際分析師認為，2014年(nian)11月中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)旬，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)（00390，HK）和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)鐵(tie)建（01186，HK）的(de)(de)(de)AH股(gu)(gu)價(jia)差僅(jin)為個位(wei)(wei)數(shu)，后(hou)續H股(gu)(gu)折價(jia)迅速擴大(da)(da)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)南車和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)北(bei)車在(zai)公布(bu)了合并計劃后(hou)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)鐵(tie)建有(you)(you)很(hen)大(da)(da)潛力獲得重新估值(zhi)，它們的(de)(de)(de)2015年(nian)市(shi)盈率約為20倍，但現時的(de)(de)(de)市(shi)盈率僅(jin)為個位(wei)(wei)數(shu)。由于“一路一帶”概念股(gu)(gu)仍(reng)是投資(zi)者的(de)(de)(de)焦點(dian)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)鐵(tie)建H股(gu)(gu)應有(you)(you)空間(jian)獲得進一步(bu)重新估值(zhi)。